何十万ドルもの現金を惜しまない限り、家を買うということはおそらく住宅ローンを借りることを意味します。
そして、住宅ローンを取得することは、銀行でこれまでに行う最も複雑なことの1つかもしれません。
金利 、頭金 、クレジットスコア 、事前承認 、クロージングコスト 、プロパティの評価 …考慮すべきことがたくさんあります ！
そして、非常に多くのお金がかかっているので、あなたが行くにつれて学ぶことが常に最良のアプローチであるとは限りません。
住宅ローンの手続きを管理する借り手は、住宅購入にストレスを与えるような驚き、さらに悪いことに、アプリケーションを狂わせて時間とお金を浪費するような驚きを回避できます。
住宅ローンの取得には時間がかかる場合があるため、前に準備を開始する必要があります あなたはあなたの夢の家を見つけます。
経験は状況によって異なりますが、住宅ローンを取得するための従来の方法は次のようになります。
完璧な近所に素晴らしい家を見つけた初めての住宅購入者を何人か知っています。学校は徒歩圏内にあり、すばらしいオンラインレビューがありました。
隣人はとても親切で歓迎してくれました。彼らはすでに次のブロックパーティーに招待されていました。
家の資金を調達するために住宅ローンを申請し、クレジットスコアが原因でローンの資格がないことを知るまで、すべてが完璧に並んでいました。
場合によっては、資格を取得したとしても、理想よりも低いクレジットスコアで金利が上昇することがあります。また、後で説明するように、高金利では、手頃な価格の住宅が価格範囲外になる可能性があります。
>確かな信用履歴により、住宅購入が容易になり、ローンの全期間にわたって数万ドル、場合によってはそれ以上を節約する機会が開かれます。
今年の米国の住宅の中央値である188,000ドルを誰かに貸し出しているとしたら、その人があなたに返済するかどうか知りたくありませんか？
貸し手も同じように感じます。彼らはあなたを個人的に知らないので、個人的な財政へのアプローチを決定するためにクレジットスコアに頼らなければなりません。
クレジットスコアが低いほど、不払いのリスクが高くなります。銀行は、クレジットスコアの低い人にチャンスを与えることを好みません。
平均的なクレジットスコアを持つ人の場合、貸し手はあなたの金利を上げることによってその賭けをヘッジするかもしれません。
あなたのクレジットスコアはあなたのローンの多くの条件を決定するのに役立ちます：
最後の箇条書きは大きな問題です。30年間の175,000ドルのローンの金利が4％であるということは、予定どおりに家を返済した場合、合計で300,000ドルを支払うことを意味します。
その率を6％に上げると、スケジュールどおりに支払う場合、今後30年間で377,000ドル、差額は77,000ドルになります。
同じ金額を借りたとしても、77,000ドルを追加すると、年間約2,500ドルが支払いに追加されます。
クレジットスコアを上げ、将来、より有利な住宅ローンへの道を開くには、忍耐と勤勉さが必要です。
良いニュースですか？
クレジットスコアを見つけて改善に取り掛かるのがこれまでになく簡単になりました。
CreditSesameやCreditKarmaなどのアプリは、あなたのクレジットスコアを指先に置き、スコアを改善するための提案を提供します。
一般的に言って、時間通りに請求書を支払い、過剰な債務、特にクレジットカードの債務を返済することで、正しい方向に進むことができます。
財政を正しい方向に導き、それから辛抱強く待ってください。
スコアが上がるまでに数か月から数年かかる場合があります。
ただし、その上にとどまります。時々信用報告エラーはあなたのスコアを下げることができます。注意を払うと、この種の問題をすぐに特定して修正できます。
クレジットの問題を修復するには時間がかかり、スコアが住宅ローンに大きな影響を与えるため、「クレジットスコアを管理する」を設定しました。 」住宅ローンを取得する方法のこのリストの最初。
家を購入する準備が整うまでに数年かかると予想している場合でも、今すぐより良い信用への道を歩むことで、非常に準備ができています。
このアプローチを使用すると、住宅ローンを申請するときに、信用面で優れた状態になります。
私たちのほとんどは、今月食料品にどれだけのお金を費やすことができるか、または来年より大きなアパートに引っ越す余裕があるかどうかを知っています。
どれだけの家を買うことができるか正確にはわからないかもしれません。
不動産価格は全国で異なります。マンハッタンまたはサンフランシスコで購入する場合、住宅価格の中央値188,000ドルで収納クローゼットを購入できます。 （十分に買い物をすると、電球が含まれているものが見つかるかもしれません！ ）
他の市場では、188,000ドルで、数エーカーで2,500平方フィートの家を手に入れることができます。
ただし、重要なのはこれです：
188,000ドルの住宅ローンを買う余裕はありますか？
そうでない場合、あなたの価格帯は何ですか？
