バタフライスプレッドは、オプション取引に適用される3つの部分からなる戦略であり、市場のボラティリティが低く、将来的に上昇すると予測されている場合に利益をもたらします。トレーダーは、資産価格が最高および最低の行使価格を超えて上下するときに、ショートバタフライオプションから利益を得ます。この記事では、ショートプットバタフライとそれが良い取引戦略である場合について説明します。
バタフライスプレッドは、同じ有効期限のプットオプションまたはコールオプションを売買することで形成される取引戦略です。ショートプットバタフライも、1つのプットオプションをより高い行使率で販売し、2つのプットオプションをより低い行使価格で購入し、別のプットをさらに低い行使価格で販売することによって作成された3つの部分からなる戦略です。すべてのプットの有効期限は同じで、行使価格は等距離にあります。形は漠然と蝶に似ているので、その名前が付けられました。
例を挙げて理解しましょう。
ショート1ABC 105、250
150または300のロング2ABC 100
ショート3ABC 95、125
ネットクレジットは75です
ここで、純利益は、純クレジットから支払ったコミッションを差し引いたものに等しくなります。トレーダーは、株価が満期時に最高行使価格を上回ったり、最低行使価格を下回ったりすると利益を実現します。最大リスク/損失は、中心と低い行使価格の間の距離であり、正味プレミアムを差し引いたものです。
潜在的な利益は限られているが、コストが高いため、これは高度な戦略です。行使価格は3つあるため、3つのビッドアスクスプレッドのポジションのオープンとクローズのコストとともに複数のコミッションが支払われます。コストが高いため、トレーダーは「良い」価格でポジションを開閉し、手数料を支払った後のリスク/報酬が関係者に有利で受け入れられるようにする必要があります。
ショートプットバタフライスプレッドの分析
この戦略の目的は、資産価格の変動またはインプライドボラティリティの上昇を捉えることです。ショートプットバタフライスプレッドのさまざまな結果を理解しましょう。
最大利益
トレーダーは、資産価格が範囲外で期限切れになった場合、つまり株価が最低行使価格よりも低く、または最高行使価格よりも高く期限切れになった場合に、ショートプットバタフライの下で利益を実現します。
資産価格が最高行使価格を超えて満了すると、すべてのプットオプションは無価値に失効し、トレーダーは総ネットクレジットを利益として認識します。最大の利益は、純クレジットから手数料を差し引いたものです。
最大リスク
最大損失は、センターと最低行使価格の差から正味クレジットから手数料を差し引いたものに等しくなります。資産価格が満期時の中間行使価格と等しくなると、損失が発生します。
Breakevenの説明
ショートプットバタフライには、最低行使価格と最高行使価格で発生する2つのブレークイーブンがあります。 1つ目は、資産価格が最低行使価格に純クレジットを加えたものに等しい場合です。
2番目の損益分岐点は、資産価格が最高行使価格から純クレジットを差し引いたものである場合に発生します。
正しい市場予測
ショートプットバタフライは、資産価格が満期日の行使価格を上回ったり下回ったりしたときに最大の利益を実現します。最初は市場のボラティリティが低いときに発生しますが、時間の経過とともに株価は最終的にスプレッドの範囲外に移動します。
ショートプットバタフライ戦略について話し合う
バタフライスプレッドはボラティリティに敏感です。したがって、利益の実現は、原資産の価格が行使価格の下限と上限の外に移動したときに発生します。したがって、予想はボラティリティの増加です。ショートプットバタフライスプレッドの正味コストは、ボラティリティが上昇すると低下し、ボラティリティが低下すると上昇します。通常、オプション価格は、収益日が近づくにつれて上昇し、日付が発表された直後に下落します。そのため、多くのトレーダーは、稼ぎ日の発表の7〜10日前に蝶を売り、報告の前日にポジションを閉じます。スプレッドから利益を得るには、ボラティリティまたは資産価格のいずれかを上昇させる必要があります。資産価格が満期時に変わらず、インプライドボラティリティが低いままである場合、損失が発生します。
高度な取引戦略であるため、忍耐と取引規律が必要です。インプライドボラティリティの上昇に伴いスプレッドが利益を生むようになるため、忍耐が必要です。資産価格が行使価格の上限と下限の間で上下する場合、不安になる可能性があります。したがって、原資産のわずかな価格変動がスプレッドの損益条件に大きな影響を与える可能性があるため、取引規律が必要です。取引規律とは、トレーダーが重大な損失を被らないように、部分的な利益または損失を受け取る準備ができている必要があることを意味します。
資産価格の変化、インプライドボラティリティ、市場で費やされた時間のショートプットバタフライへの影響を理解しましょう。
価格変更の影響
デルタは、資産価格の差によるポジションの収益性の変化の尺度です。ロングプットには負のデルタがあり、ショートプットには正のデルタがあります。
満期までの時間や株価に関係なく、ショートプットバタフライのデルタはゼロに近いままです。株価が行使価格の上限を上回った場合、デルタ値はわずかに正になります。また、資産価格が低い行使価格を下回った場合、デルタ値は負になります。
ボラティリティの変化
