私たちの日常生活の中で、私たちは購入して使用するもの、あるいはお金を投資する場合でも、ある種のパフォーマンスと評価の方法を頻繁に適用しています。パフォーマンスの評価と測定は、投資ポートフォリオでの行動方針を決定するのに役立ちます。車を購入するときは、購入する価値があるかどうかを判断するのに役立つ走行距離、保証、パフォーマンスマーカーについてセールスマンに尋ねます。これは投資の場合にも当てはまり、そのパフォーマンスを計算および決定する数少ない方法の1つは、時間加重収益率（TWRR）またはTWRメソッドです。

時間加重収益率とは何ですか？

投資ポートフォリオの複合成長率を計算します。ポートフォリオの収益を、行われた投資と償還に基づいて、個別のサブ期間または間隔に分離します。この方法は、現金の流入と流出によって生じる成長率の歪んだ影響を排除します。

時間加重収益率の定義

TWRRは、すべてのサブ期間のリターンを乗算して全期間のレートを生成するため、幾何平均に他なりません。これは、投資の損失または利益の割合が特定の期間にわたって計算される年間収益率とはまったく異なります。とはいえ、TWRRの限界の1つは、現金の流入と流出による違いを考慮していないことです。 TWRRとは何か知っていますが、TWRRは何に役立ち、どこで使用しますか？ TWRRについて知っておくべきことはこれだけです。

時間加重収益率の重要性

複数の引き出しと預金を伴う投資の場合、収益率の計算は非常に困難であり、ここでTWRRが使用されます。投資と償還が多すぎると、投資期間全体のRORが歪められます。そうは言っても、後者はキャッシュフローを考慮していないので、最初から最後までの残高を単純に差し引くことはできません。時間加重収益率は、投資または引き出しがあった各期間の収益率を示します。

これに加えて、グローバル投資パフォーマンス基準では、TWRRを使用してリターンを計算する必要があります。 TWRR（時間加重収益率）は、キャッシュフローの時間または量をゼロコントロールするファンドマネージャーおよびファイナンシャルアドバイザーのパフォーマンスを評価し、ファンドの資産配分を評価し、市場リターンに対してベンチマークする際に適用される適切な指標です。 。 TWR（またはTWRR）は主に、公的証券を扱う公的投資マネージャーまたはファンドマネージャーによって使用されます。

時間加重リターン計算の係数と時間加重リターン式

1. TWRRを計算するために、勘定履歴はサブ期間に分割され、重要なキャッシュフローイベントまたは評価日の間隔を表します。 TWRR（時間加重収益率）は、各サブ期間の収益率を幾何学的にリンクすることによって計算されます。

2.キャッシュフローが発生した後、新しいサブ期間の開始をマークするために、各投資の評価が必要です。

3.すべての収益がポートフォリオに再投資されていると想定する必要があります。

ポートフォリオの一般的な時間加重収益率の式は次のとおりです。

ポートフォリオ収益=（EV-BV）–キャッシュフロー/ BV +合計（ウェイトxキャッシュフロー）

EV：終了値
BV：開始値簡単に言うと、各サブ期間のTWR（TWRR）を計算するには、次のようになります。または単一の期間は次のようになります。

TWR（TWRR _n ）=（EV-BV）/ BV

B氏が2017年1月1日に投資信託に70,000インドルピーを投資したと仮定します。2017年12月31日、彼の投資額は71,000ルピーでした。

TWRR =（51,1000 – 50,000）/ 50,000。

TWRR =0.02％。

これで、複数のサブ期間が次のように記述された場合の時間加重収益率の式が表示されます。

TWR =[（1 + R ₁ ）x（1 + R ₂ ）x .. x（1 + R _n ）] – 1

ここで、Rは各期間の収益率です。

では、どのように機能しますか？

3年間のB、

ValuationCash Flow 2017年12月31日51,0001 2018年1月+ 20,00031 2018年12月75,0001 2019年1月-10,00031 2019年12月67,000

2017年1月から2017年12月までのTWRは2％です

2018年1月〜2018年12月

TWR =[75,000 –（51,000 + 20,000）] / 51,000 + 20,000

したがって;

TWR =5.7％

2019年1月〜2019年12月

TWR =（67,000 – 65,000）/ 65,000

TWR =3％。

ポートフォリオ全体の時間加重収益率は

です。

TWR =（1 + 2％）x（1 + 5.7％）x（1+ 3％）– 1

したがって、時間加重収益率=12.7％

これは全期間（2017年から2019年）の収益率であり、年間収益率です。ただし、これは年換算することもできます。

時間加重収益率は投資ポートフォリオのパフォーマンスを計算する1つの方法ですが、他の方法もあります。 Money加重収益率のように。そうは言っても、TWRRには、SimpleDietzメソッドやModifiedDietzメソッドなどの代替メソッドがあります。

時間加重収益率と収益率の違い

収益率は、特定の期間に行われた投資の純利益または純損失であり、初期投資コストのパーセンテージで表されます。投資による利益は、投資の売却で実現したキャピタルゲインとともに受け取った収入として定義されます。

ただし、収益率の計算ではポートフォリオのキャッシュフローの違いは考慮されませんが、TWRRでは収益率の決定にすべての預金と引き出しが考慮されます。 TWRR（時間加重収益率）のアルゴリズムは、ポートフォリオ（ファンド）のMWRR（金銭加重収益率）のアルゴリズムよりも単純ですが、影響やキャッシュフローの歪んだ影響。しかし、それはキャッシュフロー自体を考慮に入れており、すべての投資と償還を追跡する必要があるため、非常に困難です。しかし、そのような計算を行うために任意のソフトウェアまたはオンラインツールを使用することでそれを解決できるため、他の方法よりも効果的です。

結論

投資を追跡することは非常に重要ですが、パフォーマンスの計算は非常に必要です。時間加重収益率はそれを達成するのに役立ちますが、次に何をすべきか、つまりキャッシュインまたはキャッシュアウトの公正なアイデアも提供します。 TWRRはそれを単純にします。