2007年の賭けの開始から2016年の終わりまで、プロテジェパートナーズ（バフェットが賭けをしたヘッジファンドマネージャー）によって選択されたヘッジファンドのバスケットは、毎年2.2％の複利で返還されました。ただし、バフェットのS＆P 500インデックスファンドは、毎年複利で7.1％を返しました。

最終的なパフォーマンスの数値は今年後半まで入手できませんが、要点は残っています。これらのヘッジファンドの裕福な投資家がこれほど多くのパフォーマンスの低下に支払った金額は本当に驚くべきものです。

未経験者にとって、ヘッジファンドは一般的に認定投資家のみが利用できる洗練された投資手段です。主たる住居の価値を除いて純資産が100万ドル以上の人、または収入が20万ドル（または配偶者と合わせて30万ドル）を超える人です。証券取引委員会によると、過去2年間のそれぞれで。言い換えれば、これらは何らかの手段の人々です。

ヘッジファンドは、そのような人々が良い時も悪い時もリターンを大きくすることを約束します。彼らは、お金で買える最も洗練されたアルゴリズムを採用している優秀な研究アナリストのチームに支えられた、最高で最も明るい株ピッカーが配置されていると主張しています。

当然、そのようなオーダーメイドのサービスは安くはありません。バフェットが賭けをしたとき、典型的なヘッジファンドは、特定のパフォーマンスのしきい値に達した後、運用資産の2％と利益の20％の手数料を請求しました。それらの料金はなんとなんですか？唾を吐く準備をしなさい。モーニングスターによると、平均的な投資信託は運用資産の約0.6％を請求し、追加のパフォーマンスしきい値手数料はかかりません。

バフェットは長い間、過剰な料金を批判してきました、とメリーランド大学のロバートH.スミスビジネススクールの教授で、バフェットを研究し、バークシャーの株主であるデビッドカスは述べています。

「バフェットは最近のバークシャーの年次総会で、ヘッジファンドマネージャーに「2と20を請求する理由」を尋ねたところ、「3と30を取得できないため」と回答しました」とKass氏は言います。

実際、パッシブ運用のVanguard 500 Index Fund Admiral Shares（VFIAX）は、バフェットがヘッジファンド machers との賭けに賭けたものです。 、投資家に請求するのはわずか0.04％です。

最小投資額が10,000ドルでない場合でも、Vanguard S＆P 500 ETF（VOO）は同じ0.04％を請求し、Vanguard 500 Index Fund Investor Shares（VFINX）はまだわずかな0.14％を請求します。

「ウォーレンバフェットは、彼がもうここにいないとき、彼の妻はヴァンガードが提供するような低コストのS＆P 500インデックスファンドに彼女のお金の90％を投資するべきであると勧めました。残りの10％は、流動性を提供するために財務省に投資されます」とKass氏は言います。

パフォーマンスの大幅な不一致の要因は、料金だけではありませんでした。

賭けの期間中のある時点で株式市場が50％暴落したことを思い出してください。ヘッジファンドの人たちは、おそらく一生に一度の機会に、安価で資産を購入し、弾道的なリターンを提供する機会がありました。それでも、彼らはより広い市場に追いつくことさえできませんでした。

「ヘッジファンドが「2と20」の手数料体系を正当化するためには、手数料後の収益率は、投資家が低コストのS＆P500インデックスファンドから得られる収益率を超えている必要があります」とKass氏は言います。 「彼らの料金体系は、これを長期的に達成することを非常に困難にします。」

バフェットは、ヘッジファンド業界のばかげた手数料体系を強調する方法として賭けをしましたが、レッスンは、最も安価で積極的に運用されているミューチュアルファンドにまで及んでいます。投資家はコストに注意を払う必要があります 戻ります。

金持ちであっても、パフォーマンスの低下に対して過大な支払いをするのは簡単すぎます。