安い株はほとんどなく、その間にあります。失業、製造、コアインフレ、イールドカーブ、株価評価の傾向を分析するゴールドマンサックスのベアマーケット指標は、1960年代後半から1970年代初頭以来の最高水準にあります。価格対売上高の比率などのいくつかの指標によると、米国株は歴史上最も高価なレベルにあり、1990年代の技術バブルの頂点よりもさらに高価です。
「今回は特に怖いです」と、AdvisorShares Ranger Equity Beat ETF（HDGE）の共同マネージャーであるジョンデルヴェッキオは言います。「歴史的な強気市場を扱っているからです。これは、今後のクマ市場、そして再びクマ市場が存在することも、下落に追いつく可能性が高いことを意味します。解決すべき余剰がたくさんあります。」
一方、FRBやその他の主要中央銀行は、システムから過剰な流動性を排出しており、ほとんどの海外市場の成長は鈍化しています。しかし、おそらく最悪なのは、減税の1周年を迎えようとしていることです。つまり、減税後の収益と減税前の収益を比較しなくなったため、比較対象がはるかに難しくなります。
それでも、通常、すべてを売り、丘に向かって走るのは間違いです。今日実施されている条件の多くは、1990年代後半にも実施されていました。その後、今のように、資産価格が非常に高価だった時代に、FRBはよりタカ派になりましたが、それでも価格は何年も上昇し続けました。 2000年にバブルが崩壊した後も、多くのバリュー投資家はさらに2年間優れたリターンを生み出し続けました。
今日は、購入する5つの安価な「原石のダイヤモンド」株を見てみましょう。 これらは、市場が私たちに何を投げかけようとも、潜在的に立派なリターンを生み出すのに十分に客観的に安い5つの株です。
プラスチックおよび特殊化学品会社 LyondellBasel Industries （LYB、90.57ドル）は、世界最大のプラスチック企業の1つです。プラスチックおよび化学事業とは別に、同社は原油をガソリン、ディーゼル燃料、その他の製品に精製しています。
LyondellBaselの事業のかなりざらざらした、古い経済的な性質を考えると、在庫は著しく変動する可能性があります。株価は過去1年間で1株あたり85.60ドルから121.95ドルの範囲で跳ね返り、執筆時点では91ドルの安値で取引されていました。
LyondellBaselは、Standard＆Poorの500株指数で最も安い株の1つです。トレーリング収益のわずか6.3倍、アナリストの来年の収益予測の8倍未満で取引されています。これをS＆P 500と比較してください。S＆P500は、21.7倍のトレーリング収益と16.6倍のフォワード収益で取引されています。 LYBはまた、年間収益に比べて安く見えます。 S＆P 500の売上高に対する価格の比率が3.2であるのに対し、株式は売上高の0.9倍で取引されています。
リヨンデルの安さの一部は、収益の循環性を反映しています。景気が好転しているときは会社はうまくいく傾向がありますが、景気が減速しているときは売上が枯渇する傾向があります。それでも、これらの価格では、ウォール街は過度に恐れているように思われます。
LyondellBaselは、S＆P 500で最も高利回りの株式のひとつでもあり、ペイアウトは4％をはるかに上回っています。 LYBが利益の26％のみを配当として支払うことを考えると、その配当は当面の間安全であるように思われます。
株の買い戻しはやや物議をかもしている。多くの企業は、高値のときに株を買う習慣を持っているようで、安いときに振り返って新しい株を発行するだけだ。しかし、リヨンデルはそれらを正しく行います。同社は株価の下落を利用して株式を買い戻し、過去10年間で株式数を30％以上削減してきました。
次に、世界で最もユビキタスなブランドの1つであるシアトルを拠点とするコーヒーチェーンスターバックスを見てみましょう。 （SBUX、66.65ドル）。
マクドナルド（MCD）の黄金のアーチ、ディズニー（DIS）のミッキーマウスの耳、コカコーラ（KO）のボトルを除けば、スターバックスの緑色の人魚のロゴは、世界で最も有名な会社のロゴかもしれません。 50年後の消費者の嗜好を知る方法はありません。しかし、スターバックスでそれらの味を楽しむために、余暇の少なくともかなりの部分を費やすと想定するのは安全です。
SBUXは、その株式が12か月の収益の約21倍で取引されているため、例外的に安くはありません。しかし、スターバックスの名前認識とブランド力を備えた株式が、他の市場とほぼ一致して取引されることはめったにありません。通常、プレミアムで取引されます。
スターバックスの株価は、S＆P 500が約3分の1急上昇した一気に、2015年後半から本質的にどこにも行きませんでした。しかし興味深いことに、SBUXの株価は最近活気の兆しを見せており、市場のボラティリティにもかかわらず、過去3か月間で株価は急激に上昇しています。同社は、中国での配送事業が回復していると報告しており、本社での一時解雇を発表することで、国内でのコスト削減を続けています。
スターバックスは、10年前の成長ダイナモではないかもしれません。しかし、それは継続的な市場のボラティリティを乗り切るのに良い場所のように見えます。