誰もがさまざまな経済的課題に直面し、1か月の予算に対してさまざまな要求があります。自分の状況を確実に知ることができるのはあなただけです。
ただし、多くのファイナンシャルアドバイザーは、年収の25〜28％を超えないようにすることを推奨しています。 住宅について。
このアイデアを試してみましょう。年間96,000ドルの収益があるとしましょう。
96,000ドルの25％=住宅の年間24,000ドル
年間24,000ドルを12か月で割ると、住宅は月2,000ドルになります。
ほとんどの人は、住宅所有者の保険料と地方の固定資産税を住宅予算に含めることを好みます。保険に月額200ドル、固定資産税に月額200ドル、合計で月額400ドルにしましょう。
月額2,000ドルの住宅予算–保険と税金の場合は400ドル=住宅ローンの場合は月額1,600ドル 。
多くの市場で月額1,600ドルでたくさんの家を買うことができます。
ただし、次の点に注意してください。 1か月の予算に大きな需要がある場合、この25％のルールは機能しない可能性があります 。
エリート大学から高度な学位を取得するために100,000ドルを借りた場合、または他の不動産購入からすでに多額の借金を抱えている場合は、それに応じて見積もりを調整してください。
あなたの最終的な目標は、最大30年間、毎月どのくらいの家の支払いを確実に支払うことができるかを見つけることです。あなたの数はあなたの収入のたった15パーセントかもしれません。 35パーセントかもしれません。
さまざまな条件で住宅ローンを取得できるため、「最長」30年と言います。これらの条件は、家のお金がどこまで行くかに多大な影響を及ぼします。
次に、これらの詳細について説明します。
住宅ローンは大きく異なります。これは、消費者であるあなたにとって良いことも悪いこともあります。
市場について学び、自分のニーズにぴったり合う製品を見つけたら、それは良いことです。ただし、ニーズに合わない住宅ローンが発生した場合は、それほど良くありません。
実際、間違った住宅ローンを取得すると、個人の財政に壊滅的な打撃を与える可能性があります。
たとえば、変動金利を取得したために最初の数年後に金利が上昇した場合、家の支払いが突然手ごろな価格になる可能性があります。
知っておくべき変数は金利だけではありません：
投資しているとき、住宅ローンを取得しているとき、または新しい生命保険契約を取得しているときに、「期間」という言葉が聞こえることがあります。通常、特定の時間を指します 。
住宅ローンの場合、あなたの任期は、あなたが予定通りに返済すると仮定して、あなたがあなたの家にお金を借りる期間の長さです。
10年の住宅ローンは、10年にわたってあなたの借金を分散させます。同じ借金を取り、それを30年間に分散させると、月々の支払いが少なくなります。
しかし、借金を長く続けることで、より多くの利子を支払うことになります。
いくらですか？
今年の住宅ローンの中央値を少し下回る175,000ドルの住宅ローンを見てみましょう。
ご覧のとおり、短期的には短期的にはコストが高くなりますが、時間の経過とともに大幅に節約されます。上記の例の10年と30年の住宅ローンの違いは、約$ 87,400です。
そのため、適切な用語を見つけることが非常に重要です。 10年間のローンで支払う余裕がある場合は、ぜひ、これらの長期的な節約を活用してください。
30年のローンしか買えないのなら、それでも構いません。
はい、あなたはより多くを支払っていますが、少なくともあなたはあなたの毎月の支出計画を爆破することなく、より安定した財政の未来の扉に足を踏み入れています。
後で、より有利な条件で借り換えることができます。
このアイデアについては、この投稿の後半で詳しく説明します。
これまで、固定金利のローンについてのみ説明してきました。固定金利のローンでは、30年以上であっても、金利、つまり毎月の支払いは、ローンの全期間を通じて同じままです。
ただし、すべての住宅ローンに固定金利があるわけではありません。また、調整可能な金利でローンを取得することができます。通常、特定の金利指数に応じて金利が変化すると、それに応じて支払いが増減します。
これは恐ろしいことのように聞こえますが、それは可能ですが、アジャスタブルレート住宅ローン（ARM）はすべての人にとって完全に無料というわけではありません。ほとんどのARMでは、レートは指定された期間同じままで、その後毎年変化し始めます。
たとえば、3/1 ARMは、導入金利を3年間維持し、その後、金利は毎年調整されます。したがって、住宅ローンの支払いが月ごとに変動する目標になるわけではありません。
それでも、毎年いくら支払うかわからない場合、多くの住宅所有者にとって非常に不安定になります。固定料金を維持することで、物事をシンプルに保つことができます。
とにかく、誰がARMを欲しがるのか疑問に思われるかもしれません。
