過去2週間に発生したセクターのローテーションにより、多くのハイテク株が大幅に下落しました。引き戻しによりテクノロジー株の評価が下落しましたが、テクノロジーセクターの先物収益は、過去の平均である21倍と比較して、依然として26.6倍と高くなっています。
私はまだハイテク株について楽観的であり、それらの将来の可能性を信じています。ただし、今後は根本的に過小評価されているものや適正な価格のものにのみ焦点を当てるべきだと思います。ファンダメンタルズがしっかりしている限り、ポートフォリオに追加することを検討できます。
今日は、ビジネスのファンダメンタルズが高く、過小評価されている可能性のある3つのハイテク株を見ていきます。
アドビは、クリエイティブな製品の範囲で世界中の多くの企業で使用されているソフトウェア会社です。あなた自身がクリエイティブである場合は、Adobeのクリエイティブクラウドを使用している可能性があります。
2013年から、アドビはオンラインでの1回限りの購入から、ソフトウェアとしてのオンラインサービス（SaaS）ビジネスモデルに切り替えました。そのため、ソフトウェアを1回限りの支払いで購入する代わりに、顧客はアドビの製品を使用するための月額料金を支払う必要があります。
毎月の徴収額は少なくなりますが、経常収益が保証されます。このビジネスモデルに付属するアドビの製品を使用する際の障壁が低いことに加えて、アドビの収益は毎年増加しています。
アドビのメインビジネスであるクリエイティブクラウドからの収益ストリームは、2020年度に14億7000万ドルの記録に達する新しいクリエイティブ平均経常収益（ARR）で、長年にわたって増加しています。総収入の97％以上がサブスクリプションベースで定期的なものであり、アドビに今後数年間一定の収入源を提供します。
* ARRは、企業がサブスクリプションサービスから毎年受け取ることができる経常収益を測定する方法です。これは、AdobeなどのSaaSビジネスで非常に一般的に使用されています。
出典：Adobe Financial Report
会社全体の財務を見ると、総収入が増加していることがわかります。 GAAPベースの営業利益率は32.9％と高く、アドビがこの業界で持っている巨大な経済的濠を示しています。
出典：Adobe Financial Report
今後も、アドビが成長する余地はまだたくさんあります。
収益の大部分がアメリカ（58％）からのものであることを考えると、現在アドビの収益シェアの16％しか占めていないアジア太平洋地域など、世界の他の地域からの新規顧客の可能性はまだたくさんあります。競合他社と言えば、アドビほど幅広い製品を提供しているとは思いません。
さらに、多くの学校がアドビの製品を教育手段として使用しているため、卒業生が別のソフトウェアに移行するための学習曲線が急であるため、企業は別のソフトウェアに切り替えるのが難しいと感じることがよくあります。競合他社がこの市場に参入するのは難しいため、このビジネスの粘り強さはアドビのビジネスにとって良い兆候です。
444米ドルで、アドビはかなり価値があると見なすことができます。テクノロジーの売却が続く場合は、この会社が優れたファンダメンタルズを備えた優れた会社であることを考えると、この会社をポートフォリオに追加したいと思います。
Mercadolibreは、ラテンアメリカの大手eコマースおよびフィンテック企業です。ラテンアメリカのアマゾンと呼ばれることがよくあります。現在、ユーザーに6つの異なるサービスを提供しています。
長年にわたり、MELIの収益は毎年増加しており、その成長率は前四半期に96.88％に達しました。
同様に、粗利益率は約43％と高く、Amazonの39.6％に匹敵します。
4番目の 2020年の四半期に、MELIの総商品量は110％増加し、そのユニークなアクティブユーザーは前年比で71.3％増加し、7,400万人に達しました。決済サービスを通じた決済取引の合計も、前年比131％増の6億5,930万件でした。
MercadoLibreの収益（数百万米ドル）
出典：marcotrends
素晴らしい成長はさておき、メルカドリブレへの投資の主なリスクは実行リスクです。収益は伸びていますが、MELIは過去3年間収益を上げていません。 MELIが現在の成長に追いつくことができれば、確かに、すぐに利益を上げるでしょう。ただし、これが実現しない可能性があるというリスクは依然としてあります。
追加のリスクは、南米経済へのMELIのエクスポージャーです。 MELIはこれらの国で運用されているため、現地通貨にさらされています。現地通貨の弱さはMELIの収益に影響を与える可能性があり、2020年の場合、外貨で4250万ドルの損失をもたらしました。
出典：Mercadolibre Financial Report
MercadoLibreは、最も急成長している2つのセクター、つまりeコマースとデジタル決済で優れたビジネスを展開しています。それがうまく実行されれば、それは今日のアマゾンである可能性があります。注目に値するのは、初期の段階では、Amazonはビジネスの拡大に重点を置いていたために不採算でした。 MELIでこれを見ることができるかもしれません。
MELIの株価の下落により、この株はより魅力的になっています。
Facebookは、世界中で最も人気のあるソーシャルメディアプラットフォームであり、月間アクティブユーザー数は27.4億人を超えています。主な事業としてのFacebook（ソーシャルプラットフォーム）とは別に、同社はWhatsApp、Facebook Messenger、Instagramの3つのソーシャルメディアプラットフォームも所有しています。それらはすべて、アクティブユーザーの観点からも最も人気のあるソーシャルネットワークのトップ10に入っています：
出典：Statista
Facebookのソーシャルメディアプラットフォームの少なくとも1つを使用している合計33億人の人々がいるため、広告主はFacebookで広告を出すだけで、世界の人口のほぼ半分をターゲットにすることができます。このため、Facebookの収益の大部分は広告で構成されています。
出典：Facebook Financial Report
世界中でインターネットへのアクセスが増えるにつれ、デジタル広告は顧客を獲得するための低コストの方法として企業の間でますます人気が高まっています。過去4年間で、Facebookの収益と純収入は一貫して増加していることがわかりました。（2019年の純収入のわずかな落ち込みは、税金の支給と営業費用の増加によるものでした） 。デジタル化が進むにつれ、Facebookは今後数年間、より多くの小売業者がオンラインスペースに焦点を当てるにつれて、より高い広告収入の恩恵を受け続けるでしょう。
出典：Facebook Financial Report
出典：Facebook Financial Report
ユーザーの地域別に広告収入を掘り下げてみると、Facebookの月間アクティブユーザーのわずかな割合を占めているにもかかわらず、Facebookの2020年第4四半期の収益の50％近くが米国とカナダからのものです。これは、この地域がFacebookで最もアクティブなユーザーを抱えているため、Facebookには今後数年間のアジア太平洋地域での成長の余地がたくさんあることを示唆しています。
Facebookにはリスクがないわけではありません。何年にもわたって、独占禁止法や他の多くの法律に違反したとして非難されてきました。最新の話題は、オーストラリア政府が提案した法律により、テクノロジープラットフォームがニュース発行者にコンテンツの料金を支払うことを強制するため、Facebookがオーストラリアのソーシャルプラットフォームでニュースを禁止することです。 Facebookは禁止を解除しましたが、Facebookが国内のニュース発行者と合意に達するまでに2か月しかないため、将来はまだ不透明です。
Facebookの平均株価収益率35と比較すると、Facebookは現在25.8の株価収益率で割引価格で取引されています。現在の価格では、Facebookは投資家にとって魅力的な価格です。
開示：議論された3つの株式すべてのうち、私は現在Facebookで長期的なプレーとしての地位を占めています 。