ちょうど1年前、米国経済が事実上自由落下し、無慈悲なコロナウイルスの大流行の犠牲になったとは信じがたい。失業率は急上昇し、財務省の利回りは過去最低を記録するために急落し、金融市場を不安にさせました。今日、環境はほぼ逆になっています。何兆ドルもの連邦政府の刺激策に支えられて、経済成長は勢いを増しています。インフレは回復しつつあります。財務省の利回りは上昇しています。そして投資家は再びリスクを受け入れています。
経済の話は明るくなっていますが、収入と利回りを求める投資家には同じことが言えません。大企業株のS＆P 500指数は、過去最高を記録し続けていますが、利回りはわずか1.4％であり、市場史上最低のレートの1つです。財務省や高格付けの企業債務などの投資適格債の金利は、歴史的な基準では依然として著しく低く、金利の上昇に対して脆弱です（債券の価格と金利は反対方向に動きます）。たとえば、長期国債のバスケットを保有する上場投資信託であるiシェアーズ20年以上の国債は、年初来で12.5％の損失を出しました。これは、その利回りの6倍です。 HarbourFundsのマルチアセットソリューションの責任者であるMattPallai氏は、「現在世界中で見られているのは、収入が最も希少なリソースの1つであるということです」と述べています。
その課題を念頭に置いて、債券、株式、不動産投資信託、マスターリミテッドパートナーシップなど、8つの異なる資産クラスで収入の機会を探すことに着手しました。 一般的に低利回りでかなりのリスクを伴うと思われる地方債や投資適格債などのカテゴリーで現在利用可能な金利については何もできませんが、興味深い投資機会が数多く見つかったと考えています。このガイドは、今日の困難な収入状況をナビゲートするのに役立つことを目的としています。
魅力的な利回りに到達する前に、いくつかの考慮事項を念頭に置いておくことが重要です。適切な長期ポートフォリオ配分の強い感覚と組み合わせて、財務計画を実施する必要があります。状況は人それぞれですが、株式やハイイールド債などの高リスク/高収益の資産に投資する前に、通常、6か月または1年の生活費を賄うのに十分な現金または現金同等物を手元に用意しておく必要があります。 。価格、利回り、その他のデータは4月9日までです。
短期の債券口座の利回りは、FRBの政策からヒントを得ています。そこには、現金と短期流動資産の保有者にとっての問題があります。FRBは今日、短期金利をほぼゼロに保ち、少なくともあと2、3年はこの政策を順守するつもりであると電報を送りました。したがって、マネーマーケットファンド、譲渡性預金、短期国債で利用できる利回りは微視的です。
リスク： インフレ率を2％とすると、現金準備金と流動資産で保有しているお金は購買力を失っています。それでも、緊急準備金や税金や授業料の支払いなどの短期的な負債を満たすには、安全な現金同等物が必要です。これは、現金同等物を最小限に抑え、1年以上先の負債については、もう少し利回りが高く、リスクがわずかなオプションを検討する時期かもしれません。
投資方法： 短期口座の収入の厳しい環境の例については、ヴァンガード連邦短期金融市場を検討してください。 （シンボルVMFXX、歩留まり0.01％）。ヴァンガードの底堅い手数料があっても、あなたは1つの哀れなベーシスポイントしか獲得できません。いわゆる高利回りの普通預金口座とCDはもう少し多くを提供します。 FDICが保証するゴールドマンサックスのマーカス 最小残高のないオンライン普通預金口座の場合は年率0.5％、最小残高のある9か月のCDの場合は0.65％を提供します。
非常に短期的で質の高い債券ファンドは、現金からより多くのベーシスポイントを搾り取ろうとする投資家に突然人気が出てきました。これらのファンドは通常、デュレーション（金利感応度の尺度）が1未満です。つまり、金利の変動によってわずかに変動し、満期の短い国債、資産担保証券、投資適格社債を保有します。 ヴァンガード超短期債 （VUBFX、0.43％）が良い例です。同ジャンルの上場投資信託には、 Pimco Enhanced Short Maturity Active が含まれます。 （MINT、$ 102、0.33％）および Invesco超短期間 （GSY、$ 50、0.37％）。これらのファンドにはわずかなリスクがあるため、1年以上先の負債とのマッチングが向上することを忘れないでください。
