債券の平均収益率には2つの要素があります。通常半年ごとに支払われるクーポンストリームが収入源です。主に金利の変動による債券の価格の変動は、もう1つです。コンポーネントの組み合わせは、トータルリターンと呼ばれます。平均トータルリターンは、過去のリターン、または地方債や社債などの特定の種類の債券によるリターンのいずれかを指します。
第二次世界大戦後の10年国債からの投資家のリターンは平均して約5％です。この期間中、料金は最低2パーセントから最高15パーセントの範囲でした。平均収益は2つの期間に分割するのが最適です。連邦準備銀行が短期金利を引き下げているとき、債券のすべての満期はキャピタルゲインの上昇とクーポン利回りの失敗を経験します。金利が上がると、クーポンの利回りは上がり、債券の価格は下がります。
マネーマーケット商品の期限は1年以内です。債券の支払期日は10年以内です。債券は30年以内に期限が到来する債務証書ですが、債券の満期が長くなることもあります。短期商品は、長期債よりも利回りが大きく異なります。ただし、長期債務では、満期リスクが大きいため、価格のボラティリティが大きくなります。平均債券利回りは、短期金利ではさらに変動します。平均債券価格は、満期が長いほど変動します。
平均リターンを計算する投資家にとっての考慮事項の1つは、平均リターンの測定に使用する通貨です。米国で測定すると、クーポン収入がドルの下落によるキャピタルロスを相殺できないため、ドル債のリターンは世界中のほとんどの地域でマイナスになっています。言い換えれば、誰かがドイツマルクを売って米国債を購入した場合、マルクが強化されるにつれて、債券の価値とクーポン収入の価値は徐々に低下します。
最高格付けの証券と最低格付けの証券のスプレッドまたは差は常に変化します。これは、景気が悪い時期には、投資家は安全性をより意識し、低格付けの証券を避けながらリスクの少ない証券を購入するようになるためです。したがって、高証券と低証券の両方の平均利回りは一緒に上下しますが、相対的なスプレッドも異なります。クレジットスプレッドは、プロの取引で定期的に使用されます。
平均リターンを測定することを目的とした多くの債券インデックスがあります。一部の高品質の債券は信用格付けが低下または低下するため、平均収益率が歪む可能性があります。したがって、時間の経過に伴う債券の平均には、すべて同じ債券が含まれるわけではありません。一般的には、国債などの最高品質の債券についてのみ説明し、次に、さまざまな品質の利回りを反映するために上記のクレジットスプレッドを追加するのが最善です。