金利の上昇は、幅広い債券市場でリターンを圧迫しました。金利が上昇すると、債券価格は下落します。ただし、 Vanguard Short-Term Investment-Grade （シンボルVFSTX）は、満期が1年から5年の債務に焦点を当てているため、金利の変動に対する感度が低くなります。これが、過去12か月間のファンドの4.2％のリターンが、ブルームバーグバークレイズ米国総合債券インデックスを上回った理由の一部です。短期投資-Kiplinger25のメンバーであるGradeは、過去1年間で、そのボギーであるBloomberg Barclays U.S. Government / Credit 1-5Yearインデックスも上回りました。

リードマネージャーのアーヴィンド・ナラヤナンによる軽快な動きも助けになりました。 2020年に向けて、ダニエル・シェイケビッチとサミュエル・マルティネスとともにファンドを運営するナラヤナンは、社債の保有をいくつか放棄し、「金持ち」と見なし、代わりにリスクの少ない住宅ローン担保証券をすくい上げました。その保守的な立場は、COVIDの懸念の中で債券価格が売り切れたため、2020年の春に報われました。社債は住宅ローンよりも多くの被害を受け、それがチャンスを生み出しました。その後、ナラヤナン氏が言うように、昨年夏に証券の回復が始まったのと同じように、マネージャーは質の高い企業債務に「リサイクル」しました。

ナラヤナンと彼のチームは現在、力強い経済とより高いインフレと金利上昇の可能性のために基金を位置づけています。ファンドは依然として社債を保有していますが、現在、その賭けは、質の低い投資適格債（トリプルBの格付け）と質の高いハイイールド債（ダブルBの格付け）に重点が置かれています。彼らはまた、自動車ローンなどの消費者向けの資産担保証券も好きです。余分なリスクを補うために、ファンドは通常よりも多くの現金と短期財務省（ファンドの資産の12％）を保有しています。また、オプションが発生した場合、マネージャーは「日和見主義」になる可能性があることも意味します。

ナラヤナンはまだ比較的新しいファンドですが、債券市場で20年の経験があります。そして、彼はボールに目を向けています。 「ファンドのユースケースは…信頼できる収入源にある程度の価格上昇をもたらし、投資家を大規模なドローダウンから保護するのに役立つことです」と彼は言います。彼が2019年後半に加入して以来、ファンドは年率3.8％を獲得しており、同業他社（短期債券ファンド）を上回っています。ファンドの利回りは0.85％です。