持続可能な成長率： 会社に投資する際に注目すべき最も重要な要素の1つは、その成長率です。今後数年間で会社は何パーセント成長すると推定されていますか？これは、会社が成長し、より多くの利益を生み出すにつれて、一般的に、あなたの投資はそれに伴って成長するためです。さらに、衰退している企業や大きな成長の側面がない企業に投資することは実行可能な戦略ではありません。
しかし、会社の成長率を計算する方法は？
ほとんどの投資家が従う一般的なアプローチは、過去の成長率を調べることです。ここでは、収益や収益などが過去に成長している速度を調べて、将来同様の成長率を想定しようとします。
過去の業績は将来の成長を保証するものではありませんが、会社が将来同様の業績を上げることを期待している場合は、大まかな見積もりを得ることができます。ここでは、投資家は複合年間成長率アプローチを使用して成長を定義できます。
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ただし、そのような見積もりに基づいて成長を予測することは、常に有効であるとは限りません。また、「検討している年数」によって見積もりが変わる可能性があります。たとえば、過去3年間、5年間、および10年間の過去の成長率はまったく異なる可能性があります。投資家は将来を予測する際にどちらに焦点を当てるべきですか？
成長を研究する際のより良いアプローチは、企業の成長率を見つけるために、収益、株主資本、支払いなどのさまざまな要因に焦点を当てた企業の持続可能な成長率（SGR）を調べることです。しかし、持続可能な成長率とは正確には何ですか？これは、この投稿で説明する内容です。
持続可能な成長率とは、企業が自社のリソースを使用して、つまり債務や株式の希薄化を使用して成長に資金を提供することなく維持できる最大成長率です。次のように計算されます：
どこで、
たとえば、企業ABCのROEが15％、支払い率が40％の場合、その持続可能な成長率は次のように計算できます。SGR=15 *（1–0.4）=15 * 0.6 =9％。
理想的には、自社のリソースで資金を調達する企業の成長は、他のレバレッジド成長オプションと比較して最良の成長形態です。後者のシナリオは、経済的ストレスにつながる可能性があり、最悪の場合、破産につながる可能性があります。
さらに、多くの負債を抱え、マーケティング、新製品開発、買収などに費やすと、どの企業もより早く成長することができます。ただし、ビジネスモデルがそれほど強力でない場合、その負債を返済するのは面倒なプロセスになる可能性があります。
企業のSGRを調べることにより、投資家はその長期的な成長、現在のライフサイクルの段階、キャッシュフロー予測、借入および配当配分戦略などを知ることができます。
持続可能な成長率の公式によると、SGR =ROE * RR =ROE *（1 –支払い比率）
ここで、ペイアウト率がゼロの場合、SGRは会社のROEと等しくなります。 ROEを上げるか、支払いを減らすことで、持続可能な成長率を最大化できます（つまり、配当として支払うのではなく、より多くの収益を維持できます）。
技術的には、SGRを最大化するいくつかの方法は、売上と利益率の向上、買掛金と売掛金の管理、効率的な在庫管理などです。ただし、ここで注意すべき点は、高いSGRを維持することは常に難しいということです。会社が成熟するにつれて、過去の同様の高い成長率を維持することはできません。
効率的な経営陣の目標は、持続可能な成長率で会社を成長させることです。 SGRが15％の場合、会社は追加の財務レバレッジを使用せずに、年間この割合で安全に成長できます。自社のリソースを使用した場合の企業の上限成長率と見なすことができます。
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