株式公開（IPO）は、引受会社が詳細に説明した価格で提供されます。ブックビルディングは、引受人が公に提供されているIPOの価格を考え出すプロセスです。 IPOの引受人は通常、投資銀行であり、この当事者は、ファンドマネージャーなどの機関投資家に、特定の数の株式に対して支払う意思のある価格のそれぞれの入札を提出するように依頼することによって価格を決定します。
したがって、ブックビルディングは、会社のIPOが公に提供される全体的な価格を引受人が決定できる手段です。この価格を見つけるために、ブックビルディングプロセスでは、引受人が発行価格に到達する前に、これらの株式に対する投資家の需要を生成して記録する必要があります。多くの場合、企業はブックビルディングを介してIPOの価格を設定します。これは、一種の事実上の方法と見なされていることを意味します。これは、すべての主要な証券取引所で強く推奨されているだけでなく、証券の価格を決定する最も効率的な方法でもあります。
ブックビルディングは、固定価格設定方法を超えた後、企業がIPOの価格を決定する事実上のメカニズムになりました。価格は、投資家が固定価格設定プロセスに参加する前に設定されます。ブックビルディングの定義と目的を理解したので、それはどのように機能しますか？ブックビルディングのプロセスを構成するステップは次のとおりです。
1.第一に、投資銀行は発行会社に雇われ、原証券の価格設定とそれによる売却が可能な価格帯を決定する任務を割り当てられた引受人としての役割を果たします。引受人には、機関投資家コミュニティに送付する目論見書を作成するタスクも与えられます。
2.次に、投資銀行は投資家を招待します。投資家は通常、ファンドマネージャーの大規模な購入者です。個人は、購入したい株式の数と、この数に対して支払う意思のある金額を明確にして、入札を提出します。
3.これらの入札が提出された後、投資銀行は、受け取ったすべての入札から発行の合計需要を評価します。現在、加重平均を使用して情報を分析し、証券の最終価格に到達できるようにするのは、引受人の責任です。これは、証券のカットオフ価格と呼ばれます。
4.提出された入札のすべての詳細は、透明性を維持するために、引受人によって公表される必要があります。
5.会社が承認した入札者には、それぞれの株式が割り当てられます。
これは、企業が資本を確保することが緊急に必要であり、債務による資金調達が問題外である場合に採用される一種のブックビルディングです。たとえば、ある会社が別の会社を買収できるようにオファーをしようとしている場合がそうです。短期的な保護のためであろうと、多額の債務のためであろうと、企業がこの必要な資金を調達できない場合、それは加速されたブックビルディング戦略を採用することができます。このツールを使用すると、会社は株式市場から即座に資金を調達できます。
標準のブックビルディングと加速されたブックビルディングの違いは、後者の場合、提供期間は1日か2日だけで、マーケティングはほとんどまたはまったく利用できないことです。言い換えれば、IPOの価格設定から株式の発行までの時間は最大48時間です。加速されたブックビルディングプロセスは、しばしば一晩で実行されます。発行会社は、予定されている配置の前夜に、多数の潜在的な引受会社（投資銀行）に連絡します。
株式の発行者はオークションと同様のプロセスで入札を勧誘し、引受契約は最大のバックストップ価格をコミットした銀行に授与されます。その後、提案は、決定された価格帯で引受人によって機関投資家に提出されます。したがって、投資家との配置はほぼ一晩で行われ、株式の価格設定は1〜2日以内に行われます。
あらゆる種類の新規株式公開では、企業はIPOの価格を設定するときに、株価が高値または低値になるリスクを負います。株式が過大評価されている場合、これは潜在的な投資家が会社の価格とその実際の価値が一致するかどうか確信が持てない場合に興味を持たないようにする可能性があります。市場からのこの落胆的な反応は、さらなる値下げにつながり、すでに購入された証券の価値を下げる可能性があります。