コモディティ市場のごく一部が今年核になりつつあります。ウランの価格、つまりウラン株とウラン上場投資信託（ETF）は、臨界量に達しています。
コモディティは、急激な景気後退とそれに伴う急騰する価格のおかげで、今年これまでのところ大幅な上昇を享受しています。確かに、鉄鋼、アルミニウム、銅、およびその他の多くの硬い資産を扱う商品株の株式は、インフレが激しくなるとパフォーマンスを上回る傾向があります。
しかし、ウランは独自のクラスに属しています。価格は年々38％上昇し、1ポンドあたり42.40ドルになっています。 2016年後半に1ポンドあたり18ドルを下回ったため、これは約140％の増加です。
過去5年間の価格上昇のほとんどは、代替エネルギー源の世界的な探求の活性化によって推進されてきました。しかし、過去数か月の間に、新しいサポートのソースが出現しました。新しく立ち上げられたSprottPhysical Uranium Trustは、大量の元素の購入を開始しました。
結果？ウラン株の大幅な上昇と、少数のウランETFに流入する新しい資産の噴出。
ここでは、3つのウランETFについて説明します。 これは小さな分野です。これらはこの分野で最も純粋な資金の3つであり、それでも総資産は15億ドル未満です。しかし、彼らはこの急上昇する商品へのいくつかの異なるタイプの露出を提供することができます。
データは9月12日現在のものです。利回りは、エクイティファンドの標準的な指標である過去12か月の利回りを表しています。
グローバルXウラニウムETF （URA、26.34ドル）は、市場で最大のウランに焦点を当てたETFです。確かに、運用資産（AUM）は8億9千万ドル弱ですが、2021年の初めに主張した2億4300万ドルのAUMを365％上回っています。
URAは、ウラン会社と原子力施設会社の両方の鉱夫、精製業者、および機器の製造業者にまたがる45の株式のポートフォリオで、ニッチなウラン産業への包括的なエクスポージャーを提供します。
集中リスクは、多くの場合、小規模な業界やテーマ別ファンドの要因であり、それは確かにURAの場合です。一つには、生産者のカメコ（CCJ）がウランETFの資産のほぼ4分の1を占めています。そして、世界最大のウラン生産国であるカザフスタンのカザトムプロム（8.7％）を含む上位5つの保有物は、URAの重量の半分以上を占めています。
また、Global X UraniumETFの保有はほぼ完全に国際的であるということも注目に値します。純資産の半分をカナダが占め、オーストラリア（11％）とカザフスタン（9％）がそれに続きます。米国のウェイトは5％強です。
GlobalXプロバイダーサイトでURAの詳細をご覧ください。
名前が示すように、ノースショアグローバルウラニウムマイニングETF （URNM、84.71ドル）は主にウラン採掘に関与する企業に焦点を当てていますが、物理的要素を保持する企業にも投資します。
これはもう1つの集中的な、ほとんどが国際的なポートフォリオであり、現在35の持ち株しかありません。それも強力なトップヘビーです。ただし、個別株先物リスクはURAの場合よりも双頭の巨人であり、CamecoとKazatompromがそれぞれ資産の14.9％と13.3％を占めています。
3番目に大きい均等化？ Sprott Physical Uranium Trustは、前述のように、物理的なウランを保有しています。ウランETFの上位5銘柄は、オーストラリアの生産会社であるパラディンエナジー（PALAF）と、酸化ウランを購入して保有しているチャンネル諸島に本拠を置くイエローケーキで締めくくられています。
URAと同様に、URNMの資産は、2021年に爆発的に増加し、2020年末の約4,800万ドルから今日では約5億4,000万ドルになりました。
ノースショアプロバイダーサイトでURNMの詳細をご覧ください。
VanEck Uranium + Nuclear Energy ETF （NLR、55.35ドル）、このリストの他の2つのウランETFと同様に、2021年には資産が大幅に増加しました。それでも、今年57％増加した後でも、NLRのAUMは3,000万ドル未満です。
何が得られますか？
VanEck Uranium + Nuclear Energy ETFは、「内部をチェックする」ことの重要性についての教訓です。この名前は、URAまたはURNMへの同様の曝露を暗示しているように思われます。そして、その説明も（VanEckから）：
"VanEck Uranium + Nuclear Energy ETF（NLR）は、料金と費用を差し引く前に、MVIS Global Uranium＆Nuclear Energy Index（MVNLRTR）の価格と歩留まりのパフォーマンスを可能な限り忠実に再現することを目指しています。以下に関与する企業の全体的なパフォーマンス：（i）MV Index Solutions GmbH（「インデックスプロバイダー」）の見解では、そのようなプロジェクトが開発されたときに、ウラン採掘またはウラン採掘プロジェクトが少なくとも50％の会社の収入またはそのような会社の資産の少なくとも50％を構成すると予想される;（ii）原子力施設および原子力発電所の建設、エンジニアリングおよび保守;（iii）原子力源からの電力の生産;または（iv）機器の提供、原子力産業への技術および/またはサービス。
上記の段落をもう少し簡潔に言えば、ファンドは鉱山労働者、原子力施設建設業者、原子力発電会社および関連会社に投資しています。
言い換えれば、それはURAによく似ています。
しかし、ファンドのわずかな24の持ち株を詳しく見ると、誰がNLRのパンをバターを塗っているのかが正確にわかります。
ファンドの資産の約87％は、デュークエナジー（DUK）、ドミニオンエナジー（D）、エクセロン（EXC）などの普通の公益事業株に投資されています。そして、彼らは確かにウランと関係があります– 3つのユーティリティすべてが集合的な27の原子力発電所から電力を生産します–彼らの事業は、ウラン鉱山労働者や他のいくつかの関連会社と同じように、ウラン価格の高騰から利益を得る立場にありません。
結論：URAは現在までに72％を返しましたが、URNMは97％の増加でほぼ2倍になりました。一方、NLRはわずか12.5％の増加です。
VanEckプロバイダーサイトでNLRの詳細をご覧ください。