オプションはデリバティブの一種であるため、その価値は原資産の価値に依存します。原資産は株式でもかまいませんが、指数、通貨、商品、その他の証券でもかまいません。
オプションとは何かを理解したので、オプション契約とは何かを見ていきます。オプション契約は、投資家に特定の日付までに事前に決定された価格で資産を売買する権利を与える金融契約です。ただし、購入する権利も伴いますが、義務ではありません。
オプション契約の意味を理解するときは、買い手（所有者とも呼ばれる）と売り手（ライターと呼ばれる）の2つの当事者が関与していることを理解する必要があります。
1973年にシカゴ・ボード・オプション取引所が設立されたとき、現代のオプションが生まれました。インドでは、国立証券取引所（NSE）が2001年6月4日にインデックスオプションの取引を導入しました。
オプションとは何かが明確になったので、2つの異なる種類のオプション契約（コールオプションとプットオプション）を見ていきます。
コールオプションはオプション契約の一種であり、コールの所有者に権利を与えますが、指定された時間枠内に指定された価格（またはオプションの行使価格）で証券または金融商品を購入する義務はありません。
コールオプションを購入するには、オプションプレミアムの形で価格を支払う必要があります。前述のように、このオプションを行使するかどうかは所有者の裁量に委ねられています。彼がそれを不採算であると考えるならば、彼はオプションを失効させることができます。一方、売り手は買い手が望む有価証券を売る義務があります。コールオプションでは、損失はオプションプレミアムに制限されますが、利益は無制限になります。
例を使ってコールオプションを理解しましょう。投資家が特定の日にXYZ社の株式のコールオプションを100ルピーの行使価格で購入し、有効期限が1か月後だとします。株価が100ルピーを超える場合、たとえば満期日に120ルピーまで上昇した場合でも、コールオプション保有者は100ルピーで株式を購入できます。
証券の価格が上昇する場合、コールオプションを使用すると、保有者は株式を低価格で購入し、高価格で売却して利益を得ることができます。
通話オプションにはさらに2つのタイプがあります
マネーコールオプションの場合： この場合、行使価格は証券の現在の市場価格よりも低くなります。
マネーコールオプションから： 行使価格が証券の現在の市場価格よりも高い場合、コールオプションはアウトオブマネーコールオプションと見なされます。
プットオプションは、オプション保有者に、有効期限内に特定の行使価格で原証券を売却する権利を与えます。これにより、投資家は特定の証券を販売するための最低価格を固定することができます。ここでも、オプション保有者は権利を行使する義務を負いません。市場価格が行使価格よりも高い場合、彼は証券を市場価格で売ることができ、オプションを行使することはできません。
プットオプションとは何かを理解するために例を見てみましょう。投資家が特定の日にXYZ社のプットオプションを購入し、100ルピーの満期日前であればいつでも証券を売却できると仮定します。株式の価格が100ルピーを下回った場合、たとえば80ルピーになります。彼はまだ100ルピーで株式を売ることができます。株価が120ルピーに上昇した場合、プットオプションの保有者はそれを行使する義務を負いません。
証券の価格が下落している場合、プットオプションにより、売り手は原証券を行使価格で売却し、リスクを最小限に抑えることができます。
コールオプションと同様に、プットオプションはさらにマネープットオプションとマネープットオプションに分けることができます。
マネープットオプション： 行使価格が証券の現在の価格よりも高い場合、プットオプションが金銭で考慮されます。
マネープットオプションのうち： 行使価格が現在の市場価格よりも低い場合、プットオプションはお金から外れます。
ストラドルとして知られている別のオプション戦略があります。この戦略は、株式の価格変動が明らかでない場合に投資家によって使用されます。ストラドルオプションは、コールオプションとプットオプションの2つのオプション契約で構成されています。ストラドルオプションを正しく使用するには、コールオプションとプットオプションの両方が同じ有効期限と同じ行使価格を持っている必要があります。これまで見てきたように、コールオプションは、有効期限前であればいつでも設定された行使価格で株式を購入する権利を与えます。プットオプションは、満期日前に同じストライクレートで株式を売る権利を与えます。これらのオプションの両方を購入するには保険料を支払う必要があり、支払う保険料の合計は、あなたがさらされている最大損失に等しくなります。不安定な市場では、有効期限が到来したときに、オプションの1つだけが本質的な価値を持ちます。しかし、投資家は、そのオプションの価値が、彼が支払ったオプションプレミアムを補うのに十分な利益を彼に与えるだろうと賭けています。
ストラドルオプションがどのように機能するかを例で見てみましょう。投資家が100ルピーの行使価格でストラドルオプションを行使し、プレミアムとして20ルピーを支払うとしましょう。満期の終わりに株価が100ルピーのままであるシナリオでは、両方のオプションは価値なしで失効し、彼は20ルピーを失います。しかし、どちらの方法でも市場が動いた場合、利益を上げる可能性があります。株価が130ルピーに上昇したとしましょう。このシナリオでは、プットオプションは値なしで失効しますが、コールオプションの値は30ルピーです。株価が70ルピーに下がると、逆のことが起こります。この場合、コールオプションは無価値に失効しますが、プットオプションは30ルピーの価値があります。ストラドルは、市場が最も変動しやすく、どちらの方向にも動く可能性がある場合、特に株式が収益の数値を発表する場合に最も理にかなっています。
