上場投資信託はかつてないほど熱くなっています。投資家は、投資信託のように証券のバスケットを保持しているが株式のように取引しているETFに記録的な金額を注ぎ込んでいます。 「これは爆発的な成長です」と、ブラックロックのiSharesAmericaの責任者であるArmandoSenraは述べています。 2021年の前半には、2020年のすべてとほぼ同じ量の新しい資金がETFに流入しました。これは、それ自体が流入の記録的な年でした。 「このペースは、スミザリーンズの過去の記録を打ち破りました」と、モーニングスターのグローバル上場投資信託リサーチのディレクターであるベンジョンソンは述べています。
「ミーム」株が急騰しているこの時代に、新しいETF資金の多くが、S＆P 500インデックスファンドなどの「退屈で幅広く多様な商品」に投資されていることは注目に値します、とウォールのETFリサーチ責任者であるトッドローゼンブルースは言います。ストリートファームCFRA。投資家はこれらのETFを主要なポートフォリオ保有として使用します。彼らはセクターまたは「テーマ別」ETFでリターンを刺激すると彼は言います。関心は幅広い：個人、アドバイザー、機関はすべてETFを購入しています。
引き分けの一部は、いつものように、これらの資金がどのように機能するかに起因します。投資信託と比較して、ETFはより低い年会費を請求します。また、初期投資の最低額はなく、株式のように取引されます。つまり、1日を通して株式を売買したり、証拠金で購入したり、不足して売却したりすることができます。また、ミューチュアルファンドよりも株主へのキャピタルゲインの分配が少ないため、ETFは税効率が高くなる傾向があります（詳細は後で説明します）。しかし、環境、社会、企業統治への懸念の高まりや、積極的に運用され専門化されたETFの数の増加など、投資トレンドの新しいバッチも、これらのファンドへの関心を高めています。
このような状況を背景に、ETF業界と私たちのお気に入りの上場投資信託のリストであるKiplinger ETF 20の年次レビューを実施しました（そしていくつかの変更を加えました）。
ETFを知り始めたばかりの投資家向けに、さまざまな種類の上場取引商品のガイドと、これらのファンドを取引するためのヒントを以下に示します。 特に記載がない限り、すべての返品とデータは7月9日までです。
ETFはもはや単なるおかずではありません。多くの投資家、特に25〜39歳の投資家にとって、彼らはメインコースです。最新の年次チャールズシュワブETF投資家調査によると、これらのファンドは今日のミレニアル世代の投資家のポートフォリオのほぼ3分の1を占めています。今後、過去2年間にETFを売買したミレニアル世代の投資家の約70％が、これらのファンドがポートフォリオの主要な投資タイプになると考えていると述べています。 ETFを保有している56歳から74歳までの投資家の30％だけがその感情を共有しましたが、それも変化しています。革新的な新しいファンドと組み合わされた幅広い受け入れにより、ETFは高齢の投資家にとっても魅力的なものになっています。そして、新たな展開により、あらゆる種類の投資家が爆発的なETF業界に引き寄せられています。
債券投資家はETFを採用しています。 米国政府を含む投資家は、債券ミューチュアルファンドや個別債の代わりに債券ETFを購入することが増えています。昨年、連邦準備制度は債券市場を支えるために16の社債ETFの株式を急上昇させました。前回のレポートでは、政府のETF保有額は86億ドルでした。
2020年には、2年連続で債券ETFが株式ETFよりも多くの新規資金（1,864億ドル）を獲得しました。 「私たちがCOVID-19の危機に瀕していたとき、債券ETFは、投資家が提供する流動性の頼りになる手段になりました」とCFRAのRosenbluthは、株主がETFの株式を簡単に売買できることに言及しました。 「これらの債券ETFは、ストック商品の人気が高まっているにもかかわらず、2021年も引き続き需要があります。」
ESGの群衆を引き付けています。 2020年には、パンデミック、気候変動への懸念、人種的正義への動きにより、明確な環境、社会、企業統治措置を満たす企業に焦点を当てたESGファンドへの関心がすでに高まっています。
ESGと持続可能性を重視したミューチュアルファンドとETFへの流入は、2020年には前年の2倍以上の510億ドルになりました。 ETFはその新しいお金のほとんど（約340億ドル）を受け取りました。当然のことながら、需要を満たすために大量の新しいESGファンドが生まれました。過去18か月の間に、ESGまたは持続可能性に焦点を当てた50近くの新しいETFが開始されました。
すべてのテーマにETFがあります。 テーマ別ETFは、投資家に、私たちの生活や働き方を変える長期的なトレンドに投資する方法を提供します。たとえば、オンラインショッピング、機械学習とロボット工学、または遺伝学と免疫学に焦点を当てたファンドから選択できます。時折、時代精神に同調した新しいファンドが登場しますが、それはさらに厄介です。 「宇宙から大麻、ビーガニズムに至るまで、テーマに沿ったあらゆるものへの関心が続いています」とジョンソン氏は言います。
