今年の市場ニュースを見たことがあれば、最近の株式ボラティリティのジェットコースターを経験したことがあるでしょう。今回は違うのか、厳しい修正に向かっているのか、たくさん質問がありました。
今年のボラティリティには多くの要因が関係していますが、それがすべて悪いニュースであるとは限りません。
今年のボラティリティの主な要因のいくつかは、経済の不確実性と地政学に集中しています。
連邦準備制度は、金融危機後に実施した寛大な政策（低金利など）の抑制を開始しました。これは、国内外の貸出金利に影響を与える可能性があります。連邦準備制度理事会は、米国経済の強化の結果としてより保守的な政策を実施していますが、他の経済への影響、および貿易関係が大幅に変化した場合の米国経済の安定性について懸念する市場オブザーバーがいます。
米国がNAFTAと再交渉し、中国との貿易交渉に従事するにつれて（このプロセスはやや不安定でした）、市場は常に潜在的な影響を予測して吸収しようとしています。
地政学も要因です。将来の石油価格についての不確実性をもたらしたOPECの声明から北朝鮮の複雑な状況まで、私たちはさまざまな程度の希望、混乱、不安定さを見てきました。最近では、イタリアの政治的混乱により、ユーロ圏の見通し、さらには欧州連合自体の安定性に対する懸念がさらに高まっています。
最後に、私たち自身の政治情勢は重要な影響を及ぼしている可能性がありますが、あなたが考えるような方法ではありません。
歴史的に言えば、中間選挙の年は他の年よりも不安定です。実際、過去9年間の中間選挙のうち8年間で、S＆P 500は7％から20％の損失を出しました。 2018年4月まで、S＆P 500は1月の最高値から約10％下落しました。ただし、この記事の執筆時点では、この年の指数はまだわずかにプラスです。
あなたが私に尋ねるなら、それ自体があなたに何かを教えてくれます。市場は不確実性を嫌います。不確実性が多ければ多いほど、物事はより不安定になる傾向があります。中期的には、政治秩序が崩壊し、ガバナンスのバランスが変化する可能性があります。これにより、政策と予測可能性のバランスが変化する可能性があります。
しかし、これらすべての要因を総合すると、過去2年間に経験したどの市場よりも多く、より顕著な市場の変動が見られた1年間になりました。
実際、ブルームバーグによると、今年のダウン日数はアップ日数よりも24％大きくなっています。これは、1948年以降記録されていないパフォーマンスの違いです。何が起こっているかについて自信を持っているかどうかにかかわらず、それで十分です。誰かに一時停止を与えるために。
とはいえ、悪いニュースに溺れることもある良いニュースはまだたくさんあります。
大企業は収益と活動の面で非常に好調であり、今後のインプライドボラティリティは実際には過去の平均と比較してかなり低いです。第1四半期の経済成長率は予想を下回り、年率で2.2％上昇しましたが、それでも長期平均の2％を上回っています。第2四半期の成長はさらに強力になるという兆候があります。
金融危機後に銀行により厳しい規則を課していたドッド・フランク法の廃止のおかげで、企業（したがって投資家）にとっても重要な利益がもたらされる可能性があります。中小規模の銀行は、運営が容易になり、お金を貸すことができるようになると思います。
また、新税制による法人税の減税や本国送還による利益の拡大により、企業が事業に投資し、拡大・成長できる時代に突入していると思います。これは投資家にとって潜在的に非常に良いニュースです。
世界経済の見通しも前向きです。実際、欧州連合が経済の勢いを増しているため、今年の欧州市場は私たちよりも安定しています。
貿易の緊張が続き、地政学が依然として困難であるとしても、国内外の見通しは前向きです。私たちは、この困難な時期のトップよりもボトムに近いと信じています。私たちがどこにいて、どこに向かっているのかを実際に把握するには、数か月分のボラティリティを超えて見ることが重要だと思います。
もちろん、市場は誰をも驚かせる可能性があり、カーブボールが私たちのすべての集合的な予測をコースから外す可能性は常にあります。しかし、この状況では、数字はそれ自体を物語っていると思います。長期的な投資期間と自分に適した慎重な投資戦略がある場合、ボラティリティを最優先すべきではないと思います。
BradfordPineとAnnaB.Wroblewskaによって書かれました。