株の買い戻しは大きなビジネスです。 2019年の第2四半期だけでも、S＆P 500企業は株式買戻しに約1,650億ドルを費やしました。これは、26％少ないでした。 2018年第4四半期に費やされた過去最高を上回りました。
しかし、それはまだ大きな数です。 S＆Pダウ・ジョーンズ・インデックスのシニアインデックスアナリストであるハワードシルバーブラットは、「2018年と比較して大幅な下落が見られますが、2018年以前の水準を上回っています」と述べています。
買い戻しにはいくつかのメリットがあります。その中で、1株当たり利益（EPS）を計算する単純な計算（総利益を総発行済み株式数で割ったもの）を考えると、株式の買い戻しはEPSの数値を「ジュース」にすることができます。さらに、彼らは株主の利益のために需要と供給を傾けます。理論的には、企業が株式を市場から奪うと、残りの株式の価値が高まるはずです。
しかし、株の買い戻しは買う理由ですか？自分ではありません。しかし、これらは、企業が自社株を成功に導く立場にあることを示す、配当プログラム、管理可能なまたは無借金、インテリジェントな設備投資など、いくつかの重要な兆候の1つです。
過去数年間に株の買い戻しにかなりの費用を費やした6つの株を購入する必要があります。 重要なのは、6つのストックピックすべてが、シェア数を減らし続けているため、追い風を最大限に活用するのに役立つ追加のファンダメンタルズを備えていることです。
支払い処理業者ビザ （V、$ 177.63）は、ファンダメンタルズだけでほとんどのポートフォリオに追加するのに最適です。世界最大の支払い処理業者であるVisaは、200か国以上で33億枚のカードを使用しており、過去50年間で年率10％近くの複合平均で収益を伸ばしています。さらに良いことに、1株当たり利益は、同じ時間枠で毎年約20％増加しています。
株の買い戻しはその数を増やしました。 Visaは過去5年間で319億ドルを買い戻しに費やしました（最近報告された第3四半期には、Visaがさらに27億ドルの株式を買い戻しました）。しかし、実際の利益は依然として年間17％強進んでいます。これは、堅実な事業を強化する株式買戻しの完璧な組み合わせです。
Visaは過去5年間で自社株の20％を買い戻し、引き続き株の買い戻しに取り組んでいます。今年の初めに、Visaは80億ドルの買い戻し計画を発表しました。それはまた、執拗な配当生産者でもあります。最近発表された第3四半期のレポートで、同社は12月の分配から、1株あたりの支払いを20％から30セントにアップグレードすると発表しました。これは、5年前の同時期よりも150％高くなっています。
ただし、買い戻しと配当への多額の支出は、その成長の可能性を抑制していません。 「取引の85％が依然として現金で行われている世界市場を考えると、投資家はビザのトップラインの成長の可能性を過小評価していると思います」と調査会社CFRAは書いています。
しかし、あなたは確かにそのブランドについて聞いたことがあるでしょう。
予約は、多くのアメリカ人がよく知っているプライスラインとして知られていました。しかし、同社は2018年2月に、アムステルダムを拠点とし、227の国と地域の約155,000の目的地をカバーし、40の言語で運営されているBooking.comプロパティを反映して社名を変更しました。 Booking Holdingsの施設には、Kayak.com、Agoda.com、Cheapflightsなども含まれます。
BKNGは、過去5年間で、株式数を2014年の約5,200万株から、2019年第2四半期の約4,280万株に大幅に削減しました。この削減だけで、総利益が横ばいであってもEPSが18％増加します。しかし、ブッキングは多くの有機的成長を生み出しました。1株当たり利益は2013年から2018年の間に111％増加し、複合ベースで年間約16％増加しました。
確かに、航空会社やホテルは現在、顧客と直接つながる技術力を備えています。そのため、予約などの仲介者はほとんど必要ありません。しかし、同社は第2四半期に2億1300万泊の予約を誇っていました。これは、ホテルや航空会社が簡単に離れることができない量です。
その議論にへこみをつけているように見えるのは、今後数年間のアナリストの予測です。プロは、今年の収益が4.5％向上し、2020年には8.6％の成長に加速すると見ています。
ValueLineのアナリストであるMichaelLaveryは、2019年5月にVengaを買収したことを承認しました。これは、BookingのOpenTableブランドとともに、同社の収益源を多様化し、レストラン事業での地位を強化します。
同社はまた、大不況時に配当に与えられた損害を修復するために数十億ドルを費やしてきました。シティグループは2017年に1株あたり5.40ドルを支払いましたが、2、3年以内に配当を1株あたり1セントに減らしました。 2015年に支払いのリハビリを開始し、1株あたり51セントに回復しました。これは、2011年にシティグループの10対1の株式併合を含めると、景気後退前の支払いに近いものです。
ただし、投資家はシティグループの株式に熱心ではありません。過去3年間の47％の利益は、他の金融セクターとほぼ同等です。同社の株式は、8.5倍の将来予想収益予測で、簿価未満で取引されています。どちらの指標も、スキャンダルに悩まされているウェルズファーゴ（WFC）よりも安価です。
CFRAのアナリストであるケネス・レオンは、シティグループが「世界経済の減速に直接対抗するのに最もさらされている」ことを認めていますが、それでも物事は正しい方向に進んでいると考えています。 「10月15日、Cは米国市場での執行と力強さを改善していると考えているため、12か月の目標を6ドル引き上げて76ドルにしました。」彼はまた、連邦準備制度理事会が6月に同社の13.3％の増配と171億ドルの12か月の株式買戻しプログラムを承認したことにも言及しました。
