米国の株式市場への投資家である私は、米国の長期にわたる緩い金融緩和と債務水準の上昇の結果を懸念しています。考えられる結果と、投資で何をするかについて調査することにしました。
先に進む前に、まず米国の印刷の背景と、その準備通貨の状況がこの間ずっと国を浮かび上がらせてきた方法を理解する必要があります。 （これまでに理解したことがある場合は、次のセクションにスキップできます）
過去には、米国は救世主の国として知られていました。米国の歴史を通じて、その市民は通常、毎年収入の10パーセント以上を節約しています。これにより、市民は何年にもわたって予期せぬ困難に耐えることができました。しかし、近年、経済政策に変化があり、貯蓄は循環からお金を奪うため、貯蓄は経済の足かせになると経済学者が信じていたため、国民は貯蓄ではなく支出を奨励されました。この慣習は、アメリカ人が過剰消費することによって彼らの手段を超えて生きてきたという点にまで成長しました。 （基本的に、他の人を犠牲にして無料で食事をします。）
何年にもわたって、その結果、米国は国民が消費のためにより多くの商品を輸入し続けているため、他の国との貿易赤字を抱えています。月ごとの25年間の米国の貿易収支を示す下のグラフから、貿易赤字の増加を示す明確な下降傾向を見ることができます。実際、2020年の赤字は合計で約6,788億ドルでした。
これに加えて、下の図から、米国の連邦予算は、政府が税金から受け取るよりも多くを費やしているため、年間を通じて赤字になっていることがわかります。
* 2020年以降のデータは予測です。 2020年の実際の財政赤字はおよそ3.1兆ドルでした。
借りることでよく。実際、米国の債務は何年にもわたって持続不可能な速度で成長しており、以下に示すようにGDPを上回っています。
あなたの国がそんなに多くの借金を抱えているのを見たら、それは心配の種です。これが他の国で起こった場合、彼らはかなり問題を抱えているでしょう。
ただし、米国には1つの利点があります。それは、世界の準備通貨としての米ドルのステータスです。ご覧のとおり、米ドルは世界の準備通貨であるという点で独特です。世界中の外国政府を含む多くの企業は、米ドルを予備として保有し、毎日の商取引に使用しています。世界の債務の約40％は米ドル建てであり、中央銀行の外貨準備の60％も占めています。これにより、米ドルの「通貨リスク」が本質的に排除されます。言い換えれば、FRBによる大規模な印刷は、需要が高いため、米ドルの価値にあまり影響を与えません。
そのため、以前の債務を返済するためにより多くの債務を借りることは別として、米国はその債務を返済するために文字通り空からお金を印刷することができます。これは一回限りのことではありません。連邦準備制度は何年にもわたってそれを行っており、最新のものはCOVID-19危機の間に行われ、3兆ドルの印刷されたお金を経済に送り込みました。
ええと、米国はその通貨の準備状況の結果として、説明責任なしにお金を印刷することができました。
しかし、この予備のステータスに異議が唱えられた場合はどうなりますか？これは米国の経済と市場を崩壊させるのでしょうか？
さて、時が来れば、米国は2つの選択肢があります。ジンバブエの場合のように、すべての債務をデフォルトにするか、お金を印刷して債務を返済することで経済にインフレを引き起こします。どちらも同じように悪く、アメリカ人の生活水準を大幅に低下させる可能性があります。
それは起こりますか？わかりませんが、米国の準備通貨のステータスに異議を唱える可能性のあるいくつかの要因をリストアップしました。
ある日、世界が目を覚まし、米ドルの価値がそれよりも低いことに気付いた場合、米ドルの崩壊を見ることができます。米ドルは依然として多くの国の準備金にあるため、これはありそうもないシナリオです。米ドルを切り下げることは、自分を足で撃つことに似ています。
より現実的な脅威は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）ベースの金融政策の採用です。 CBDCはデジタル形式の法定通貨であり、ビットコインのような分散型暗号通貨とは異なり、CBDCは国の通貨当局によって中央集権化され、規制されています。中国、英国、日本、米国などのいくつかの国は、その実行可能性を調査しています。
この分野で最速の1つであるCBDCの中国での実装に焦点を当てます。人民元のデジタル版となるDCEP（Digital Currency Electronic Payment）は、2014年から開発とテストが行われています。成功すれば、中国政府は通貨取引の流れをより適切に監視し、経済をより適切に管理できるようになる可能性があります。偽造を減らし、脱税をやめましょう。
これらのメリットは計り知れないものであり、それが中国が積極的にそれらを推進している理由です。
これは、中国のデジタル通貨をまとめたビデオです。または、この記事を読むこともできます。
ご覧のとおり、中国のDCEPは、その国にとって大きな可能性を秘めています。それとは別に、中国はまた、アジアとアフリカが現在の米ドルではなく、国境を越えた取引のためにデジタル元を利用することを目指しています。これは、RCEPや一帯一路イニシアチブなどの貿易協定の助けを借りて可能です。
>成功すれば、中国のDCEPはこれらの地域で広く使用される可能性があり、それによって米ドルの代わりに地域の中央銀行によって大量に保有される可能性があります。それは、世界の準備通貨としての米ドルを弱体化させ、無制限のお金を好きなときに印刷するという米国の経済的利点を効果的に終わらせる可能性があります。
私は米国の悲観的な見通しを描きましたが、米国市場を完全に回避すべきだと言っているわけではありません。米国市場が暴落するだろうと言う多くの主張が何年にもわたってありました。しかし何が起こった？米国市場は、長年にわたって一貫して増加し続けています。
私がお勧めしたいのは、ポートフォリオを多様化することです。現在、ポートフォリオが米国株に集中している場合は、その一部を中国などの他の場所に割り当ててみませんか。中国経済が米国を凌駕することは否定できず、私たちは成長に沿って進むべきです。