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干し草の山は買えるのに、なぜ干し草の山から針を見つけるのに苦労する必要があるでしょうか？これは、バンガードの創設者ジャック ボーグルが、約半世紀前に個人投資家向けに最初のインデックス ファンドを立ち上げた際のインデックス運用に対する主張でした。
この投資アプローチは実行が簡単で、低料金で即座に多様化が可能でした。結局のところ、リターンを達成するのは困難でした。
インデックス投資信託や上場投資信託（ETF）は、ここ何年もの間、最もアクティブに運用されているファンドよりも平均して良い成績を収めてきた。モーニングスターによると、S&P 500 指数を反映するバンガード 500 インデックス ファンド (VOO) は、過去 15 年間で同様の米国株式ファンドの 90% を上回りました。
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現在、分散型米国株式投資信託や上場投資信託の資産の半分以上をインデックスファンドが占めており、10年前の資産の3分の1から増加しています。現在では、「投資家がエクスポージャを得たいと思うものには、インデックスベースの戦略があります」と、金融データ会社 VettaFi の調査責任者、Todd Rosenbluth 氏は言います。
もちろん、選択的とはいえ、私たちは今でもアクティブファンドのファンです。しかし、平均すると、アクティブ運用マネージャーは S&P 500 に勝つのは難しいと感じており、インデックス運用が人気の戦略になっています。 「だからこそ、私たちはアクティブ投資よりもインデックス投資を好むのです。」とワシントンD.C.のアドバイザー、アルビン・カルロスは言います。「私たちは負ける戦略には投資したくないのです。」
しかし、近年、この単純な投資戦略はより複雑になり、教育も追いついていない状況になっています。
CFRAリサーチの上場投資信託データ・分析部門責任者、アニケット・ウラル氏は、「15年前、インデックス運用は市場全体を測定するだけだった」と語る。次に、デザイナーインデックスファンド、つまり従来のボギーを破ることを目標にカスタマイズされたベンチマークを追跡するファンドが登場しました。現在、複雑なオプションベースの戦略が市場に出回っています。
一部のインデックス ファンドは「最も洗練された投資家でも理解するのが難しい場合があります」とウラル氏は言います。
インデックス作成の技術を習得するには、ガイドを使用して株式と債券の両方のインデックス作成の世界のさまざまな部分を探索してください。選択肢は、従来の広範な市場を対象としたファンドから、特定の投資スタイルや戦略、特定の市場テーマに焦点を当てたファンド、ボーグルの大きなアイデアとはほとんど似ていない複雑な商品まで多岐にわたります。
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このカテゴリーのファンドには 2 つの明確な特徴があります。1 つは S&P 500、Nasdaq-100、MSCI EAFE などの広く知られた指数を追跡し、ポートフォリオの保有銘柄を株式市場価値で重み付けします。企業の時価総額が大きいほど、ファンド内での地位も大きくなります。
インデックスに表示されるものは、ファンドで得られるものです。そのため、従来のインデックス ファンドがコア ポートフォリオに適した選択肢となります。 「それがインデックス運用の良いところだ」とフレックスシェアーズETFのシニア投資ストラテジスト、クリス・ヒューマー氏は言う。 「すべてルールベースなので、戦略のズレはありません。」
それでも、購入しようとしているインデックス ファンドの種類、その基礎となる保有資産を管理するルール、過去の市場でインデックス ファンドがどのように行動したかを時間をかけて正確に理解する必要があります。
「2 つの製品は名前も目的も似ていますが、異なる株式を所有している可能性があります」と、バンガードの製品およびポートフォリオ戦略責任者のレイチェル・アギーレ氏は述べています。
たとえば、iシェアーズ ラッセル 2000 ETF という 3 つの中小企業インデックス ファンドを考えてみましょう。 (IWM)、ステート ストリート SPDR ポートフォリオ S&P 600 小型株 ETF (SPSM) とバンガード小型株インデックス ファンド ETF (VB)。各ファンドは異なるインデックスを追跡するため、パフォーマンスは異なります。
