株式市場に関連する実際のリスクは、大きな落ち込みではありません。それはしばしば、遅かれ早かれ強い上向きの動きをもたらします。本当のリスクは、市場がどこにも向かわないときに失われた時間にあります。 10年、15年、または25年を超えると、絶対的な利益は大きくなる可能性がありますが、横ばい市場が拡大した場合、年間収益は低くなります。
横ばい市場とは、指数があまり上下しない市場です。当然のことながら、バックミラーを見ただけでブルラン、ベアラン、横向きの市場について話すことができますが、それは私たちのリターンでも同じです。
Harshad Mehta詐欺が発生した後、Sensexは10年間どこにも行きませんでした。それは私たち自身の失われた10年でした 政府が破産し（したがってEPF、PPFは12％を与えた）、経済はちょうど開放し始めたので。
この奇妙な例を考えてみましょう。1992年3月30日にHarshadMehta詐欺が発生し、インデックスが4091.43であった数日前に、男性がSensexを1ユニット購入しました（インデックス投資が可能だったと仮定します）（下の矢印）。次の25年間、彼はエクイティへの揺るぎない信念を保ち、何があっても投資を続けました。最後に、2017年3月24日に、インデックスが29421.40（619％増加）で、彼は得た年間収益をチェックします。この計算の結果はどうなるでしょうか？これは配当前です。配当による収益に1.5％から2％を追加します。
それは配当前の8％のリターンです！ 「忍耐」と「規律」に対する十分な報酬はありますか？当然のことながら、私がこの例を提示すると、投資家、特に営業担当者は、「これは厳選です。平均収益ははるかに優れています。」
「平均して5フィートの深さの小川を渡って溺死した身長6フィートの男を決して忘れないでください。平均して生き残るには十分ではありません…。悪い日には生き残らなければなりません。」 —ハワード・マークス。
私たちの財務計画は、最悪のシナリオに備えて準備する必要があります。さらに2つの例を考えてみましょう。センセックスは1994年2月22日に4084に閉鎖され、2014年2月17日に20464でした。繰り返しになりますが、その情報だけを見ると、400％の増加ですが、年間収益は8％にすぎません（配当を除く。それはあまり意味がありません。以下を参照してください。
絶対的な利益が大きいにもかかわらず収益が低い理由は、「時間」または「タイミングの悪さ」または「運のタイミング」です。年間収益率の計算では、下の茶色の点のようにスムーズな増加を想定していますが、現実の世界では、収益の順序が悪いために投資の成長が遅れる可能性があります。
90年代の横ばい市場が、2008年の墜落よりもはるかに大きく、成長にどのように影響したかを観察してください。配当を含む最近の例が役立つでしょう。
これも厳選されています。2008年の回復後、2020年の暴落前です。 Nifty TRIは、2009年9月18日の6168から2019年9月15日の15412に移動し、150％の利益がありましたが、年間収益は9.6％にすぎません。日付は下の赤い点でマークされています。
市場が10年の合計から上昇するのに約4年以上かかり、秋に数か月が失われ、その後回復し、収益が低下しました（今回は配当を含む）。
これは、年間および絶対収益を含む完全な10年間のローリング収益グラフです。絶対リターンは時間を考慮しないため、XIRRが5〜6％だった2020年のクラッシュ後でも、ゲインは75〜80％でした!!