これを検討する場合があります：また、ARMが市場の気まぐれに完全にさらされたままにする必要はないことも忘れないでください。多くのアジャスタブルレートローンは、レート変動の上限または支払いの上限を提供します。
これらのキャップは、期待どおりに機能します。たとえば、毎月の支払いに上限がある場合、金利が急騰しても、ローンの上限で許可されている最大額までしか支払いが増加しません。
ただし、これらのキャップには注意してください。過度の支払いから隔離されているからといって、利息から隔離されているわけではありません。
遅かれ早かれ、あなたはそれらの料金を支払わなければならないでしょう。銀行がそれらを住宅ローンの残高に追加する可能性があります。つまり、予定された支払いを行っても、借りている金額は増え続ける可能性があります。
これまで、銀行、信用組合、住宅ローン会社が提供する従来のローンについて説明してきました。あなたは申請書に記入し、ローンオフィサーはあなたのクレジットスコアをチェックします、そしてあなたは通常いくらかのお金を下に置く必要があります。
誰もが従来のローンの資格を得ることができるわけではありません。たぶんあなたのクレジットスコアはまだ十分に高くありません。たぶん、5桁の頭金を思い付くことができないでしょう。
連邦政府に入ると、さまざまなプログラムを通じて住宅購入者を支援し、クレジットスコアが低い人や経済的柔軟性が限られている人に、持ち家への別のルートを提供します。
このリストは、単に政府融資の最高点に達しているだけです。
他のプログラムには、あなたの家をよりエネルギー効率の良いものにするためのローンや、ネイティブアメリカンが家を買うのを助けるためのローンが含まれます。より包括的なリストはここにあります。
問題は、家を買うためにアンクルサムの助けを借りるべきかということです。
助けが必要なときは、簡単です。あなたが給料から給料まで生きていて、頭金のために$ 20,000を節約する方法を見つけることができない場合、これらのプログラムはあなたを家に連れて行くのを助け、家賃の支払いをやめて公平を築き始めることができます。
ただし、従来のローンを利用できる場合は、連邦プログラムのいくつかの欠点に注意する必要があります。
家に入るのに助けが必要で、家に住むことを計画している場合、連邦政府が支援するローンプログラムは大きなメリットです。
ヘルプが不要で、プロセスをより細かく制御したい場合は、最初に従来のローンを利用してください。
調査によると、最近の住宅購入者の約75％には、共通点が1つあります。 住宅ローンを1回だけ申請した 。
これらの同じ新しい住宅所有者は、おそらく店で出会った最初のスマートフォンや最初のブーツを購入していなかったでしょう。
では、なぜ最初の住宅ローンを借りるのですか？
私はその答えが住宅ローンを申請するのがどれほど難しいかと関係があるという予感があります。すべての事務処理と収入の文書化、および個人の財務記録の開示。
誰がそれを何度もやりたいですか？
人々が1つのローンだけを申請することが多いもう1つの理由は、次のとおりです。住宅ローンの貸し手がとにかくローンを別の銀行に売却すると考えている 。
そして、彼らは正しいです。
多くのローンは、返済される前に3つまたは4つの銀行の間でキックされます。
しかし、私にとって、これはあなたが見つけることができる最も有利な条件を得る理由です。それはあなたがいくつかのローンを申請することによって行うことができます。
どうして？なぜなら、あなたの貸付機関は年を経るにつれて変わるかもしれませんが、貸付条件は同じままです：あなたの金利、あなたの期間の長さなど。
ありがたいことに、優れた「ole Internet」を使用すると、住宅ローンの比較がはるかに簡単になります。ローンを申し込む手間をかけずに、詳細を見つけたり、見積もりを取得したり、機能を比較したりできます。
さまざまな種類の金融機関が住宅ローンを提供しているため、まず最初に選択肢を絞り込みます。
収入について話し、銀行の明細書を共有し、将来の計画について話し合うことを忘れないでください。
扱いたい組織の種類がわかったら、3つまたは4つの異なる組織を比較します。
あなたが初めての購入者、投資家であり、不動産を環境的に自立させることを計画している場合、一部の機関は特別なプログラムを持っているかもしれません。他の場所では、プロモーション料金が設定されているか、ローンの組成手数料を免除できる場合があります。
基本的に、新しい住宅ローンは、新しいカーテンや次の夏の読書に費やすのと同じ精査で扱います。
適切な貸し手を見つけたら、もちろん、家の所有権に移行する準備ができていると仮定して、事前承認プロセスを開始します。
一部の住宅購入者は、この手順をスキップして、適切な家を見つけた後に住宅ローンを申請するだけです。特に以前に家を購入したことがある場合は、それを間違ったり無責任だとは言いません。
ただし、人生の確実性を高く評価する場合は、住宅ローン会社からの事前承認がすぐにあなたの路地になります。
事前に承認されると、貸し手があなたにいくらのお金を使うことができるかがわかります。毎月の支払いについても、はるかに良いアイデアが得られます。
