投資受託者規則は、米国労働省によって最初に導入されました（ DOL）2016年のオバマ政権時代。特定の投資顧問に、顧客の利益を自分の利益よりも優先させるよう義務付けました。この規則は、受託者であるかどうかを定義するという点で広範囲に及んでおり、それらの受託者を厳格な行動基準に拘束していました。
ただし、投資受託者規則は米国第5巡回裁判所によって取り消されました。それ以来、受託者規則の新しいバージョンを含む、投資顧問およびブローカーの行動を管理する多数の新しい規則がありました。投資家にとって、受託者であることの意味と、受託者であるかどうかを理解することが重要です。
適用されるさまざまなルールについて知っておくべきことは、次のとおりです。そしてそれらが投資家としてのあなたにどのような影響を与えるか。
一般的に、受託者とは、他の当事者の最善の利益。ファイナンシャルアドバイザーの場合、受託者として行動するアドバイザーは、アドバイスを提供する際、およびクライアントとアドバイザーの関係のすべての側面において、クライアントの利益を最優先する義務があります。
すべてのファイナンシャルアドバイザーが受託者として行動する必要があるわけではありません。証券取引委員会（SEC）に連邦レベルで登録された投資顧問（RIA）は、受託者基準を順守する必要があります。これは、場合によっては州レベルのRIAにも当てはまります。
受託者として、RIAは常にサービスを提供する必要がありますSECによると、クライアントの最善の利益であり、クライアントの利益をそれ自体に従属させるものではありません。
ブローカーディーラー、通常は金融業界規制当局（FINRA）に登録されています）、さまざまな基準に保持されます。 2019年6月、SECは、そのようなブローカーが以前の対象よりも高い基準（受託者レベルに近いが、それほど厳格ではない）を維持するために、Regulation Best Interest（Reg BI）を導入しました。
受託者規則は、誰が受託者として分類されるかを定義し、何を管理するかを決定します投資顧問は、特定のパラメーターに関して行います。受託者である投資顧問は、常に顧客の利益を優先しなければならないと述べています。これは規範的な機関や規則ではなく、許可される取引の種類を説明するための免除を提供します。
2016年のDOL受託者規則の最初の反復は、オバマ政権の間に実施されましたが、連邦裁判所がDOLが規制当局を超えたと判断したときに、トランプ政権によって排除されました。
投資アドバイザーおよびブローカーは、推奨する特定の投資商品に対して報酬を受け取る場合があります。彼らのクライアント。これは、アドバイザーがクライアントにとって最善のものではなく、自分自身の経済的利益のために推奨を行うように誘惑する可能性があります。これは、DOLの受託者規則が対処しようとした一種の利害の対立です。
Reg BIの導入後、DOLは再び2021年2月16日に発効した免除による受託者基準の提案。この新しい規則は、受託者アドバイスの定義を拡張して、401（k）のような退職プランからのロールオーバーに関する投資アドバイスや個人の退職に関するアドバイスを含めるのに役立ちます。アカウント（IRA）。
この新しい免除は、RIAだけでなく、ブローカーディーラー、銀行、および保険会社、およびその個々の従業員、代理人、および代表者。
ただし、この新しいルールにより、アドバイザーは手数料などの報酬を受け取ることもできます。 、12b-1手数料、または401（k）からIRAにロールオーバーされるアカウントに対するその他の投資信託の負荷。また、それが継続的な関係の一部であるか、クライアントとの新しい継続的な関係の最初のステップである場合、アドバイザーはアドバイスを提供することができます。この種の補償は、この免除以前は禁止されていました。
このルールに準拠するには、アドバイザーは次のことを行う必要があります。
投資家は、この免税は本格的な受託者基準ではないことに注意する必要があります;退職のロールオーバーとアカウントにのみ関係します。
Reg BIは、SECによって2019年に制定された規制です。 FINRAによって実施されます。 Reg BIは、クライアントと協力するブローカーディーラーやその他の人々の行動基準を確立します。
Reg BIに含まれるもの：
Reg BIでは、ブローカーとアドバイザーが既知のクライアント関係の要約を完了する必要もあります。フォームCRSとして。これは、クライアントとブローカーまたはアドバイザーとの関係、およびクライアントと会社の間の関係のタイプを文書化します。また、クライアントに影響を与える可能性のある会社または個人の利益相反、Reg BIの文書化要件を満たす会社の計画、および会社または個人のブローカーやアドバイザーに対する懲戒処分についても開示します。
最高の利益基準は似ていますが、それでも真の受託者とは異なります標準。違いは次のとおりです。
真の包括的な受託者規則自体はありません。禁止されている取引の免除は、アドバイザーまたはブローカーと協力していて、401（k）または同様の退職金制度からIRAに資金をロールオーバーしようとしている投資家に影響を与えます。また、IRAアカウントへの投資方法に関するアドバイスを求める人々にも影響を与えます。
で行動する必要のあるアドバイザーを探している場合すべての場合に最大の関心事である場合、答えは「はい」です。 SECのすべてのRIAは、受託者基準を順守する必要があります。 Reg BIと新しい禁止された取引免税は、どちらも受託者基準を下回っています。
ファイナンシャルアドバイザーと仕事をする前に、彼らがあなたとの取引のすべての面で受託者であるかどうか彼らに尋ねてください。彼らがどのように補償を受けるかについて質問し、これを書面で提出するように主張します。
Reg BIと受託者禁止の取引免税は、どちらも右側の手順です。方向。ただし、これらの規則に基づいて作業するアドバイザーは、通常、真の受託者ではありません。投資家は、アドバイザーが真の受託者であるかどうかを理解し、そのアドバイザーが自分の財務状況に適しているかどうかを判断するために時間をかける必要があります。