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連邦準備制度は、2020年初頭から大量の米国債を購入しており、保有額は8.5兆ドルに増加しています。この慣行は、パンデミックが確実にもたらした深刻な問題の時期に国の経済を刺激することを目的としています。
現在、FRBが経済刺激を「漸減」させるために債券購入を毎月150億ドル削減することについて話しているとき、投資家は株式市場にどのような影響を与える可能性があるのか疑問に思います。ジェロームパウエルの漸減プロセスは投資家にとってどのように見えるでしょうか？
連邦準備制度は、その任務を遂行するために債券購入を通じて経済を刺激する取り組みを開始しました。 FRBの2つの主要な任務は、最大の雇用と物価の安定であり、これは通常、金利操作によって達成されています。 および公開市場操作 s。
パンデミックの開始時には、金利はすでにゼロに近かったため、連邦金利を引き下げることはあまり選択肢ではありませんでした。したがって、パンデミックの厳しい影響を相殺するために、FRBは公開市場で国債の購入を開始しました（目標を達成するための2番目の主要なツール）。
債券の購入は、何百万人ものアメリカ人が失業し、現金に縛られていた時期に、FRBがマネーサプライを増やす方法でした。
債券を購入するプロセスは、量的緩和（QE）とも呼ばれます。パンデミックが発生する前は、専門家は一般的に量的緩和を型破りな金融政策と見なしていました。
しかし、ルーズベルト研究所のエコノミスト、マイク・コンチャル氏は議会の公聴会で、地方債や社債の追加を含む債券購入プログラムはFRBの政策の恒久的な一部であるべきだと述べた。彼は、プログラムがより慣習的でありふれたものになる可能性が高い理由として、FRBのプログラムの全体的な成功を挙げました。
RBC Wealth Management のシニアポートフォリオストラテジストであるTomGarreltsonとして 、9月に述べたように、FRBの債券購入刺激策は「その目的を果たした」。
国債で1,200億ドルを購入してから1年半が経過した後、FRBは、債券の購入を徐々に緩和することで刺激を和らげる時が来たと考えています。 2020年12月、FRBは短期借入金利をゼロ近くに維持することを決議し、同じ金利で債券を購入し続けることを誓いました。
パウエル議長はまた、FRBの漸減プロセスを開始する前に、十分な事前通知を行うことを保証しました。
現在、パウエル氏は、金利をゼロに近い低水準に保つことを目指して、取締役会は引き続き「緩和的」であると述べています。 2020年の初めにFRBが債券購入を増やしたとき、金利はすでにゼロに近かった。
連邦公開市場委員会（FOMC）は、財務省証券の購入を毎月100億ドル削減し始めると述べました。委員会の理由は、最大雇用と平均2％のインフレ率という目標に向けて「実質的なさらなる進歩」を達成したというものでした。 2021年11月の時点で、12か月のインフレ率は6.2％であり、1990年以来最高です。
残りの50億ドルの証券購入の削減は中央銀行からのものであり、債券購入の刺激が2022年半ばまでに完全に段階的に廃止されるまで、毎月合計150億ドル少なくなります。パウエル議長は、経済情勢に応じて、FRBの債券テーパーを減速または加速する権利を留保しました。
パウエル氏はまた、FRBは先細りの時期だと考えていますが、組織は雇用目標に近づきたいと考えているため、金利を引き上げる必要はまだないと説明しました。
経済ニュースに注目していると、パウエルが「テーパー」という言葉を言うたびに、株式市場が少し混乱していることに気づいたかもしれません。
2021年11月初旬の先細り発表後、株式市場は若干上昇しました。
11月3日の市場終了時、S＆P 500は0.61％上昇し、ナスダックは1.06％上昇しました。そしてダウは0.27％。
FRBの透明性が高まったため、市場は劇的な修正ではなく、先細りのニュースに対して中程度の反応を示したと考える人もいます。レートとリターンに影響を与える可能性のあるポリシーの動きを事前に市場に通知します。
以前の先細りの警告は売り切れを引き起こしましたが、それは実際の影響よりも感情に関するものでした。結局のところ、先細りのプロセスには経済の範囲を変える時間がありませんでした。
金融市場の研究者であるマーク・ハルバートは、「QEは、以前のフェデラルファンド金利の引き下げと同じくらい株式市場に影響を与えているようだ」と示すデータを共有しています。
連邦準備制度理事会は、パンデミックの際に保有量を倍増させた債券購入の漸減計画の実施を開始したため、投資家は連邦準備制度の動向に注意を払う必要があります。このプロセスは株式市場に深刻な影響を与えることはないかもしれませんが、FRBが発表する情報に従い、それに応じて投資計画を調整することが賢明です。短期投資家は、収益、ニュース、そしてもちろん、FRBの経済見通しに関連するため、ボラティリティが発生しやすくなります。