配当利回りが10％近くになったら、実行することをお勧めします。その高い収穫量が持続可能になることはめったになく、しばしば潜在的な苦痛を示します。
しかし、常にではありません。
Macquarie Infrastructureは、ターミナル、貯蔵タンク、航空機の駐車と除氷、風力と太陽エネルギーの資産、廃棄物処理など、キャッシュフローインフラストラクチャ資産の風変わりなコレクションを所有しています。どれも特にセクシーなものではなく、おそらく裏庭にこれらの資産を置きたくないでしょう。しかし、彼らが捨てる現金を考えると、あなたは絶対にあなたのポートフォリオにそれらを入れたいはずです。現在の価格では、MICは非常に魅力的な9.6％を生み出します。
配当利回りが高いことは、多くの場合、企業が困窮していることを示しています。しかし、マッコーリーの場合、それはコミュニケーション不足の問題です。同社は2月に、端末資産の一部を一時的にオフラインにして再利用することを決定しました。これにより、年間のキャッシュフロー予測が低下し、経営陣は配当を約31％削減するようになりました。
経営陣はこの投資家に電報を送るという非常に貧弱な仕事をしましたが、彼らは完全に驚きました。その結果、彼らは株式を投棄しましたが、2018年には現在40％以上減少しています。
一般的な市場の知恵は、配当の削減はゴキブリのようなものであるということです。1つだけではありません。しかし、マッコーリーの場合、カットは実際には孤立したイベントのように見えます。現在のキャッシュフローに基づくと、会社は無期限に配当を維持できるはずであり、オフライン資産が再びオンラインになり始めると、マッコーリーは積極的に配当を増やし始めるための優れた立場にあるはずです。
それまでの間、高額の配当金を集めながら、今後の市場の混乱を乗り切ることができます。
別のザラザラした主力株については、ミッドストリームマスターリミテッドパートナーシップエンタープライズ製品パートナーを検討してください （EPD、26.21ドル）。
保全努力と代替エネルギーの出現により、今後数年間で化石燃料の需要が大幅に減少するはずです。しかし現実的には、米国と他の主要な先進国は、予見可能な将来のために天然ガスを必要とし続けるでしょう。また、米国最大の天然ガスおよび天然ガス液の輸送業者の1つとして、エンタープライズプロダクツは利益を得るのに適した立場にあります。
Enterprise Productsは、50,000マイルを超えるパイプライン、2億6,000万バレルの天然ガス液およびその他の精製製品の貯蔵、および140億立方フィートを超える天然ガス貯蔵容量の広大な帝国を管理しています。同社はまた、メキシコ湾の天然ガス液の輸出入ターミナルを所有および管理しています。
今年のエネルギー市場はすべて変動しているため、エンタープライズプロダクツの株価はほとんど横ばいになっています。しかし、それは大丈夫です。株価が決してニッケルを動かさない場合でも、今日の価格でエンタープライズ製品を購入する人は誰でも、1株あたり1.73ドルの分配を享受できます。これは、6.3％のキャッシュイールドになりますが、それほど粗末ではありません。
さらに、エンタープライズ製品には、その流通を拡大してきた長い歴史があります。同社は1998年以来、毎年支払い額を引き上げてきました。過去10年間、エネルギー部門にとっては困難な時期でしたが、同社は年間6％近くの分配を達成することができました。
市場はここから上昇、下降、または横ばいになる可能性がありますが、何が起こっても、EPDはいつものようにトラックを続け、時計仕掛けのように流通を拡大することは間違いありません。
*マスターリミテッドパートナーシップは配当金と同様の分配金を支払いますが、税金繰延資本の返還として扱われ、異なる事務処理が必要になります。
私たちが本当に 大まかなパッチに向かい、その後、ディストレスト債務のスペシャリストオークツリーキャピタルグループ （OAK、40.62ドル）は所有する価値のある株です。
ハワード・マークス共同議長の事業で最も尊敬されている投資家の1人が率いるオークツリーは、主にソブリン・ウェルス・ファンド、公的年金、企業、基金などの機関投資家にサービスを提供する資産運用会社です。
同社の代替戦略は、プライベートエクイティから新興市場の債券に至るまで、あらゆる範囲を網羅していますが、その主な専門分野の1つはディストレスト証券です。長年にわたり、オークツリーは、最終的に回復した問題のある借り手を特定することで成功を収めてきました。したがって、オークツリーが本当に輝ける最高の機会は、経済が弱く、ディストレスト証券取引が豊富なときに起こります。
少なくともまだそこにはいません。しかし、それはオークツリーが魅力的な株ではないという意味ではありません。現在の価格で、オークツリーは魅力的な6.9％を生み出します。
オークツリーで覚えておくべきことの1つは、配当が変動することです。会社のキャッシュフローの不規則性（成功報酬からの損失を被る傾向がある）を考えると、取締役会はキャッシュフローに応じて変動する柔軟な配当を維持することを選択します。ですから、配当が少し跳ね返っても心配しないでください。
この記事の執筆時点では、チャールズサイズモアは長いEPD、LYB、MIC、OAK、SBUXでした。