M＆A取引中、購入者は「収益の質」（QE）分析を実行するために評判の良い会計事務所を雇うことがよくあります。名前が示すように、QE分析は、ターゲット企業の利益の質（企業が売上から維持するお金から運用コストを差し引いたもの）を決定することを目的としています。最終的に、購入者は、報告された収益が再現可能であり、一貫して再現可能であることを確認したいと考えています。

どのような収益が再現可能ですか？

再現性のある収益には、主に、将来の再発が合理的に予想される継続的な事業運営から生み出された収益が含まれます。潜在的な買収者は、事業が買収後も同じレベルの利益を生み出し続けることを知りたがっています。事業からの収益の持続可能性が重要な価値の原動力です。

再現できない収益はどれですか？

繰り返し不可能な収益には、資産の売却、会計手順の変更（特に収益認識）、在庫の削減、運転資本の変更、その他の1回限りのイベントなどが含まれる場合があります。

QE分析

収益分析の品質は監査とは異なります。実行されるタスクには、現金の証明、収益認識、分類の検証、財務会計のタイミングなど、いくつかの類似点がありますが、QE分析は会社の業務からの財務結果に焦点を当てていますが、監査はより重点を置いていますバランスシート。

また、QEレポートでは、顧客の集中、経営陣の主要人物への依存、経営陣の深さ、価格戦略、競争上の脅威などのオペレーショナルリスクが考慮されることがよくあります。

レポート

分析は通常、購入者に雇われたコンサルタントによって実行されるため、QEレポートは将来の収益について保守的な見方を示す傾向があります。これは、次の理由もあります：

1. 収益がサードパーティのレポートでそれほど強く表されていない場合、購入者はQEレポートを使用して提供価格を交渉することができます。これは購入者にとって有益です。 QE分析を実行するコンサルタントは、クライアントに利益をもたらすように奨励されています。および
2. コンサルタントは、将来、購入者に再雇用されることを目指しています。買収後の購入者にとって有害なQEレポートに何かが欠けていても、コンサルタントは次のプロジェクトに雇われることはありません。これは、家の購入者として受け取る検査レポートに似ています。それは家のすべてが間違っていることを示しています。いくつかのものは道具です。無視できることがいくつかあります。賢明な買い手は違いを知っています。

結論

デューデリジェンスと交渉のプロセスでQE分析が果たす重要な役割を知っていると、売り手が市場に出る前に分析を実行することが有利になる可能性があります。テリー・フィックがインタビューで述べたように、

「バイヤーは、引き続き独自のデューデリジェンス作業を行う予定です。しかし、売り手が評判の良い会社に事前に量的緩和を行わせる場合、売り手は後で買い手の量的緩和から来るグレーエリアの主張と戦うための弾薬を持っています。さらに、対処する必要のある収益認識の問題など、実際の問題がある場合、販売者は、デューデリジェンスの3か月目に驚きを感じるのではなく、プロセスの早い段階で問題に対処できます。」