通常、流動資産に対して期間が1.5のファンドはお勧めしませんが、 FPA New Income は例外とします。 （FPNIX、1.65％）。これは、ファンドの長年にわたるリスク管理と資本保全の優れた記録によるものです。 2004年（共同マネージャーのAbhijeet Patwardhanが2015年に参加）からTom Atteberryによって運営されているニューインカムは、1984年の設立以来、どの年もお金を失ったことはありません。証券、および短期国庫。
米国の州および地方自治体によって発行された地方債は、連邦税が無料の利子を支払います。居住国で発行された債券については、州税および地方税も無料です。 2020年のパンデミックに見舞われた春に経済の大部分が事実上閉鎖されたとき、通常は安定していた地方債市場は突然不安定になりました。財務省がパニックに駆られた質への飛行の恩恵を受けて価格が上昇したのと同時に、ムニの価格は下落しました（そして利回りは上昇しました）。しばらくの間、免税の地方債は課税対象の財務省や多くの社債よりも多くを生み出しました。しかし、そのウィンドウはすぐに閉じました。
リスク： 現在の主なリスクは、同じ満期の財務省と比較した幅広い利回り割引を含む、いくつかの基準によって地方自治体の評価が非常に豊富であるということかもしれません。連邦政府が州政府に財政刺激策を押し付けたため、ムニスは過去1年間で力強い回復を見せ、利回りを圧迫しました。税金の徴収は予想を上回り、投資家はやや供給が制限された市場に戻りました。 RegentAtlanticのAndyKapyrinなどの一部のファイナンシャルアドバイザーは、特に短期のムニの場合、税引き後のリターンを高くするための計算が（課税対象の債券と比較して）機能しないため、ムニへの投資を一時的に停止しています。最高の税率。
投資方法： Munisには、まだいくつかのことがあります。デフォルトはまれであり、同じ信用格付けの投資適格社債よりもはるかに低くなっています。 Munisは、株式やその他の「リスクの高い」資産との相関が非常に低いため、投資ポートフォリオに分散効果をもたらします。彼らはまた、迫り来る税の変更から利益を得るはずです。 Newfleet AssetManagementの最高投資責任者であるDavidAlbrychtは、次のように述べています。
国の地方債ファンドに投資することで、多様性のある地方債のバスケットへのエクスポージャーを得ることができます。 忠実な中間自治体の収入 （FLTMX、0.75％）は、私たちのお気に入りの無負荷ファンドのリストであるKiplinger25のメンバーです。連邦税の最大税率37％に加えて純投資所得に対するメディケア付加税3.8％を調整すると、ファンドの税相当利回りは1.27％（24％の税率の投資家の場合は0.99％）になります。保有物の80％以上がA以上と評価されています。最大のセクターはヘルスケアです。州の最大のエクスポージャーはテキサス州とイリノイ州の2つです。
ヴァンガード中期非課税 （VWITX、0.84％）は、11,000の地方債を保有するインデックスファンドであり、その90％がA以上と評価されています。ファンドの低コスト（0.17％）は、ほとんどの年で最も活発に運用されている地方債ファンドを簡単に上回っています。最高の連邦税率で支払う人の税相当利回りは1.42％、または24％の税率で調整すると1.11％になります。より高い利回りを求める場合（ただしリスクは高くなります）、 Vanguard High-Yield Tax-Exempt を検討してください。 （VWAHX、1.81％）。その名前にもかかわらず、この積極的に運用されているファンドの保有の80％は投資適格です。より高い利回り（最高金利の投資家の場合は税相当3.06％、24％の投資家の場合は2.38％）とリスクは、ファンドの平均期間が6であることに起因します。これは、利息があればポートフォリオの損失が約6％であることを意味します。金利はパーセントポイント上昇することになっていた。
通常、典型的な債券ポートフォリオの中核は、債券価格を大きく変動させることなく収益を提供する米国債、政府機関、企業が発行する投資適格債で構成されます。しかし、今年の利回りの急上昇と債券インデックスの期間が異常に長いため、その公式は最近機能していません。 Osterweis TotalReturnの最高投資責任者であるEddyVataruは、次のように述べています。たとえば、ブルームバーグバークレイズ米国総合債券インデックスを追跡するETFであるiシェアーズコア米国総合債券は、第1四半期に3.4％下落しました。ファンドの利回りが1.4％であることを考えると、投資家はこの3か月で元本を失ったものを取り戻すのに約2。5年かかります。
