公開買付けは、会社の買収に効果的です。公開買付けとは、買収会社が対象会社の株式を株主から直接購入することを提案するものです。公開買付けは、承認が予定されている追加の株主総会を伴う、2社の取締役会間のしばしば長い合併および買収交渉の代替手段です。公開買付けにおいては、対象者の株主の皆様は、期間限定で取得会社に一定の価格で株式を公開することが奨励されています。株主による最低株式数の応募が確認された時点で、公開買付けが実行され、買収取引が進行します。
対象者の株主にとって、公開買付けを受け入れることの利点は、交渉を繰り返すことなく、買収企業が入札価格なしで提供しているものを固定することです。対象会社の株主を誘致するために、買収会社は通常、株式の現在の市場価格よりも割高な価格で株式を購入することを提案します。典型的な公開買付けは完全に資金調達されており、現金で支払われます。買収会社の株式を対価とするオファーは、交換オファーと呼ばれます。市場を上回るプレミアム支払いにより、買収された会社がより良い競争相手による意図された買収に至るまでの期間に標準以下の業績を示した可能性が高いことを考えると、公開買付けは対象会社の株主に価値をもたらします。
公開買付は、対象会社の株主が一定数の株式を応募することを条件としています。公開買付けに同意する株主が十分にいない場合、買収会社は対象会社を支配するために必要な株式数を獲得することができません。公開買付けは株主を直接対象としているため、十分な数の株主が前倒しされた後は、取締役会の承認は必要ありません。公開買付けを受け入れることにより、株主は合併契約の運命を自分たちの手に委ねました。
公開買付けは期間限定で有効であり、通常は最大20営業日まで有効です。予想株主数に応じて公開買付けを承諾すれば、短期間に合併取引を成立させることができます。合併の対象となる時間が短いほど、政府による審査、第三者の介入、対象事業の市況の重大な不利な変化など、異議や障害に直面するリスクが少なくなります。たとえば、独占禁止法などの問題に関する政府のレビューは、長期にわたる合併交渉よりも迅速な公開買付けの方が速い傾向があります。