アドバイザーがインデックスファンドを推奨する理由

ニューヨーク(TheStreet)-投資家は、市場のベンチマークを上回ることを目的とした、積極的に運用されている投資信託を放棄してきました。モーニングスターによると、2008年以来、株主はアクティブな大型株の米国株式ファンドから3,930億ドルを引き出しています。同時に、大型株のインデックスファンドは2180億ドルの流入を報告しました。

アクティブマネージャーからの脱出の理由の一部は、投資家がインデックスファンドがアウトパフォームすると考えていることである可能性があります。しかし、パッシブファンドへの移行の多くは、ファイナンシャルアドバイザーの報酬システムの劇的な変化によるものです。最近のアドバイザーは、インデックスファンドを推薦する動機を持っています。これは、ファイナンシャルアドバイザーがアクティブファンドに固執するインセンティブを持っていた過去とは大きく異なります。投資信託業界団体であるインベストメント・カンパニー・インスティテュートによると、ファンド投資家の半数がファイナンシャル・アドバイザーを利用しているため、報酬のシフトは大きな影響を及ぼしました。

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20年前までは、クライアントが株式や投資信託を購入するたびに、アドバイザーの大多数に報酬が支払われていました。彼らが資金を売ったとき、アドバイザーは負荷と呼ばれる手数料を受け取りました。通常のファンドは、5%の先行投資を請求します。したがって、クライアントが10,​​000ドルを費やしたとき、500ドルがブローカーに送られ、投資信託の株式に投資されたのは9,500ドルだけでした。

コミッションシステムの下で、アドバイザーは最大の負荷を伴うファンドを推薦する明確なインセンティブを持っていました。ほとんどの場合、かなりの負荷のあるファンドは積極的に管理されていました。

アドバイザーには、無負荷で来たファンドを売るインセンティブがありませんでした。ほとんどの場合、無負荷ファンドは、アドバイザーを使用しなかった日曜大工の投資家にサービスを提供するように設計されていました。バンガードや他の会社からのインデックスファンドは、通常、ほとんどまたはまったく負荷がかからなかったため、アドバイザーはほとんど無視していました。

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1990年代に、批評家は荷物の使用を攻撃し始めました。ロードシステムでは、新規購入ごとにコミッションが発生するため、アドバイザーは迅速な取引に対して報酬を受け取りました。批評家は、委員会制度により、顧問はクライアントにとって何が最善かではなく、自分の収入に集中するようになったと述べた。徐々に多くのブローカーが同意するようになりました。取引ごとに手数料を請求する代わりに、より多くのアドバイザーが、クライアントのポートフォリオ全体の1%程度に相当する定額の年会費を課し始めました。


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