リスク： 最近の金利上昇（例えば、第1四半期の10年物国債の利回りは約0.75ポイント上昇）にもかかわらず、経済が回復し、インフレ期待が高まっているように、金利は歴史的な基準では依然として低いです。これは、特に中長期の投資適格債では、より高い金利につながる可能性があります。 （FRBの低金利政策は、満期が2年までの証券に最も大きな影響を及ぼします。）さらに、国債に対する社債の利回りの優位性は非常に狭いです。 「今は投資適格債に細心の注意を払う必要があります」とGabelliFundsの債券ポートフォリオマネージャーであるWaynePlewniakは言います。
投資方法： Harbour FundsのPallaiなどの多くの投資ストラテジストは、住宅ローンや商業用不動産担保証券などの証券化商品、特に非エージェンシータイプの魅力的なリスクと報酬のトレードオフを発見しています。期間は短く、利回りは比較的高い傾向があり、住宅ローンの返済は、住宅価格の上昇と、連邦政府の刺激策による貯蓄と消費の抑制に満ちた消費者から恩恵を受けるはずです。
ダブルライントータルリターンボンド Kip 25のメンバーである（DLTNX、2.9％）は、ほぼすべての資金を証券化資産に保有しています。ジェフリー・グンドラフ、アンドリュー・スー、篠田健が共同経営するこのファンドは、学生ローンや消費者ローンなどの証券化されたクレジットに加えて、代理店や非代理店の住宅ローンや商業用不動産ローンを保有しています。同社の副最高投資責任者であるジェフリー・シャーマン氏は、金利が上昇している時期に、住宅ローンを償却することで、ファンドがより高い金利で入ってくるキャッシュフローを再投資できるようになると述べています。
財務省や投資適格社債の収益が低く、金利感応度が高い現在、多くの金融アドバイザーは積極的に運用されているマルチセクター債券ファンドに目を向けています。不安定な市場では、アドバイザーは、健全なリスク管理の記録とともに、ローミングの自由度が広い戦術的なポートフォリオマネージャーを求めています。 Buchanan＆Mitchellの評議員のポートフォリオストラテジストであるAlex Seleznevは、ベアードコアプラスボンドの一貫性を気に入っています。 （BCOSX、1.3％）、ベアード・アドバイザーズの最高投資責任者であるメアリー・エレン・スタネックが率いる8人のチームによって管理される分散型中期ファンド。 SBSB FinancialAdvisorsのJeffPorterは、 Guggenheim Total Return Bond （GIBLX、1.9％）は、債券市場での自然享受権を最大限に活用しています。ファンドは何年にもわたって一貫してAggを手軽に追い越してきました。
REITは、毎年収入の少なくとも90％を株主に分配する必要があるため、比較的魅力的な利回りを提供できます。 REITは株式や債券と完全に同期して移動しない傾向があるため、この資産クラスは時間の経過とともに分散効果をもたらします。さらに、REITは、不動産のハードアセットの性質と、不動産所有者が賃料を引き上げることによって上昇するコストをテナントに転嫁できるため、価格が上昇している期間（最近の投資家の注目）にインフレ保護を提供します。
リスク： 不動産は昨年、最も業績の悪い市場セクターの1つでした。 COVIDによって引き起こされたシャットダウンは、オフィスビル、ショッピングモール、ホテルなど、大勢の人々の集まりに依存する資産を破壊しました。しかし、業界の多様性は、データセンターと産業用REITが増加した一方で、多くの商業REITが20％から40％減少した理由を説明しています。
投資方法： Baron Real Estate IncomeFundのマネージャーであるJeffKolitchは、最近の私有財産取引の大幅な割引を表す資産が公的市場で売られている、多くの殴打された商業および住宅REITに良い価値があると考えています。パンデミックにより2020年に商業用不動産の建設が急落し、それが需給の不均衡を生み出しました。
コリッチのおすすめの1つは、ダグラスエメットです。 （DEI、33ドル、3.4％）、ハイエンドのオフィスおよびアパートの建物の西海岸の開発者。ロサンゼルスを拠点とする開発者は、ビバリーヒルズやウェストウッドなど、供給に制約のある一流のLA地区に高品質の物件を所有しています。昨年35％減少した株式は、原資産の価値に対して大幅な割引で取引されている、とKolitchは計算しています。