たとえば、バンガードのポートフォリオに含まれる企業は、平均して、他の 2 つのファンドに含まれる企業の時価総額の 2 倍の規模です。これにより、大企業が小規模企業を上回ったため、過去 5 年および 10 年の期間でバンガード ファンドの年間ベースのパフォーマンスが向上しました。
同様に、SPDR ファンドの指数である S&P SmallCap 600 は構成銘柄を利益のある企業に限定しているため、SPDR ファンドの企業は他の 2 つのファンドの保有企業と比べて全体的に収益性が高くなります。そのため、SPDR ETF は 2021 年に他の 2 つの中小企業ファンドを上回るパフォーマンスを発揮しました。
もう 1 つのヒント:大企業、中小企業、中堅企業のエクスポージャーを取得するために個別のファンドを購入する場合は、同じインデックス ファミリーを使用するようにしてください。たとえば、S&P 500 インデックス ファンドと S&P SmallCap 600 インデックス ファンドを組み合わせて、株式保有の重複を避けます。私たちはこれを、私たちのお気に入りの上場投資信託であるキプリンガー ETF 20 で行い、iシェアーズ コア S&P 500 ETFと一致させました。 (IVV) iシェアーズ コア S&P 中型株 ETF (IJH) とiシェアーズ・コアS&P小型株ETF (IJR)。
投資信託を好む投資家はフィデリティ 500 インデックスを検討する必要があります。 (FXAIX) またはシュワブ S&P 500 指数 (SWPPX) 大型株の露出用。それ以外の場合は、ほぼすべての上場株式を所有するトータル マーケット ファンドに投資します。 バンガード トータル ストック マーケット 投資信託 (VTSAX) および ETF (VTI) として取引されます。
これらのファンドも広範なベンチマークを上回ることを目指しているが、それにはひねりが加えられている。たとえば、時価総額で加重されていないファンドはこのカテゴリに分類されます。戦略的ファンドの主なタイプは、要因（収益を促進することが証明されている株式または企業の特性として定義されます）、企業のファンダメンタルズ、またはテーマ別の傾向に焦点を当てています。
ファクターファンドから始めます。主な要素は 6 つあります。バリュー (割安な株)、規模 (小型株など)、モメンタム (価格が上昇傾向にある株)、ボラティリティ (価格変動が小さい株)、品質 (財務的に健全な企業)、および利回り (高配当株) です。収益を高めたりリスクを軽減したりするために、中核保有資産と並行してこれらのファンドに投資してください。
要因が報われるまでに何年もかかる場合があります。インベスコETFのファクター兼コア株式商品戦略責任者のニック・カリバス氏は、こうしたファンドは長期的なバイ・アンド・ホールド投資と考えるのが最適である理由はここにあると語る。たとえば、規模と価値は数十年にわたって勝ち続けてきました。 「10年では短すぎる」と彼は言う。一方、品質、価値、勢いは 5 年以上で報われる可能性があります。
しかし、ファクター投資にはいくつかの癖があります。インデックスを上回るパフォーマンスを発揮するなど、すべての戦略が同時に機能するわけではありません。経済が縮小しているときは、低ボラティリティ、価値、品質要因が上回り、勢いと規模が遅れる傾向があります。景気回復期には、規模、価値、品質が最も良くなります。勢いとボラティリティには遅れがあります。
単一の要素に焦点を当てたファンドを見つけることができます。Fidelity と BlackRock の iShares はそれぞれ、2 つのショップを例に挙げても、いくつかのショップを持っています。一部のファンドでは、組み合わせが良いためファクターをグループ化します。たとえば、モメンタムと低いボラティリティはうまく連携します。品質と価値も良い組み合わせです。
しかし、すべての要素を一度に所有すべきかどうかについては、陪審の意見が分かれている。インベスコのカリバス氏は、多様化のメリットが加わるため「イエス」と答えている。 FlexShares の Huemmer 氏は、リターンが骨抜きになる可能性があるためノーと答えています。
