満期までの利回りは、投資家が満期になるまで証券を保有している場合のすべての固定金利証券の利回りに関連します。一方、スポットレートは、財務省短期証券などのゼロクーポン固定金利商品の理論上の利回りです。スポットレートは、イールドカーブの形状を決定し、フォワードレート、または将来の金利の予想を予測するために使用されます。
満期までの利回りは、債券などの固定金利商品が債券投資家に提供するリターンを決定するために計算されます。これは、実際のクーポン、または投資家に支払われる金利と比較して、より正確な収益率です。たとえば、割引価格で販売されている債券の満期利回りは、実際の債券のクーポンレートよりも高くなります。逆に、プレミアムで売られている債券の満期までの利回りは、クーポンレートよりも低くなります。
債券の満期利回りを計算するには、市場価格、クーポンまたは金利、および満期までの期間が必要です。たとえば、97.63で販売されている債券は割引価格で販売されており（債券価格は額面1,000ドルを表す100で表されます）、年間クーポンレートは7％です。利息の支払いは年に2回行われ、1月1日の時点で、債券の満期は5年です。財務計算機を使用すると、入力は次のようになります。現在価値（PV）=-976.30（97.63 x 10）;支払い（PMT）=35ドル（70ドルの年利を2で割ったもの）;満期までに残された利息の支払い数（n）=10（2回の利息の支払いx 5年）;将来価値（FV）=$ 1,000（満期時の債券の価格）。満期までの利回りは3.79パーセントx2 =7.58パーセントです。
スポットレートは、安全な資産クラスとして投資家に広く人気があり、流動性が高いため、通常、国債に関連付けられています。投資家は、財務省証券の計算されたスポットレートを使用して、スポットレート財務省曲線と呼ばれるものを作成します。財務曲線の形は、投資家に金利の将来の期待に関する情報を提供します。一般に、財務省金利曲線は、すべての固定金利証券のイールドイールドカーブの形状の近似値です。イールドカーブは、さまざまな条件の債券の金利と満期の関係を示しています。
ゼロクーポン債の暗黙のスポットレートを把握するには、まず、クーポンの支払い回数と従来の債券の満期までの期間に注意してください。たとえば、6か月の債券には2つのキャッシュフローが必要です。1つのクーポン支払いと償還価値です。本質的に、6か月債はゼロクーポン債として取引されています。債券の現在価値、将来価値、および満期までの期間がわかっているため、複利方程式を使用して金利を解きます。ゼロクーポン債の暗黙のスポットレートを取得したら、これを使用して、1年間のゼロクーポン債の暗黙のスポットレートなどを計算できます。先物金利を決定するために連続するステップで暗黙のスポットレートを計算するには、ブートストラップと呼ばれる反復プロセスを使用します。