The PrudentSpeculatorの編集者であるJohnBuckinghamは、人口統計とテクノロジーの長期的な傾向に支えられたREITを支持しています。 アレクサンドリア不動産 （ARE、$ 168、2.6％）は、医薬品の研究開発が行われているライフサイエンスオフィスキャンパスの主要な所有者-運営者です。バッキンガムはデジタルリアルティも好きです （DLR、$ 141、3.3％）は、世界中のデータセンターとクラウドストレージ施設を所有および運営しています。アレクサンドリアとデジタルリアルティは最も収益性の高いREITではありませんが、これらは年間約6％の分配を増やすことができる成長企業であることを忘れないでください。
ヴァンガード不動産 （VNQ、94ドル、2.5％）は、170を超える証券の分散バスケットへの低コストアクセスを提供します。 ETFの最大の保有物は、広大な無線通信インフラストラクチャを所有および運用しているアメリカンタワーと、世界中のサプライチェーンおよび工業用不動産（倉庫を含む）を所有しているプロロジスです。
ハイイールド「ジャンク」債は、投資適格以下の格付けを持つ企業によって発行されます。これらのよりリスクの高い事業への貸付については、投資家は投資適格債が提供するよりも高い利回りで補償されます。しかし、今日、「ハイイールド」債の平均利回りは5％未満であり、これは現在の低金利制度の機能であり、ジャンク債と投資適格債の間のスプレッドが狭いことから、歴史的な基準では非常に低くなっています。
しかし、満期が短くクーポンが高いため、ハイイールド債のデュレーションは投資適格債よりもはるかに短くなります。つまり、ジャンク債は金利の上昇にあまり敏感ではありません。これは、今日の債券ポートフォリオにとって深刻なリスクです。ジャンク債は財務省よりも株式と同期して移動し、債券配分の限られた部分にしかメリットがない可能性があることに注意してください。
リスク： 通常、デフォルトのリスクが主な考慮事項です。しかし、Hotchkis＆Wiley High YieldFundの共同マネージャーであるRayKennedyは、2020年にはジャンクのデフォルト率が8％だった可能性がありますが、主に景気が好調なため、デフォルト率はわずか2％に下がる可能性があると考えています。 「潮の満ち引きは本当にすべてのボートを持ち上げます」と彼は言います。
投資方法： 機敏なリスクマネージャーを探してください。 PGIM高収量 （PHYZX、4.1％）は、高格付けのジャンク（つまり、ダブルおよびシングルBの格付けの債券）に焦点を当てており、過去10年間でハイイールドファンドの最高のパフォーマンスの十分位数に位置しています。 Vanguard High-Yield Corporate （VWEHX、3.2％）、Kip 25ファンドは、Bloomberg Barclays U.S. Corporate HighYieldインデックスよりも高い信用度のポートフォリオを持っています。
または、デュレーションの短いポートフォリオでリスクを軽減します。 DoubleLineフレキシブル収入 （DLINX、3.8％）デュレーションはわずか1.6で、社債、銀行ローン、証券化資産、新興市場の債務など、さまざまなIOUに投資しています。 Osterweisの戦略的収入 （OSTIX、2.8％）は、ジャンクボンド基準で非常に一貫しています。 20年以上にわたって、ファンドはわずか3年間で損失を被り、たった1つ（2008年）で1％を超える損失を被りました。その焦点は、満期に近づいているハイイールド債です（ポートフォリオのデュレーション1.3は、ハイイールドインデックスのデュレーションのわずか40％です）。
配当を支払う株式は、分散ポートフォリオにおいて中心的な収入の役割を果たすことができます。企業が健全であり、毎年分配を増やすことができると仮定すると、配当の伸びはインフレ率に匹敵するか、それを超える可能性があります。これは、長期ポートフォリオの購買力を維持するための重要な考慮事項です。消費者物価の変動に関係なくクーポンが変わらない国債や社債などの債券と比較してください。
PlumbFundsの社長であるTomPlumbは、Johnson＆JohnsonやEmerson Electricなどの優良株の配当利回りが、同じ企業の負債で利用可能な利回りよりも高いという点で、今日の環境は非常に珍しいと述べています。 （どちらの株も、私たちのお気に入りの配当株であるKiplinger Dividend 15のメンバーです。）
