過去数ヶ月で株価が急騰したため、疑問が生じました。私たちは新しい強気市場にいるのでしょうか。 S＆P 500指数は、3月23日の安値から6月中旬まで、36％上昇しており、答えは明らかです。それでも、多くのベテランのウォール街人は、雄牛はまだ公式ではないと言い、集会にいくつかの亀裂が見られました。

従来の知識では、株価が市場の安値から少なくとも20％上昇すると、株価は強気市場に入ると言われています。 （クマ市場は通常、高値から20％下落すると考えられています。）しかし、クマ市場は最終的に衰退する強力なラリーによって中断されることが多いことを考えると、強気市場の評価に時間要素を追加することが重要です。投資調査会社CFRAのチーフ投資ストラテジストであるSamStovallは、強気市場を少なくとも20％の上昇に加えて、市場が以前の安値を下回ることなく6か月のスパンと定義しています。

公式であろうとなかろうと、しかし、ストーバルは雄牛です。 CFRAのS＆P 500の12か月の目標は、6月12日の終値より13％高い3435です。 「3月23日の安値は、最終的には新しい強気市場の始まりと見なされると思います」とStovall氏は述べています。 「私の楽観的な理由は、連邦準備制度と議会によって市場と経済に注入された大量の刺激です」。 CFRAは、通信サービス、ヘルスケア、情報技術の分野で最も強気です。

LeutholdGroupの最高投資責任者兼ポートフォリオマネージャーであるDougRamseyは、依然として疑わしいです。 「現在のラリーは、新しいブルマーケットの最初のアップレッグか、過去125年間で2番目に大きいベアマーケットラリーのいずれかです」と彼は言います。一方では、前例のない金融および財政刺激策があります。一方、ラムジー氏によると、市場の3月の安値での株価収益率は、第二次世界大戦後の他の市場の谷よりもはるかに高いままであり、歴史上最も高価なクマ市場となっています。 「私たちはまだそれらの安値を下回る可能性があると思います」と彼は言います。 「私はグラスを半分いっぱいに見ようとしていますが、前回の強気市場の同じ段階よりもはるかに高い評価になっているときに、どうすれば複数年の強気市場に着手できますか？ 」

S＆P 500の3386レベルをわずかに上回り、2月の高値を上回っていれば、強気市場の状況の問題は解決するでしょう。しかし、それを待つ投資家は、50％の利益を逃しているでしょう。逆に、「新しい強気市場が始まったと確信していても、ここから深刻なお金を失うことができないという意味ではありません」とラムジー氏は言います。

ゲームにとどまります。 議論は、市場のトップとボトムに一致するように投資のタイミングを計ろうとすることが最善の戦略であることはめったにないことを明らかにしています。ポートフォリオを年齢や人生のステージに合わせて維持し、不安定な市場でより頻繁にリバランスを行うことは、より一貫性のある報酬を獲得するためのより良い方法です。

若い雄牛でさえ時折息抜きが必要であることを覚えておくことも重要です。 S＆P 500が3月の安値から40％近く上昇するのにたった50取引日しかかかりませんでした。これは、1950年代以来最大の50日間の急上昇であり、1982年の強気市場の超高速のスタートを上回りました。これは良い兆候だと、投資会社LPLファイナンシャルのシニアマーケットストラテジストRyanDetrickは言います。来年の今度は株価が上がる可能性があると彼は言う。もっとすぐに、市場は少し泡立っているように見えます。 「この歴史的な流れを考えると、当面の懸念があります」と彼は言います。

この市場の強気と弱気の両方の側面の特徴である、より多くのボラティリティに驚かないでください。デトリックが私たちに思い出させるように、「2020年にこれまでに株式が行ったことを再現できるジェットコースターはありません。」