銀行株の選択されたグループは、米国の歴史の中で最も野心的な貸付プログラムであるかもしれないものを促進している最中です。これは、2兆ドルのCARES法の一部であり、中小企業がコロナウイルスの影響を乗り切るのを支援することを目的としています。
この計画の一環として、米国議会は3,500億ドルの中小企業向け融資に資金を提供しました。そして、企業はこの資金を非常に速く実行したため、上院はさらに4,840億ドルの救済法案を可決し、そのうち3,100億ドルはCARES法の主要部分である給与保護プログラムに充てられます。
これらのローンは100％連邦政府によって保証されており、承認された中小企業庁（SBA）の貸し手のネットワークを通じて行われます。中小企業は、このプログラムの下で最大1,000万ドルを借りることができ、融資額は月額給与コストの2.5倍に制限されます。 6月末まで労働者に支払いを続ける借り手は、2か月の期間の終わりに全額の融資を免除される可能性があります。
SBAの融資額が数千億ドルになると、貸し手に数十億ドルの手数料が発生する可能性があります。 フィナンシャルタイムズによると 、貸し手は、350,000ドル未満のローンに対して5％の手数料、200万ドル未満のローンに対して3％、200万ドルを超えるローンに対して1％の手数料を受け取ります。追加の利点は、返済が米国政府によって保証されているため、これらのローンのリスクが最小限に抑えられることです。
これらのSBAローンは、国のコロナウイルス関連のシャットダウンによる他の経済的影響によって圧迫されている多くの銀行株にとって歓迎すべきニュースです。 ここでは、この大規模な政府融資プログラムから少なくともわずかな伸びを得ることができる7つの主要なSBA貸し手を見ていきます。
JPモルガンは昨年コアローンを2％増の9,588億ドルに増やし、預金全体を5％増の1.56兆ドルに増やし、強力な経費規律を維持しながら市場シェアを拡大しました。その55％の費用比率は、同業他社のレベル（57％から73％）と比べて遜色なく、19％の普通有形株主資本利益率（ROTCE）は、次に高い競合他社であるバンクオブアメリカ（BAC）よりも4パーセントポイント高かった。
この貸付大手は、過去10年間で9回の記録的な収益と純利益を達成し、9.0％の規制をはるかに上回る12.4％のTier 1資本比率によって証明されるように、並外れた財務力と流動性の位置から2020年に入りました。最小。 （Tier 1資本比率は、銀行のリスク調整後資産と資本を測定し、流動性の重要な指標です。）JPMは、9年連続で支払いを改善し、支払い比率は利益の控えめな40％です...ただし、今年のコロナウイルスによる利益に対するアナリストの予想に基づくと、その数は約74％に跳ね上がります。
JPMorgan Chaseは、不況時に成長するために、ほとんどの貸し手よりもすでに準備が整っています。内部ストレステストは、GDPが今年35％減少したとしても、JPMは貸付を増やすことができることを示しています。もちろん、それは投資家が強気市場の高値以来、JPM株を35％売り払うのを止めませんでした。財務活動の欠如と異常に低い金利は、第1四半期にJPモルガンが1株あたりわずか78セントの収益を上げたため、アナリストの予想の半分未満であったため、JPモルガンに反対するさまざまな要因の1つでした。
それでも、キーフ、ブリュイエット、ウッズのアナリスト、ブライアン・クラインハンツル氏は、不況が発生した場合、JPモルガン・チェースが傑出した存在になると考えています。実際、彼は4月上旬にJPモルガンチェースをアウトパフォーム（購入に相当）にアップグレードしました。
SBAローンは、JPモルガンの多角的事業の小さな要素です。しかし、銀行は昨年全体で7番目に大きいSBA貸し手であり、これらの融資の波を実行することは、その業務にわずかな後押しを提供するはずです。
2兆ドルの資産で、ウェルズファーゴ （WFC、26.84ドル）は、米国で4番目に大きい銀行としてランク付けされています。ウェルズファーゴは、全国の7,400の支店を通じて、銀行、投資、住宅ローンの商品に加えて、消費者金融および商業金融サービスを提供しています。
ウェルズファーゴのEPSは、過去の販売慣行に関連する訴訟および是正費用の結果として昨年5％減少しましたが、ローンは1％増加して9,623億ドル、預金は3％増加して1.3兆ドルになり、純貸倒償却額は過去最低の0.29％にとどまりました。 、高品質のポートフォリオを提案します。同社はまた、2019年に配当を13％引き上げ、将来への自信を示しています。株式の10％を買い戻し、7年連続で大規模な自社株買いを行いました。
