アメリカの経済はひび割れを見せています。それは中国との進行中の貿易戦争だけではありません。中国とは関係のない世界的な経済の弱さは、ここで重くのしかかっています。ブレグジット周辺の不確実性、中東の不安定性が原因の1つです。その結果、別のプッシュが崖を越えてそれらを送る可能性があるため、注目すべき脆弱な株がいくつかあります。
はい、連邦準備制度は低金利で痛みを和らげるのを助けています。しかし、消費者は依然として医療、教育、および食品のより高いコストに取り組んでいます。最近の強さの兆候である個人消費は、最近でも減少し始め、8月に冷え込みました。
いくつかの株は、成長の停滞、高水準の債務、フリーキャッシュフローの欠如など、すでに深刻な根本的な問題を示しています（FCF;基本的に、会社が事業の維持と拡大のために費やして投資した後に残っているもの）。市場の継続的なボラティリティは、現在下落している株の減少を悪化させ、他の株の滑りを開始する可能性があります。場合によっては、センチメントだけでより広範な市場の不況がうまくいく可能性があります。他の地域では、経済の脆弱性のさらなる兆候が売り手を解き放つ可能性があります。
注目すべき13の脆弱な株があります。 これらのいくつかは、強い市場でさえ投資家の資金を保証しないかもしれない深刻な問題を抱えた株です。一時的な弱さから大規模な株式損失を経験する可能性があるが、将来の落ち込みで購入する必要があるかもしれない、より安定した企業がいくつかあります。
データは2019年10月21日現在。配当利回りは、直近の支払いを年換算し、株価で割って算出しています。ウォールストリートジャーナルが提供するアナリストの意見。
Overstock.comの （OSTK、$ 11.11）トラブルは何年も前に始まりましたが、eコマース会社は8月に沸点に達しました。その時、当時のCEOであるパトリックバーンは、2016年の大統領選挙の「ディープステート」調査を支援したという声明を発表しました。その後まもなく、彼はマリア・ブティナとの以前の関係を認めました。彼女は外国人代理人として働いていたため、連邦刑務所で18か月の刑を宣告されたロシア人です。
その同じ月、彼は会社を辞めました。
バーンが調査における彼の役割を明らかにした8月12日以来、OSTKはその価値の半分以上を失っています。その後、バーンは9月に500万株、9千万ドルの株式をすべて売却し、暗号通貨と金を購入しました。
過剰在庫は別の頭痛の種を必要としませんでした。 Amazon.com（AMZN）やWayfair（W）などの競合他社の成長のおかげもあり、成長は何年も遅れていました。投資家は、ブロックチェーン技術への投資に対する誇大宣伝によって引き起こされた2017年後半から2018年初頭にかけての短期間の急上昇を除いて、ほぼ横ばいの株に座っていました。
同社は9四半期連続で赤字経営を続けている。最近報告された期間（第2四半期）では、OSTKの収益は前年比23％減の3億7,370万ドルで、2,470万ドルの純損失を生み出しました。
経済の減速と個人消費の弱さは、単にオーバーストックの無数の問題を悪化させるでしょう。
消費者は Roku の熱心なファンのようです （ROKU、$ 133.03）とそのストリーミングデバイスですが、投資家は前後にシフトし続けています。 ROKUは、2017年9月の新規株式公開（IPO）以来、1株あたり14ドルのIPO価格から約850％先を行く、莫大な利益を上げています。これには2019年の335％の増加が含まれますが、9月初旬から22％の減少を含む、不安定な道でした。
最大の懸念は、当然のことながら、会社の評価です。株式は現在、17倍以上の売り上げで取引されていますが、S＆P500の2.2P / Sは、それ自体が過去の基準で高い水準にあります。
競合製品も問題です。 PivotalResearchのアナリストであるJeffreyWlodarczakは、売りの評価と60ドルの価格目標を持っており、「OTTデバイスのコストをゼロにし、広告収入に重大な圧力をかける可能性のある競争が劇的に増加していると見ています」と述べています。これには、Apple（AAPL）やComcast（CMCSA）などのデバイスが含まれ、後者はXfinityFlexストリーミングデバイスをインターネットのみの顧客に提供すると発表しました。
