株式市場は、実行中のマイルストーンです。私たちは現在、史上最長の強気市場にいます。これは、8月22日水曜日に3、453日経過したときに公式になりました。マイルストーンをすくめた人もいます。他の人は、株の選択を評価する際に、それに悩まされてきました。
Boardwalk CapitalManagementの創設者兼社長であるScottSadlerは、強気市場には特定の時間制限がないことを理解しているキャンプの一部です。彼は次のように説明しています。「ブルマーケットは老朽化していないため、時を刻む時計はそれほど重要ではありません。 とは 関連するのは、どのような条件が強気市場を死に至らしめるかです。そして通常、それは金融引き締めと関係があります。」
もう一方の陣営は、すべてが循環的であることを理解しており、さらに成長ブームはほぼガス欠であると信じています。
現実は真ん中のどこかにあります。連邦準備制度は動く標的を追いかけています。インフレはまだ横行していませんが、明らかに醸造されています。しかし、再燃した経済は、より攻撃的なタカ派に耐えるほど強くはないかもしれません。
投資家は少なくとも防御的に考え始める時が来ました。これは、強気市場の後期に実行できるが、事態が悪化した場合に持ちこたえる株式を所有することを意味します。 そのための12のトップストックピックがあります。
どういうわけか、水を使わずに1日を最後に行ったのはいつですか。たぶん、それはあなたには決して起こらなかったでしょう。
この現実は、その水を提供する公益事業会社の手に直接影響を及ぼします。ビジネスで最高の1つは、 American Water Works です。 （AWK、88.67ドル）、45の州とカナダのオンタリオ州の一部で1400万人にサービスを提供しています。過去10年間に一度だけ、AWKの株主はトップラインが縮小しているのを見てきました。 2010年以降、利益の伸びも同様に信頼できます。
会社の成功の秘訣は秘密ではありません。公益事業会社は、あらゆる意図と目的のために、合法化された独占企業です。競合するプロバイダーは、理論的には、任意のコミュニティまたは任意の自治体のビジネスに入札したり、独自のパイプラインを開発したりできます。しかし、どちらも一般的に法外に高価であることがわかります。料金の引き上げには通常、市または郡の役人の承認が必要ですが、彼らがノーと言うことはめったにありません。水の平均価格は、過去8年間のそれぞれで全国的に着実に上昇しています。
AWKは安くはありません。過去12か月の収益で34倍の高値で取引されており、将来のP / Eは25とかなり低くなっていますが、高成長の投資に比べると依然として不快なほど高くなっています。しかし、この株は何ヶ月も何年もの間、奇妙なほど高い評価を維持することができました。
フェニックスを拠点とするStellarCapitalManagementのマネージングパートナーであるStephenTaddieは、以前の不況主導のクマ市場で起こった（そして起こらなかった）驚くべきことを思い出させてくれます。
「信じられないかもしれませんが、前回、人々は携帯電話よりも家をあきらめたがっているようでした」と彼は言います。 「たぶん、彼らは最新で最高の電話にアップグレードしなかったが、彼らは携帯電話の料金を払い続けた。」
そのため、安全性と信頼性の向上を求める投資家の中には、 AT＆T を追加したいと考える投資家もいると彼は考えています。 （T、32.39ドル）市場が悪化した場合。
「TimeWarnerの購入により活用されましたが、サービスの垂直方向の範囲が広く、今後の市場サイクルを通じて存続し、繁栄する必要があります」とTaddie氏は言います。 「配当は約6％、株価収益率は約6で、まともな収入が得られ、まともな上振れの可能性を秘めた優れた価値のある店になる可能性があります。
「株価収益率と配当率が同じ数値を共有している株を見つけることができるときはいつでも、一見の価値があるかもしれません。」
彼は、通信大手の一貫した結果について指摘しています。経済が停滞していた2008年の四半期ごとに、AT＆Tは前年比で収益と営業利益を改善しました。 AT＆Tはそれ以来、一貫してトップラインとボトムラインを伸ばしていませんが、不確実な市場でドル箱投資家が引き寄せる種類であることは間違いありません。
「ダラー・ゼネラルは、いつでも、特に不況時に所有するのに最適な株です」と、コバール・キャピタルのCEO、テイラー・コバールは述べています。 「人々は経費の削減を目指しており、大型店よりも低コストであると認識されているため、売上は一定であるか、大規模な競合他社と比較して成長します。」
