デュポン分析の概要： 株式市場への投資家として、私たちの資本を投資するために、公正に評価された企業とともに高品質を見つけることが重要です。この背後にある理論的根拠は単純です。市場での私たちの目的は、常に最初に資本を維持し、次に利益を生み出すことです。
投資家が株式分析中に使用するいくつかの堅牢なツールがあります。この投稿では、ポートフォリオの対象となる株式の品質を評価するための強力なフレームワークの1つであるデュポン分析を共有することを試みます。ここでは、株式を調査しながら、デュポン分析を調査に組み込む方法を学習します。
投稿は読みやすいものでなければならず、読者がこれが彼らの時代にとって非常に価値のあるものであると感じてくれることを願っています。ご不明な点やご不明な点がございましたら、お気軽にお問い合わせいただくか、コメントを投稿してください。
デュポンの分析は、1920年代頃にデュポン社のドナルドソンブラウンによって作成されました。当初、ブラウンがフレームワークを発明したとき、それは公的市場の投資家に採用される前に会社の経営効率を評価するために使用されました。彼の天才は、ROEの根本原因を分析するために、自己資本利益率（ROE）の公式を構成要素に分解していました。
ROEを構成要素に分解することで、投資家は会社のビジネスモデルを分析し、株主の利益をどのように達成できるかを分析できます。
ほとんどの投資家（ウォーレンバフェットを含む）はROEを使用して株式の品質を判断しているため、ビジネス内で実際に「品質」がどれほど深いかを理解することは非常に役立ちます。
分析手法がどのように使用されるかを理解するために、非常に基本的なことから始めましょう。ほとんどの人がすでに知っているように、自己資本利益率（ROE）は次の式から計算されます–
さて、私たちの友人のブラウンブラウンは、式を乗算して除算し、次のようにしました–
この式は、以下のように要約されます-
しかし、ブラウンはそこで止まらず、この表現を取り入れてさらに一歩進んだ。今回、彼は式をTotal Assetsで乗算および除算して、DuPont式を作成しました-
これも次のように要約されます
最後の表現から、ROEは単なる比率ではなく（私たちが始めた式による）、会社全体のビジネスと資本の位置を理解するためのフレームワークであることが明らかになります。
貴重な洞察は、どの属性が一定期間にわたってROEの上昇または低下を促進するかを知ることから導き出すことができます。また、企業と同業他社を比較して、企業間のビジネスモデルの違いをより深く理解するためにも使用できます。
2014年から2018年の期間のアイシャーモーターでDuPont分析を実行してみましょう。要約表と分析から得られた3つの属性の展開は、次のとおりです。
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
|---|---|---|---|---|
| 19.2 | 24.5 | 31.3 | 31.2 | 27.9 |
| 5.8 | 7 | 21.9 | 23.7 | 21.9 |
| 203.3 | 222.4 | 105.5 | 100.3 | 94.1 |
| 162.9 | 156.2 | 135.2 | 131.1 | 135.5 |
表から、同社は5つのレポート期間でROEを19.2％から27.9％に改善したことがわかります。
また、同社はレバレッジと資産回転率を低下させましたが、この低下は純利益率の3.7倍近くの上昇によって相殺されたことがわかります。
さらに、レバレッジ比率は2016年以降安定しており、資産回転率は2015年から2016年に低下し、その後2016年から2018年にかけて緩やかに低下していることに注意してください。
この分析により、さらなる分析の基礎を築くことができます。上記の図から提起された質問は、以下のようになります。 （これはあまり網羅的ではないかもしれませんが、フレームワークがどのように使用されているかについてのアイデアを与えるかもしれません）-
財務諸表の評価によって生成された質問に加えて、上記の質問に答えることは、投資家がアイシャーモーターズをより深く分析するのに役立つ可能性があります。
ROEは多くの投資家によって管理の質の尺度として使用されているため、DuPont Analysisを組み込むことで、ROEを額面どおりに使用することで発生する幻想を鎮めることができます。
DuPontの公式によると、ROEは純利益率、資産回転率、およびレバレッジ比率の関数です。 ROEの上昇または下降は、これらの指標のいずれかに対応する上昇/下降が原因である可能性があります。したがって、ROEが高いからといって、必ずしもパフォーマンスが向上するとは限りません。
読者は、DuPont Analysisを他の株式評価フレームワークと一緒に使用し、金融Webサイトによって提供されるデータだけに依存しないことをお勧めします。さらに、DuPont分析について詳しくはこちらをご覧ください。
この投稿は以上です。お役に立てば幸いです。幸せな投資!!