この記事は、 Myron Mallia-Dare からの特別な寄稿です。 Miller Thomson の副弁護士 。 CVCA Centralにコンテンツを提供することに興味がある場合は、編集チームにお問い合わせください。

COVID-19は世界を不意を突かれており、パンデミックが企業に与える影響は強調しすぎることはありません。プライベートエクイティファンド（「PE」）とベンチャーキャピタルファンド（「VC」）は、他の組織と同様に、ポートフォリオ企業を保護し、投資機会に目を向けることにより、絶えず変化する状況に適応する必要があります。

PEとVCは、既存のファンドのポートフォリオ企業を強化し、より魅力的な条件を提供する可能性のある新しい投資機会を探すために積極的な措置を講じることができます。 PEとVCが現在の気候で採用したいと考える可能性のある戦略のいくつかを以下に概説します。

1）資本の展開

PEとVCは、パンデミック時に資本をどのように蓄積して展開するかを検討する必要があります。資本市場の急速な衰退と経済の停滞は、ファンドが現在および将来の投資家から資本を確保することを困難にする可能性があります。それでも、ポートフォリオ企業は、自己資本要件を増加させる可能性があります。 PEとVCは、資本をどのように展開するかについて戦略的である必要があります。

ポートフォリオ企業 ：市場の不確実性を考えると、PEとVCは、ポートフォリオ企業を見直して、現在の経済情勢に対処するために必要な資本と経験を持っていることを確認することをお勧めします。

日和見的投資 ：COVID-19によって引き起こされる経済の不確実性は、対象企業の有意義な評価の計算を非常に複雑にする可能性がありますが、魅力的な機会が存在します。不確実性による評価の低下は、潜在的な長期投資機会をもたらします。実行可能な投資家が不足していることを考えると、対象企業はより低い評価を受け入れ、より有利な条件を提供する可能性があります。さらに、継続するために資本を必要とする財政的に困窮している企業は、ユニークな機会を提供します。 PEとVCは、資本をどのように展開するかを理解するために、ファンドのドキュメントを確認して、資本を呼び出す能力の制限など、潜在的な投資機会を利用することを禁止する制限を認識しておく必要があります。

2）主要な利害関係者とのコミュニケーション

PEとVCは、すべての利害関係者との定期的なコミュニケーションを維持する必要があります。これらの不確実な時期に投資家やポートフォリオ企業を保証するために積極的なアプローチを取ることは、関係を強化し、成功の可能性を高めるでしょう。ファンドは、ポートフォリオ企業にガイダンスを提供し、投資家に投資と経済全体に関する最新情報を提供したいと思うかもしれません。

ポートフォリオ企業 ：PEおよびVCは、ポートフォリオ企業と通信して、各企業がどのように影響を受けたかを理解する必要があります。ポートフォリオ企業は、財務の安定性を維持し、収益の減少に対処するために、キャッシュバーンレートを削減し、経費を削減するためのアドバイスや戦略を求める場合があります。

投資家 ：投資家は、PEとVCに注目して、COVID-19が投資に与える影響を理解します。 PEとVCは、ポートフォリオ企業がどのように影響を受けたか、ファンドのパフォーマンスなど、投資家にどのように、何を伝えるかを策定する必要があります。さらに、PEとVCは、より魅力的なリターンでのつなぎ融資によるさらなる投資への投資家の意欲を測定したり、新しい機会を模索したりすることを望むかもしれません。ファンドは、投資能力を制限する大規模な機関投資家の配分方針を認識している必要があります。

既存の債務プロバイダー 。 PEおよびVCは、信用枠に関連する財務制限条項を遵守できることを確認する必要があります。 PEおよびVCは、ローン契約を見直して、これらのローン契約に基づくデフォルトまたは予想されるデフォルトを通知する義務を確実に遵守する必要があります。 PEとVCは、ポートフォリオ会社がそれぞれのローン契約に基づく契約と義務を遵守していることを確認することを検討する必要があります。このレビューに基づいて、これらの契約に基づく潜在的なデフォルトに対処するために、PEおよびVCは、利息または元本の延期の要求が必要かどうかを判断できます。

3）タイムラインの延長：

現在の経済の不確実性を考えると、PEとVCは、投資機会を探して既存の投資を終了するために、ファンドのタイムラインを延長する必要があるかもしれません。

投資 ：PEとVCは、ファンドのタイムラインとサイクルの調整が必要になる可能性があることを認識する必要があります。資金調達を支援するために、コミットメント期間を延長し、ファンドのクロージング期間を遅らせる必要がある場合があります。ファンドの期間は、より長い出口期間を見越して延長する必要があるかもしれません。

ファンド文書に基づく免除および報告要件 ：ファンド文書のタイムラインも、免除および報告要件を管理するために調整する必要がある場合があります。現在の社会距離拡大プロトコルは、チームを分散させ、コミュニケーションの障壁を高めています。 PEとVCは、投資家が関連情報を検討し、必要な免除を提供するために、より多くの時間を必要とする場合があります。さらに、COVID-19の影響をよりよく理解するために、ファンドは投資家へのレポートと回答を作成するために追加の時間を必要とする場合があります。

4）資本の獲得：

PEとVCは、ポートフォリオ企業の存続をサポートし、新しい投資を追求するのに十分な資本を確保する必要があります。従来の資金源を確保することはより困難である可能性があるため、さまざまな資金源を探すことが重要になる可能性があります。

資金構成 ：PEおよびVCは、必要な資本を手元に確保する能力を妨げる可能性のある制限について、管理文書を確認する必要があります。これには、後続の投資およびファンドが特定の期間に展開できる資本の額に対する制限が含まれます。さらに、資本要件を満たすために資本を再投資できる範囲を決定するために、管理文書のリサイクル規定を確認することをお勧めします。

従来の債務 ：PEとVCは、債務による資金調達がポートフォリオ企業の資本要件を満たすのに役立つかどうかを調査する必要があります。景気後退が続くか悪化した場合、銀行は貸し出しに慎重になる可能性があるため、タイミングは重要です。

政府プログラム ：PEおよびVCは、連邦または州のプログラムまたはローンの対象となるかどうかを判断する必要があります。これには、COVID-19を取り巻く財政の不確実性に具体的に対処するために政府によって導入された措置が含まれます。

COVID-19は世界経済の状況を揺るがしましたが、この記事で概説されているステップのいくつかは、PEとVCが既存のポートフォリオ企業を強化し、新しい投資機会に備えるのに役立ちます。全体として、パンデミックは、特定のPEおよびVCが迅速に適応し、その機会に立ち上がって繁栄する機会を表しています。