連邦準備制度理事会が12月の利上げを検討していると聞いていますが、これは2017年の3回目の上昇となります。利上げが行われる場合、新しい目標はわずか1.5％になります。多くの投資家にとって、それだけの利回りの債券は、特にインフレが約2％を追跡している場合、十分な収入を提供しません。
非常に低金利の環境は、CDが時間の価値がないことを意味し、昔ながらの国債は投資家を快適な引退に近づけるのにあまり役立ちません。一方、多くの配当株の高値により、利回りも低下しました。投資家は、巣の卵からより多くのキャッシュフローを得るために、高利回りファンドなどのよりエキゾチックな代替案を検討するようになりました。
問題は1つだけです。これらのファンドの多くは不安定であり、定期的に支払いを削減し、その結果、大幅な値下げが見られます。いくつかのファンドは素晴らしいですが、多くは魅力的なヘッドライン配当利回りのサイレンの歌で投資家を魅了する「利回りの罠」ですが、「購入」ボタンが押された後は失望します。
ここに、近年非常に人気があり、危険な10のハイイールドファンドがあります。
恥ずべき収入の殿堂で最初に立ち寄るのは、 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF です。 。扱いにくいのは名前だけではありません。その資産も厄介です。
ハイイールド債は、収入が不足している人々にとって悪名高い天国です。 「投機的信用」と呼ばれることもあるこれらの資産は、おそらく他のニックネームであるジャンク債で最もよく表されます。彼らはデフォルトを起こしやすく、発行会社は破産しやすいため、「ジャンク」です。実際、2016年には、これらの債券のほぼ5％が何らかのデフォルトで終了しました。これは投資家にとってかなり大きなリスクです。
そのリスクは より高い利回りで報われる。投資適格債の平均利回りは2.4％ですが、HYGの利回りは現在のほぼ2倍です。しかし、その多額の支払いに慣れないでください。この上場投資信託は過去10年間でその分配を43％削減し、社債の利回りは史上最低レベルに近いままであるため、ほとんどのアナリストは将来さらに削減されると見ています。
*このETFの利回りは、SECの利回りを表します。これは、直近の30日間のファンド費用を差し引いた後に得られた利息を反映しています。 SECの利回りは、債券ファンドの標準的な指標です。
HYGと同様に、 SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF は、ジャンク債に関連するインデックスファンドです。これは、破産しやすく、2014年の石油クラッシュ時に甚大な大混乱を引き起こした同じ債券です。
また、HYGと同様に、このファンドは配当を維持するのに本当に苦労しました。そのため、過去10年間で配当が半分以上になりました。 5％近くの信頼できる利回りを得ていると思うためにJNKに投資している場合は、もう一度考えてみてください。このファンドが株主への支払いを削減した場合、過去10年間ほぼ毎年行われてきたように、コストに対する利回りが低下する可能性が高くなります。
キャピタルゲインでその低所得の流れを補うことができるとは思わないでください。 JNKの株価は同じ期間に22％下落しています。 JNKを保有している人は、ほぼ毎年、キャピタルロス、配当の削減、またはその両方に苦しんでいます。収入の投資家は他の場所を探す必要があります。
*このETFの利回りは、SECの利回りを表します。これは、直近の30日間のファンド費用を差し引いた後に得られた利息を反映しています。 SECの利回りは、債券ファンドの標準的な指標です。
記号： AMLP
マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）は、投資主に収入を渡すために存在する特別な種類の投資単位です。特にガスパイプライン業界で人気のあるMLPは、エネルギー曝露と配当収入を得るためによく使用されます。それらは技術的には株式ではないため、多くの日常の投資家が見たことのない多くの税務書類も必要とします。税務時にK-1フォームを扱ったことがない場合は、幸運だと考えてください。
アレリアンMLPETF 複雑な事務処理を一切行わずにMLPにさらされるため、人気があります。これに加えて、多くの分散が得られます。ファンドは、あらゆる規模の26のMLPにポジションを持っています。
残念ながら、その「多様化」はMLPの世界では強みではありません。天然ガスの価格は何年にもわたって急激に下落しています。コモディティは2014年のピークからまだ55％減少しています。これにより、エネルギーセクターで多数の破産と営業利益率の低下が発生し、AMLPの収入の信頼性がますます低下しています。このファンドは2年間で3回の支払いを削減し、その分配は2010年にファンドが実現したときよりも13％低くなっています。
天然ガス価格が回復し、MLPへの支払いがより信頼できるものになるまで、AMLPの配当は不安定な状況にとどまり、株価はより変動に耐える可能性があります。