多くのバイヤーにとって、これは彼らが家を見学し、変数を検討するときに役立つ知識になる可能性があります。たとえば、特定の家を愛していても新しい屋根が必要な場合は、事前に承認された制限を知っていると、販売者と交渉するのに役立ちます。
食料品の買い物のようなものです。食べ物にどれだけのお金を使うことができるかを正確に知っていると、より多くの情報に基づいた買い物の決定を下す傾向があります。
ただし、買い物中は次の点に注意してください。事前承認額が実際の予算を超える場合があります 。銀行が最大$ 200,000の資金を調達できると言っているからといって、$ 200,000のローンで支払いをする余裕があるとは限りません。
あなたは資金調達、利息、そして家の支払いをあなたの予算に合わせる方法について知っています。
さて、楽しい部分です。新しい家を買う 。
どうしますか？
これらのアプローチのどれもがあなたに役立つでしょう。市場で最も徹底的なキャンバスを入手するために、それらすべてを同時に使用することをお勧めします。
検索するときに覚えておくべきことがいくつかあります：
不動産業者は不動産取引を処理することで生計を立てています。彼らは市場のニュアンスの専門家です。
それでも私は、不動産業者を雇うことにそれほど熱心ではないバイヤーに定期的に会います。多くの場合、彼らは無料で家をオンラインで検索できるため、エージェントの手数料を不要な料金として引用します。
ただし、決定する前に、これについて真剣に考えてください。優れたエージェントは、購入プロセス全体を通じてあなたの支持者となり、まだ気付いていないかもしれない問題からあなたを守ります。
そしてその手数料について：あなたがリストされた物件（所有者の物件による販売ではない）を見ている場合、売り手はあなたが費やしたものから手数料を稼ぐエージェントを持っています。
エージェントもいる場合、2人のエージェントが同じコミッションを分割します。したがって、とにかく同じ手数料を支払うことになります。その半分を売り手の代わりにあなたの背中を持っている人に渡してみませんか？
不動産市場はそれぞれ異なる可能性があり、地元の市場も年ごとに変動します。時々市場は買い手を支持します。また、取引に最も影響を与えるのは売り手です。
売り手の市場で家を買う場合、他の買い手との激しい競争に直面する可能性があります。
では、他のオファーが殺到する中で売り手の注目を集めるようなオファーをどのように行うことができますか？
提示価格を超える現金オファーを行う以外に、次のことができます。
あなたの不動産業者はあなたの市場についての詳細を提供することによってここであなたを導くことができます。彼または彼女は、売り手のエージェントがあなたの申し出にどのように反応する傾向があるかを事前に知っているかもしれません。
あなたが申し出をし、売り手がより高い申し出で対抗するとき、あなたはあなたが売り手の注意を引いたことを知っています。交渉を始めましょう。
カウンターオファーを受け入れるべきか、それとも独自の別のオファーを行うべきかについて、不動産業者と話し合ってください。
あなたと販売者が条件に同意したら、契約を結ぶ時が来ました。
契約により、特定の条件が当てはまる限り、（オファーから）合意された条件で家を購入することに同意したことになります。同様に、売り手はあなたと契約している間は誰にも売らないことに同意しています。
売り手または彼女の代理人は、本格的なお金を要求するかもしれません。これはあなたのローンの頭金ではありませんが、あなたが閉鎖したと仮定して家の購入に使われます。
基本的に、そのお金（通常は500ドルまたは1,000ドル）はあなたが本気であることを示しています。
何かが起こって家を買わなかった場合は、 必ず返金を求めてください 。
プロセスのこの時点で、独立した家の検査官を雇って、柱から屋根の通気口まで、家の隅々まで探索する必要があります。
もちろん、あなたの全米リアルター協会加入者は何人かの家の検査官を提案するかもしれません、しかしあなた自身のためにそれを見つけることを検討してください。 これはあなたの長期的な投資です 。
あなたはお金を稼いだり失ったりする立場にあります。したがって、検査官があなたを探していることを確認する必要があります。
あなたの家の検査報告書をよく読んでください。古い家を購入する場合、検査官が配管、断熱材、またはダクトの作業に関する小さな問題を発見しても驚かないでください。
このような問題で家の購入が妨げられることはありませんが、売り手に譲歩を求めることを検討することをお勧めします。
たとえば、その価格帯の問題を解決するために、家に500ドルの割引を依頼することができます。
または、販売者に問題を解決してから閉じるよう依頼することもできます。
検査官はまた、家に重大な欠陥を見つけるかもしれません。基礎の問題やある種の大規模な腐敗のために、検査官が家の構造的完全性に疑問を呈した場合は、別の物件に移動することを真剣に検討する時期かもしれません。