リスク： 株式は、ボラティリティの点で高格付けの債券よりもはるかにリスクが高い傾向があります。また、株式の高利回りは、成長見通しが低いこと、あるいは企業の苦痛を示している可能性があります。 「利回りをやみくもに購入しないでください」と、RNC Genter CapitalManagementの最高経営責任者であるDanGenterはアドバイスします。 「株価が10％下がった場合、6％の利回りを得ることは何の役にも立ちません。」 Genterは、配当を増やしてきた一貫した歴史を持つ企業に焦点を当てています。
投資方法： 高利回り株はバリュー株の中に見られる傾向があります。エネルギー価格はパンデミックに見舞われた2020年に暴落しましたが、今年は回復しました。パーマネントポートフォリオのマネージャーであるMichaelCugginoは、シェブロンを支持しています。 （CVX、103ドル、5.0％）は、グローバルに運営されており、資本配分を適切に管理しており、強力なキャッシュフローで十分にカバーされている配当を支払っています。慎重な投機家のバッキンガムは、一般的に規制された公益事業への投資を避けていますが、ピナクルウエストキャピタルを例外としています。 （PNW、$ 82、4.1％）、フェニックスを含むアリゾナで稼働する発電機。魅力の多くは、人口と事業投資が大幅に増加している州にある公益事業の場所によるものです。
配当金で良好な成長を目指す場合は、ロッキードマーティンを検討してください。 （LMT、386ドル、2.7％）、Kiplinger Dividend15株。防衛請負業者には膨大な受注残があり、Plumbは、国防予算の増加と中国やロシアとのハイテク軍拡競争の恩恵を受けると信じています。大手製薬会社は、成長と強力な財政を備えたビジネスで魅力的な利回りを提供しています。 ファイザー （PFE、37ドル、4.3％）たとえば、主要なCOVID-19ワクチンの超高速開発では英雄的であるように見えるかもしれませんが、株価収益率はわずか11です。ブリストルマイヤーズスクイブ （BMY、63ドル、3.1％）わずか8倍の収益で取引されており、Genterは、パイプラインにある8つの新薬を過小評価しており、年間250億ドルの売り上げを生み出す可能性があると考えています。
配当株のバスケットに投資したい場合は、 Schwab US Dividend Equity を検討してください。 （SCHD、$ 74、3.1％）、費用比率0.06％のKiplinger ETF 20メンバーで、約100株を保有し、高利回りに加えて会社の品質と財務力を優先します。現在のトップホールディングスは、ホームデポとテキサスインスツルメンツです。
現在、オープンエンド型および上場投資信託が支配的な業界では、クローズドエンド型ファンドは少し珍しいものです。これらのファンドは、取引所に上場し、新規株式公開を通じて資金を調達した後、その収益を株式、債券、その他の金融資産に投資します。ファンドの株価は投資家の需要に応じて変動し、原資産の1株あたりの価値、または純資産価値（NAV）に対して割引またはプレミアムで取引できます。
リスク： ほとんどのクローズドエンド型ファンドは、ポートフォリオ資産を購入するために借入金またはレバレッジを使用します。レバレッジは強気市場での価格リターンを増大させることができますが、弱気な期間中のNAVへの損失を増幅します。昨年はレバレッジのリスクの教科書の例でした。クローズドエンド型ファンドアドバイザーの最高投資責任者であるジョンコールスコットは、平均的なクローズドエンド型ファンドは、2020年2月19日から3月18日まで、スマートに回復する前に46％急落したと述べています。
投資方法： 地方債ファンドは、クローズドエンド型ファンドの世界全体の約3分の1を占めています。これは、レバレッジにより、ファンドマネージャーが比較的低利回りで安全な非課税の債券ポートフォリオの利回りを上げることができるためです。今日の金利の状況により、運用会社は安価に借り入れ、地方自治体の借り手に高い金利で貸し出すことができます。クローズドエンド型ファンドの大手マネージャーであるRiverNorthCapitalManagementのポートフォリオマネージャーであるSteveO'Neillは、次のように述べています。
スコットは、多様なクローズドエンド型ファンドのポートフォリオには、 RiverNorth Managed duration Muni Income が含まれる可能性があると述べています。 （RMM、19ドル、5.8％）。ファンドはNAVに対して6％の割引で取引され、35％のレバレッジ比率（資産のパーセンテージとしての借入金）を持っています。これはクローズドエンド型地方債ファンドのほぼ平均です。これは、クローズドエンド型ファンド（現在ポートフォリオの35％）へのRiverNorthの戦術的投資と、資金管理会社MacKay Shields（現在保有の65％）によるミュニボンドファンド管理を組み合わせたものです。
