大不況とは何ですか？どうやって始まったの？
10年前の今週、リーマンブラザーズと呼ばれる投資銀行が崩壊し、大恐慌以来米国が経験した最悪の金融危機を迎えました。
銀行の破綻は、他の銀行や株式市場との連鎖反応を引き起こし、金融パニックを引き起こし、米国、そして最終的には世界中で深刻な不況につながりました。
しかし、10年後、米国経済は完全に回復し、世界の他の経済の多くも損失を取り戻しました。失業率は記録的な低水準にあります。住宅価格はその深さから反発しています。そして、労働者の賃金は2008年以来最も速いペースで上昇しています。
それでも、私たちの財務履歴を覚えて、80年近くで最悪の不況を引き起こした原因を確認し、状況がどのように変化したかを理解することが重要です。
最も重要なイベントを振り返ってみましょう。
2008年9月、リーマンは住宅市場でのリスクの高い賭けに続いて、一連の大手銀行の中で最初に崩壊しました。銀行は流動性を失いました。本質的には、銀行の運営に資金を提供するための資金が不足したことを意味する用語です。
リーマンブラザーズは、1844年に設立された、米国で最も古く、最も著名な投資銀行の1つであり、資産は数千億ドルにのぼります。
投資銀行 毎日の銀行業務を行う商業銀行とは異なります。投資銀行は、企業、政府、およびその他のエンティティに株式や債券の販売を許可することにより、市場へのアクセスを提供することを専門としています。また、新規株式公開と呼ばれるプロセスで、新会社が自社株を一般に売却するのを支援します。
政府当局者はリーマンの救済について話し合ったが、最終的には反対することを決定した。銀行が崩壊すると、AIG、メリルリンチ、ワシントンミューチュアル、ワコビアなどの投資銀行や商業銀行、保険会社など、他の数十の金融機関を危険にさらしたり破産させたりする波及効果を引き起こしました。
知っておきたいこと： ベアースターンズと呼ばれる投資銀行は、リーマンの数か月前に破産しましたが、破産する前に、米国政府からの圧力を受けて、JPモルガンチェース銀行に売却されました。
後から考えると、多くの金融専門家は、規制当局がリーマンブラザーズを救出した場合、連邦政府は経済への経済的損害を制限することができたと述べています。
最終的に、リーマンの崩壊後2年間で他の何百もの銀行が破綻し、政府は不良資産買取プログラム（TARP）として知られるプログラムで、銀行を救済または閉鎖するために7,000億ドルの資金を投入しました。
金融危機は住宅市場、特に住宅ローンに端を発しています。
2000年代に、銀行は住宅ローンの信用基準を緩和し、リスクの高い借り手に数兆ドルの高額ローンを売却しました。これらは、信用スコアが悪いか低い借り手に与えられたため、「サブプライム住宅ローン」として知られていました。投資銀行はローンをまとめてパッケージ化し、これらの証券の潜在的なリスクについてほとんど洞察を持っていない投資家に販売しました。
投資はまた、複雑な取引手段であるデリバティブと呼ばれるものとして転売されました。これらは「担保付債券債務」（CBO）と呼ばれ、非常に複雑になり、実際に何が含まれているのかを知っている人はほとんどいませんでした。
最終的に、サブプライム住宅ローンの借り手の大波は、2007年に住宅価格が下落し始めたときに、彼らが支払うことができなかったローンをデフォルトにしました。
これらの未払いの住宅ローンは、本質的に何兆ドルもの価値のない債務であったため、「有毒資産」として知られるようになりました。
金融機関は現金よりも多くの負債を抱えており、投資家、さらには顧客にさえ支払うための資金が不足していました。
危機後の6か月で、米国で最大の企業株の500を表すS＆P 500などの指数は40％下落しました。投資家は何兆ドルもの富を失いました。
知っておきたいこと： S＆P 500はその後、景気後退前の価値を取り戻し、過去10年間で130％上昇し、年間総収益は11％になりました。過去10年間にわたって投資を続けてきた投資家は、すべての損失を取り戻した可能性があります。
連邦政府は危機後の数ヶ月で行動を起こしました。主なアクションのいくつかを見てみましょう。
量的緩和。 連邦準備制度として知られるこの国の中央銀行は、2008年の金融危機の際に米国経済を救済する上で積極的な役割を果たしました。これは、量的緩和として知られるようになったプロセスを通じて、金利を引き下げ、政府を買収することによって実現しました。米国財務省として知られる債券。これにより、銀行システムに資金が投入されます。
連邦規制。 銀行が顧客のお金で危険な賭けをするのを防ぐために、議会は2010年にドッドフランクウォールストリート改革および消費者保護法として知られるものを可決しました。
ドッド・フランクは、金融危機の際に銀行が経済の基盤を再び奪い、脅かさないようにするための新しい規制を確立しました。規制当局は特に、「大きすぎて潰せない」と見なされる大手銀行に関心を持っていました。銀行の崩壊は、金融システム全体を危険にさらす可能性があります。
新しい規則の中で、ほとんどの大手銀行は、別の金融危機が発生した場合に備えて、確実にクッションを確保するために、より多くの資金を手元に置いておく必要がありました。また、突然の景気後退に対処できることを確認するために、厳格な「ストレステスト」を受けることを余儀なくされました。
ドッド・フランクはまた、銀行が追求できる事業活動の種類を制限しました。住宅ローンの災害を覚えていますか？新しい規制の一部であるボルカー・ルールと呼ばれるものは、銀行が住宅ローン危機の前に行ったように、顧客の預金で危険な賭けをすることを禁じていました。
では、私たちは今どこにいますか？
回復から10年が経ち、株式市場は史上最高水準にあり、住宅価格は景気後退前の水準に戻っています。失業率は20年ぶりの低水準にあり、賃金は上昇しています。消費者は再び支出しています。
FRBは量的緩和プログラムを終了し、金利を再び引き上げています。一方、議会は銀行に影響を与える規制の一部をロールバックし始めました。
当分の間、経済は健全な形で現れます。しかし、ここにたどり着くまでには何年もかかり、専門家は依然として次の金融危機に注意を払っています。
「その特定のパニックで私たち全員が学んだことは、私たち全員がドミノであるということです」と、バークシャーハサウェイの創設者で世界的に有名な投資家のウォーレンバフェットは最近、金融危機についてのインタビューでCNBCに語った。 「そして、私たちは皆非常に親密です。」