だからこそ、私たちは柔軟なアプローチを支持します。 インベスコ ラッセル 1000 ダイナミック マルチファクター ETF (OMFL) は、経済が拡大しているか、減速しているか、縮小しているか、回復しているかに応じて、さまざまな要因を強調しています。このファンドは 2017 年 11 月の設立以来、S&P 500 を上回り、より優れたリスク調整後のリターンを誇っていますが、ボラティリティもより高くなっています。
イコールウェイトファンドは、ある意味で規模を重視するため、ファクターファンドと言えます。つまり、規模の大小を問わず、すべての企業が資産の均等なシェアを獲得します。これは、その日最も人気のある銘柄を過度に重視することを避けるための方法です。
短期間ではパフォーマンスが不安定になる可能性があることに注意してください。過去 12 か月間でインベスコ ラッセル 1000 イコール ウェイト ETF (EQAL) とラッセル 1000 指数はリターンの点で互角ですが、3 月下旬の時点で、年初から現在までの両者の差は約 9% ポイントでした。
ただしインベスコS&P500 イコールウェイトETFです。 (RSP) は 2003 年 4 月の創設以来、S&P 500 指数を上回っていますが、過去 3 年、5 年、10 年、15 年は遅れをとっています。
ファンダメンタルズ ファンドでは、収益やフリー キャッシュ フロー (設備投資後の企業の営業キャッシュ) などのビジネス指標が最も重要です。
インベスコ S&P 500 レベニュー ETF たとえば、（RWL）は、12 か月の売上高の推移に基づいて株式をランク付けし、四半期ごとにリバランスを行っています。ウォルマート（WMT）とアマゾン・ドット・コム（AMZN）が保有株トップとなっている。このファンドは 2008 年 2 月の設立以来、S&P 500 をわずかに上回っています。
ウィズダムツリー米国大型株ファンド (EPS) は収益性の高い大型株を収益順に保有しています。このファンドは過去 3 年、5 年、10 年にわたり S&P 500 にわずかに遅れをとっています。
現金を浪費する企業がペイサー米国キャッシュカウズ 100 ETF の焦点です。 （カウズ）。株式は、過去 12 か月のフリー キャッシュ フローによってランク付けされます。過去 5 年間、このファンドのパフォーマンスは S&P 500 を 2% ポイント下回りました。
最後にシュワブ・ファンダメンタル米国大企業指数です。 (ETF ティッカー シンボル FNDX、投資信託シンボル SFLNX) は、売上、キャッシュ フロー、配当と自社株買いの組み合わせを使用して株式をランク付けする指数を追跡します。同ファンドは過去3年と10年ではラッセル1000に遅れを取っていたが、1年と5年ベースではラッセル1000を上回った。このようなファンドをポートフォリオに組み込んで、コア保有資産を補完し、リターンを高めましょう。
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テーマ別のサブカテゴリに分類されるファンドを使用すると、自分の情熱に従うことができます。最近では、興味が何であれ、トレンドを捉えた ETF を見つけることができます。
音楽愛好家向けの MUSQ Global Music Industry Index ETF (MUSQ) と、ペットケア向けの ProShares Pet Care ETF (PAWZ) があります。 iシェアーズ グローバル クリーン エネルギー ETF (ICLN) やインベスコ ソーラー ETF (TAN) など、クリーン エネルギー商品がいくつかあります。
Global X Robotics &Artificial Intelligence (BOTZ) や Global X Autonomous &Electric Vehicles ETF (DRIV) など、いくつかはテクノロジー関連です。インベスコのカリバスなど一部の市場ウォッチャーは、環境、社会、企業ガバナンスの原則に従って投資するファンドをテーマ別カテゴリーに数えています。
ほとんどの場合、テーマ別ファンドは、長期的に確保できる資金として確保するのが最適です。 「これらのファンドは長期にわたって展開する成長原動力を活用しています」と iシェアーズのアギーレ氏は述べています。