困難な時期にダラーゼネラルをうらやましい立場に置くのは、低価格の商品だけではありません。同社はまた、ウォルマート（WMT）のようなライバルよりも、対象となる消費者がアクセスしやすいエリアに店舗を配置することを重視しています。ウォルマートは明らかに大きな組織ですが、ダラーゼネラルは技術的にはより大きな米国のフットプリントを誇っており、その大きなライバルがアメリカで運営している5,358ユニットに対して、14,761ユニットを運営しています。
コバール氏は、ダラーゼネラルの場所で買い物をするとき、「人々は商品を購入するために遠くまで旅行する必要がないため、ガソリン代を節約できる」と述べています。
ロバートR.ジョンソン– Fed Policy Investment Research Group、LLCのプリンシパルであり、 Invest With the Fed の共著者 –次のクマ市場が実現するときはいつでも、それは主に金利の上昇の結果であると信じています。この本はさらに、「金利が上昇しているときに最もパフォーマンスの高い株式セクターがエネルギー、公益事業、消費財、食品である」ことを詳しく説明しています。人々は、金利の方向に関係なく、食事をし、車にガスを入れ、歯を磨き、家を暖める必要があります。」
彼のクマ市場のおすすめの1つは、食品会社の General Mills （GIS、47.43ドル）。これは、チェリオス、ピルズバリー、ヨープレイ、ベティクロッカー、トティーノのピザロール、ネイチャーバレー、プログレッソスープなどの名前です。
クレイトン大学の財務教授でもあるジョンソン氏は、「GISは他の多くの大型株よりも安全性のマージンが大きい」と述べていますが、それは最近の株主の助けにはなりませんでした。 「この会社は不利になっています」とジョンソン氏は説明し、過去1年間でGISが16％オフになりました。
しかし、その落ち着きは、GIS株が52週間の安値に近く、13の基準を下回る株価収益率で評価されていることを意味します。その評価は、ウォール街の攻撃的な背景の中で投資家を刺激しないかもしれません。しかし、金利の上昇によって導入された循環的なクマ市場は、リスクの高い成長分野よりも価値を優先し、ゼネラルミルズの手に直接影響を及ぼします。
大まかに言えば、 Johnson＆Johnson （JNJ、$ 137.21）は、経済環境が混乱した場合に考慮すべき株式のリストに含まれています。 JNJは、Band-Aidブランドの包帯、タイレノール、リステリン、そしてもちろんJohnson’s BabyShampooなどの最もシンプルで最も購入可能な商品の背後にある名前です。
退屈な？あなたは賭けます。それがポイントです。
J＆Jは二重の脅威ですが、ほとんどの投資家は一般的に「他の」バレルを見落としています。同社はまた、同様に非周期的な事業である重要な処方薬の服装です。ジョンソン・エンド・ジョンソンが製造し、市場に出していると思われる薬には、関節炎、クローン病治療薬のレミケード、リンパ腫治療薬のインフリキシマブなどがあります。
「ジョンソン＆ジョンソンの多様なヘルスケアセグメントは、景気の低迷からそれを保護し、防御的な成長の機会を提供するのに役立ちます」と、ウェルスマネジメント会社ボストンプライベートウェルスのマネージングディレクター兼ポートフォリオマネージャーであるナンシーペレスは述べています。 「J＆Jは、医療機器、市販製品、いくつかの医薬品市場など、さまざまなヘルスケア分野で主導的な役割を果たしています。」
彼女は次のように続けています。「これらの複数の事業はかなりのキャッシュフローを生み出し、これにより同社は過去半世紀にわたって配当を増やすことができました。これは今後も続くと予想しています。さらに、各セグメント内で、1つの製品が売上を支配することはありません。利益率の低い部門をいくつか抱えているにもかかわらず、J＆Jは強力な価格決定力を維持しています。」
逆風マクドナルド （MCD、165.07ドル）は、近年直面しており、会社の管理下にありません。つまり、マクドナルドのバリュープロポジションは、経済が堅調に推移しているときに常に飛ぶとは限りません。しかし、景気後退の恐れが明らかに長期的になると、根底にある考え方が急いで変わる可能性があります。
そこで、デンバーを拠点とする資産運用会社361CapitalのマネージングディレクターであるBlaineRollinsは、投資家が次のクマ市場とその根底にある性質について慎重かつ批判的に考えたいと示唆しています。