たとえば、パンデミックの封鎖は、多くの在宅勤務資金を生み出しました。にぎやかなミーム株でさえ、FOMO ETF（「見逃しの恐れ」のために）でその日を迎えています。また、ジョンソン氏は、「テーマは、経済が向かう可能性のある場所を反映している」と述べています。 4月以降、経済の再開を実現する方法として、ホテル、レストラン、航空会社、クルーズに焦点を当てた多くのETFが開始されました。
これらの資金は人気がありますが、変動する可能性があり、一部は長く存続しません。肥満との闘いに焦点を当てた企業に投資した肥満ETFは2016年にオープンしましたが、今年初めにクローズしました。
ヘッジファンド戦略を使用している人もいます。 かつては主に裕福な個人が利用できたテクニックが、ETFで利用できるようになりました。 「これは投資の民主化の一部です」と、Simplify AssetManagementの共同創設者であるPaulKim氏は述べています。 Simplifyは昨年9月以来12のETFを開始しました。すべての戦略は、リターンを強化するため、または損失から保護するためにオプションを使用します。キム氏によると、同社の最大のファンドであるSimplify US Equity PLUS Downside Convexity ETFは、「シートベルトを着用したS＆P500インデックスファンド」です。
次に、バッファリングされたETFがあります。これは、かつて銀行が通常販売していたいわゆる「ストラクチャード」商品に限定されていた戦略を使用しています。これらの商品と同様に、バッファードETFはインデックスを追跡し、オプションを使用して、上昇リターンのスライスと引き換えに市場損失の一部から資本を保護します。モーニングスターのジョンソン氏は、「これらは仕組商品ほど高価ではなく、必要なときに出て行くことができ、それでも税効率を維持できます」と述べています。 ETFは、株式を保有したいがリスクを制限したい退職者にアピールします。総じて、74のバッファリングされたファンドが利用可能になり、そのほとんどが過去12か月間に立ち上げられ、合計61億ドルの資産を獲得しました。
しかし、これらの戦略にはいくつかの説明が必要です（バッファードETFは損失を制限できるを参照）。今のところ、彼らは主にアドバイザーを通じて販売しており、アドバイザーは購入する前にクライアントにリスクとメリットを説明することができます。
アクティブなETFが到着します。 特定のアクティブなETFを「不透明」にすることを可能にした2019年に採用されたSEC規則のおかげで、アクティブに管理されたETFの世界が開かれています。言い換えれば、ほとんどのETFとは異なり、不透明なETFは毎日詳細なポートフォリオの保有を開示する必要はありません。代わりに、完全なレポートが四半期ごとに作成されます。 「ポートフォリオの保有状況を毎日開示しなければならないため、アクティブマネージャーは、株式選択プロセスの多くを共有しなければならなかったため、ETFを投資家に提供できませんでした」とRosenbluth氏は述べています。
現在、多くの有名な投資信託会社が、透明および不透明の両方のアクティブなETFを開始しています。フィデリティは過去18か月間に11の新しいアクティブETFを開始しました。 3つは有名なミューチュアルファンドのクローンです。FidelityBlueChipGrowthETF（シンボルFBCG）は、類似した名前のミューチュアルファンド兄弟（FBGRX）が、私たちのお気に入りの無負荷ファンドのリストであるKiplinger25のメンバーです。 T. Rowe Priceは、ミューチュアルファンドのBlue Chip Growth、Dividend Growth（別のKiplinger 25ファンド）、Equity Income、GrowthStockの新しいETFバージョンを昨年夏の終わりにローンチしました。パトナムとアメリカンセンチュリーも最近、アクティブで不透明なETFを開始しました。 「アクティブETFの供給が増えたことで、アクティブ運用を信じる投資家は、検討するための強力な選択肢を簡単に得ることができました」とローゼンブルス氏は言います。
税効果が高いです。 税務効率は常に投資家にとってETFの魅力です。その効率の一部は、少なくとも多くのインデックスETFについて、ポートフォリオの回転率が低いことによるものです。しかし、それはETF株式の作成と償還の方法にも関係しています。投資信託は、株主の償還を満たすために原証券を売却しなければならない場合があります。これにより、すべてのファンド株主が共有するキャピタルゲインの分配がトリガーされる可能性があります。しかし、ETFスポンサーは、ポートフォリオの原証券を実際に売買することはありません。第三者（機関投資家や認定参加者と呼ばれるマーケットメーカー）は、彼らのためにそれを行い、彼らが完了した取引でお金を稼ぎます。
このプロセスは、ETFと承認された参加者の間で現金が交代しないため、現物取引と呼ばれます。代わりに、ETFは償還のために承認された参加者に有価証券のバスケットを渡します（または、新しい株式が作成されたときにファンドは有価証券のバスケットを受け取ります）。 ETF自体は現金取引を行わないため、キャピタルゲインの分配を行うミューチュアルファンドほど可能性は高くありません。 （株式を売却する場合でも、キャピタルゲイン税を支払う義務があります。）
