優先株（それぞれの特徴があるため、通常はストックボンドの「ハイブリッド」と呼ばれる高利回りの資産）は、2017年に力強い動きを見せた後、今年は立ち泳ぎをしています。
しかし、それは大丈夫です。優先株は通常、上向きの可能性のために購入されることはありません。それは安定性と収入に関するものです。 「他の株式を持たないストレート優先株式ファンドは、株式市場との相関性が低い債券です」と、Infrastructure Capital Advisors（InfraCap）の創設者兼最高経営責任者であり、Virtus InfraCap USPreferredの共同ポートフォリオマネージャーであるJayHatfieldは述べています。ストックETF（PFFA）。彼は、ポートフォリオのボラティリティを減らすことができ、「ダウンマーケット中にリバランスするために使用できる」と付け加えています。
金利上昇の雰囲気を考えると、今が適切な時期かもしれません。優先株は「期間が長く、長期金利の変動に敏感です」が、ハットフィールドと彼のチームは、30年国債が3％〜3.5％の領域にとどまると予想しています。つまり、優先株は「利回りで魅力的です」 6％以上です。」
優先株スペシャリストのFlaherty＆Crumrineの社長であるEric Chadwickも、金利リスクを軽視しています。チャドウィック氏は、「優先株は、金利が上昇する時期に他の債券と比較して良好に機能する傾向がありますが、途中で道が険しい可能性があります」と述べ、優先株は金利の引き上げに早期に値を付ける傾向があると付け加えました。
優先株でこの収入機会に飛びつくのに役立つ10のファンドを見てみましょう 。チャドウィックとハットフィールドはどちらも、幅広く積極的に運用されている優先株ファンドに投資することを提案していますが、安価なオプションを探している投資家は、いくつかの安価な上場投資信託も選択できます。掘り下げてみましょう：
データは2018年7月10日現在のものです。現在の株価などについては、各スライドのティッカーシンボルリンクをクリックしてください。
PFFは非常に典型的であり、優先株の最大のチャンクは、シティグループ（C）、バークレイズ（BCS）、ウェルズファーゴ（WFC）などの銀行、保険、その他の金融株（66％）です。さらに14％が不動産投資信託（REIT）優先株に投資されており、エネルギー、ユーティリティ、その他の優先株もわずかにあります。
良くも悪くも、PFFで複雑になったりターゲットを絞ったりすることはありません。安くて、効率的で、多様化しています。
* SECの利回りは、直近の30日間のファンド費用を差し引いた後に得られる利息を反映しており、債券および優先株ファンドの標準的な指標です。
Flaherty＆Crumrineは、ほとんどの投資家の間では一般的な名前ではありませんが、優先株ではかなり大きなプレーヤーです。このファンドは、過去35年間で、5つのクローズドエンド型ファンド（CEF）と、何らかの形で優先株専用のミューチュアルファンドを管理するように成長しました。
キャッチ？その収益の大部分は、PFFの配当よりもかなり大きい7.4％の分配によって支払われます…しかし、その分配はPFFほど信頼できません。 2018年初頭の最近の削減（3年間で3回目の削減）を含め、ファンドの15年の寿命にわたって支払いは約4分の1減少しました。あなたはまだ多くの優先ファンドよりも高い利回りを得ていますが、削減はFLCの生活の一部であり、退職計画に影響を与える可能性があることを受け入れる必要があります。ボラティリティもそうです。このファンドは、PFFよりもはるかに多くのことを行っています。
しかし、長期的には、Flaherty＆Crumrine TotalReturnは患者の投資家に報いています。
*分配率は、配当、利息収入、実現キャピタルゲイン、および資本の返還の組み合わせであり、最新の支払いを毎年反映したものです。配布率はCEFの標準的な指標です。
しかし、現在、PFDについて他に好きなことがあります。 CEFの市場価格は、純資産価値から逸脱する可能性があります。プレミアムで取引されることもあれば、ディスカウントで取引されることもあります。過去3年間で、このファンドは平均してNAVに対してほぼ4％のプレミアムで取引されています。ただし、そのプレミアムは現在0.4％とわずかです。つまり、現在の価格は、過去3年間のほとんどでPFDが提供してきた価格よりもお得です。
FLCと同様に、PFDの配布は2018年の初めに削減され（FLCと同様に、これは長年で3回目の削減です）、価格が大幅に下がっています。しかし、ファンドの総NAVリターンは大幅に低下していません。それを考慮し、PFDが以前に何度も横ばいのパフォーマンスの期間を経て、コースを逆転させ、その後すぐに市場を打ち負かしたことを考えると、投資家は、より高いプレミアムとより高い価格がオフになっている可能性があると信じる理由があります。
このジョンハンコックファンドは、他の多くのファンドとそれほど違いはありません。ほとんどが国内で、国際株がわずかにあります。銀行は大きな役割を果たします。これらの他のファンドのいくつかと同様に、HPFは現時点でわずかなプレミアムで取引されています-正当な理由があります。このファンドは、過去10年間で魅力的な年間平均総収益を11.3％生み出しており、その分配は過去7年間ほぼ横ばいでした。
債券の信用の質は特に優れているわけではなく、ポートフォリオの56％がBBB（ジャンクのすぐ上）で、さらに40％がBB（ジャンク）以下です。しかし、それは、さらに多くの投資に資金を提供するためにファンドが負債を引き出す34％の高いレバレッジと同様に、8％近くの魅力的な流通率を促進するのに役立っています。
Cohen＆Steersは、30年以上にわたって存在しているCEFおよび投資信託プロバイダーであり、優先株とREITの両方に投資する多数のベンチマークを上回るファンドを提供しています。
