2020年はなんてクレイジーな年でした！
COVID-19のパンデミックによって引き起こされた最近の記憶で私たちがこれまでに見た中でおそらく最悪の健康と経済危機の1つであったものの中で、私たちはまた、急速に回復したクマの領土に浸った米国株式市場で最も驚くべき動きのいくつかを見ました2か月の間にブルランに突入し、記録的な高値で1年を締めくくりました。
2020年に主要なベンチマークがどのように行われたかを次に示します。
| インデックス | YTDプライスリターン2020 | YTDトータルリターン2020 |
| DJIA | 7.2％ | 9.7％ |
| S＆P500 | 16.26％ | 18.4％ |
| NASDAQ | 43.6％ | 45％ |
株式市場の上昇は、他のインデックスと比較して、ハイテクの重いNASDAQの驚異的なリターンに見られるように、主にハイテクセクターによって推進されていることは明らかです。
ですから、2020年の年を振り返って、2021年以降に投資するのに役立つと私が信じる5つの重要な教訓/観察を共有したいと思います。
2020年のハイテクヘビーNASDAQの明らかな大規模なアウトパフォーマンスは別として、ダウのような「昔ながらの」インデックスを調べることも価値があり、有益だと思います。
ダウを見ると、約13％がテクノロジーセクターに割り当てられています。これは、2020年8月にSalesforce.com Inc.（NYSE：CRM）、Honeywell International Inc.（NYSE：HON）、Amgen Inc.（NASDAQ：AMGN）がRaytheon Technologies Corp（NYSE： RTX）、Exxon Mobil Corporation（NYSE：XOM）、Pfizer Inc.（NYSE：PFE）。
結局のところ、この動きは最終的にインデックスにいくらかのバラストをもたらし、ボーイング社（NYSE：BA）、コカ・コーラ社（NYSE：KO）などの関係者からの悲惨な結果にもかかわらず、今年のプラスのリターンを可能にしました。今年はシェブロンコーポレーション（NYSE：CVX）。
保守的/収入重視のポートフォリオでさえ、テクノロジーへの多様化によって実際にどのように利益を得ることができるかを理解することは有益です。そして最良の部分は？この多様化は、何も推測することなく達成できます。
堅実な優良技術に少し入ると、ポートフォリオの健全性に大いに役立つ可能性があります。
テクノロジーセクターのビジネスは、パンデミックによってもたらされた本当に驚異的な追い風を経験し、2020年のテクノロジー株の目覚ましいパフォーマンスを正当化することは事実ですが、テクノロジー株の評価が非常に高いことを認識することも賢明です。伸ばされた。テクノロジー分野で最も期待されているIPOの1つであるSnowflakeInc。（NYSE：SNOW）は、デビュー時に200の価格対売上高比率マーク（！）をはるかに超える評価で取引を開始しました。
さまざまな要因を理解することが重要です。
2020年には、記録的な低金利と相まって、世界中のさまざまな政府からの「刺激策」を通じて経済に大量の流動性が注入されました。パンデミックによって引き起こされた経済危機は、需要の減速によって引き起こされたものではなく、健康への懸念と強制的な閉鎖によって引き起こされたものであることを認識することも重要です。
すべてをまとめると、これは資産価格の一般的なインフレにつながる公式です。この感覚は、金が1年にわたって実際に連動して上昇しているような株式市場に対する従来のヘッジを見るとわかります。
最終的に、価格は需要と供給の関数です。現在、ハイテク株は需要が高い。この環境では、評価に多くの不確実性があり、それは市場での高水準の感情につながります。これは、予見可能な将来に何らかの形で株価が変動することで明らかになる可能性が非常に高いです。
潮の満ち引きはすべての船を引き上げます。ポートフォリオに技術的なエクスポージャーを追加したい、またはすでにある程度の技術的露出を持っている投資家にとっては、レベルを上げ、過度の楽観主義に夢中にならないことが重要です。
テクノロジー株のボラティリティに寄与するものの大部分は、テクノロジーまたはビジネスチャンス自体がしばしば誤解されやすいという事実です。したがって、特定のハイテク企業のビジネス、堀、見通しを過小評価または過大評価することは簡単であり、ひいてはかなり劇的な反応につながります。
実際、これは2020年にいくつかのハイテク株に発生するのを見てきました。
たとえば、 1年に2回株価暴落を目にした Fastly Inc.（NYSE：FSLY）を例にとってみましょう。 。約31％の最初の減少は、主に、米国での営業が禁止されるリスクがある時点で収益の約12％に貢献しているTikTokに関する決算発表中に行われた開示によるものです。約51％の2番目の減少は、TikTokが米国の禁止の長引く影響のために、TikTokがFastlyのサービスの使用のほとんどをオフにしたことを四半期の決算発表中に明らかにしたTikTokに再び関連していました。
このような状況に直面したとき、本能は質問をすることです– 「なぜそれはクラッシュしたのですか？」 。これは、ネガティブなニュースにネガティブなニュースを明らかにするニュース/ヘッドラインを急いで探す結果になる可能性があります。おそらく、パニック状態では、その位置を出るでしょう。おなじみですか？
