クローズドエンド型ファンドは、証券取引委員会（SEC）によって規制されている3種類の投資会社の1つです。オープンエンド型ファンドとして知られているミューチュアルファンドは、他の2つのファンドの1つであり、クローズドエンド型ファンドは多くの特徴でミューチュアルファンドとは対照的です。オープンエンド型ファンドとは異なり、クローズドエンド型ファンドは、新規株式公開後に株式を発行することも、通常は株式を償還することもありません。ただし、クローズドエンド型ファンドは流通市場、つまり株式市場で取引されます。株価は、需要と供給の市場の力が取引の割引またはプレミアムにつながる可能性があるため、ファンドが保有する原証券の純資産価値から逸脱する可能性があります。クローズドエンド型ファンドも、ファンドとは別のエンティティである投資アドバイザーによって積極的に管理されています。

ステップ1

SECに登録します。クローズドエンド型ファンドは1940年の投資会社法に基づいて管理されており、SECが主要な規制当局です。 SECの規則により、クローズドエンド型ファンドはさらに、ファンド管理を監督する取締役会を持つ企業として構成されなければならない管理会社として分類されます。他の投資会社は、そのような正式な企業構造を必要としない場合があります。 SECの投資会社登録および規制パッケージでは、クローズドエンド型ファンドが代理店に2つのフォームを提出する必要があります。登録通知用のフォームN-8Aとクローズドエンド型投資会社の登録届出書であるフォームN-2です。

ステップ2

新規株式公開（IPO）を準備します。クローズドエンド型ファンドは、企業が上場するのと同じように、IPOの形で1回だけ株式を発行します。投資銀行は、時には引受シンジケートの形で保持されます。ペンシルベニア大学のウォートンスクールによるクローズドエンド型ファンドのIPOに関する調査によると、投資銀行家には4つの分野の仕事が期待されています。株価を含め、募集条件が定められています。 IPO文書はSECに提出されます。株式の分配は、引受会社のマーケティングチャネルとその仲介営業部隊を通じて行われます。最後に、引受会社は、最初の数日間の取引に価格サポートを提供することを約束します。

ステップ3

投資顧問を雇う。クローズドエンド型ファンドの投資ポートフォリオは、一般的に別個の事業体である投資顧問によって管理されています。投資顧問は裁量的な資産管理の責任を負っており、通常は管理されている資産の総額のパーセンテージである手数料が支払われます。管理資産が2500万ドルを超える場合、投資アドバイザーはSECに登録されている必要があります。ファンド会社の取締役会は、アドバイザリー契約に署名することにより、ポートフォリオマネージャーとして投資アドバイザーを任命する責任があります。

ステップ4

証券取引所にファンド株式の上場を手配します。上場投資信託の株式と同様に、クローズドエンド型ファンドの株式も上場され、証券取引所で取引されます。米国の3つの主要な株式取引所、NYSE、AMEX、NASDAQはすべて、クローズドエンド型ファンドのリストサービスを提供しています。各取引所には独自の上場要件があります。選択した取引所に連絡してファンドの適格性を確認してから、必要な書類と上場手数料を添えて上場申請書を提出してください。

警告

初日の取引におけるクローズドエンド型ファンドのシェアは、産業用IPOと比較した場合、IPO価格を下回ることが多く、投資銀行によるクローズドエンド型ファンドのIPOの高額化の可能性を示唆しています。