これは続きです。オプション取引の基本の最初の部分をまだ読んでいない場合は、チェックしてください。
最初のパートでは、オプションがいかに複雑な手段であるかを学びました。株式とは異なり、その価格は、一方の端からもう一方の端に簡単に変動する可能性のあるいくつかの要因によって決定されます。
そのため、私たちの時代で最も成功した投資家の1人であるウォーレンバフェットが、オプションや他の形式のデリバティブに近づかないように投資家に何度も促してきたことは驚くべきことではありません。
デリバティブに関するウォーレンバフェットの見解に関するバークシャーハサウェイ2008年次報告書の抜粋は次のとおりです。
それにもかかわらず、デリバティブの使用に対する警告にもかかわらず、ウォーレンバフェットの持ち株会社であるバークシャーハサウェイは、ポートフォリオのリターンを高めるためにオプション戦略を使用してきました。
方法は次のとおりです。
バークシャーハサウェイはプットセリング戦略を採用しています。
彼らは4つの主要なインデックスにわたってプットオプションを販売しています：
彼らのプットオプション契約は通常15年以上の長い期間があり、オプションは満期時にのみ行使可能です。
したがって、ウォーレンバフェットは、以前に行使されたオプションについて心配する必要はありません。これにより、彼はプットの販売から受け取ったプレミアムを使用して、投資を処理することができます。
はっきりさせておきましょう。 バークシャーハサウェイのような15年物を販売できるようになる方法はありません 。したがって、上記の戦略は、私たちのような個人投資家には効果がありません。
それにもかかわらず、個人投資家が上場市場でアクセスできる現金担保プット戦略と呼ばれる同じ戦略を使用する別の方法があります。
この戦略はウォーレンバフェットでも使用されており、所定の価格で株式を購入するのを待っている間に支払いを受けたい投資家に役立ちます。
この戦略を繰り返すことで、通常のプレミアムから繰り返しお金を稼ぐことができ、お気に入りの株を割引価格で購入するチャンスもあります。ぼろぼろじゃないですか？
仕組みは次のとおりです。
現金で担保されたプットの販売 基本的には、オプションが行使された場合に、それをバックアップするために必要な現金を確保しながら、プットオプションを販売することを意味します。
これは、基本的に優れた企業を割引価格で購入したい場合に便利な戦略です。
これがどのように機能するかを説明するのに役立つシナリオです。
ナイキを、収益が増加し、バランスシートが強力な、根本的に優れた企業であると特定したとします。ただし、現在の価格が$ 132の場合、それでもまだ高価であり、$ 123（7％下落）に下がった場合にのみ購入する意思があると思います。
毎晩チャートを待って更新するのではなく、待っている間に支払いを受ける方がよいと判断します。
したがって、オプションが過去30日間ではるかに速く減衰するため、行使価格が$ 123のプットオプションを販売することにします。できれば、有効期限が30日になるようにします。
このプットオプションを販売することにより、契約ごとに100ドルのプレミアムを受け取ります。有効期限が近づくにつれ、Nikeが123ドルを超えたままの場合、100ドルのプレミアムを維持することができます。ただし、ナイキの株価が123ドルを下回った場合、ナイキの株式を122ドル（123ドル– 1ドルのオプションプレミアムを受け取った）で購入できます。これは、初期価格と比較して大幅な割引です。
お互いに有利です！
上で説明したように、あなたは割引で株を購入したいので、現金担保プットオプションに入ります。
これは、価格が行使価格を下回った場合に株式が割り当てられる可能性があることを意味します。したがって、この戦略を使用する前に、必要な資本があることを確認する必要があります。
主なリスクは、あなたがあなたをバックアップするのに十分な現金を持っていない状態でこれを行おうとしたときです。それは効率的に裸のプットになり、それは危険であり、オプションとマージンコールについて聞いたすべての恐ろしいホラーストーリーにつながる可能性があります。
上記のシナリオでは、契約ごとに、Nike株を購入する準備ができているアカウントに少なくとも$ 12,200（$ 122 X 100株）が必要です。
100ドルのプレミアムと12,200ドルの購買力で、月間収益は約0.8％です 。年換算すると、株価が理想的な購入価格に下がるのを待つだけで、約9.8％になります。
返品は以下によって異なる場合があります：
行使価格が現在の株価に近いほど、株価が変動しやすいほど、プレミアムが高くなります。しかし、それはまた、オプションが実行される可能性が高いことを意味します。
上記の例では、プットオプションのデルタは0.21であり、これは21％の確率で行使されることを意味します。ここで迷子になった場合は、このシリーズのパートIで、オプションの価値とそのデルタについて詳しく説明しました。
オプションで利益を得る方法はたくさんあり、優秀な学生はメンターを超える必要があります。
現金で担保されたプット戦略にとどまるのではなく、ホイールオプション戦略でオプション取引を1ノッチ高くしましょう。
ホイールオプション戦略は、2つの部分で構成されるオプション戦略です。
1）現金で担保されたプットを売る
最初のステップは、上記のように現金で担保されたプットを売ることです。
そうすることで、プットオプションの販売からプレミアムを徴収します。再びナイキを例にとると、契約ごとに100ドルのプレミアムを徴収し、30日で有効期限が切れます。
オプションの有効期限が切れる月末までに、2つのシナリオのいずれかが発生します。
2）割り当てられた株式を購入する
ナイキの株価が行使価格まで下がると、以前に割り当てた現金を使用してその株価が割り当てられます。
契約ごとに、1株あたり123ドルで100株のナイキ株を受け取ります。そのため、1つの契約の場合は12,300ドルになります。
ここで、基本的な現金担保プット戦略が終了します。しかし、後続のステップは、ホイール戦略を形成するためのループを完了します
3）対象通話を販売する
100ナイキ株の誇り高い所有者として、あなたは今、カバーされたコールオプションであなたの株に対してコールオプションを売ることができます。
この例では、デルタが0.40の30日満期のコールオプションを販売します。これは、実行される可能性が40％であることを意味します。
現在の価格では、1契約あたり450ドルを集めることができます。月末までに、次の2つのシナリオのいずれかが発生します。
4）シェアを売る
あなたの株が呼び出されると、あなたは最初に受け取ったプレミアムを維持しながら、売却から現金を受け取ります。
現金が解放されたら、新しい現金担保プットを販売することで、サイクル全体をもう一度繰り返すことができます。
実際のリターンは、原株、インプライドボラティリティ、およびオプションを販売したデルタによって異なります。安全な見積もりは、月に約2％から3％の収益であり、年間24％から36％になります。
それにもかかわらず、この戦略にはリスクが伴います。
他の株と同じように、あなたが割り当てられた後に株価が下がると、あなたは未実現の損失で座っているでしょう。
このため、この戦略は、長期的に価値が上昇する可能性が高い基本的に強い株にのみ使用する必要があります。
まず、経済力が強く、時価総額が大きい企業を探します。
この記事があなたにインスピレーションを与えてくれることを願っています。また、投資家がオプションを使用して利益を増やす方法を説明するのにも役立ちました。
それでも、今読んだ内容がまだわからない場合は、（しゃれは意図されていません）の方が適している可能性があります。 オプションを投資手段として使用する前に、詳細を確認してください。
最後に、より少ない資本を必要とする多くのオプション戦略があります。興味があれば、クレジットスプレッドやデビットスプレッドなどについて書いておくことができます。以下のコメントで教えてください。