不安定になる可能性があるため、しっかりと準備をしましょう。たとえば、アーク イノベーション ETF (ARKK) は、2020 年に 153% 急騰しましたが、2021 年には 23% 下落し、2022 年にはさらに 67% 下落しました。2025 年には 35% 上昇しましたが、3 月に年初から 17% も下落した後、2026 年はこれまでのところ、4 月中旬まで横ばいです。
インデックスファンドとアクティブファンドの境界線は曖昧になりつつあります。以下に説明する戦略はアクティブに管理される戦略であると考える人もいます。ただし、その成果はインデックスに関連付けられているため、準インデックス ファンドとみなされます。
バッファ型 ETF。 株式への投資を続けたいが、大きな下降気流に耐える余裕がない投資家は、広範な指数に連動するオプションに投資する「結果が確定した」ファンド（バッファリングETFとも呼ばれる）に群がっている。
ETF は、潜在的な利益に上限を設ける代わりに、12 か月にわたる株式市場の損失からある程度の保護を提供します。どれだけのリターンを諦めるか（キャップ）は、ファンドが提供する下値保護（バッファー）の量によって部分的に決まります。バッファが大きいほど、上限は低くなります。
ほとんどのバッファ型 ETF は S&P 500 指数に連動していますが、ナスダック 100、ラッセル 2000、MSCI EAFE などに連動しているものもあります。 1 年間の期間の終わりに、ファンドは次の 12 か月間のバッファーとキャップのパラメーターを定義する新しいオプションを購入することでリセットされます。そのため、これらのファンドは通常、その名前に関連付けられた月を設けています。ただし、必要に応じてこれらのファンドを購入して保持することもできます。終了日はありません。
Innovator、First Trust、AllianzIM、TrueShares、Pacer のバッファ型 ETF を探してください。ファンドの下値バッファーを最大限に活用するために、12 か月期間の開始から 1 週間以内に確定アウトカム ETF の株式を必ず購入してください。
たとえば、4 月下旬または 5 月上旬に、5 月日付の ETF を購入します。少なくとも丸一年間は投資を続けましょう。期間の開始時に購入しない投資家の場合、バッファーとキャップは毎日のファンドの純資産価値に応じて少しずつ変化します。
直接インデックス作成 この戦略はかつては富裕層向けに予約されており、主に税引後の申告を目的としていました。無料の単元株取引や最低投資額の引き下げにより、一般投資家も利用できるようになりました。
直接インデックス作成 (「パーソナライズド インデックス作成」とも呼ばれます) では、インデックスの個々の株式 (または代表セット、詳細は後ほど) を直接所有します。さらに、ニーズや価値観に合わせて保有資産を微調整することもできます。たとえば、Apple (AAPL) で働いており、株式へのエクスポージャーを追加したくない、または必要がない場合は、その株式をパーソナライズされたインデックスから除外できます。
キャピタルゲイン税の削減を目的とした欠損金回収は、ダイレクトインデックスの鍵となります。 S&P 500 を追跡していて、ポートフォリオ内でエクソン モービル (XOM) 株が赤字で取引されているとします。欠損金の回収を利用すると、株式を売却し、他の投資での利益を相殺するために損失を固定し、エクソンを別の類似したインデックス株、たとえばシェブロン (CVX) の株式に置き換えて、ポートフォリオ内の適切な配分を維持することになります。
コロラド州グリーンウッド・ビレッジのアドバイザー、エリック・ウォルターズ氏は、「最終的には税金に使われるお金が減り、より多くのお金が投資に使われ、自分のために働き続けることになる」と語る。直接インデックスを使用する場合、ベンチマーク インデックス内のすべての株式を所有することはできません。そうでないと、IRS の規則に従って、同様の証券に再投資する選択肢が制限されてしまいます。
欠損金の回収により税金が減り、年間最大 0.5 ～ 1.5 パーセント ポイントの利益が増加するとウォルターズ氏は付け加えます。ポートフォリオ内の資金が多ければ多いほど、戦略はより効果的になりますが、それは課税口座でのみ機能します。
