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PFOFは、市場が一部の証券会社の金融慣行を批判した2021年初頭に主流の金融リテラシーの一部になりました。注文フローの支払いとはどういう意味ですか、そしてなぜそれが投資家にとって重要なのですか？
PFOFは、証券会社とマーケットメーカー間の取引と考えてください。 。
株式市場の注文を実行するために、証券会社は清算会社と取引します。取引プロセス中、清算機関は取引を合理化し、証券会社、マーケットメーカー、取引所の間ですべてがスムーズに行われるようにするタスクを担います。
マーケットメーカー（または証券のビッドアスク価格で利益を得ようとしている専門家）が取引を実行します。一方、マーケットメーカーは、証券会社にビジネスを送ってくれたことに感謝する方法として、証券会社にわずかな利益を与えます。
PFOFのプロセスは、実際にはポンジースキームの悪名高いバーニーマドフによって設立されましたが、彼の利益を重視した方法は、彼の投資スキャンダルとは何の関係もありませんでした。
2000年、マドフはPFOFを小売販売シナリオと比較しました。「ガールフレンドがスーパーマーケットでストッキングを買いに行く場合、それらのストッキングを表示するラックは通常、ストッキングを製造した会社によって支払われます。」彼は基本的に、株式の執行を小売取引所に例え、インセンティブは自然なプロセスであると述べています。
彼の議論にもかかわらず、現代の投資家は、PFOFを額面通りに受け取るのではなく、より厳しく見ています。
手数料無料のブローカーは、はるかに幅広い投資家を引き付ける傾向があります。それは投資家からある程度の責任を取り、彼らが進むにつれて学び、株式市場のパフォーマンスに基づいて決定を下すことができるようにします。 ブローカー手数料。
ただし、PFOFはほとんどの手数料無料のブローカーに付随しています。 1990年代後半の無料事業では、PFOFを使用して利益を管理し、端株を提供していました。投資家は最終的に彼らの取引に隠された手数料があることに気づきました、そしてそれは実行されたシェアのためのより高い市場価値の形で来ました。ブローカーは、クライアントにとって最高の価値ではなく、最高の利益をもたらしたものに基づいて取引を実行します。
この概念は今日まで続いていますが、PFOFはかなり長い間現状を維持しています。投資家がPFOFとブローカーの透明性についてより率直になったのは、1月に始まったGameStop（GME）の物語までではありませんでした。
デューデリジェンスには、株式のパフォーマンスを調査するだけではありません。それはあなたの証券会社を深く掘り下げることも意味します。投資家は、ブローカーがPFOFを使用しているかどうかを常に認識している必要があります。
彼らがPFOFから利益を得ている場合、投資家の最善の利益を心に留めていることを保証するための慣行がありますか？これを証明するのは難しいため、PFOFのない環境を選択するトレーダーが増えています。
PFOFがない場合、ブローカーは、このすべての取引を可能にするマーケットメーカーに資金を提供する別の方法を提供しますか？
利益が関係するときはいつでも、何が正しいか間違っているかを区別するのは難しいかもしれません。何世紀にもわたって、公開企業は、会社にとって最善のことをすることと、株主に最高の配当を与えることとの間で取り組んできました。
2020年には、4つの大手証券会社がPFOFだけで合計25億ドルの収益を受け取り、PFOFは証券会社にとって最大の資金源の1つになりました。その数は前年の8億9,200万ドルから増加しました。つまり、PFOFの利益はわずか1年でほぼ3倍になりました。
2020年のちょうど第2四半期に、ある世帯名の証券会社がPFOFから利益を上げ、エクイティで約7,000万ドル、オプションで1億1,200万ドルの利益を上げました。これは、四半期ごとに122％もの利益の増加を示しました。
一部のマーケットメーカーは他のメーカーよりも高い金銭的インセンティブを証券会社に提供するため、企業が取引を行うエンドユーザーにとって最善のものよりも利益を優先する場合があります。証券会社は受託者基準によって法的に支持されていませんが、取引は顧客のニーズに適している必要があると述べている適合性基準に拘束されています。
今日、投資家は証券会社の水準を引き上げ、ビジネス慣行の透明性を求めて、方法を知っています。 会社は彼らから利益を得ており、彼らがそれを好むかどうか。
PFOFが2021年の初めに正当な悪評を受け取って以来、パブリックは注文フロープロセスへの参加を停止することを決定しました。代わりに、チップを導入しました。
これを行うことで、ビジネスモデルから利害の対立を取り除くことができ、代わりに、そのコアにあると信じるコミュニティの構築に焦点を当てることができることがわかりました。
取引は手数料なしで維持され、チップは完全にオプションです。 Public.comコミュニティのメンバーは、取引の実行にかかる費用の支払いに役立つチップを残すかどうかを自由に決めることができます。清算会社であるApexの助けを借りて、すべての注文を取引所（NasdaqやNYSEなど）に直接ルーティングすることができます。
取引所への直接ルーティングはより高価です。そのため、以前は収益源（ahem-PFOF）であったものをコストセンターに変えています。この移行にもかかわらず、オプションのチップ機能を使用して、この資金の再配分を相殺できると楽観視しています。
Publicでは、 Diverse Leadership、American Made、Combat Carbon などの業種を通じてテーマ別投資を推進しています。 （ほんの数例を挙げると）。これを行うのは、インパクト投資はインパクトと同じくらい単純であるべきだと信じているからです。多くの場合、PFOFは透明性のある投資環境に反することが証明されています。つまり、多くの投資家がより良い世界を構想するときに念頭に置いているプラスの影響に反することを意味します。
そのために、私たちは証券会社と私たちがサービスを提供する投資家の間のギャップを埋める方法としてチップを使用しています。
では、パブリックを通じて注文をどのようにチップしますか？
公開アプリで取引を実行すると、チップを渡すオプションを提供するボタンが表示されます。あなたはドルの金額としてチップすることができ、その資金はあなたの購買力から取り除かれます。チップは注文が実行された後にのみ通過します（市場が開いたときや株式の価値が指値注文内にある場合など）。
チップを支払うかどうかの選択は、注文の実行に影響しません。 完全にオプションです。
注文フローの支払いの押し戻しは、株式市場の規範を額面通りに受け取る必要がないことの証拠です。コミュニティとして、パブリックアプリの投資家は、取引所と直接取引を実行している間、自分の意思でチップを渡すか、資金を節約することができます。すべての無料ブローカーについて同じことを言うことはできませんが、それは変わる可能性があります。