Rokuはまだ成長しています。実際、そのプラットフォーム事業（広告およびTVライセンス）は、第2四半期に前年比で86％爆発しました。しかし、一貫した利益は回避されたままです。同社は、第1四半期に9セントの損失を出した後、第2四半期に1株あたり8セントを失いました。前年同期には限界利益を生み出しました。市場が下落し、投資家が安全に逃げると、不採算の企業は売れ行きが悪くなるので、注目すべき株のリストにRokuを入れてください。
肉を超えて （BYND、$ 110.13）は、植物ベースの肉のようなタンパク質製品を生産しており、ウォール街や菜食主義者からの多くのファンファーレの後、5月に公開されました。 Naysayersは、Target（TGT）、Safeway、Publixなどの店舗で肉の嫌悪者や肉愛好家の大群が同様にその製品を購入したにもかかわらず、その終焉を早期に予測し始めました。また、TGIフライデーズ、カールスジュニア、カナダで製品をテストしているマクドナルド（MCD）などのレストランでもラウンドを行いました。
ビヨンドミートは、肉ベースの代替品が少なくとも消費者の関心を引くことができることを実証する破壊的な会社です、とペンサコーラのウェストフロリダ大学の財務教授であるKCMaは言います。しかし、それでも、その製品のアイデアが消費者の食生活の着実な一部であり続け、「衰退」状態を超えることを証明する必要があります。 Beyondは、Tyson Foods（TSN）やKellogg（K）などの大企業は言うまでもなく、ImpossibleFoodsやLightlifeなどの純粋な競合他社にも対処する必要があります。
馬氏によると、売り上げの39倍で取引されているBYNDは「広く過大評価されている」と考えられており、評価の高い投機株は世界的な景気後退の打撃として最も脆弱な株の1つです。
ボストンを拠点とするオンライン投資会社InteractiveAdvisorsのポートフォリオマネージャーであるYaleBockは、同社がまだ営業利益またはキャッシュフローの1セントを生み出していないことを指摘しています。
「それは信念を超えて呼ばれるべきです」とボックは言います。 「世界中のすべてのレストランチェーンが今後5年間で自社製品を採用しない限り、この在庫が現在の場所にどのようにとどまるかを確認するのは困難です。」
Netflix （NFLX、278.05ドル）は、その勢いのために、すでに多くの投資家の注目株リストに載っています。残念ながら、勢いは逆に振れています。
NFLXは、2人のジャガーノートの競合他社が近づくにつれ、7月以来その価値の4分の1以上を失っています。 Appleは11月1日から100か国以上でAppleTV +ストリーミングコンテンツを展開します。スターウォーズユニバースやマーベルスタジオなどのジャガーノートを含むディズニー（DIS）のディズニー+は11月12日に発売されます。
Netflixは、過去2四半期の加入者数に対する期待を逃してきました。 「（AppleとDisneyは）米国の新規顧客を獲得することになると、Netflixの生活をさらに困難にするだろう」とシカゴを拠点とする証券会社DoughのチーフマーケットストラテジストであるRyanGraceは述べています。
その間、現金は引き続き問題です。 Netflixは、増え続けるストリーミング競合他社のリストと競争するために、コンテンツを購入する必要があります。実際、NFLXは最近、コンテンツのニーズに資金を提供するために、さらに20億ドルのジャンク格付けの債務を調達する必要があると発表しました。
そして、今年の株式の問題にもかかわらず、来年の収益についてはアナリストの見積もりの49倍、売り上げの6倍近く（S＆P 500の評価の3倍弱）で取引されています。
「現在の価格では、その市場価値を正当化するために、収益と営業利益は毎年2倍になる必要があります」とYaleBock氏は言います。これは、現在ゲームに参加しているAppleとDisneyにとって難しい質問です。
オンライン広告会社 The Trade Desk （TTD、$ 200.84）は、プログラマティック広告の戦略的パイオニアです。 2009年に設立されたTTDは、2018年を含め、ほとんどが目覚ましい成長を遂げました。昨年の収益は前年比55％増加し、利益は73％増加して1株あたり1.92ドルになりました。