ボラティリティは株価の変化率を測定し、オプション価格を決定する際の重要な要素です。通常、オプション価格は、資産価格と満期までの時間が変わらないことを考慮すると、ボラティリティが上昇すると上昇します。したがって、ボラティリティが上昇するとロングオプションはお金を稼ぎますが、ショートオプションはその価値を失います。したがって、ボラティリティが低下すると、反対のシナリオが実行されます。長いオプションはその価値を失い、短いオプションは価値を獲得します。ベガはボラティリティの変化を測定します。
ショートプットバタフライスプレッドはプラスのベガを持っています。つまり、インプライドボラティリティの上昇とともにショートプットバタフライの価格が下がります。逆に、ボラティリティが低下すると、ショートバタフライスプレッド価格の価値が上昇し、価値を失います。したがって、ボラティリティは低いが上昇が見込まれる場合に適用される戦略です。
時間の影響
オプションは、時間が経つにつれて価値を失う傾向があります。その値は、有効期限が近づくにつれて急速に減少します。それは時間侵食と呼ばれます。シータは、時間の侵食がオプションの正味価格にどのように影響するかを測定したものです。ロングポジションは負のシータを持ちます。つまり、時間の経過とともにその値は減少します。逆に、ショートポジションは時間とともに価値を獲得します。
プットオプション付きのショートバタフライスプレッドは、価格が行使価格の上限と下限の範囲内で変動する場合、負のシータを持ちます。ただし、株価が価格帯から外れると、有効期限が近づくにつれてシータ値が正になります。
オプション保有者は、いつ自分のポジションを行使する必要があるかを制御することはできません。したがって、早期の割り当てのリスクは常にショートプットポジションでスプレッドに入ることに残ります。
株式の早期譲渡は通常、配当の宣言と一致します。これは配当落ち日に発生し、配当率よりも時間価値が低いインザマネープットオプションが割り当てられる可能性が高くなります。
ショートプットが割り当てられると、1つは行使価格が高く、ロングポジションと他のショートプットポジションはオープンのままになります。したがって、ロングトレードを終了したい場合は、ロングポジションで株式を売るか、中間行使価格でプットすることによって行われます。ただし、時間価値の獲得によるスプレッドは失われます。
ショートプットvsショートコールバタフライ
ショートプットとショートコールの蝶は2つの重要なオプション戦略です。したがって、それらの違いは魅力的な研究になります。
ショートプットバタフライ ショートコールバタフライ 戦略ショートプットバタフライはトレンドニュートラル戦略ですが、ボラティリティに強気です。資産価格が一定の水準を超えないことを前提としています。ショートコールバタフライはトレンドニュートラル戦略であり、ボラティリティに強気です。限られたリスク/報酬の状況を提供します。市場ビュー強気の戦略ですショートコールバタフライは市場中立です複雑さのレベル初心者が適用できます上級トレーダーのために予約されていますオプションタイプPutCallポジション数14リスク額無制限制限報酬プロファイル制限制限使用時期原資産価格がわずかに上昇すると予想される場合将来のボラティリティの大幅な上昇が予測される場合。見通しが良好で、資産価格が一定の水準を超えるとは予想されない場合。市場がどちらの方向に動くかわからないが、原資産の価格が高いボラティリティを経験すると予想される場合。利点トレーダーは時間から利益を実現できます。減衰。そして、上昇シナリオまたはレンジバウンドシナリオで収入を得る。ボラティリティの上昇状況でメリットを提供します。デメリットこれはリスクの高い戦略であり、原資産価格が急落した場合に大幅な損失をもたらす可能性があります。収益性は株価の大幅な変動に依存します。価格。結論
ショートプットバタフライは、ブルプットスプレッドとベアプットスプレッドの組み合わせです。ブルスプレッドは、行使価格の高い1つのプットオプションと1つの長いセンターストライクプットで構成されます。同様に、ベアスプレッドは、より低い行使価格プットと長いセンターストライクプットを組み合わせたものです。市場が安定している場合の戦略ですが、ボラティリティは高まると予想されます。
この記事が、エクイティオプションセグメントで自信を持って取引するためのショートプットバタフライオプション戦略を理解するのに役立つことを願っています。
ショートプットバタフライとは何ですか？
ショートプットバタフライオプション戦略は、4つのプットオプションで構成されるスプレッドです。これには、より高い行使価格で1つのプットを販売すること、中央の行使価格で2つを購入すること、およびより低い価格で1つのプットオプションを販売することが含まれます。トレーダーが資産価格が特定のレベルを超えないことを想定している場合、これは強気の戦略です。
ショートプットバタフライはどのように機能しますか？
市場が安定している場合は良い戦略ですが、近い将来、ボラティリティが緩やかに上昇すると予測されています。バタフライ戦略の収益性は、資産価格がスプレッドの価格範囲から外れると、時間の経過とともに増加します。これは、上限行使価格よりも高いか、下限行使価格よりも低くなります。
いつショートプットバタフライを使うべきですか？
市場のボラティリティが低い場合は、ショートプットオプション戦略を入力する必要があります。通常、満期までの時間とインプライドボラティリティはオプションの外的価値を構成し、そのプレミアムに影響を与えます。他のすべての要因が変わらない場合は、満期までの時間が長いオプションの方が価値が高くなります。