PSFは、2010年にローンチした、同社の若いファンドの1つであり、新しい優先ファンド期間の1つです。それ以来、市場価格で年間10.2％、NAVで10.3％の収益を上げています。ベンチマークは同じ期間にわずか6.4％上昇しました。
Cohen＆Steers Select Preferred and Incomeを配当の夢にするいくつかの理由：その分配は開始以来一定であり、実際、その歴史を通じていくつかの特別配当を支払っています。これは、何年にもわたって複数のカットを受けていない市場のこのコーナーで見つけることができる最高の利回りの1つです。
待って…なぜ2024年なのか？
それはファンドが清算する年です。 JPIは、いわゆる「タームクローズドエンド型ファンド」です。つまり、JPIの目的は、終了日まで定期的な配当ストリームを提供することです。 JPIの場合、その日付は2024年8月31日です。その日付に、JPIは基本的に解散し、すべての資産を整然と売却し、収益を1回限りの特別配当としてすべての株主に分配します。
タームCEFは、一定期間安定した収入を求めている投資家に人気があります。また、終了日に近づくほど、ファンドのNAVへの割引がなくなるため人気があります。そのため、タームCEFは、特に日付が近づくにつれて、ばかげた割引やプレミアムで取引されない傾向があります。そのため、JPIの4％割引は、盗むための資金を獲得し、収入を集め、今後6年間で割引がなくなるため、価格がさらに上昇するという珍しい機会になります。
iシェアーズインターナショナル優先株式ETF （IPFF、17.50ドル）は、まさにそのように聞こえます。基本的に、国際優先株のPFFです。
アメリカ以外では優先株はあまり人気がないため、ファンドが購入する資産を見つけることができる国は多くありません。 IPFFがカナダに多額の投資を行っている理由の1つは、そのポートフォリオの82％がカナダにあり、さらに10％が英国にあることです。ガーンジーのバイリウィックとして知られる王室属領。
長い言い方をすれば、このファンドは実際にその保有のために伸びています。
カナダの焦点は、IPFFが実際に石油価格の上昇から利益を得るであろうことを意味します。これは、優先株を発行する銀行とエネルギー会社の両方が石油価格の上昇から利益を得ているためです。
IPFFの配当は非常に不均一です。 3.6％の利回りを支払いますが、配当は米ドルの動きによって大きく異なります。したがって、IPFFの投資家は、支払いの変更に我慢する必要があります。
401（k）の優先株に投資できる唯一の方法は、投資信託を経由することです。 Salient Select Income Fund ですが、そのようなファンドはいくつかあります。 （KIFAX、$ 21.39）は、（より高価ではありますが）優れたものの1つです。 KIFAXは、過去10年間の年間総収益で平均8.9％であり、その期間の同様のファンドの上位10％に含まれています。
これは、KIFAXが一般的な優先ファンドではないためです。一つには、ファンドは不動産投資信託からの優先株に焦点を合わせる傾向があります。しかし、もっと重要なことは、会社が優先株だけでなく、普通株や債券にも投資できることです。分散投資の柔軟性は、ファンドが強力な収入源を維持すると同時に、時折エクイティの追い風に乗るのに役立ちます。また、100％米国ベースのポートフォリオは、外国の経済や通貨にさらされていないことを意味します。
唯一の落とし穴は、KIFAXの料金を支払うことです。ほとんどのCEFやETFよりもはるかに高い1.52％の経費率に加えて、投資家は最大5.75％のフロントエンド販売手数料にも対処する必要があります。
連邦準備制度の利上げにより優先株が苦しむ可能性があると確信している場合でも、安心して優先株に投資することができます。
どのように？デュレーションの低い優先株を購入する。
コーエン＆ステアズ低デュレーションプリファード＆インカムファンド （LPXAX、$ 9.94）は、ポートフォリオ全体で約2年間の有効期間で、まさにそれを実行します。 LPXAXは、金利の上昇にあまり敏感ではない短期優先株に多額の投資を行っています。したがって、金利が上昇すると予想される場合、投資家にとって魅力的な安全な避難所です。
期間が短いほど歩留まりが低くなることを知っておいてください。 LPXAXの利回りは通常3％から4％であり、このリストにある他のほとんどのファンドよりもはるかに低くなっています。これは、安全性とのトレードオフです。
Virtus Investment Partnersは、ハイイールド債に焦点を当てた、さまざまな資産に焦点を当てた小規模な資産運用会社です。 Virtus Infracap U.S. Preferred Stock ETF （PFFA、25.99ドル）は、2018年5月中旬に発売される最新の製品です。
PFFAは、マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）やREITを含む、アメリカで発行されたさまざまな優先株に投資するように設計されています。そのため、現時点では、Annaly Capital Management（NLY）やEnergy Transfer Partners、LP（ETP）などの企業からの優先株が上位に含まれています。適度なレバレッジを使用し、通常は約100の証券を保有します。
PFFAについて明確に言えることはこれだけです。
ファンドは非常に若いため、資産は約260万ドルしかなく、利回りもまだ記載されていません。したがって、どのような収入が得られるのかわかりません。
では、なぜ新しい、テストされていないファンドに悩むのでしょうか。高収入が必要で、インフラ投資とエネルギー価格の両方が上昇すると考えている場合、PFFAはスペードで報われる可能性があるためです。そして、そのシナリオがうまくいくと考えるのには十分な理由があります。経済は依然として成長しており、ワシントンの通路の両側はインフラストラクチャへの支出を望んでいます。エネルギーに対する需要が高まると、ポートフォリオのMLPにつながれた側面が改善され、優先株に投資する他のファンドよりも少し活気が増します。