先物市場の流動性は、見落としがちな重要なトピックです。ただし、アクティブなトレーダーとして繁栄する場合は、市場の深さと注文フローの概念を理解することが重要です。先物の流動性に影響を与える主要な要因を詳しく見てみましょう。
一般に、流動性は、あるタイプの資産を別のタイプの資産に交換することがどれほど簡単かを測定したものです。先物市場に関連するため、流動性は契約の売買の効率を反映しています。
実際には、先物市場の流動性は、買い手と売り手の間の継続的な対話の産物です。市場参加者が市場に注文を送信すると、特定の契約が安定した価格で迅速に取引を変更する能力が影響を受けます。その後、市場には2つの基本的な種類があります。深いものと薄いものです。各タイプの概要は次のとおりです。
深い先物市場は、大量の参加、一貫した注文フロー、および買い手と売り手の不足がないことを特徴としています。これらの要素は、貿易関連の効率と一定の価格変動を促進します。原則として、深い市場は世間の資産に関連しています。
薄い先物市場は、参加が遅れ、注文フローが制限されている市場です。これらの契約は、不安定な価格行動と幅広いビッドアスクスプレッドのために取引するのが困難です。取引を効率的に開始および終了することは手ごわい課題になる可能性があるため、スリッページは薄い市場では大きな懸念事項です。
深く活発な市場は、活発なトレーダーにとってターゲットが豊富な環境です。契約が頻繁に売買される場合、取引関連の効率と定期的なボラティリティが向上します。その結果、スリッページと突然のボラティリティの悪影響が最小限に抑えられるため、ポジティブな期待取引の機会がより一般的になります。
多くのアクティブなトレーダーにとって、流動性のある市場を見つけることは仕事の第1です。幸い、このタスクは、いくつかの指標を見るだけで日常的に達成できます。
平均取引量は、特定の期間に市場で取引された契約の数を表します。たとえば、E-mini S＆P 500は、特定の日に100万件を超える契約を定期的に取引しています。
先物市場の建玉は、取引日の終わりに市場参加者が保有する契約の総数です。実用的な観点から、建玉が大きいほど、今後の市場流動性は大きくなります。
契約の定期的な価格変動は、市場の流動性の兆候である可能性があります。注文フローが依然として重い場合は、日中、日中、または週ごとの取引範囲が拡大する可能性が高くなります。この現象は薄い市場で発生する可能性がありますが、通常、強力な参加を経験している市場で発生します。
大量の取引量、建玉、および取引範囲の拡大は、市場が流動的であることを示しています。シカゴマーカンタイル取引所（CME）が提供する最も一貫して流動的な契約のいくつかを次に示します。
| アセットクラス | 液体契約 |
|---|---|
| 農業 | トウモロコシ（ZC）、大豆（ZS）、小麦（ZW、KE） |
| 金属 | ゴールド（GC）、銅（HG） |
| エネルギー | WTI原油（CL）、ヘンリーハブ天然ガス（NG） |
| エクイティ | E-mini S＆P 500（ES）、E-mini NASDAQ（NQ） |
| 通貨 | ユーロFX（6E）、日本円FX（6J） |
流動性が最も高い先物商品は「前月契約」と呼ばれることを覚えておくことが重要です。前月契約とは、満了間近の契約です。 「前月」または「遠月」の契約と比較した場合、市場の深さ、流動性、および公益は通常、より大きくなります。
たとえば、E-mini S＆P 500は四半期ごとに取引され、契約月は3月、6月、9月、12月です。したがって、現在に最も近い月は、前月の契約と最大の先物市場の流動性を表しています。このリストは、市場の深さと注文フローの減少を特徴とする可能性が高い前月の問題よりも流動的です。
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