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とはいえ、最初のビットコインETFには微妙な違いがあり、ビットコイン先物ETFに投資することは、暗号資産としてビットコインに直接投資することと同じではありません。
ビットコインETFは、ビットコインのパフォーマンスを経時的に追跡するために設計されたファンドです。金、銀、総株価指数などの資産を追跡する同様のETFがあります。
ETFを投資家が利用できるようにするには、証券取引委員会（SEC）によって承認され、1940年の投資会社法に基づいて登録されている必要があります。このステータスを取得する最初のビットコインETFは、ProSharesビットコイン戦略ETF（$ BITO）です。 ）そして2021年10月19日から取引を開始しました。
ビットコインETFに投資するということは、ビットコインに直接投資したり所有したりすることなく、ビットコイン暗号通貨の一般的な軌道に投資しようとすることを意味します。同様の例は、物理的な金を所有する代わりに金ETFに投資することを選択した投資家です。
重要なのは、最初のビットコインETF（BITO）が先物ETFであるということです。これは、ファンドがビットコイン自体ではなく、ビットコイン資産の先物契約を保持していることを意味します。先物契約は、将来の日付で資産を購入するための正式な契約です。この場合、ビットコインの将来の購入のためのIOUです。
FINRAは、商品へのエクスポージャーを提供するファンドを非伝統的な上場取引型金融商品（ETP）と呼んでいます。 FINRAは、これらのタイプのETPを投機的であると見なし、個人投資家には適さない可能性があることを示唆しています。
ビットコイン先物の場合、これらの契約は「現金決済」されます。つまり、実際にはビットコインの配信を約束するのではなく、満了時のビットコインの価値に相当する現金の配信を約束します。先物契約とは、商品（この場合はビットコイン）を将来購入する契約です。
最初のビットコインETFが先物ETF であるという事実 は重要。先物契約の「ローリング」に関連するコストがあり、これはビットコイン先物ETFが資産（ビットコイン）のスポット価格を完全に追跡しないことを意味します。スポット価格は、資産の現在の市場価格です。
テーマ別の暗号通貨ETFは現在存在しますが、これらのファンドは暗号先物契約を保持しておらず、暗号資産を直接保有していません。これらのテーマ別ETFは、代わりに、暗号通貨空間全体のインフラストラクチャを構成する企業での地位を保持しています。これは重要な違いであり、ビットコインETFの承認が非常に重要である理由です。
テーマ別暗号通貨ETFの例は、NexGenエコノミーETF（NYSE：BLCN）であり、Marathon Digital Holdings（MARA）、PayPal（PYPL）、およびOverstock.com（OSTK）に位置しています。ビットコインでの支払いを受け入れる。
ビットコインに直接またはビットコインETFを介して投資することは、投資家にとって異なる税務上の影響を与える可能性があります。ビットコインETFはセキュリティであり、そのように扱われます。ただし、実際のビットコインは現在、IRSによって所有物と見なされているため、税務上の影響はわずかに異なります（ただし、キャピタルゲインは引き続き適用されます）。これは税務アドバイスではありません。詳細については税理士にご相談ください。
ビットコインETFの利点の1つは、投資家に柔軟性を提供することです。ビットコインETFにより、投資家は直接投資することなく、この暗号通貨の将来に投資することができます。ビットコインETFの支持者は、これによりビットコインへのアクセスが、ビットコインに直接投資したくない投資家のより大きなグループに広がると述べています。
ビットコインやその他の暗号通貨への投資がより利用しやすくなっている一方で、Public.comは2021年10月からビットコインやその他の10の暗号に投資する機能を展開し始めましたが、人々が暗号資産に投資できない場所はまだたくさんあります。したがって、ビットコインETFは、暗号に投資するというアイデアそのものをさらに制度化します。
欠点として、重要な考慮事項の1つは、ETFには管理手数料が伴うことが多く、承認されたビットコイン戦略ETFも例外ではなく、記載されている管理手数料は0.95％です。 ETFの管理手数料は、毎日の純資産価値から取得されます。そのため、投資家は、ETFの管理手数料が取引に反映されているとは考えていません。
ビットコイン先物ETFがビットコインの市場価格を長期にわたって正確に追跡できるかどうかという問題もあります。これは、いわゆるコンタンゴによるものです。 、スポット価格（現在の市場価値）が資産の先物契約の価値よりも低い場合に発生します（または、逆の場合はバックワーディション）。一部のアナリストは、これにより、資産をビットコインではなくビットコイン先物ETFを選択する投資家のリターンが低下する可能性があると考えています。
ビットコインETFはまた、ビットコインをショートさせたり、時間の経過とともに価値が下がるビットコインの価格に賭けたりするのを容易にするかもしれません。一部のビットコイン愛好家は、機関投資家がビットコインの価格を下げるためにこのアプローチを試みる可能性があると信じています。これを行う理由は、より低い価格で買い戻すためである可能性があります。
最後に、ビットコインETFは、ほとんど規制されていない資産が先物ETFの形式で規制されるという興味深いシナリオももたらします。暗号通貨の基本原則は分散化であるため、一部の暗号通貨の支持者にとって、これはビットコインの当初の前提と矛盾します。
ニューヨーク証券取引所がビットコイン戦略ETF（$ BITO）を承認した後、ビットコインの価格は7％上昇しました。大まかに言えば、最初のビットコインの将来のETF（今後さらに予想される）を含めることは、ビットコインを資産として正当化する効果があります。その結果、代替資産としてより多くの制度的ドルが暗号通貨に流れ込む可能性があります。
とはいえ、全体的な影響はまだわかっていません。シカゴ大学のある調査によると、個人投資家はすでにビットコインに投資することができ、2021年にはこれまでにアメリカ人の13％が暗号通貨に投資しています。さらに、機関投資家はすでに、OTC市場で取引されているGrayscale BitcoinTrustを介して投資することができます。そのため、一部の専門家は、ビットコインやその他の暗号の真の触媒は、非先物ベースの（別名、物理的に裏付けられた）暗号ETFの承認であると信じています。