デリバティブトレーダーは、ポジションのリスクエクスポージャーを緩和するために、いくつかのトレーディングおよびヘッジ戦略を採用するのが通常です。スプレッドの作成は、一般的なヘッジ手法です。これには、1つのセキュリティを購入し、関連するセキュリティユニットを販売することが含まれます。デリバティブの価格は原資産に依存するため、スプレッドによりトレーダーはクッションを作成し、損失を制限することができます。
金融では、スプレッドとは、価格（買いと売り）、利回り、またはレートの差を指します。ビッドアンドアスクは非常に一般的で広く使用されています。しかし、トレーダーは、ショートコールバタフライを含む他のいくつかのスプレッドテクニックも使用しています。チャート上に作成した形からその名前が付けられました。
ショートコールバタフライフォーメーションは、ミドルストライクでの2回のロングコールと、ストライク率の上下での2回のショートコールで構成されます。ショートコールオプションまたはウィングの両方が、ミドルストライク（ボディ）から等距離で形成されます。また、ショートコールバタフライフォーメーションのすべての契約の有効期限は同じです。この戦略により、トレーダーは原資産価格が翼の外で期限切れになったときに利益を得ることができます。
バタフライスプレッドとは、強気と弱気のスプレッドを固定リスクと上限付き利益と組み合わせたオプション戦略を指します。バタフライ戦略は、資産価格が適度に変動する場合により効果的です。これはマーケットニュートラル戦略であるため、資産価格が満期に大きく近づかない場合の見返りは大きくなります。 4つのコールまたは4つのプットを組み合わせます。
トレーダーは、特に満期時にスプレッドの翼の外側の動きをキャプチャするために、資産価格にある程度のボラティリティが予想される場合に、ショートコールバタフライ戦略を開始します。これは、リスクを制限するだけでなく、報酬を制限する戦略です。目的は、どちらかの方向の今後の傾向を正しく予測することです。
これは、1つのコールを低い行使価格で販売し、2つの契約を高い行使価格で購入し、別の契約をさらに高い行使価格で販売することによって作成された3つの部分からなる戦略です。
資産価格がどちらかの方向に動くとき、短いバタフライスプレッドは利益を生み出します。これは、トレンドの予測がないことを意味しますが、特に資産価格のボラティリティが低く、上昇すると予想される場合は、ボラティリティに賭けることができます。これは、リスクと報酬の両方を損なう状況です。スプレッドからの最高の利益は、受け取った純保険料から手数料を差し引いたものに等しくなります。資産価格が満期時に最高行使価格を上回っている、または最低行使価格を下回っている場合に実現されます。
これが実際の状況です。
ABC95株のITMコールを534ルピーで1回売る
ABC100のATM通話をそれぞれ230ルピーまたは460ルピーで2回購入する
150ルピーでABC105の通話を1回販売する
正味クレジットは224ルピーに相当します
最大リスクは、行使価格から正味プレミアムを差し引いた距離です。株価が満期時のショートコールの行使価格と等しい場合に発生する可能性があります。
ただし、ショートコールバタフライは、3つのステップと高コストを含む高度な取引戦略です。行使価格が3つあるため、ポジションの開始時と終了時のビッドアスクスプレッドに加えて、複数のコミッションがあります。したがって、トレーダーは常に「良い価格」で開閉しようとします。手数料を含むリスクと報酬の比率を計算した後、契約が利益で期限切れになることを確認することが不可欠です。
ショートコールバタフライは、基礎となるセキュリティが上下の任意の方向に移動することが確実な場合に最適な戦略です。これは経験豊富なプレイヤーのために予約された高度な戦略です。
最大利益
ショートコールバタフライは、最大利益が正味プレミアムから支払ったコミッションを差し引いたものである限られた報酬の状況です。 2つの条件がスプレッドからの利益につながる可能性があります。
1.株価が最低行使価格を下回ると、契約は無価値に失効し、契約書作成者は純クレジットを収入として保持します。
2.原資産の株価が最高行使価格を上回っている場合、すべてのコールは金銭に含まれます。バタフライスプレッドの正味値はゼロになります。したがって、純利益は純クレジットから手数料を差し引いたものです。
最大リスク
ショートコールバタフライは限界リスク戦略です。したがって、スプレッドを実行する際に発生する可能性のある最大のリスク/損失を計算する必要があります。
最大損失は、ショートコールバタフライ戦略の最低行使価格と中央行使価格の差から、手数料後に受け取った正味クレジットを差し引いたものです。これは、資産価格が満期時のショートコールの行使価格と等しい場合に発生します。
壊れた
オプションスプレッドの損益分岐点は、損失なし、利益なしの状況であり、ショートコールバタフライで2回発生する可能性があります。最低損益分岐点は、資産価格が最低行使価格に純クレジットを加えたものに等しい場合に発生します。 2番目の損益分岐点は、資産価格がより高いショートコールストライクからネットクレジットを差し引いたものに等しい場合です。
この戦略は、資産価格が最低行使価格を下回るか、最高行使価格を上回る場合に最大の利益を実現します。これは、ボラティリティが高く、価格がバタフライの範囲外に移動した場合に発生する可能性があります。