オプションは、運動スタイルに基づいてアメリカとヨーロッパのオプションに分類することもできます。
アメリカのオプション： これらは、有効期限までいつでも行使できるオプションです。 NSEで利用可能なセキュリティオプションの一部は、アメリカンスタイルのオプションです。
ヨーロッパのオプション： これらのオプションは、満期日にのみ行使することができます。 NSEで取引されるすべてのインデックスオプションはヨーロッパのオプションです。
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担保があれば、株としましょう。将来、より高い価格で売りたいと考えています。利益を上げるには、それをより低い価格で購入し、より高い価格で販売する必要があります。ただし、市場は予測不可能であるため、一般的な市場価格がどうなるかを確認することはできません。潜在的な損失から身を守るために、プットオプションを購入することができます。これにより、有効期限前または有効期限のいずれかで、所定のレートで株式を販売できます。オプション契約には義務がないため、一種の保険です。
株式の価格が実際に行使価格よりも低い場合は、オプションを行使して、オプション契約に記載されている合意価格で株式を売却することができます。そうすることで、あなたは利益を上げます。
別の状況では、株式の市場価格が予想よりも高くなり、有効期限が切れる可能性があります。その場合、市場の株式をより高い価格で直接売ることができるため、オプション契約は役に立たなくなります。したがって、オプション契約は、制御できない市場の状況に対する一種の保護を提供します。
ここで、オプションとは、証券の価格が将来どのように動くかを決定することであるということを理解する必要があります。証券の価格が上昇するなど、何かが起こる可能性が高い場合、そのようなイベントから利益を得るオプションはより高価になります。
考慮すべきもう1つの重要な要素は時間です。オプションの価値は、有効期限が切れるにつれて減少します。これは、その期間に原証券の価格が変動する可能性が、日付が満期に近づくにつれて低下するためです。したがって、6か月のオプションは1年のオプションよりも価値が低くなります。
同じ論理で、ボラティリティもオプションの価値を高めます。これは、原証券の市場がより不安定になるため、オプション契約からの収益性の高い結果のオッズがさらに高くなるためです。ボラティリティが高いということは、原証券の価格が上下する可能性が高く、したがってボラティリティが高いほど、オプションの価格が高くなることを意味します。
投資のオプションは何ですか： ここで、投資におけるオプションの使用について説明します。 YXZ会社の株式が250ルピーであるとしましょう。投資家が株式に強気である場合、彼は行使価格260ルピーのコールオプションを購入することができます。そのために、彼はプレミアムを支払う必要があります。しかし、XYZ社の株価が指定された期間内に280ルピーまで上昇したとすると、投資家は250ルピーで株を購入し、280ルピーで売って利益を上げることができます。
一方、投資家が株式に弱気である場合、彼はプットオプションを購入することができます。 XYZ社の株式が250ルピーで取引されているとしましょう。投資家が240ルピーのストライク価格でプットオプションを購入した場合、株価が下落し、満期日に220ルピーになった場合でも、投資家は売却できます。 240ルピーの株式と彼の損失をヘッジします。
オプションの下取りをしたい人は、オプションの価格設定についても知っている必要があります。オプションの値を決定する変数はたくさんあります。これらには、現在の株価、本源的価値、時間価値としても知られる満期までの時間、およびボラティリティ、金利などの他の要因が含まれます。いくつかのオプション価格設定モデルは、上記の値を使用してオプションの価格に到達します。これらの中で、最も一般的に使用されているのはブラックショールズモデルです。
ただし、オプションの価格設定に関しては、特定のことが当てはまります。オプションを購入した日から有効期限までの期間が長いほど、オプションの価値は高くなります。これは、現在の市場価格が行使価格に達するまでの時間が長いためです。オプションの価格は、有効期限が近づいている場合、株式の価格が上がっても下がることがあります。行使価格を満たすために価格が上昇する可能性が低くなると、オプションの価格も有効期限が近づくにつれて下がり始めます。
オプションとは何かを理解したので、オプションの利点のいくつかを調べます。
他のオプションは、同じ株のコールオプションを購入することです。これははるかに低コストになります。ただし、予想どおりに株価が上昇した場合は、実際の株を購入するためにお金を払った場合と同じように、パーセンテージで利益を得ることができます。この場合、あなたはあなたのポケットからより少なく支払う必要があるでしょうが、同じ利益を享受します。