さて、落ち着いて状況を評価し、次のような質問をして状況を評価できるとしたらどうでしょうか。「TikTokの影響により、会社の成長が回復不能になるまで減速したのでしょうか？」 「会社の長期的な繁栄は本当にTikTokにかかっているのでしょうか？」 このようなフォローアップの質問をすることで、状況を別の見方で見たり、別の行動をとったりする可能性があります。
ご覧のとおり、上記の例では、評価の結果は重要なポイントではありません。むしろ、洞察を明らかにするフォローアップの質問を冷静に評価して組み立てる方法を学ぶプロセスが重要です。プロセスを一貫して適用することにより、最終的には投資に対する確信とボラティリティに対する許容度を構築するのに役立ちます。
結局のところ、Fastlyで起こったことは、ユニークでも珍しいことでもありません。 2020年11月にCOVIDワクチンが発表された日のことを思い出しました。これは、技術部門での売り切りを引き起こしました。これは、物事が正常に戻り、技術株に悪影響が及ぶという楽観的な見方によって（少なくとも部分的に）促進された可能性があります。
>前にも言ったように、テクノロジーは通常複雑です。これは多くの不確実性、ひいてはボラティリティにつながります。これはまた、まともなまたは魅力的な評価に投資する機会がたくさんあることを意味します。もちろん、機会が訪れたときに引き金を引くには、まず確信を持っている必要があります。
ハイテク企業への魅力的な投資は、爆発的で収益性の高い規模になる可能性があります。今日の小さな技術の新興企業は、巨大なものに成長する可能性があります。同様に、これらの新興企業への初期の投資家の利益は、たとえそれがほんのわずかな先行投資であったとしても、人生を変える可能性があります。
たとえば、Netflix Inc.（NASDAQ：NFLX）は、18年間でIPO投資家にほぼ+ 500Xを返しました。印象的ですが、今日のNetflixは最初のIPO時とは非常に異なっていることを理解することも価値があります。今日のビデオストリーミングの巨人であるNetflixは、実際には2011年から2012年頃に本格的に始まりました。2002年のIPO期間中にNetflixに投資することは、まったく異なる提案でした（彼らの主な事業は、DVDを郵送することです）。
ここで学ぶべき多くの教訓がありますが、3つの重要なことは次のとおりです。
2020年には、IPO / SPACを介して多数のテクノロジー企業が公開されました。これは、投資家が「1階」から関与するための刺激的な機会と見なすことができます。
ただし、参加する場合は、資本を慎重に配分することにより、固有のリスクを認識し、そのリスクのバランスを取る必要があります。リスクと報酬の比率の管理は重要な分野なので、農場に賭けないでください！
テクノロジー分野への成長投資の成功を評価するために、3つの最も重要な側面に要約できるとしたら、それはテクノロジーの価値提案、それに対応する市場機会、および会社の実行にかかっています。
投資家がこれらの側面を評価できるようにする最も重要な要素は時間です。
Netflixの例からもう一度取り上げます。公的市場でのその存在のほとんどについて、その株式は多くのボラティリティを経験しており、10年にわたるリターンは多かれ少なかれ横ばいでした。 「DVD-by-mail-delivery」ビジネスであるという本来の姿を考えると理解できます。ただし、2011年から2012年頃にオンラインストリーミングによる動画配信に発展し始めたとしても、株価が本格的に上昇するまでには3年近くかかりました。
なぜですか？
さて、非常に基本的なレベルでは、Netflixがオンラインビデオストリーミングの価値提案（ブロードバンドインターネットがまだ初期段階にあったときに重要な革新でした）、それに対応する市場機会（潜在的にどこにでも拡大した）を証明するのに時間がかかります世界で）とその実行能力（完全に崩壊することなくこの新しいビジネスモデルに移行する）。当時の早い段階で投資するということは、より多くのリスクと不確実性を想定することを意味しますが、ご覧のとおり、時間の経過とともに、論文が証明され、株価が上昇しました。今日、それは新たな成長の足がかりになっています。
ですから、今日私に尋ねるとしたら、今後数年間で特定の株がどのように機能するかを尋ねると、正直なところわかりません 。テクノロジーセクターでの私の成長株保有のいずれかについて、私はあなたに2つのことしか言えません：
企業が黒字で成長している場合、株価の上昇が続く可能性が非常に高いです。途中で状況が悪化した場合は、終了します。それ以外の場合は、再評価または改訂して、対応するアクションを実行します。非常に単純化された意味で、それが本当に重要なことです。
2020年にテクノロジーセクターに驚異的なリターンが1年続いた後、今後数年間の忍耐力を養い、株価よりもビジネスに集中することがこれまで以上に重要になります。
ですから、ここで私たちは2021年になり、野生の2020年からの投資における技術の追い風を捕らえて利益を得ることができたことを願っています。大きく、慎重で、感情的なコントロールをお勧めします。これからの1年（そしてそれをはるかに超えた）への投資の旅に幸運を祈ります
開示：著者は、Microsoft Corporation（NASDAQ：MSFT）、Salesforce.com Inc.（NYSE：CRM）、Snowflake Inc.（NYSE：SNOW）、およびFastly Inc.（NYSE：FSLY）の株式を所有しています。投資家は、言及された株式の売買を行う前に、独自のデューデリジェンスを実施する必要があります。