最終更新日:2026 年 3 月 13 日午後 4:57

2026 年 2 月 26 日に、SEBI は投資信託スキームの分類と合理化を更新し、新しいカテゴリであるライフサイクルファンドを導入しました。投資家がこれらのファンドを検討するのが理にかなっているかどうかについて議論します。

ライフサイクルファンドの正式な定義は、「目標に基づいた投資のための所定の満期とグライドパスの属性を備えたオープンエンドファンド」です。  これらのファンドの株式配分は、ファンドの満期日が近づくにつれて減少します。このような機能は、NPS にすでに導入されています。

回覧板からのこれらのファンドに関する重要なポイント。

• 彼らは、資産クラスの多様な組み合わせ、具体的には株式、負債、InvIT、上場商品デリバティブ（ETCD）、ゴールド ETF、シルバー ETF に投資します。 ETCD の利用はゴールドとシルバーに厳密に限定されます。
• これらのファンドの存続期間は最低 5 年、最長 30 年である必要があります。 5 年の倍数の期間（例:5、10、15、20、25、30 年）でのみ開始できます。
• 1 つのミューチュアル ファンド（AMC）では、任意の時点で最大 6 つのライフ サイクル ファンドのみをアクティブなサブスクリプションとして持つことができます。
• ライフ サイクル ファンドが目標満期まで 1 年未満に達した場合、AMC はそのファンドを満期に最も近いライフ サイクル ファンドと合併することがあります。ただし、この措置には既存の投資主から積極的な同意を得る必要があります。
• ファンドは、満期までの残り年数に基づいて動的に調整される規制上の資産配分範囲を厳格に遵守する必要があります。株式エクスポージャーは、最初の数年間は高くすることが許可されており（30 年ファンドの場合は最大 95%）、目標日が近づくにつれて計画的に減少し、それに対応して負債配分が増加します。これは回覧で提供されている例です。

期間 (年) 株式配分 %15 +65 ～ 9510 ～ 1565 ～ 805 ～ 1050 ～ 653 ～ 535 ～ 501 ～ 320 ～ 35<15 ～ 20

• ファンドが満期まで最後の 3 年以内にある場合、負債商品へのエクスポージャーは AA 以上の信用格付けを持つものに厳しく制限されます。さらに、これらの特定の債務商品の残存満期は、スキーム全体の目標満期よりも短くなければなりません。
• 満期までの残りが 5 年未満のファンドの場合、マネージャーは最大 50% の株式裁定取引エクスポージャーを引き受けることができます。これは、株式および株式関連商品（方向性と裁定取引を合わせたもの）への投資総額が 65% ～ 75% の範囲内に留まっている場合に許可されます。
• 財務規律を強化し、早期償還を抑制するために、段階的な撤退負荷構造が適用されます。つまり、初期投資から 1 年以内の撤退には 3% の手数料、2 年以内の撤退には 2% の手数料、3 年以内の撤退には 1% の手数料がかかります。
• スキームの正式名には、目標満期年を明示的に表示する必要があります（例:「ライフ サイクル ファンド 2045」または「ライフ サイクル ファンド 2055」）。
• すべてのライフサイクル ファンドは、マルチアセット アロケーション ファンド カテゴリに規定されているベンチマーク フレームワークに従うことが義務付けられています。

課税: この回覧には、「5 年未満の満期までの数年間、すべてのライフサイクル ファンドは追加で最大 50% の株式裁定エクスポージャーを取得する可能性があります」と記載されています。 このようなスキーム（上記で定義）では、株式および株式関連商品への投資総額が 65% ～ 75% 以内に留まるようにしながら、株式に指定された投資範囲内で運用されます。」したがって、これらは在職期間を通じて株式と同様の投資となります。

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ライフサイクル投資信託に投資するのは意味がありますか?

一部の投資家が何を考えているかを推測するのは簡単です。ライフサイクル ファンドに投資すれば、リバランス、リスク軽減、税金、エグジット ロードなどについて心配する必要がなくなります。それほど早くはありません。

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実際には、1 つのファンドだけに投資する人はいません。それはあまりにもリスクが高すぎます。

AMC 全体でライフサイクル ファンドをいくつか選択して「リスクを分散する」と決めたとしても、パッシブ運用でない限り、目標期間全体にわたって同じファンドに投資し続けると想定するには資金管理のリスクが高すぎます。

ほとんどの投資家は追加の株式や債券商品を保有しているため、リバランスやリスク軽減などのポートフォリオ管理義務を単純に無視したり忘れたりすることはできません。

上記で表した資産配分のグライドパスには依然として重大なリスクが伴います。目標が 3～5 年先の場合に 35～50% の株式を配分し、1～3 年の目標に対して 20～35% の株式を配分するのは、まったくもって軽率です。

目標に基づいた投資の運命を SEBI や AMC に任せるのは危険すぎます。そうすることで、リバランスやリスク回避に関連する税金を支払う必要があります。

SEBI は、すべてを取り締まろうとするのではなく、AMC に独自の滑空経路を選択する自由を与えるべきだったのではないかと疑問に思います。少なくともそうすれば、投資家にはグライド パスの選択肢としてある程度の多様性が与えられたでしょう。

したがって、投資家がライフサイクル投資信託を選択する説得力のある理由は見当たりません。実際、DIY ポートフォリオよりもリスクが高いことが判明する可能性があります。

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著者について

M. パタビラマン博士 (PhD) は、freefincal の創設者、編集長、主著者です。彼はインド工科大学マドラス校の准教授です。彼はニュース分析、調査、金融商品開発の出版に 13 年以上の経験を持っています。 Twitter(X) を通じて彼とつながりましょう 、リンクトイン 、 YouTube パタビラマンは 3 冊の印刷本を共著しています:(1) 目標に基づいた投資であなたも金持ちになれる DIY 投資家向け (CNBC TV18)。 (2) ゲームチェンジャー 若い稼ぎ手向け。 (3) チンチュがスーパーパワーを手に入れる！ 子供のために。彼は他にも 7 冊の無料電子書籍を執筆しています。 さまざまな資金管理のトピックについて。彼は「手数料のみのインド」の後援者であり共同創設者です。 」は、公平で手数料無料、運用資産に依存しない投資アドバイスを推進する組織です。

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