レバレッジなしのいとこであるAlerianMLP ETFと同様に、 Credit Suisse X-Links Monthly Pay 2xLeveraged Alerian MLP ETN 投資家にMLPエクスポージャーのすべての不確実性を追加のひねりを加えて提供します：レバレッジ。この商品は、技術的には上場投資信託 （保有するファンドであるETFとは異なり、ETNは本質的にETF「ラッパー」の銀行債務であり、インデックスにリンクされたリターンを生み出します）、MLPに投入される1ドルごとに1ドルを借りることで文字通り2倍になります。
強気市場では、その債務主導の賭けの価値は爆発的に増加しますが、MLPは半年間強気市場を見ていません。その結果、2016年5月に開始されたこの若いファンドのパフォーマンスは低下しています。AMJLは、ファンドの巨額の配当を含めても、年初来で15％の損失を出しました。これらの支払いを除くと、AMJLは2017年に22％も大幅に減少しており、今年のETFのパフォーマンスが最も低いものの1つになっています。
AMJLだけが非常に活用されているETNではありません。実際、UBSとクレディ・スイスはこれらの投資商品をリリースすることで独自のニッチを切り開いており、所得投資家は特にそれらに飛び込むことを熱望しています。結局のところ、10代の利回りを見ると、ノーとは言い難いです！
しかし、投資家は注意する必要があります。 UBS ETRACS 2xLeveraged Long Wells Fargo Business Development Company ETN 2017年のトータルリターンはわずかにプラスでしたが（S＆P 500にはかなり及ばないものの）、このETNのリスクは文字通り互いに重なり合っています。
BDCLの原資産は、事業開発会社（BDC）です。これらの企業は基本的にお金を借りて、それを中小企業に貸し出します。多くの場合、これらの企業は40％以上活用されています！
BDCLを使用すると、会社に賭けるためにお金を借りている会社に賭けるためにお金を借りていることになります。したがって、BDCがデフォルトに賭けるビジネス（これは非常に定期的に発生します）の場合、それらの損失はBDCLのレバレッジによって増幅されます。このようにして、2014年のETNの15％の総損失のような結果が得られます。中小企業にとってもう1つの悪い年であり、さらに大きな打撃を簡単に見ることができます。
避けるべきさらに別の取引所で取引されるノート、 UBS ETRACS Monthly Pay 2xLeveraged Closed-End ETN その目を見張るようなリターンのおかげで、2017年に多くの注目を集めました。 27％のゲイン（主に16％近くの歩留まりのおかげで）は、あまりにも良すぎて真実ではありません。
それは彼らがそうだからです。
CEFLは素晴らしい年を迎えていますが、そのベルトの下にはさらに多くの悪い年があります。この理由は、CEFLがクローズドエンド型ファンド（CEF）に広く賭け、コンポーネントのサイズに基づいて盲目的に投資するためです。これは、ETNがひどい実績を持ついくつかのCEFにさらされていることを意味するため、かなり大きな問題です。
たとえば、配当を考慮しても、2007年1月の開始以来16％減少しているAlpine Total Dynamic Dividend Fund（AOD）を保有している4番目に大きいものを考えてみましょう。さらに恐ろしいのは、AODの純資産価値（NAV）の低下です。ファンドの設立以来、その資産はなんと74％も減少しています。これは、2013年12月の発売以来25％減少したCEFLの純資産価値に打撃を与えました。
住宅ローンREITは、mREITとも呼ばれ、2007年から2009年の世界的な金融危機に対応して、連邦準備制度が史上最低レベルに金利を引き下げて以来、人気が高まっています。リスクの高い住宅ローンは前回の金融崩壊の中心でしたが、投資家はmREITに関しては反対の見方をすることをいとわなかったのです。なぜなら、これらの企業は多くの場合9％以上の高額の配当を支払ったからです。
1つだけ問題があります。mREITは金利に非常に敏感です。そのため、 UBS ETRACSマンスリーペイ2xレバレッジドモーゲージリートETN 連邦準備制度理事会が最初に金利を引き上げた2015年に株価は37％下落しました。
それ以来、MORLはわずかに回復しましたが、FRBは、今年以降も金利を引き上げ続けることを明らかにしました。それが当てはまる場合、アメリカの中央銀行はmREITの収益性を圧迫するでしょう。 MORLがこれらの企業に賭けるために使用する大きなレバレッジは、売り切りを増幅するだけであり、このレバレッジ資産を保有する人にとっては衰退スパイラルにつながる可能性があります。