彼は次のように説明しています。市場が回復したとき。しかし、クマ市場とそれに続く堅実な新しいトレンドについて話している場合は、修正の根本的な原因を調べる必要があります。通常、大幅な修正は、銀行の問題につながるクレジット市場の痛みを引き起こすほど深刻な経済の減速によって引き起こされます。良い例として、2007-08年の修正を振り返ってみてください。」
Rollinsは、2007年10月から2008年11月までの13か月間、マクドナルドの株は、他の株が打撃を受けている間、比較的英雄的な4％の上昇を集めたと指摘しています。どのように？ 「その要塞のバランスシート、そして…消費者はより高価な食事の選択肢からトレードダウンしました。」
MCDは、同じ状況で同様のパフォーマンスを提供する必要があります。
名前は明確ではありませんが、オークツリーキャピタルマネジメント （OAK、$ 39.20）は、典型的な資金管理会社や投資信託以外のものです。オークツリーは主にディストレスト債のマネージャーです。実際、これは世界最大のディストレスト債券マネージャーであり、1,000億ドル以上の資産を保有しています。
ちなみに、「ディストレスト債務」とは、破産中または破産寸前の企業の債券を丁寧に分類する方法です。この負債は、多くの場合、1ドルのペニーで購入でき、オークツリーがリストラの魔法を少しかけると、巨額の利益を得るためにリハビリを行うことができます。
キャッチ？努力が報われるまでには数年かかることがあります。それでも、待つ価値があるかもしれません。
イリノイ州に本拠を置くAppleseedCapitalのポートフォリオマネージャーであるAdamStrauss氏によると、このような機会の急増は避けられない可能性があります。同氏は、「次のクマ市場が発生すると、企業のデフォルトが大幅に増加すると予想している」と率直に述べている。当時は悲惨な気分になりますが、オークツリーが利用する大きな収縮です。
AppleseedのStraussは、「オークツリーを所有しているETFはごくわずかであり、次のクマ市場のほとんどの株に影響を与える販売圧力を軽減するはずです」ため、OAKも他の名前よりも少しうまくいく可能性があると付け加えています。
決まり文句で予測可能で、ほとんど苦痛を伴うほどですが、石鹸や歯磨き粉の購入をやめる人がいないため、経済の混乱の中で消費者の主食株が支持されます。
ウェルスマネジメント会社ボストンプライベートウェルスのマネージングディレクター兼ポートフォリオマネージャーであるナンシーペレスは、次のように説明しています。ただし、市場が下落しているとき、つまり相対的なリターンのほとんどを獲得しているときです。市場の約7％を占めるこのセクターは、過去25年間でS＆P 500を49％上回っており、このアウトパフォーマンスのほとんどは、1990-93、2000-03、2008-09の3つの期間に生み出されました。クマ市場。
セクターからの彼女のトップピックの1つ？ プロクター・アンド・ギャンブル （PG、82.38ドル）、しかし彼女はまた、P＆Gを必需品にする不況に私たちがまだ陥っていないと警告しています。
PG株自体はこれらの困難な時期に下落しましたが、会社の結果を詳しく調べると、過去2回の景気後退の間に収益の伸びも収入の伸びも損なわれなかったことがわかります。実際、P＆Gは、経済が成長モードに戻るまで逆風に見舞われませんでした。おそらく、消費者は、支出が数か月間圧迫された後、最終的に夜明けを見たときに、ステープルではなく贅沢に少し贅沢をし始めました。
しかし、P＆Gは確かに激しい混乱の最中に実行されました。
サザンカンパニーにとって、この1か月ほどは大変でした （SO、44.36ドル）株主。株価は8月初旬の高値から約10％下落しました。どの株でもかなり下落しましたが、「飼いならされた」ユーティリティ名としては驚くほど重要です。この低下は、予想外のコスト超過が長引く可能性が高いことで落ち込んだ、称賛に値する第2四半期のレポートに続いて発生しました。
しかし、この会社は、トップラインまたはボトムラインを前進させ続けるのに苦労するべきではありません。
サザンカンパニーはあなたの典型的なユーティリティの衣装ですが、ビジネスの平均的な名前よりもかなり大きいです。ただし、他のすべてのユーティリティ株と同様に、ほとんどの点で反循環的です。つまり、急速に成長したり、利益率を拡大したりするように設計されていないため、時間が明らかに良い場合には、それらは支持されなくなります。逆に、経済的な逆風が吹いている場合でも、一貫した収益を集めて、同様に一貫した利益に変えることができます。
ただし、現在、追加のニュアンスがあります。通常のユーティリティ株よりもさらに多くのニュアンスがあります。つまり、金利の上昇は公益事業株に逆行する傾向があります。公益事業株は債券と同等であると広く見なされており、金利が上昇すると価値も失われます。進行中の上昇、および今後迫り来る予想される利上げは、2016年半ばまでさかのぼるSO株の足かせとなっていることが証明されています。
