すべての企業は、ある時点で逆風に直面しています。優良株の中で最も青い株でさえ、時々深刻な脅威に立ち向かわなければなりません。
危険はどこからでも発生する可能性があります。それらは、2010年のディープウォーターホライズンの石油流出などの産業事故であり、2018年の時点でBP plc（BP）に約650億ドルの弁護士費用、和解金、浄化費用がかかります。Apple（AAPL）の2017年特許侵害訴訟などの技術的な争いがあります。ノキアとの和解により、iPhoneメーカーは20億ドルの前払いと、iPhoneの販売による継続的なロイヤルティの支払いを余儀なくされました。ファイザー（PFE）は、その大ヒットコレステロール薬であるリピトールの市場独占権を失いかけたため、2011年に大幅に圧迫されました。このいわゆるパテントクリフは、製薬会社にとって頻繁な逆風です。
AppleやPfizerなどの一部の優良株は、打撃を受けて、頑張っています。 BPのような他のものは、回復するのにはるかに長い時間がかかります–もしそうなら。
各社の年次10-Kファイリングの「リスク要因」セクションを読むことで、潜在的な逆風についての洞察を得ることができます。企業は、重要度の高い順に、将来の利益や株式のパフォーマンスに影響を与える最も重要なリスクをリストする必要があります。いくつかのリスクは経済全体に適用され、いくつかはその特定の業界に適用され、いくつかはその会社に固有のものです。
現在、地雷の周りを移動している13の優良株があります。 ただし、これは必ずしも販売する株式のリストではありません。偉大な企業はしばしば大きな後退を克服することができ、これらの企業の多くはそれに向けて取り組んでいます。しかし、退職者は、かなりの短期的な損失を脅かす力に特に注意する必要があります。そして、最も熱心な雄牛でさえ、たとえ彼らが単にディップバイの状況のために株を準備したとしても、重大なリスクを認めて理解するべきです。
Facebookはまた、新しいプライバシー法の下で欧州連合からの多額の罰金に直面しています。フランス、ベルギー、ドイツ、オーストリアの規制当局は、FacebookとそのInstagramおよびWhatsAppサービスに、プライバシー侵害に対する年間収益の最大4％の罰金を科す可能性があります。これにより、各事業に最大16億3000万ドルの罰金が科せられる可能性があります。
さまざまなメディアの報道によると、ちょうど今月、Facebookは、Apple、Amazon.com（AMZN）、Googleの親Alphabet（GOOGL）とともに、テクノロジーセクターの4つの優良株の1つでした。
Facebookの今後の成長能力は、Instagram、Messenger、WhatsAppを含むすべてのアプリで、プライバシーとデータ使用の慣行を厳しく監視しながら、月間27億人のアクティブユーザーをどれだけうまく収益化できるかに関係しています。 CEOのMarkZuckerbergは、Storiesビジュアル製品に300万人以上の広告主を引き込むなど、いつものようにいくつかのソリューションを提供しています。
ただし、訴訟費用は合計されます。 Facebookは第1四半期の収益を26％増加させましたが、訴訟の和解の可能性のために確保された資金のために、企業の経費は80％増加しました。これにより、営業利益率が46％から22％に低下し、利益が51％減少して24.3億ドルになりました。
訴訟は2017年に発生し、原告はこれらの企業がインスリンの定価を引き上げるために結託したと主張しました。原告は当初、2017年に3人の製薬会社を訴え、インスリンの定価を引き上げるために結託したと主張しました。 2013年、非営利のHealth Care Cost Instituteによると、2012年から2016年の間に2倍になりました。保険がない、または大きな控除対象の患者の中には、月額900ドルものインスリンの自己負担費用で立ち往生している人もいます。
ゆすりの容疑は却下されたが、訴訟の他の部分は前進している。インスリンの価格設定について最近コメントしたFDAコミッショナーのスコットゴットリーブは、彼の代理店が低コストのバイオシミラーバージョンのインスリンの開発を推進すると述べました。