プライムキャピタルインベストメントアドバイザーズの最高投資責任者であるクリスオズモンドは、テクノロジーの進歩と広告のアナログからプログラマティックへの移行により、過去3年間で独自のソフトウェアと95％の顧客維持率を備えた同社のモデルは「打ち負かされません」と述べています。
しかし、TradeDeskの成長は鈍化しています。今年上半期の収益は前年比で42％増加し、利益は「わずか」52％改善しました。
TTDのシェアは、今年さらに73％爆発し、過去50年間で567％爆発しました。しかし、投資家が成長の鈍化が価格に見合う価値があるかどうか疑問に思っているため、7月下旬以降、株価は30％以上下落しました。減少した後でも、TTDは来年の見積もりの53倍、売上高の15倍以上で取引されています。
「TTDは何年にもわたって収益予想を逃していませんが、フォワードガイダンスに関する否定的な言葉は、株式をさらに追い風にする可能性があります」とオズモンド氏は言います。 「TTDの非常に不安定な性質を考えると、不況が定着した場合、TTDは他の高ベータの揮発性株と一緒に風呂の水と一緒に捨てられる可能性があります。」
世界的な海運大手 FedEx （FDX、$ 152.04）はすでに困難な2019年を迎えており、より広い市場で平均よりも良い年に5％オフになっています。
FedExを取り巻く大きな見出しは、Amazon.comとの地上配送契約を更新しないと述べた8月に発表されました。しかし実際には、2018年の時点でAmazonは会社の収益の1％強しか占めていませんでした。
フェデックスが9月中旬に四半期決算の見積もりを逃したとき、CEOのフレデリックスミスは「貿易摩擦と政策の不確実性の高まりによって引き起こされた世界的なマクロ環境の弱体化」を引用しました。これらの同じ圧力により、同社は今年度の財務ガイダンスを下方修正することを余儀なくされ、株価は13％下落しました。これは、2008年以来最大の1日の下落です。
クリス・オズモンド氏によると、FDXは過去4四半期のうち2四半期で一株当たり利益を逃し、アナリストの格下げに苦しんでいます。これには、10月初旬に「結果が良くなる前に結果が悪化する可能性があると考えるのが合理的」と書いたバーンスタインのアナリスト、デビッド・バーノンが含まれ、価格目標を201ドルから153ドルに引き下げました。
しかし、予測が悪く、過去52週間で30％減少したにもかかわらず、投資家の間で不安が生じたにもかかわらず、他の人は購入の機会を認識しているとオズモンド氏は言います。
「FedExのビジネスモデルと製造業の縮小に織り込まれた経済サイクルの繰り返しの性質により、FedExの評価は依然として低く、年間配当金は2.60ドルであり、eコマースの成長に取り組んでいます。」
さらなる経済の弱さは当然株式を圧迫しますが、マクロ環境が解消されれば魅力的な買いになる可能性があります。
PetSmartは、ペットフードおよびペット製品のオンライン小売業者 Chewy を買収しました （CHWY、27.86ドル）2017年5月に33.5億ドルで、その後2018年にスピンオフし、これまでで最大のプライベートエクイティ支援IPOの1つを活用しました。 PetSmartは、取引からの収益を使用して、負債を8億2600万ドル削減しました。
Chewyについて：6月14日のIPO以来、1株あたり22ドルの提供価格から27％上昇し、順調に推移しています。
その直近の四半期は、アナリストの間で少し懸念を引き起こしました。収益は前年比で43％増加し、EBITDA（利息、税金、減価償却および償却前の収益）マージンは4.1パーセントポイント増加しました。しかし、「大数の法則のために成長率は鈍化している」と、ウェドブッシュのアナリスト、セス・バシャム氏は報告の直後に書いた。同社の販売管理費（販売費および一般管理費）も予想以上に増加しました。
野村本能アナリストのマーク・ケリー氏は、これを「もう1つの堅調な四半期」と呼んだが、中立的な格付け（ホールドに相当）を維持し、目標価格を1株あたり36ドルから32ドルに引き下げた。
「チューイーの株価の下落は、マイナス面がほとんどない魅力的なように見えますが、将来的には噛み砕くことが多いかもしれないし、そうでないかもしれません」とオズモンドは言います。ほとんどのe-tailersに対するAmazon.comの絶え間ない脅威を除いて、Chewy'sに対する主な脅威は、経済の大幅な不況であり、注目すべき株の中にそれを含めることにはメリットがあります。しかし、CHWYは、単に「あまり良くない」経済環境の中で自分自身を保持することができるかもしれません。