そこにある古いCEFの1つ、ウェルズファーゴグローバル配当機会基金 実績があります。悲しいことに、その実績は良いものではありません。 10年前の開始以来、EODは年率1.5％のトータルリターンを獲得しています。さらに心配なのは、その配当は非常に信頼できないということです。その10.2％の利回りに魅了された場合は、EODがその歴史の中で4倍の配当を削減し、現在、ファンドが公開されたときよりも配当が67％少なくなっていることを覚えておいてください。
ファンドの不器用な歴史的業績にもかかわらず、EODは外国株の強い強気のおかげで2017年に多くの投資家の注目を集めました。ファンドは表面上は外国資産に投資しているので、多くの人がこのファンドが国際株の上昇傾向から利益を得るだろうと賭けています。これまでのところ、その賭けは正しく、2017年はEODの外れ値であり、これまでに25％の収益を上げています。
1つだけ問題があります。このCEFの資産は、市場価格ほど価値が上がっていないということです。 EODのNAVは、今年の初めからわずか6％上昇しました。これは、Lazard Global Total Return＆Income Fund（LGI）やClough Global Equity Fund（GLQ）などの他の外国株式ファンドをはるかに下回っています。これらのファンドの純資産価値は、それぞれ21％と16％向上しています。それでも、GLQはEODと同様の割引でNAVと取引されており、LGIは両方よりもはるかに安い価格で取引されています。
そのため、投資家はEODのリターンに対してより多くのお金を払っているだけでなく、ファンドは実際には多くの同業他社に遅れをとっています。それをEODのひどい歴史的業績と組み合わせると、今このファンドを購入することを検討する理由はほとんどありません。
*このCEFの利回りは、分配率を表します。これは、配当、利息収入、実現キャピタルゲイン、および資本の返還の組み合わせであり、最新の支払いを年換算で反映したものです。分配率はCEFの標準的な尺度です。
ウィズダムツリージャパンヘッジドリアルエステートETF 巨大な86.8％の利回りは、現在ウォール街で最も欺く数字の1つです。これは主に、税務目的で行われた大規模な1回限りの特別配布の結果です。実際には、このファンドは通常、2％から3％の間のどこかで利回りを上げます。
しかし、それだけがこの欺瞞的な「高利回り」ファンドを回避する理由ではありません。
最近、日本の株式は大規模な動きを見せており、多くのトレーダーは、日本銀行の量的緩和政策がさらに株式を押し上げるだろうと賭けています。実際、日銀は量的緩和政策を通じて非常に多くの株式やETFを購入しているため、日本株の世界トップの保有者の1つです。
そしてそれが問題です。日本の量的緩和問題は今や根強いものであり、アベノミクスがどのように国を変えているかについて、より多くの日本人が落ち着きを失っています。量的緩和政策が日本経済を変革するという約束で選出された安倍晋三首相は、急速に不人気になりました。この状況は、急成長する北朝鮮の脅威への巧みな対応のおかげで最近変わったばかりです。
また、DXJRの微視的な市場価値と取引量（1日あたりわずか数千株）により、ファンドは簡単に操作でき、米ドルに対して賭けているという事実により、グリーンバックの利益に対して脆弱になっています。
技術的にはファンドではありませんが、 Oxford Lane Capital Corp. クローズドエンド型ファンドに関する政府の規制を利用するように構成されており、それらのファンドと同じように多くの点で制限されています。さらに、OXLCは四半期ごとの結果をCEFとまったく同じように報告し、債券CEFと同じように資産を売買します。
オックスフォードレーンキャピタルは、その莫大な配当支払いのおかげで、利回りを追う人々の間で非常に人気があります。さらに、OXLCは最近、かなり好調で、前年比で18％増加しています。
しかし、オックスフォードレーンには、ほとんどの投資家が気付いていないいくつかの問題があります。 1つ目はファンドのビジネスモデルです。オックスフォードレーンは、企業ローンに付随するエキゾチックなデリバティブである担保付ローン債務（CLO）に投資しています。十分な数の企業がローンをデフォルトにした場合、OXLCのCLOの価値は急速に崩壊します。 CLOの販売は難しいため、これは問題です。オックスフォードレーンの経営陣は、誰よりも早くクラッシュが発生したとしても、嵐の前に資産を販売するのに苦労するでしょう。
次に、費用の問題があります。 CLOにアクセスするのは難しく、理解するのはさらに難しいので、この作業を行うためにマネージャーに高額の料金を支払うのには十分な理由があります。しかし、あなたは本当に年会費の16.07％を正当化できますか？それはタイプミスではありません。 OXLCが管理する資産1ドルごとに、16セント強が支払利息、および助言、管理、その他の費用に充てられます。つまり、OXLCは、請求書を支払うためだけに、投資に対して16％の利益を得る必要があります。
*利回りは分配率を表します。これは、配当、利息収入、実現キャピタルゲイン、および資本の返還の組み合わせであり、最新の支払いを年換算で反映したものです。配布率はCEFの標準的な指標です。