これらのセグメントは両方とも、OfficeやLinkedInなどのビジネスを含む3番目の部門である生産性とビジネスプロセスと同様に、それぞれ収益の約3分の1を提供します。
これは興味深い多様なポートフォリオであり、全面的に成長しています。生産性とビジネスプロセスの収益は、過去2会計年度で38％増加しました。インテリジェントクラウド、42％;およびその他のパーソナルコンピューティング、16％。興味深いことに、Microsoftは、MPCセグメントからさらに多くを搾り出す方法を考え出しました。このセグメントの営業利益は、同時に45％急増しました。
Office生産性ソフトウェアのクラウドベースのサブスクリプションへの移行やクラウドインフラストラクチャビジネスへの参入などのシフトにより、マージンは2014年度の25.4％から2019年度には29.3％に拡大しました。これにより、Microsoftは株式の買戻しと配当の形式。
MSFTはその間に約6億株を買い戻し、配当を64％引き上げました。これには、最近報告された2020年度の第1四半期は含まれていません。これにより、マイクロソフトは支払いをさらに11％改善し、さらに49億ドルの株式を買い戻しました。
今後、26人のアナリストが過去3か月間にMSFT株の格付けを作成し、26人全員が購入の推奨事項になりました。これには、競合他社のAmazon.com（AMZN）のAmazon Web Servicesに対して、MicrosoftのAzureに対する国防総省の契約賞を宣伝したStifel、Mizuho、およびDeutsche Bankのアナリストが含まれます。これは、10年間で最大100億ドルの価値があります。
ドイツ銀行のKarlKeirsteadは、国防総省の発表をMicrosoftにとって「大混乱の勝利」と呼び、同省のリリース言語を「歴史上最大のクラウド契約となる可能性があることを発表するための控えめな言い回し」と呼びました。
もちろん、バブルは崩壊し、CSCOも崩壊しました。CSCOは現在、2000年の最高値の40％未満の価値があります。しかし、それ以来、それが全体の話をすることはほとんどありません。シスコは、配当と同様に成長を続けており、投資家は過去5年間で在庫をほぼ2倍に増やしています。
シスコのノックは-そしてそれは正当化される-収益です。それらは改善されましたが、毎年約2％しか配合されておらず、ゴツゴツしています。 2014年以降の状況は次のとおりです。2019年度には、471.4億ドル、491.6億ドル、492.5億ドル、48.00億ドル、493.3億ドル、そして519.0億ドルへの適切な動きです。
しかし、同社は売り上げからはるかに多くの利益を搾り出している。マージンは、すべてのビットがゴツゴツしているものの、同じ時間の間に18.3％から22.4％に改善されました。利益は、複合年間ベースでほぼ12％増加しています。
株主は株価の上昇だけでなく、はるかに多くの配当の恩恵を受けています。支払いは5年前より84％良くなっています。一方、シスコは過去50年間で500億ドル以上を自社株買いに費やし、約8億1,500万株を買い戻し、その数を15％以上削減しました。
将来を見据えて、ウォール街は今後数年間で利益が一桁台半ばから高額に成長すると予想しています。 EvercoreISIのアナリストであるAmitDaryanani氏は、CSCO株が技術バブルの高値を取り戻し、80ドルの複数年目標を設定できるとさえ信じています。 「CSCOは、成長し収益性の高い製品市場での同社の位置付け、ソフトウェアとサービスの組み合わせの増加、M＆Aの追い風、そして株主の利益率の高さを考えると、引き続き魅力的な資産であると考えています」と彼は書いています。
世界は時々2つのボーカルキャンプに分かれているように見えます：アップルの （AAPL、$ 243.29）最高の日は遅れており、Appleの最高の日はそれよりも進んでいると思う人たち。そして、誰かがどのキャンプにいても、他のポジションにメリットがあると彼らが確信することはめったにありません。
しかし、どちらの側も争うことができないことの1つは、Appleが自社株買いをどれだけ重視しているかということです。同社は第2四半期だけで182億ドル相当の株式を買い戻し、2019年の中間点までの5年間の合計は2,475億ドルになりました。見方をすれば、その金額で、AppleはWalt Disney（DIS）、Coca-Cola（KO）、または米国最大の健康保険会社であるUnitedHealth Group（UNH）を購入できたはずです。
お好きなものを選んでください。
今年のValueLineの見積もりが成り立つ場合、Appleは過去50年間でシェア数を23％強削減することになります。これは、過去5年間で110％、または複合年間ベースでほぼ16％拡大した会社のEPSを引き上げるのに役立ちました。 （ただし、アナリストは、会計年度の利益のわずかな後退が10月30日のクロージングベルの後に報告されると予想しています。）
iPhoneが「成熟した」市場の地位に追いやられているため、同社はサービス部門に目を向けています。ここでは、約15億台のデバイス（9億台以上のiPhoneを含む）のインストールベースにより、Appleはあらゆる種類のサービスを販売できるようになります。サードパーティのアプリや音楽を長い間配布してきましたが、新しいストリーミングサービス（Apple TV +）、ゲーム（Apple Arcade）、デジタルメディアサブスクリプション（Apple News +）に拡大しています。 6月四半期の売上高の21％を占めるサービスは、ハードウェアの30％に対して、推定粗利益率は64％です。
サービスの成長から生み出される追加の利益の一部が、より多くの株式買戻しに戻ることを期待してください。 CFRAのアナリストであるAngeloZino氏は、「AAPLの純現金ポジションは1,020億ドルで、年間のフリーキャッシュフローの可能性は600億ドルであり、積極的な自社株買いをサポートしていると考えています」と述べています。