より高い収入のために、スコットは Nuveen Real Estate Income をお勧めします （JRS、$ 10、7.7％）、これは普通株と優先株、および不動産会社が発行した債務に投資します。ファンドはNAVに対して7％の割引で取引され、28％のレバレッジがあります。スコットのおすすめの締めくくりは、ミラー/ハワード高収入エクイティです。 （HIE、$ 10、5.9％）は、エネルギーと金融の在庫が豊富で、8％の割引で販売され、適度なレバレッジがあります。およびアバディーン標準グローバルインフラストラクチャ （ASGI、$ 20、6.5％）、インフラ関連企業のグローバルポートフォリオを保有しています（そして資産の最大20％を民間企業に投資することが許可されています）。ファンドはNAVに対して10％の割引で取引され、レバレッジを使用しません。
中流企業は、石油と天然ガスを処理、保管、輸送しています。それらは、上流企業（エネルギー生産に関与する）と下流企業（完成品を生産する）の間に位置しています。パイプライン会社は、全国で一種の有料道路、配管油、天然ガスおよび関連製品として運営されています。このニッチでは、マスターリミテッドパートナーシップとCコーポレーションの2種類のビジネスが運営されています。 MLPは毎年収入の大部分を投資家に支払い、法人税は支払いません。 10年未満前、MLPが業界を支配していました。しかし、多くの大手企業は、投資家ベースが広く、法人税が単純なC-corpに転換しました（MLPは投資家にK-1フォームを発行しますが、これは課税時に迷惑になる可能性があります）。 C-corpsは、法人税率を35％から21％に引き下げることで恩恵を受けています。
リスク： 昨年は、これらの多様化されていない、かなり不安定なビジネスに投資するリスクの完璧な例でした。エネルギー価格の下落と需要の低迷が業界を押しつぶしました（ただし、実際の運用パフォーマンスは、提案された収益よりもはるかに優れていました）。 MLPの半数以上は、嵐を乗り切るために2020年に分布を大幅に削減しました。業界はまた、バイデン政権によるかなりの規制リスクに直面しています。
投資方法： 皮肉なことに、バイデン政権が新しい石油とガスのパイプラインを建設することに対する敵意は、現職者にとって強気です。 「これらの資産は経済にとって重要です」と、投資顧問および管理会社SS＆CALPSのMLPスペシャリストであるPaulBaiocchiは述べています。 「構築が難しい場合は、既存のパイプラインをより魅力的にします。」この見方とエネルギー需要の回復により、パイプラインの在庫は今年20％増加しています。
Catalyst MLP＆InfrastructureFundのマネージャーであるSimonLackは、よりクリーンな燃焼の天然ガスおよび関連製品に関係するパイプラインを好みます。彼が好きな会社の1つは、ウィリアムズ会社です。 （WMB、$ 24、7.0％）は、米国の天然ガスの約30％を処理し、テキサスからニューヨークへのパイプラインネットワークを運営しています。カナダの会社エンブリッジ （ENB、37ドル、7.1％）カナダの石油とガスを米国に移動し、北米で最大のパイプラインオペレーターです。
CFRAResearchのエネルギーアナリストであるStewartGlickmanは、プラスチックの製造に使用されるエタンなど、根底にある需要が旺盛なコンポーネントに分離された天然ガス液の強力なビジネスを探しています。最大の中流MLP、エンタープライズ製品パートナー （EPD、23ドル、7.9％）は、NGL市場の主要なプレーヤーです。天然ガスのフットプリントが強いもう1つのMLPは、ミッドストリームパートナーを有効にするです。 （ENBL、$ 7、9.6％）。
エネルギーインフラストラクチャビジネスのバスケットについては、 Alerian MLP を検討してください。 （AMLP、$ 31、7.6％）。少しの金融工学を通して、上場投資信託はMLPにのみ投資しますが、迷惑なフォームK-1の代わりに、株主に収入のためのフォーム1099を発行します。 ペーサーアメリカのエネルギー自給 （USAI、22ドル、5.1％）は、米国とカナダの企業およびMLPプレーヤーのバスケットを保持しています。 MLPの均等化を資産の25％未満に保つことにより、このETFはK-1の問題も回避します。