例を見てみましょう。 XYZ社の100株を1株あたり100ルピーで10,000ルピーで購入するとします。一定期間後、株式は120ルピーで売られます。あなたは株式を売って2,000ルピーの利益を上げます。
同じ株のコールオプションを1株あたり10ルピーのプレミアムで購入したとします。株式の価格が120ルピーに達した場合、コールオプションを行使して100ルピーで株式を購入できます。その後、120ルピーで株式を売却し、1株あたり20ルピーの利益を上げることができます。したがって、同じ利益を上げますが、10,000ルピーを投資する代わりに、1,000ルピーを支払うだけです。これは非常に単純化された例であり、実際にはオプションはそれほど単純ではありませんが、証券の原資産価格に関する限り、オプションがポジションを取る低コストのエントリーオプションになる方法についてのアイデアを提供します。
オプションの下取りには、一連の欠点もあります。見てみましょう。
流動性の低下： オプションの最も重大な欠点の1つは、オプション市場で取引する人が少ないため、流動性がないことです。流動性が低いため、オプションの売買は容易ではありません。これは多くの場合、他のより流動的な投資オプションと比較して、より高いレートで購入し、より低いレートで販売することを意味する可能性があります。
リスク： これまで見てきたように、オプションの場合のリスクはオプションプレミアムに限定されています。ただし、証券の価格の変動が有利でない場合、投資家はオプションプレミアム全体を失うことになります。
複雑： オプションは初心者にとって複雑な投資ツールです。一部の上級投資家にとってさえ、オプションへの投資は困難な見通しとなる可能性があります。特定の証券の価格変動と、この価格変動が発生する時期について電話をかける必要があります。両方を正しく行うのは難しい場合があります。
上で見たように、オプションには長所と短所の両方があり、誰かがオプションを下取りすることを決定する前に、両方を考慮する必要があります。
よくある質問
オプション取引を成功させるには、実行可能なオプション戦略を考案する必要があります。そのためには、オプション契約の意味と特徴を基本的に理解する必要があります。
ロングプット、ロングコール、ショートプットなど、トレーダーが実践するさまざまなオプション取引戦略があります。エンジェルワンによるオプション戦略について書かれた記事で読むことができます。
その性質に基づいて、オプション契約には、コールとプットの2つのタイプがあります。オプションは、発行者が資産を売却または購入する権利を可能にするデリバティブであり、株式、商品、通貨、またはその他の原資産である可能性がありますが、義務はないことを覚えておく必要があります。
コールオプションにより、所有者は将来の日付で合意された価格で原資産を購入する権利が与えられます。しかし、それは義務を負いません。同様に、プットオプションの所有者は、事前設定された行使価格で将来の日付に原資産を売却する権利を留保します
それどころか、オプションは株式よりもリスクが少ない可能性があります。第一に、オプションの取引は、現金市場での株式取引よりも少ない財政的コミットメントを必要とするためです。オプションと取引するには、総取引額の一部であるプレミアムを前払いするだけで済みます。
オプションを使用すると、事前に最適な損失を計算できます。そして第三に、オプションは本質的に不浸透性であり、それはそれを効果的なヘッジ手段にします。
トレーダーが異なれば、何がうまくいくか、何がうまくいかないかについて意見が異なる場合があります。始めたばかりの場合は、複数のトランザクションを伴わない単純な戦略に固執します。
強気市場でプットクレジットスプレッドを売り、弱気市場でコールクレジットスプレッドを売るなど、拡大による損失を制限するためにスプレッドを締結することができます。
オプション契約は、ライターが契約の購入者に原資産を売買する権利を提供することを可能にする金融契約の形式です。契約書を書くために、ライターまたは発行者はプレミアムを受け取ります。一方、契約権の保有者は、合意された行使価格で先物の資産を売買することができます。
オプション契約は満了日まで開いたままです。いつでも、株式には4つの有効期限があります– 2つの近い月と2つの遠い月です。したがって、オプション契約は最大4か月間有効です。オプション契約に選択した有効期限は、取引戦略を形成する上で重要な役割を果たします。
ネイキッドコール戦略は、無制限のリスクエクスポージャーを伴うため、最もリスクの高い戦略です。証券を所有せずに電話をかけると、リスクの可能性が多様になります。
オプション契約とは何かという定義によれば、行使価格は、満了時にデリバティブ契約が持ち込まれたり売却されたりするレートです。コールオプションについては、買い手が原資産を購入できる価格を宣言します。プットオプション保有者の場合、それは証券を売る価格です。
デリバティブの満期日は、オプションが有効になる最後の日です。オプションの所有者は、契約を行使し、ポジションを閉じて利益または損失を実現することを選択できます。有効期限日以前にアクションが実行されない場合、オプションは無価値として期限切れになります。
オプションが有効期限日に行使されない場合、そのオプションは金銭で失効します。オプションは義務ではない契約です。つまり、契約の所有者は、市場条件が有利でない場合、権利を行使しないことを選択できます。そして、オプションが何であるかのために、契約は最終日に無価値に期限切れになります。