次の不況が間近に迫っていなくても、SouthernCompanyの悲観的な売り手は行き過ぎた可能性があります。
「投資オプション、特にすべての経済環境でうまくいく証券を検討する場合、医療機器メーカーは適切な防御的名前です」とTompkins FinancialAdvisorsの最高投資責任者であるChrisKimは述べています。
消費者は新車を購入しないことを選択するかもしれませんが、セルフケアを軽視することはめったにありません。
キムは医療機器会社のストライカーが好きです （SYK、$ 170.39）防御策として、同社は「クラス最高の6％〜7％の成長率を示した」と述べ、Strykerの収益の増加は、Makoのラインナップに牽引された経常収益であると付け加えました。外科用「ロボット」。前四半期の時点で、Strykerの売上の半分強が経常収益によるものです。
とはいえ、ストライカーは純粋に防御的なプレーではありません。 SYKを非周期的な投資として位置付ける方が正確かもしれません。
キム氏はさらに次のように述べています。「マコロボットは競合他社に対して数年のリードを持っており、経営陣は整形外科診療を行っている米国の病院の最大50％がシステムの購入候補であると考えています。これにより、同社の重要な滑走路が提供されます。長期。 Strykerは急速に市場シェアを獲得しており、ロボットから生み出される経常収益は、会社に予測可能な収益源を提供します。 …これらすべての要素を組み合わせることで、Strykerはさまざまな市場サイクルに耐えるための安定した投資の選択肢になります。」
ライバルの小売業者であるダラーゼネラルは、雇用の混乱が発生した場合に一部の顧客を略奪できる可能性がありますが、ウォルマート （WMT、$ 96.90）はまた、自信が高かったときにハイエンドの会場に失った可能性のある顧客の一部を取り戻すために配置されています。世界最大の小売業者は依然として買い物客に十分な価値を提供しており、その巨大な規模を活用して価格リーダーであり続けることができます。
それまでの間、ウォルマートは、消費者が何年にもわたって持っていたよりも少し多くのお金と自信を持って消費者に提供するのに十分です。ウォルマートは、不況の中でも力を維持していることをすでに証明しています。トップラインの成長は2009年に鈍化しましたが、WMTは依然として他の小売業者にとって致命的であることが証明された環境で成長を記録しました。その困難な時期に利益の伸びはまったく鈍化せず、2008年には5％上昇し、2009年には9％上昇しました。
これは、eコマースの巨人であるAmazon.com（AMZN）が本格的な成長を遂げ、実店舗の小売業界に深刻な打撃を与え始めたときにも起こりました。ウォルマートはついにそれ自体が本格的なeコマースマシンになり、前四半期のオンライン販売は前年比で40％加速しました。また、そのオーバーホールされたeコマース部門はまだ進行中です。
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経済が壁にぶつかった場合、Wexは背景に深く根付いているため、コスト削減の取り組みからかなり保護されています。
フロリダ州メルボルンに本拠を置くオルタナティブ投資分析会社MonarchResearchの創設者であるJamesStefurak氏は、次のように説明しています。彼は、Wexの「成長するヘルスケア部門は、まったく異なる種類の収益源を提供することで、防御を強化する」と付け加えています。
Stefurakは、会社の流動性と将来の現金需要を自己資金で賄う能力に特に感銘を受けています。アナリストは、1.45の健全な流動比率（短期負債と比較した資産）に加えて、「Fleet Oneのファクタリング事業に対するWexの所有権は、代替の資金調達サービスを追加します」と述べています。
この文脈では、「ファクタリング-より具体的には「請求書ファクタリング」または「貨物ファクタリング」と呼ばれる-は、本質的に特定の運送会社または運転手に負っている債務の購入です。支払いを数週間待つのではなく、運転手やトラックの服装は、Wexからわずかに減額された支払いをすぐに集めることができます。 Wexは荷送人からの全額の支払いを待たなければならない場合がありますが、差額をポケットに入れ、支払いを待つために必要な流動性を備えています。ビジネスモデルは、それ自体が利益の中心になる可能性があります。
この記事を書いている時点で、ジェームズ・ブラムリーは長いTでした。