ファイナンシャルアドバイザーとしてのキャリアの中で聞いた中で最も根強いアナロジーの1つは、エベレスト山を登ったり降りたりする話です。話が進むにつれ、登るよりも多くの登山者が山を下る途中で死にます。次に、クライアントの富の旅をエベレスト登山の旅と同一視します。多くの時間と労力を費やして、最高の経済的富の頂上（つまり、引退）に到達するために、「どうやって降りるのか」という質問が残ります。安全に山？」
多くのアナロジーは疲れていてやり過ぎですが、これは実際には悪いことではありません。問題はこれです：私たちは業界として、私たちが登る途中で提供するのと同じ程度の注意を払って、クライアントを山の下に導くというひどい仕事をしました。
過去10年ほどまで、引退マウントを下げるための標準的な答えは、ウィリアムベンゲンによる撤退率の歴史的研究によって、90年代半ばに普及した崇拝された「4％撤退ルール」でした。このルールは比較的フェイルセーフであると見なされてきましたが、その作成に使用された仮定の多くは、今日のクライアントの退職ロードマップに対して私たちが行った仮定の多くと一致していません。
クライアントが退職のための収入戦略を構築するのを助けるより良い方法があります、そして私たちのクライアントはまさにそれに値します。
ほとんどのアドバイザーは、モンテカルロ分析を使用した確率ベースの計画の概念にすでに精通しています。同じ概念が流通計画にも当てはまります。時間の経過とともにポートフォリオから一定レベルの収入を確保することはできませんが、ポートフォリオがほとんどのシナリオでそれを提供することを合理的に期待できます。
タスクは、成功の許容範囲内にとどまるように引き出しを実際にどのように構成するかということになります。このカテゴリには、ポートフォリオを退職後の収入に変換するための2つの類似しているが異なる方法があります。
最初のアプローチは、いわゆる動的で体系的な撤退、またはガードレールを使用した体系的な撤退です。
このアプローチは、決定ルールまたは「ガードレール」を導入することによって従来の体系的な撤退アプローチを変更し、時間の経過とともに分布がいつどのように増加または減少するかを決定します。これらの決定ルールは、計画の作成時に設定され、市場、長寿、インフレ、またはシーケンスリスクに関連するリスクの増加に対応するために引き出しを減らす決定を通知します。
これらのルールのいくつかの例には、JonathanGuytonとWilliamKlingerの決定ルール、フロアとシーリングのルール、およびターゲットを絞ったポートフォリオの調整が含まれます。彼らの研究で、GuytonとKlingerは、一連の適切な決定ルールにより、初期の離脱率が100ベーシスポイントも上昇する可能性があることを発見しました。
この方法を使用する可能性のあるユーザー： このアプローチは、退職後の給与の変動を許容することをいとわないが（もちろん、ある程度の制限はありますが）、できるだけ高い収入から始めたい退職者に最も適している可能性があります。
ポートフォリオを退職後の収入に変換する2番目の確率ベースの哲学は、時間分割、またはより一般的にはバケット化と呼ばれます。 「バケット化」という用語は、さまざまなアプリケーションに適合するように使用および再利用されています。退職後の収入計画の文脈では、バケット化とは、退職を明確な時間増分に分割し、特定の時間に特定の結果に投資することを指します。将来の特定の日付まで金額に触れる必要がないことがわかっている場合は、そのバケットの値の変動を乗り切るのがより快適になるという考えです。
バケットを設定する簡単な方法は、ポートフォリオを「Go-Go」年、「Slow-Go」年、およびNo-Go」年の引退に対応する時間セグメントに分割することですが、達成する方法はたくさんあります。セグメンテーションの他の方法を使用して同じ目的。退職後のこれらの異なる期間は、通常、異なる支出パターンを表しています。
この方法を使用する可能性のあるユーザー： 退職後の収入計画に対するこの2番目のアプローチは、計画の構造を強化したいと考えており、通常、体系的な撤退を使用して、より多くの行動指導を必要とする退職者に最も適している可能性があります。これらのクライアントは、年齢に対して平均よりも低いリスク許容度を持っている可能性があり、より詳細志向である可能性があります。
退職後の収入計画に対する私たちの3番目のアプローチは、学界で広く受け入れられており、複数のノーベル賞受賞者やさまざまな学術思想のリーダーからの支持を得ています。フローリングアプローチとしても知られる安全第一のアプローチは、ライフサイクルファイナンスの学術理論と結びついています。この理論は、既存の支出の制約を考慮して、生涯の満足度を最大化するために、生涯にわたってリソースを割り当てる方法の問題に対処しようとしています。
簡単に言えば、安全第一のアプローチでは、クライアントが費用をニーズ、ウォンツ、ウィッシュに分類するのを支援します。次に、年金、社会保障、債券はしご、所得年金を使用して、彼らのニーズに合わせたフロアを作成します。このプロセスでは、ファイナンシャルアドバイザーが、ニーズや要望と見なされるべきものについての独自の認識を投影しないことが不可欠です。これは、アドバイザーをガイドとして、完全にクライアントに任せる必要があります。
この方法を使用する可能性のあるユーザー： このアプローチは、富よりもキャッシュフローに重点を置く個人やカップル、および予想される寿命が長く比較的健康なカップルに適しています。
あなたとあなたのクライアントが最終的に決定するアプローチがどちらであっても、1つのことは避けられません：あなたはあなたのクライアントに彼らの計画、彼らの方法を設計するための思慮深くそして系統だったアプローチを提示するでしょう。結局のところ、エベレストの頂上まであなたを案内してくれたシェルパが、安全に降りる方法がわからなかったと言っただけで、何が良いのでしょうか？
