ベンチャーキャピタルファームは、高成長の可能性を秘めた初期段階および新興の新興企業に投資するプライベートファンドです。このようなファンドの投資家は、大規模な多国籍企業または富裕層（HNI）です。

ベンチャーキャピタルは、ハイリスクハイリターンモデルで運営されています。スタートアップが失敗した場合、ベンチャーキャピタルによる投資はすべて償却されます。したがって、これらのタイプの投資は、十分な余剰資金を持っている人々によって行われます。

ベンチャーキャピタルトラストとは何ですか？

英国では、1995年にロンドン証券取引所に上場したクローズドエンドの投資会社である「ベンチャーキャピタルトラスト」（VCT）の構造があり、小規模個人投資家が小規模企業に投資する機会を提供します。平均以上の収益を上げ、国内の中小企業の成長をサポートします。

VCTの有名企業には、さまざまな製品で10億ポンド以上を管理するOctopus投資、1億5500万ポンドの資産を管理するForesight、14億ポンド以上の資金を管理しているDowningなどがあります。

VCTは何に投資しますか？

VCTは、ワンマンバンドの新興企業に投資するのではなく、エンジニアリング、ワイン小売、ケーキ作り、介護施設、醸造など、さまざまな分野の小規模で確立された、多くの場合収益性の高い企業に投資します。これらは、高いリターンを生み出す可能性のある企業です。 VCTは、調達額の80％以上を、所定の基準を満たす企業に投資する必要があります。

1995年以来、84億以上がVCTに投資されています。

彼女の陛下の歳入関税庁（HMRC）は、企業がVCT投資の対象となるための厳格な基準を提供します。土地取引、金融活動、農業、ホテルの運営、林業、エネルギー生成などの事業は、「適格貿易」から除外されます。

このような会社は7歳未満で、従業員が250人未満、資産が1,500万ポンド未満である必要があります。

税制上の利点 ：

VCTの株式は、HMRCが提供するように、税の軽減や配当やキャピタルゲインに対する税の影響の軽減などの税制上の優遇措置を提供するように構成されています。

たとえば、VCTへの投資には30％の免税があります。つまり、10,000ポンドを投資すると、3,000ポンドの税金を節約できます。ただし、VCTへの投資額には上限があり（つまり、200,000ポンド）、所得税の優遇措置は60,000ポンドに制限されます。

通常、VCTからの利益は、非課税の配当として株主に分配されます。さらに、そのようなVCTから生じるキャピタルゲインも免除されます。

VCTのリスク

VCTへの投資にはリスク要因が伴い、すべての人に適しているわけではありません。小規模で引用されていない企業は、統計的に失敗する可能性が高いため、数十年の運用履歴を持つ優良企業の株式を購入するよりもリスクが高くなります。

事前の免税を受けるには、投資家は少なくとも5年間VCTを保有している必要があり、VCTの株式は株式市場に上場されていますが、特に流動的ではありません。したがって、投資家がVCT株を迅速に売却したい場合、VCTの純資産価値（NAV）を割り引いて売却しない限り、売却できない可能性があります。

VCTの種類 ：

ジェネラリストVCT ： これらのVCTは通常、ポートフォリオリスクを分散させるために、小売業からヘルスケアおよびテクノロジーに至るまで、さまざまなセクターに投資しています。これはVCTの最も一般的な形式です。

AIMVCT ： これらのVCTは、ロンドン証券取引所の代替インデックス市場（AIM）に株式が上場されている企業に投資します。これらは、上場株式の広範な上場要件に準拠できない、または準拠したくない企業です。

スペシャリストVCT ： これらのVCTは、特定の1つのセクターに焦点を当てており、セクターの多様化がほとんどまたはまったくないため、リスクが高くなります。

VCTとEIS ：

1994年に開始されたエンタープライズ投資スキーム（EIS）は、投資家に中小企業への投資に対する税制上の優遇措置を提供します。一見すると、VCTとEISは似ているように見えますが、両者の間にはいくつかの重要な違いがあります。

VCTは、EISとは異なり、VCTの株式を購入した年にのみ免税を相殺するように制限する「キャリーバック」機能の形で投資家に救済を提供しません。また、他のキャピタルゲインに対して損失を相殺するための固有の税制上の利点と機能もありません。

EISでは、投資家は基礎となる会社の株式を取得しますが、VCTの場合、投資家は信託の株式を取得し、それがさまざまな会社で調達した資金を投資します。

EISは証券取引所に上場されていないため、自由に取引することはできません。 EISの株式を売却する唯一の方法は、会社が売却または市場に上場されたときです。

VCTは、投資家への非課税のリターンの主な源泉として配当を支払います。対照的に、投資家は、投資の見返りを得るために、株式が売却されるまで待たなければなりません。

VCT料金 ：

取引の構築には、通常の相場株式よりも厳しいデューデリジェンスの結果として、VCTが適格企業に投資するのに数か月かかる場合があります。したがって、投資の調達、構造化、維持には、より多くの管理が必要です。

その結果、VCTへの投資には料金がかかります。年間管理費は約2％で、初期費用は5％にもなる場合があります。さらに、VCTの情報文書に記載されているように、追加の取締役報酬、成功報酬、カストディアン報酬、およびその他の費用が発生する可能性もあります。

VCTの評価 ：

VCTの価値は通常、VCTによって行われたすべての投資の総価値である純資産価値（NAV）によって測定されます。ほとんどの場合、株式は証券取引所に上場されておらず、その価値は、経営陣が設定したさまざまな評価原則に基づいて経営陣によって決定されます。このような評価の演習は、通常、年に2回行われます。

パフォーマンスの測定は、NAVとVCTによって期間中に支払われた配当総額に基づいています。これらの測定値は、VCTの年次および中間レポートで提供されます。