ウェルズファーゴは経費削減に重点を置いており、3年間で支店ネットワークを12％削減すると同時に、オンライン顧客ベースを24％拡大しました。当座預金口座の顧客数は9四半期連続で増加しています。また、銀行は十分な資本を備えており、2019年末には11.1％のTier1資本比率で終了します
それにもかかわらず、WFCの第1四半期は残酷で、アナリストの推定33セントに対し、同社は1株あたりわずか1セントしか稼いでいませんでした。 JPMや他の多くの銀行株と同様に、ウェルズファーゴの結果は、ローンのデフォルトや不払いに備えるため、準備金の蓄積に苦しんでいました。
それでも、ウェルズファーゴは、米国の3世帯に1世帯、および300万を超える中小企業の顧客にサービスを提供しています。その結果、銀行はSBAローンの成長に適した立場にあります。ウェルズファーゴは2019年に3番目に活発なSBA貸し手としてランク付けされ、2億7,920万ドル相当の1,264件のローンを完了しました。
ハンティントンは5年連続で効率比を改善し、経費管理と収益性の測定において同業他社を常に上回っています。銀行は昨年、56.6％の効率率と16.9％のROTCEを達成しました。その高いTier1資本比率（11.3％）は、平均以上の流動性を示唆しています。
ローンは、消費者向けローンと商業向けローンの50/50の組み合わせであり、昨年は2％改善されて750億ドル近くになりました。平均預金額は1％増加して792億ドルになりました。銀行の配当は9年連続で増加し、過去5年間で毎年20％以上増加しています。
昨年の中小企業の顧客に対するJ.D.パワーの調査では、ハンティントンは2年連続で顧客満足度のトップマークを獲得しました。銀行はまた、商品と手数料、利便性とチャネル活動でトップランキングを獲得しました。 SBAローンに関連して：ハンティントンバンクシェアーズは昨年全体で5番目に大きいSBA貸し手であり、中西部でトップのSBA貸し手でした。
ベアードのアナリスト、デビッド・ジョージは最近、投資家がこの高品質の銀行をポートフォリオに追加することを推奨しました。彼は、HBANの着実に上昇する経費規律、リスクの低下、および同業他社よりも良好な金利スプレッドを維持するための金利ヘッジの使用を気に入っています。それにもかかわらず、投資家は木曜日のオープン前に予定されている大まかな第1四半期のレポートに備えるべきです。アナリストは、収益が1％未満減少して11.5億ドルになることを期待していますが、利益が53％減少して1株あたり17セントになることを望んでいます。
KeyCorpの最近の成長の多くは、銀行がローンポートフォリオを多様化し、コア預金フランチャイズを強化し、効率を改善するのに役立った買収に起因しています。商業用不動産ローンは商業ローンポートフォリオの90％を占めており、銀行にはリスクの高い建設ローンが比較的少ない。正味貸倒償却額は0.42％と低いままでしたが、銀行は12月四半期に不正関連の請求を行いました。これらを調整すると、正味貸倒償却額は0.35％であり、他の多くの商業銀行よりも少なくなっています。
KeyCorpの平均ローンポートフォリオは昨年5％近く増加して936億ドルになり、平均預金は4％増加して1,126億ドルになりました。これは、リテールバンキングのフランチャイズの力強さと住宅ローンの組成の記録的な年を反映しています。銀行は9年連続で配当を増やし、5年間で年間24％のペースで配当を増やしました。支払いは通常の状況では十分に管理可能ですが、アナリストの通年の収益見積もりが的を射ている場合、今年は会社のすべての利益を食いつぶす可能性があります。
ただし、KeyCorpはSBA貸付の20年の実績があり、昨年はプログラムの上位10の貸し手に含まれており、この貸付プログラムに対する上院の最新の拡張の明らかな受益者となっています。銀行は18の州でSBAローンを提供しています。
12月、BB＆TはSunTrustと合併し、 Truist Financial になりました。 （TFC、34.03ドル）、資産規模で6番目に大きい米国の商業銀行であり、いくつかのいわゆるスーパーリージョナル銀行株の中で。合併後の事業体は5,060億ドルの資産を誇り、米国の上位20の大都市市場における預金市場シェアで第2位にランクされています。銀行はノースカロライナ州に本社を置き、主に米国南東部全体で約1,000万世帯にサービスを提供しています。