サンフランシスコを拠点とする支払い処理会社の Square （SQ、$ 61.15）には多くのメリットがあります、とInteractiveAdvisorsのテクノロジーポートフォリオマネージャーであるBarryRandallは言います。直近の四半期の売上高は44％増加し、フリーキャッシュフローマージンは10％を超えていると彼は言います。
無形資産も有望です。同社のSquareCashアプリは、有名人やその他の影響力のある人々から好評を得ています。 Squareはまた、10月に、CBD販売者向けの支払い処理プログラムを開始することを発表しました。これは、業界が基本的な金融サービスにアクセスする際の困難に対する解決策です。
それでも、11月6日に予定されているSquareの第3四半期のレポートに向かうリスクがあります。Squareが8月に第2四半期を報告して以来、第3四半期と第4四半期のコンセンサスの見積もりはわずかに下がっています。 Squareの経営陣は、「最近の四半期のように引き上げるのではなく、既存の2019年のガイダンスを再確認しただけです」と、第2四半期に25％に減速した総支払額の伸びに注目することを提案するRandall氏は述べています。
ランドール氏によると、同社の評価は、来年の利益の55倍の期待値で取引されており、今年の収益が43％増加すると予想される企業にとっては法外なことではありません。しかし、それは確かに市場にとってプレミアムです。そして、その収益成長率は2020年には34％に減速すると予想されています。
彼はまた、過去3か月でその価値のほぼ4分の1を失ったSQ株の動きを取引とは見なしていません。実際、「最近の勢いで動かされている株式市場では、それは足かせです」とランドール氏は言います。
Squareの全体的なビジネス見通しは、フィンテックの競合他社と比較して「非常に強い」ものですが、「第3四半期が2番目の残念な四半期である場合、株式のプレミアム評価は簡単に圧縮される可能性があります」と彼は言います。
Peloton Interactive （PTON、22.26ドル）は、テクノロジーを多用するエクササイズ機器会社であり、ビデオワークアウトクラスの支払いに月額40ドルを支払うことをいとわない顧客に、2,200ドルのエアロバイクと4,300ドルのスクリーン内蔵トレッドミルを販売しています。
1か月以内に1株あたり29ドルで公開された同社は、これらの価格ですぐに大衆消費者に届く可能性は低いでしょう。それが、景気低迷の中で注目すべき株のリストに含まれている理由の1つです。 Pelotonがこれらの製品価格で利益を上げていないという事実も同様であり、会社がいつ収益を上げるかは不明です。
「PelotonがS-1を提出したとき、それはWeWorkを彷彿とさせ、願望は現実から切り離されているように見えました」とRyanGrace氏は言います。 「ペロトンは、アップルやグーグルのような名前と並んで、影響力のあるグローバルテクノロジー企業になることを真の呼びかけと見なしていますが、非常に高価なエクササイズ機器を販売しています。」
アナリストコミュニティは、問題があるにもかかわらず、また株式がIPO価格から十分に水中にあるという事実にもかかわらず、圧倒的に強気の陣営にいます。
MKMPartnersのRohitKulkarniは、ブルズではない数少ないものの1つであり、24ドルの価格目標でニュートラル評価を与えています。同社の市場は限られており、「過重なコスト構造を生み出し、収益性への長く風の強い道を開いた」と彼は言います。
高級家具会社 RH （RH、184.74ドル）、以前は復元ハードウェアとして知られていましたが、中国との継続的な貿易紛争やWayfairとWilliams-Sonoma（WSM）との競争など、いくつかの逆風に直面しています。
しかし、これまでに54％も急騰した株価を見てもわかりません。
CEOのGaryFriedmanは、6月に「MadMoney」のホストであるJim Cramerに、同社は「短期的なノイズ」ではなく「長期的な物語」に焦点を当て、新しい実店舗を立ち上げ続けていると語った。実際、RHは一部の製品の価格を引き上げ、サプライヤーとの既存の取引を刷新し、調達を中国に依存することを減らすことで関税を回避してきました。