リリーのインスリン薬（Humalog）は、その2番目に高い収益源であり、世界の売上高の29億ドル以上を占めています。リリーは、半分の費用がかかるジェネリック版のHumalogを発売することで、価格に対する批判を和らげることを望んでいます。新薬（インスリンリスプロ）の価格は、Humalogの275ドルに対して137ドルです。
ゴールドマンサックスのアナリスト、テレンスフリンは、5月下旬にLLYに「購入」の評価を割り当てました。彼は、成長する4つのカテゴリーの製品サイクルを称賛しただけでなく、ウォール街はリリーの糖尿病における長期的な可能性について眠っていると述べました。
ドイツの優良株バイエルAG （BAYRY、$ 14.93）ラウンドアップ除草剤のメーカーであるモンサントを2018年に630億ドルで購入したとき、無意識のうちに時限爆弾の可能性を獲得しました。モンサントを買収して以来、バイエルは何千ものラウンドアップ訴訟に見舞われ、株価を半減させるリスクをもたらしました。
米国の陪審員は最近、ラウンドアップ曝露が癌を引き起こしたと結論付けた後、痛みと苦痛に対して2500万ドル、懲罰的損害賠償として20億ドルを授与しました。これは、バイエルが負けた3回目のラウンドアップ訴訟でした。最初の2つは、それぞれ7850万ドルと8000万ドルの陪審員賞を受賞しました。
バイエルは、ラウンドアップの主成分であるグリホサートは発がん性物質ではないという環境保護庁の最近の調査結果に基づいて、判決に異議を申し立てる予定です。
13,400人を超える原告が州裁判所にラウンドアップ訴訟を提起し、連邦レベルでさらに900件のラウンドアップ訴訟を監督する調停人が任命されました。次の連邦ラウンドアップ裁判は2020年2月に予定されています。
バイエルは、ザレルトやアイリーアなどの大ヒット処方薬や、バイエルアスピリン、アリーブ、クラリチンなどの市販薬で、農薬のマーケットリーダーであり、医薬品の主要プレーヤーであり続けています。法的な不確実性があるにもかかわらず、アナリストの関心を維持するにはこれで十分です。 ウォールストリートジャーナルによると、この株には13の「買い」または「太りすぎ」の評価、11の「保留」、1つの「売り」があります。 。 Zacks Researchは、着実に上昇しているアナリストEPSの見積もりも追跡しており、BAYRYの格付けを「StrongBuy」にアップグレードしました。
リステリン、バンドエイド、アヴェーノ、タイレノールなどの家庭用製品を含む、その消費者向け健康製品ラインも堅調です。しかし、JNJの問題は、実際にはこの部門に起因しています。
同社の有名なジョンソンのベビーパウダー製品は、収益の大きな足かせとなっています。 JNJは、タルカムベビーパウダーが癌を引き起こすと主張する14,000件を超える訴訟に直面しており、これまでのところ、訴訟からの賞は莫大です。昨年、ミズーリ州の陪審員は、昨年の22人の女性のグループに47億ドル近く（2018年の年間収益の6％近く）を授与し、同社は今年3月にカリフォルニアで2940万ドルの評決を受けました。 JNJはこれらの評決に上訴する予定ですが、今後数か月の間に、主にカリフォルニアで、まだ12を超える新しい裁判に直面しています。
同社の訴訟費用の増加により、第1四半期の1株当たり利益は14％減少しました。
これらの課題にもかかわらず、JNJは、57年連続で配当を伸ばし、最も有名な配当貴族の1つであり続けています。アナリストはJNJに混在していますが、19人のカバーアナリストの最大数（9人）は、購入する価値があると述べています。ゴールドマンサックスは5月下旬に「購入」で会社を設立し、その多様なポートフォリオとメディケア/メディケイドへのエクスポージャーが低いことを宣伝しました。
かつてアメリカで最も価値のある銀行ブランドと見なされ、米国の3世帯に1世帯にサービスを提供していた、ウェルズファーゴ （WFC、46.27ドル）は、何百万もの不正な口座を開設し、違法な融資慣行を許可し、故意に標準以下の住宅ローンを販売した後、評判を傷つけました。銀行は最近、業績指標を高めるために作成された数百万の偽の顧客アカウントをめぐる訴訟を解決するために、株主に2億4,000万ドルを支払いました。ウェルズファーゴはすでに1億6000万ドルの罰金と、機関投資家に偽の口座を介した4億8000万ドルの和解金を支払い、以前の見積もりを超えて27億ドル多く支払うと見込んでいます。