3,192億ドルのローンポートフォリオには、SunTrustが提供した1,540億ドルが含まれ、リスクは比較的低く、主に1,492億ドルの商業および産業ローン、531億ドルの住宅ローン、および276億ドルの住宅担保ローンで構成されています。合併関連のコストを除くと、銀行は第1四半期に比較的魅力的な53.4％の効率比と13.2％のROTCEを実現しましたが、どちらの数値も2019年末の合計よりも大幅に低くなっています。正味貸倒償却額は、昨年の平均貸付およびリースの0.40％でした。
Truistは、3年間で年間16億ドルの純経費削減を実現することを確認し、通常の状況では、効率比を50％の低い範囲に、ROTCEを20％の低い範囲に改善することを目標としています。
ベアードアナリストのデビッドジョージは、3月中旬にTFC株の格付けをアウトパフォームにアップグレードしました。彼は、高い評価の理由として、SunTrustとの合併によってもたらされた銀行の素晴らしい南東部の足跡とユニークな成長の機会を挙げています。同社はまた、第1四半期の収益予想を上回った後、4月21日に多数の購入評価を受けました。
Truistは、昨年、米国のSBA貸し手トップ20に入っており、ワシントンによるSBAローンプログラムの拡大からある程度の上昇を享受するはずです。
USバンコープは2019年に終了し、ローンは前年比4％近く増加して2,949億ドルになり、預金は7％近く増加して3,656億ドルになりました。純貸倒償却額は平均貸出金の0.52％とやや高かったが、銀行の調整後効率率は55.4％と堅調だった。調整されたROTCEも18.1％で魅力的でした。第1四半期の純利益は、前年比で28％減少しましたが、1株当たり利益は72セントで、アナリストの予想を簡単に上回りました。
銀行は最近、ステートファームと提携し、112億ドルの預金口座と15億ドルのクレジットカード口座を引き継ぎました。さらに、ステートファームのエージェントは、米国バンコープの製品を顧客にクロスセリングします。
昨年、USバンコープはローンの数（全国で4番目）と金額（全国で8番目）の両方でトップ10のSBA貸し手でした。銀行のSBA貸付は昨年20％増加しましたが、業界全体のSBA貸付は減少しました。
USバンコープは、過去10年間で23％以上の年間配当成長率で投資家に報いています。ベアードのアナリスト、デビッド・ジョージは、すべての銀行がすでに長引く不況の価格になっていると信じており、米国バンコープは、その優れた費用とリスク管理、およびより高い手数料エクスポージャーにより、同業他社をしのぐと考えています。
国内有数のSBA貸し手は、あまり知られていない Live Oak Bancshares （LOB、$ 13.86）、ノースカロライナ州の比較的小さな銀行であり、この銀行株のリストで最小のプレーヤーです。
Live Oakの主な事業は、中小企業庁、USDA Rural Energy for America Program（REAP）、および中小企業を支援するために設計されたその他の政府プログラムによって保証されたローンの発行です。
銀行は5年前に上場して以来、資産ベースを3倍以上に増やし、貸借対照表に売却対象のローンの大部分を保持することを選択したことにより、昨年はローンポートフォリオを43％拡大しました。この措置は、収益の変動性を減らし、収益モデルの予測可能性を向上させるために行われました。 Live Oakは2019年に終了し、貸借対照表に36億ドルのローンと42億ドルの預金がありました。
銀行には支店がなく、すべてのローンをオンラインで組成しています。この構造により、一般的な銀行に毎年1％から2％の資金がかかるブランチインフラストラクチャのコストが排除されます。ライブオークのフィンテックへの投資は多額でしたが、これは比較的高い75.3％の効率比に貢献しています。
銀行がSBA貸付に専念していることの利点のひとつは、昨年15％近く増加した高い経常手数料収入です。これらの経常収益により、銀行は3年間、年間20％近くの配当成長を達成することができました。
Live Oak Bancsharesは、昨年6億1,900万ドルを超えるSBAローンを組成しました。そして株主への約束：株式は、これまでのところクマ市場を通じて24％の損失で、国内のより伝統的な銀行の多くよりもはるかによく持ちこたえています。同社は4月23日のオープニングベルに先立って第1四半期の数値を報告します。