ショートコールバタフライは、資産価格の予測がスプレッドの範囲外で期限切れになる場合に選択する戦略です。長いストラドルや長いストラドルとは異なり、戦略からの潜在的な利益は限られています。さらに、コミッションの支払いに関しては、上記の2つの戦略よりも費用がかかります。ただし、ストラドルや腺疫よりもショートコールの蝶の場合、利益の機会は限られています。
バタフライスプレッドはボラティリティに敏感です。ボラティリティが低下すると、ショートコールバタフライの価格は上昇します。トレーダーは資産価格が近距離で動くときに戦略を選択しますが、市場はボラティリティの上昇を予測しています。
一部のトレーダーは、ボラティリティが低いときにバタフライスプレッドに入ります。ほとんどの場合、オプション価格のボラティリティは、有効期限が近づくにつれて上昇します。したがって、トレーダーは満期の7〜10日前にバタフライスプレッドを売り、オプション契約の満了前日にポジションをクローズします。
ボラティリティが上昇するか、原資産価格がスプレッドの範囲外に近づくと、利益の実現が起こります。ボラティリティと資産価格が変わらない場合、トレーダーは損失を被ります。
賞味期限が近づくとボラティリティが高くなるため、ショートコールバタフライを実行する際には忍耐が不可欠です。原資産の価格のわずかな変化がスプレッドの価格に大きな影響を与える可能性があるため、特に契約の満了が近づくと、取引の規律が必要になります。
資産価格の変化、ボラティリティ、および時間の3つの重要な要因が、これらのいずれかが変化した場合のショートコールバタフライに与える影響を考えてみましょう。
資産価格の変更
「デルタ」は、資産価格の変化がスプレッドに与える影響を推定します。ロングコールには正のデルタがあり、ショートコールには負のデルタがあります。ただし、原資産価格の変化に関係なく、ショートコールバタフライのデルタはゼロに近いままです。
ボラティリティの増加
ボラティリティは、株価の変動率の尺度です。ボラティリティが上昇するにつれて、株価が一定のままである場合、満期までの時間を考慮すると、ロングオプションは高価になります。ショートオプション契約では逆の状況が発生します。ベガは、ボラティリティの変化がネットポジションの価値にどのように影響するかを示す尺度です。
ショートコールバタフライはポジティブなベガを持っています。つまり、ボラティリティが上昇し、スプレッドが利益を生むと、価格が下落します。逆の状況では、ボラティリティが低いとスプレッド価格が上昇し、トレーダーはスプレッドでお金を失います。
スプレッドはボラティリティに敏感です。したがって、ボラティリティは低いが上昇すると予想される場合は、優れた戦略です。
影響時間
オプションスプレッドは、満期が近づくにつれて価値を失う傾向があります。それは時間侵食と呼ばれます。シータは、オプションの正味価格が時間の経過とともにどのように変化するかを測定します。株価やボラティリティなどの他の要因が一定のままである場合、ロングオプションのポジションは負のシータを持ちます。短いオプションには正のシータがあります。つまり、時間の経過とともに値が上昇します。
資産価格が最低行使価格と最高行使価格の間を移動する場合、ショートコールバタフライは負のシータを持ちます。株価が範囲外になると、有効期限が近づくにつれてシータ値が上昇します。
–ショートコールバタフライは、市場のボラティリティが低いが上昇すると予想される場合の取引戦略です。
–これはリスクと報酬の両方を制限する取引戦略です。
–ショートコールバタフライはボラティリティに敏感です。したがって、ボラティリティが上昇したときにトレーダーはスプレッドを行使することで利益を上げます。
–株価が最低行使価格を下回るか、最高行使価格を上回る場合、トレーダーはショートコールバタフライで利益を上げます。
–逆に、株価が満期時の中間行使価格と等しい場合、スプレッドは損失で失効します。
–これは複雑なスプレッドであり、ロングポジションとショートポジションを開き、コミッションを支払うという3つのステップが含まれます。したがって、経験豊富なトレーダーのために予約されています。
収益
オプション取引には、市場のボラティリティをヘッジするためのいくつかの戦略が含まれます。ショートコールバタフライはその1つです。
「ショートコールバタフライとは」を学んだので、ポジションからのリターンを最適化するために取引戦略を強化します。
ショートコールバタフライとは何ですか？
ショートコールバタフライは、1つのコールオプションを低い行使価格で販売し、2つの契約を高い行使価格で購入し、別の契約をさらに高い行使価格で販売することによって作成される3つの部分からなる取引スプレッドです。
ショートコールバタフライで損失を経験できますか？
この戦略はリスクを制限しますが、完全に排除するわけではありません。資産価格が中間行使価格で満了すると、損失が発生する可能性があります。最大損失は、中間行使価格から最低行使価格と支払われた保険料を差し引いたものです。
ショートコールバタフライからの最大の利益は何ですか？
トレーダーは、資産価格が最低行使価格と最高行使価格の範囲外に移動したときに、ショートコールバタフライから利益を上げます。株価が最低行使価格よりも低く、または最高行使価格よりも高く期限切れになった場合、取引は利益を上げます。最高の利益価値は、受け取った純クレジットから支払ったコミッションを差し引いたものです。
ショートコールバタフライはいつ購入する必要がありますか？
トレーダーは、市場のボラティリティが低いときにショートコールバタフライスプレッドに入りますが、予測では、満期時にボラティリティが上昇することを示唆しています。