安全性の問題についても同じことが言えます。古い配線や古いまたは不十分に設置された暖房システムは、将来的に災害を引き起こす可能性があります。
はい、そのような問題は修正できますが、リストに他のホームオプションがある場合、コストと作業量が非常に面倒になる可能性があります。
お分かりのように、申し出に同意してから家を閉めるまでの数週間は、忙しいでしょう。荷物をまとめて移動する準備もすることを忘れないでください。
そして、銀行ではまだやるべきことがあります。
ちょっと待って。住宅ローンについてはもう話しませんでしたか？
はい。ただし、事前承認の場合のみ 。契約中の家を所有していて、購入を完全に確認する予定がある場合は、 ローン申請を公式にする必要があります。 。
あなたの事前承認があれば、銀行はいくつかの仮定を立てていただろう。具体的には、収入、雇用、銀行の残高などについて共有した情報が真実であると想定していました。
それを証明する時が来ました。
貸し手は、アプリケーションをサポートするためのドキュメントを要求します。納税申告書と最近の当座預金口座および普通預金口座の明細書を共有することを期待してください。
貸し手があなたの職場に電話しても驚かないでください。
アプリケーションを終了するまでに、何も神聖なものではないように感じるかもしれません。
ただし、汗を流さないでください。
あなたの財政の家が整頓されていて、それを文書化できる限り、あなたは大丈夫なはずです。
申請したら、ローンの条件を決定します。
あなたは12年または15年の住宅ローンを買う余裕がありますか？あなたは30年のローンでそれを安全にプレイするべきですか？ （必要に応じて、このテーマに関する復習のために住宅ローンのセッションの種類までスクロールします。 ）
あなたの貸し手は、あなたが知っておくべきこの期間中に独自の仕事をするでしょう：
If all this, along with your financial documentation, checks out, you should be good to go. The lender will issue a loan commitment , which means you’ve got the financial backing to make your homeownership dream come true.
Your contract should include a closing date, which may be scheduled a month, or even longer, into the contract period.
Until after the closing, either party could back out of the deal, so people tend to think of closings as stressful.
In reality, you should know days or even weeks before your closing date whether everything will happen as planned.
Your real estate attorney (your Realtor can recommend one or you can hire an attorney yourself) should be experienced and have a knowledgeable staff.
When you’re in good legal hands, even the most complicated parts of your transaction will seem easy. Your attorney will find out about any past due taxes on the property and make sure you’re not held responsible for property taxes accrued before closing.
Your attorney will do a separate title search and be able to show you any encroachments on your new property.
If a neighbor, for example, has placed a storage building across the property line, you’ll find out.
You’ll hand over your down payment if you haven’t already, and the money from your mortgage lender.
Then, you’ll sign document after document after document until they all begin to look the same.