ただし、関税が収益に影響を与えている間にRHが競合他社を打ち負かすことができるかどうか 潜在的な景気減速の中で議論の余地があります。モーニングスターのアナリスト、ハイメ・カッツ氏は9月のレポートで、同社の収益と利益率は住宅市場と株式市場の両方の状況とあまりにも密接に一致していると述べた。消費者は支出を削減する可能性があり、その弱点は「利益の大幅な変動につながる可能性があります」
「RHのブランドと知覚される品質は消費者にある程度の重みを与えると信じていますが、コア消費者は経済状況に簡単に左右されると考えています」と彼女は書いています。
MarketAxess ホールディングス （MKTX、353,40ドル）、機関投資家向けの主要な債券取引プラットフォームは、第2四半期にさまざまな結果を報告しました。取引量が25.3％増加したため、収益は17.3％増加して1億2,550万ドルになりました。収益は19％改善して1株あたり1.27ドルになりましたが、これは1株あたりのニッケルによるコンセンサス予想よりも少なかったです。また、従業員に補償するためのコストはほぼ25％増加し、経費の50％を占めています。
MKTXは、発表以来15％以上減少しましたが、それでもその非常に高い評価は緩和されていません。株式は、売上高の29倍、将来の収益予測の58倍で取引されています。
MarketAxessは、景気後退の際に注目すべき脆弱な株の典型的な型に適合します。成長の勢いが高い高価格のテクノロジー企業です。
企業債や国債の電子取引への移行は、株式に比べて比較的遅いです。とはいえ、長期的には、MarketAxessは、より多くの債券取引が現代に入るにつれて利益を得る立場にあります。
マイクロンテクノロジー （MU、45.22ドル）は、非常に循環的な業界でブームとバストの株です、とKCMaは言います。同社は、「主に米中貿易紛争により下落傾向が続いている」DRAMとNANDメモリの価格に反応している。
マイクロンは、中国への半導体メモリチップの最大のプロバイダーであり、両国の貿易戦争のポスターチャイルドとして浮上しています。
「貿易紛争の不確実性、スマートフォンメーカーのHuaweiへの政治的禁輸、そして今後の不況の認識による業界全体のIT支出の削減、基礎となる商品であるDRAMとNANDの価格は、需要と供給の不均衡から下落しました。」馬は言います。
チップの供給過剰がMUの結果を妨げています。そのため、顧客のHuaweiはアメリカの貿易ブラックリストに掲載されています。 Huaweiは、2019会計年度の上半期にMicronの収益の13％を占めました。同社の第3四半期の収益は、Huaweiへの出荷が停止されたこともあり、前年比で39％近く減少しました。
Maは、Micronの株は60ドルで公正価値があると言いますが、貿易の敵対行為が続くと30ドルになる可能性があると彼は信じています。
ゼネラルモーターズ （GM、35.93ドル）は多くの問題に直面していますが、注目すべき株のリストに含めるべき理由は、そのコアビジネスの性質です。
ゼネラルモーターズは、全米自動車労働組合との膠着状態からすでに推定10億ドルを失っています。ただし、メンバーは現在、今週の終わりまでに承認される可能性のある暫定的な取引に投票している最中です。
GMは貿易面でも免疫がありません。中国は8月、米国の自動車輸入に25％の関税を、12月15日から部品と部品に5％の関税を再開すると発表した。しかし、これは実際には競合他社のフォード（F）ほどGMに影響を与えない。およびフィアットクライスラー（FCAU）。 GMはすでに中国でドライバー向けに多くの車両を製造しています。 （ただし、その市場の消費者は、貿易戦争が進行している間、アメリカのブランドを避けることを選ぶことができます。）
ゼネラルモーターズにとっての最大のリスクは、アメリカの経済成長の鈍化または停止です。米国はすでに「ピークオート」を過ぎており、2015年の初めから在庫がほぼ横ばいであるGMにとって、縮小する国内自動車市場はすでに問題を抱えていることが証明されています。消費者は、新しい支払いを行うのではなく、現在の自動車の走行距離を延長しようとします。