SECにより、ポートフォリオマネージャーは、承認された参加者に提供する証券のバスケットをカスタマイズして、承認された参加者が販売するポートフォリオ内の特定の証券のロットを選択できるようになりました。 「これにより、税務効率を劇的に改善する機会が得られます」とジョンソン氏は言います。
上場投資信託商品にはいくつかの種類がありますが、重要な違いがあります。たとえば、ETF（上場投資信託の省略形）とETN（上場投資信託の頭字語）は、確かによく似ています。しかし、それらは非常に異なる製品です。
ETFは証券のバスケットに投資し、株式のような取引所で取引します。あなたの主なリスクは、ETFの資産の価値が下がることです。しかし、ETFは、ETFの背後にある会社が財政難に陥った場合でも、投資を安全に保つように構成されています。
ETNはその保護を提供しません。 ETNは、銀行または金融会社が発行する債券または無担保債務です。従来の債券とは異なり、ETNは利息を支払わず、追跡するインデックスの原証券に投資しません。銀行は、ETN保有者に、手数料を差し引いた市場指数のリターンを支払うことを約束します。
その約束にはリスクが伴います。発行者の信用力が鍵となります。銀行が破産した場合（まれ）、または全額を支払うという約束を破った場合、あなたは価値のない投資、またははるかに価値のない投資で立ち往生する可能性があります。発行者の信用格付けが格下げされた場合、ETNの価値が下がる可能性があります。 ETNはまた、薄く取引される可能性があり、売買するときに有利な価格を得るのが難しくなる可能性があります。また、ETNが満期日より前に閉鎖された場合、現在の市場価格を受け取ることになり、購入価格よりも低くなる可能性があります。 CFRA Researchによると、閉鎖は増加傾向にあり、昨年は98のETNが閉鎖されました。
プラス面として、JPモルガンやバークレイズなどの多くのETN発行者は財政的に強く、約12年以上のETNを運用しています。また、ETNは、商品や通貨などのニッチな資産クラスに投資し、減税を実現する機能を提供します（ETNは配当や利息収入を分配しないため）。
信頼できる名前ですか？ また、米国最大の分散型米国株式ファンドであるSPDR S＆P 500 ETFトラストのように、名前に「信頼」があるETFについても疑問に思われるかもしれません。これらは最も初期のETFのひとつであり、（今日のより一般的な登録投資会社の構造とは対照的に）ユニット投資信託として構成されています、とステートストリートグローバルアドバイザーズのSPDR AmericasResearchの責任者であるMatthewBartoliniは述べています。 「異なるルールのセットがありますが、違いはわずかであり、パフォーマンスの変動は最小限です」と彼は言います。 UITは、RICよりも柔軟性が低く、インデックス内のすべての証券を保持する必要があり、ショートセラーに株式を貸し出すことができず、基礎となる企業から支払われた配当を再投資することもできません。
最近では、ほとんどのオンラインブローカーで上場投資信託は手数料なしで取引されています。しかし、実際の取引を行うには注意が必要です。ここにいくつかのヒントがあります。
指値注文を使用します。 指値注文では、株式を売買する価格を指定できます。即時実行を保証するものではありませんが、指定した価格以上で注文が処理されることを保証します。これは、予期しない価格変動の期間中の重要な保護です。買い指値注文は、設定した指値以下でのみ実行されます。たとえば、iShares Core S＆P 500の現在の市場価格が425ドルの場合、制限価格を425ドルに設定します。反対に、株を売る指値注文を設定すると、注文は指値以上でのみ実行されます。成行注文は、それが何であれ、次に利用可能な価格で約定されます。
特に売買を決定する場合は、ファンドのプレミアム/ディスカウントに注意してください。 ETFには、1株あたりの市場価格と、ファンドの原証券の価値である1株あたりの純資産価値（またはNAV）の2つの価格があります。これらの価格は異なる可能性があります。株価がNAVを上回っている場合、ETFはプレミアムで取引されます。価格がNAVを下回っている場合は、割引価格で取引されます。特に市場のボラティリティが高い場合、プレミアム/ディスカウントはシフトする可能性があります。 iシェアーズコアS＆P 500 ETFの最近の典型的なプレミアム/ディスカウントは0.02％でしたが、2020年初頭の売り切りの間に、0.43％に上昇しました。原証券は異なるタイムゾーンの取引所で取引されるため、外国株ETFは高いプレミアム/ディスカウントに対して脆弱です。また、毎日保有を開示しないアクティブなETFもあります。
取引のタイミングをうまく調整してください。 不安定な日に取引しないでください。 「混乱が終わるまで待つ価値はあります」とCFRAのToddRosenbluthは言います。また、ボラティリティはそれよりも高くなる傾向があるため、取引日の最初または最後の30分以内の取引は避けてください。そして、市場が閉鎖されているときは決して売買しないでください。それは、すべての取引日の終わりに決済される投資信託で行うのは問題ないかもしれませんが、ETFでそれを行うと、始値が気が狂う可能性があります。