誰もが信者というわけではありません。ワシントンD.C.のアドバイザー、カルロス氏は「税制面での恩恵は得られるが、パフォーマンスが低下するリスクもある」と語る。アドバイザーの中には、直接インデックスを価値あるものにするためには少なくとも 200 万ドルを投資する必要があると言う人もいます。最も裕福な投資家、つまり最高税率に属する投資家、または相続人に口座を残すことが分かっている投資家のみがそれを検討すべきだという人もいる。手数料は年間資産の 0.2% ～ 0.4% です。
ご興味がございましたら、このサービスを提供するアドバイザーに相談してみてはいかがでしょうか。全員がそうするわけではありません。カリフォルニア州フォルサムの認定ファイナンシャル・プランナーであるエリック・フィゲロア氏は、「余分な出費と時間がかかるため、顧客は真剣に考慮する必要がある」と話す。最低額は 25,000 ドルから 250,000 ドル以上の範囲です。フィゲロアは、クライアントが少なくとも 50,000 ドルを持っていることを望んでいます。
一部の証券会社は、パーソナライズされたインデックス サービスも提供しています。 Fidelity のマネージド FidFolio の最低価格は 5,000 ドルで、0.4% の手数料がかかります。 Schwab では、最低額は 10 万ドルで、残高が 200 万ドル未満の場合、手数料は 0.4% です。 Schwab の財務コンサルタントと協力する必要があります。
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債券によるインデックスは、株式インデックスほど注目されていません。それは、歴史的に、アクティブに運用されている債券ファンドのほとんどが、少なくとも長期的にはベンチマークを上回っているからかもしれません。
しかし、それは変わりつつあります。債券市場にとってここ数十年で最悪の年となった2022年、債券インデックスファンドはアクティブファンドよりも好成績を収めた。近年では、利回りの向上により債券投資の魅力が高まったため、投資家は債券ファンド、特にパッシブファンドに真っ向から飛び込みました。
とはいえ、債券インデックスにはいくつかの注意点があります。債券インデックスファンドは、株式インデックスファンドのようにすべての証券をボギーに保持するのではなく、サンプリングを保持します。場合によっては、これによりトラッキング エラー (ファンドのリターンとファンドが追跡するインデックスのリターンとの乖離) が増大する可能性があります。
購入して満期まで保有する個別の債券とは異なり、債券ファンドの利回りは、ポートフォリオ内の有価証券の組み合わせの変化や金利の変動に応じて変化する可能性があります（債券価格と利回りが逆方向に動くため）。
伝統的なサービス 従来の債券インデックスファンドは債券の市場価値によって重み付けされます。米国債券市場の基準は、Agg として知られるブルームバーグ米国総合債券インデックスです。
インベスコのグローバルETF戦略ディレクター、ジェイソン・ブルーム氏は、これは「包括的な市場ベンチマークとなることを意図したものではなかった」と語る。まず、多様化されていません。指数の70％近くは政府および政府機関債で構成されている。また、高利回り債などの一部の主要セクターは除外されます。
とはいえ、Aggベースのインデックスファンドは中核的な保有銘柄として機能します。私たちのお気に入りはフィデリティ米国債券インデックス ファンドです。 (FXNAX) は利回り 4.3% とiシェアーズ・コア米国総合債券ETFです。 (AGG)、利回りは 4.4% です。
ポートフォリオに少量の銀行融資、高利回りの企業信用、さらには優先証券（株式のような特徴を持つ債券投資）を散りばめ、総合資産のギャップを埋めて、長期的に収益を高めましょう。
高利回りの場合はステート ストリート SPDR ポートフォリオ ハイイールド債券 ETF を好みます。 (SPHY)、利回りは 7.1% です。私たちのお気に入りの変動金利ファンドはインベスコ シニア ローン ETF です。 (BKLN)。利回りは6.6%です。優先株 ETF としては、 iShares 優先株 ETF およびインカム証券 ETF がおすすめです。 (PFF)、利回りは 6.3% です。
債券のファクタリング ファンド 新しいカテゴリーなので、ファクターベースの債券ファンドはあまりありません。しかし、気に入ったものがいくつか見つかりました。