Before the closing, you still have a few things to take care of on your own:
Your closing attorney will most likely mention an escrow account for insurance and taxes. You don’t have to go this route, but many homeowners find it helpful.
Here’s how it works:Each time you make a house payment, part of your payment goes into a separate, escrow account.
The money builds up as the months pass, then when it’s time to pay your property taxes or the insurance premium, you have the money available.
Your lender will maintain the escrow account and even pay the tax and insurance bills.
Other than monitoring it once in a while, it doesn’t require much thought from you.
All the work you’ve done to prepare for homeownership — all the saving, the research, the applications — should seem worth it when you leave the attorney’s office with your house keys.
Celebrate.
Decide what your first meal in your new home will be.
Show the kids or your pets around the place.
Introduce yourself to the neighbors.
Get settled in.
Take time to enjoy the win because, soon enough, you’ll start to become acquainted with the challenges of homeownership.
Of course, there’s the huge mortgage balance to get paid off, so we’ll start our “New Homeowner Frequently Asked Questions” here:
はい！ The more you pay on your loan’s principal, the less interest you’ll pay in the long run and the faster you’ll be out of debt.
You probably saw a “truth in lending” disclosure at your closing. The form should have shown you exactly how much money you’d spend on the loan if you paid on schedule.
For example:If you have a new, 30-year, $175,000 mortgage loan at 4 percent interest, you’d pay about $125,000 in interest charges over the next three decades. So, you’d actually be paying $300,000 to buy your $175,000 house.
It’s annoying, I know, but such is the mortgage lending business. Banks don’t help you buy a house for free.
However, by reducing the length of your loan, you can reduce the amount you pay in interest. How do you reduce the length of your loan?
By paying extra on the principal of the loan.
“Principal ” refers to the actual balance.