FlexShares ハイイールド バリュースコア債券インデックス ファンド (HYGV) とiシェアーズ高利回りシステマティック債券ETF (HYDB) は、アプローチは異なりますが、品質と価値の尺度で高いスコアを獲得した証券を重視しています。過去5年間で、両ファンドは典型的な高利回り債券ファンドを上回った。 FlexShares ファンドの利回りは 8.0% です。 iシェアーズ ファンド、6.8%。
超短期債券ファンドフィデリティ ロー デュレーション ボンド ファクター ETFの有価証券 (FLDR) は金利感応度によって重み付けされます。過去1年間で、同ファンドのリターンは5.3％と他の超短期債券ファンドの93％を上回った。利回りは 4.1% です。
インベスコ・ファンダメンタル投資適格社債ETF (PFIG) は簿価 (資産から負債を引いたもの)、売上高、配当金、およびキャッシュ フローに基づいて有価証券を評価します。過去5年間で、同ファンドは社債ファンドの70％を上回った。利回りは 4.2% です。
収入のためのはしご。 現在の収入を平準化するために、一部の投資家は債券ラダーを構築します。これには、たとえば今後 10 年間、毎年満期を迎える債券を購入する間隔が長くなります。各債券が満期になると、元本をはしごの長い端に再投資します。
現在、Invesco と iShares のおかげで、インデックス ETF を使用して債券ラダーを構築できます。これらの目標満期ファンドはインベスコ バレットシェアと呼ばれます。 およびステート ストリート マイインカム 、個別の債券を購入する場合よりも即時の分散とより多くの流動性を提供します。
Invesco BulletShares ファンドを使用して、投資適格社債や高利回り IOU のはしごに投資できます。満期日は 2035 年までです。ステート ストリート MyIncome スイートには、財務省トラックまたは投資適格社債トラックがあり、満期日は 2035 年までです。
上場投資信託と投資信託のどちらを選ぶべきでしょうか?それは主に個人的な好みの問題です。
投資信託と ETF はどちらも取引が簡単で、ワンステップで市場の広範囲への多様なエクスポージャーを提供します。どちらも株主からの資産をプールし、株式、債券、その他の資産の多様なバスケットに投資します。 ETF と投資信託はどちらも年間経費率を課します。しかし、それらは重要な点でも異なります。
取引 投資信託の取引は 1 日 1 回、市場終了後に実行されます。場合によっては、投資信託の株式を購入するために取引手数料を支払わなければならない場合があります。 ETF 株は、株式と同様に取引日中、ほとんどの証券会社で手数料無料で取引されます。
最小限。 一部の投資信託には最低額がありません。ただし、バンガードのインデックスファンドへの初期投資は3,000ドルです。これほど高価な ETF はありません。最低価格は 1 株の価格です。
経費率。 一般的にETFは投資信託よりも経費率が低くなります。その理由の 1 つは、ほとんどの ETF がインデックス ファンドであり、アクティブ運用ファンドよりも運用コストが低いことです。しかし、ETF には、たとえば証券会社の取引手数料無料のプラットフォームに投資信託を上場するために支払われる手数料など、投資信託にあるような特定の費用もかかりません。
キャピタルゲインの分配 ETF は投資信託よりも節税効果が高いように構成されています。 ETF は実際にはポートフォリオ内の原価証券を売買しません。認可された参加者と呼ばれる第三者が、彼らに代わってそれを行います。 ETFは実際の現金取引を行わないため、株主にキャピタルゲインを分配する可能性は低くなります。 (株式を売却した場合でもキャピタルゲイン税を支払う義務があります。)
投資信託の場合はそうではありません。投資信託がポートフォリオ内の証券を売却して利益を手に入れた場合、少なくとも年に一度、キャピタルゲイン分配の形でその利益を株主に還元することが義務付けられています。これは、ファンドを IRA または 401(k) で保有している場合には適用されません。これらの投資は、口座から引き出すまで税金から保護されます。しかし、ファンド株式を課税口座で保有している場合、予期せぬ税金請求の影響を受けやすくなります。
注:この項目は、毎月の信頼できるアドバイスとガイダンスの情報源である Kiplinger の Personal Finance Magazine に初めて掲載されましたが、その後更新されています。購読すると、より多くのお金を稼ぎ、 得たお金をより多く保持できるようになります。 こちら .