In the example above, the $175,000 would be the principal. For this to work you need to pay your scheduled payment which will automatically include interest charges, then make an additional payment on principal.
Your lender’s online payment system should offer a way to designate the extra payment to principal. If it doesn’t call the lender to ask about it. Unless the extra payment gets properly designated, you may be simply paying the next month’s scheduled payment.
What is the effect of paying extra on principal?
On the $175,000, 4 percent, 30-year loan from above, by paying an extra $100 a month you’d save about $25,000 over the life of the loan and have the house paid off five years sooner.
Like a lot of great questions, the answer here isn’t as simple as you’d think.
Yes, your mortgage is a big debt, and yes, it would be better to own the house outright and cut back on some of those interest charges.
But a singular focus on paying off the mortgage can also cost you.
For example, you shouldn’t rack up a bunch of credit card debt because you’re making three house payments a month. Or, some people may benefit from saving for retirement each month instead of paying extra on the house.
Even if you can afford to pay down the mortgage quickly without making sacrifices elsewhere, some tax professionals think you can benefit more by writing off your mortgage interest at tax time, which you can’t do after you’ve paid off the mortgage.
Long story short:There’s no one-size-fits-all answer to this question.
Consider your individual circumstances and ask a financial advisor for help.
The emails and postcards may already be flooding in. Since you’ve bought a house, insurance companies will be offering you mortgage insurance which would pay off your loan if you died.
That way your family wouldn’t have to worry about paying off the house or selling it.
It sounds like a sensible precaution, but like a lot of unsolicited offers, you can probably do better.
If you’re worried about protecting your investment and your family’s overall financial security if they suddenly did not have your income, you’re not alone.
There’s an entire industry set up to address that need. It’s called life insurance. A term life policy may suit your needs better than mortgage life insurance.
Mortgage insurance would pay off the balance of your loan if you died. Term life would pay your beneficiary (your spouse, partner, adult child, etc.) if you died.
Your beneficiary could then use the money as he or she saw fit rather than having it automatically go to your mortgage lender.
You’ll also get offers to refinance your loan.
When you refinance, you’re getting a new mortgage on the same house. The new mortgage pays off the existing mortgage, then you start over paying off the new loan under its terms.
If you can get significantly better loan terms by refinancing, then go for it. Here are some questions to ask yourself:
Usually, when you refinance, you need to pay closing costs again. Be sure the new loan will save enough money to justify a second round of closing costs.
To understand how second mortgages work, you need to know about equity. Equity refers to the amount of the house you actually own.
If your house is worth $200,000 and you still owe $150,000 to your mortgage lender, you own $50,000 in home equity.
You can tap into that $50,000 by getting a second mortgage or a home equity line of credit.
After doing so, you’ll still have your original mortgage to pay and you’ll have a second mortgage to pay each month.
A lot of people got into serious financial trouble in the late aughts when the housing market plummeted and their equity, which they’d already borrowed against, vanished.
So, don’t overdo it.
Save this option for home improvements, even when you’re tempted to pay off credit card debt or a car loan with a second mortgage.
By investing your equity back into your home, you can increase the home’s value. But don’t go too far here either. It is possible to invest beyond the value your local market can re-pay.
Your home’s location has a big say in its value. No matter how nice your new appliances and cabinetry may be, your home’s overall value will still be constrained by the local market.
A home equity line of credit works similarly, but rather than having a fixed amount, you can borrow against your equity as needed.
Think of it as a cross between a second mortgage and a credit card.
When people say your home is your biggest investment, they’re not talking about only money.
You’re also investing time, patience, and knowledge.
And your knowledge investment can make your financial investment go even further.
Knowing how to determine your price range, how to avoid excessive interest charges, and how to interpret a home inspection report, for example, can protect you from costly mistakes.
Knowing how to make an attractive offer and how to back away from a counteroffer will serve you well in your local market.
Take your time and learn about the process. Research your loan options, even after you’ve closed on the home. Consider the long- and short-term effects of each option.
With the right knowledge, you can do home-buying your way.