かなりの罰金に加えて、連邦準備制度は資産に上限を課すことによって銀行の成長を制限しました。この上限は、連邦政府当局者が銀行のガバナンスと内部統制が改善されたと確信している場合でも引き続き適用されます。
過去2年間で、ウェルズファーゴは数百の支店を閉鎖し、26,000人以上の従業員を削減することを決定しました。今年、WFC株はブレークイーブンをわずかに上回っていますが、バンクオブアメリカ（BAC、+ 13.9％）やシティグループ（C、+ 28.9％）などの優良銀行株は急上昇しています。アナリストは株価を急上昇させ、31人中15人がウェルズファーゴを「ホールド」と呼び、残りの4人が「セル」キャンプをカバーしています。
ゴールドマンサックスのリチャードラムスデンは、ウェルズファーゴの第1四半期決算報告を受けて、4月に株式を格下げしたアナリストの1人であり、純利息収入のガイダンスが低く、CEOのティムスローンが突然辞任したことを挙げています。
スイスの製薬会社ロシュホールディングス （RHHBY、34.22ドル）は、2019年下半期に特許の独占権を失うことを目標に、最も売れている3つの薬（リツキサン、ハーセプチン、アバスチン）で特許の崖から急降下しています。これらの腫瘍薬は188億ドルを占めました昨年の会社の収益の43％。
ロシュは、主にジェネンテックの買収のおかげで2002年以来、抗がん剤市場を支配してきましたが、主要な医薬品の一部が衰退し、ブリストルマイヤーズスクイブ（BMY）などのライバルがシェアを争うため、競争の激化に直面しています。市場調査会社のEvaluatePharmaは、癌治療薬市場全体の規模が2倍になる準備ができているにもかかわらず、今後6年間でロシュの癌フランチャイズからの収益が12％減少すると予測しています。
同社は、収益のギャップを埋めるために、腫瘍学以外の分野での新薬を期待しています。そのような薬の1つが多発性硬化症治療薬のオクレリズマブであり、アナリストは最終的にピーク時の年間売上高が50億ドルになると予測しています。ロシュはまた、M＆Aを活用して、新しい疾患領域での存在感を高めています。遺伝子治療のリーダーであるSparkTherapeuticsの計画的な購入は、ロシュが血友病治療において主要な存在感を確立するのに役立ちます。
アナリストは、ロシュが薬の期限切れによって失われた収益を新薬の売り上げに置き換えることができると楽観視しているようです。 RHHBYに続く22人のアナリストのコンセンサス評価は「購入」であり、彼らのコンセンサス推定は、今年の1桁台前半の売上とEPS成長に関するものです。
製薬会社アラガン （AGN、$ 126.61）は、その特許の所有権をアメリカのインドの部族に譲渡することにより、その大ヒットアイドラッグRestasisの特許寿命を延ばそうとしました。この珍しい措置にもかかわらず、米国控訴裁判所は昨年、同社の特許を無効と判断し、最高裁判所は4月にこの訴訟の審理を拒否し、新しいジェネリック医薬品の競合他社に道を開いた。
アラガンは依然としてボトックスの好調な売上を享受しており、第1四半期に9％増加し、8億6,800万ドルの収益に貢献しました。同社はまた、このカテゴリーで最も急成長しているブランド薬である抗精神病薬であるVraylarで明確な勝者を持っています。 Vraylarの収益は、2019年第1四半期の売上高の70％の成長を含め、発売以来四半期ごとに2桁ずつ拡大しています。Allerganは、今年後半に新しい適応症（双極性うつ病）のためにVraylarを発売する予定です。
同社は、アビシパー（黄斑変性症）、ビマトプロスト（緑内障）、ウブロゲパント（片頭痛）など、今後18か月間の発売またはその他の重要な試験日に向けて準備が整っている他の薬剤をパイプラインに持っています。また、2019年の後半にデバイス（筋肉刺激装置であるCoolTone）を発売する予定です。
Allerganは最近、2019年の売上高と収益のガイダンスを引き上げ、今年のキャッシュフローは50億ドルを超えると予想しており、株式買戻し、配当の増加、買収に十分な飼料を提供しています。
AGNの拡大するパイプラインとキャッシュフロー生成能力は、株式の見通しについて楽観的なアナリストをカバーする大部分を持っています。アラガンは、14人のアナリストによって「購入」または「強い購入」と評価され、9人によって「保留」と評価されています。キャンター・フィッツジェラルドのアナリスト、ルイーズ・チェン–「ホールド」の1つ–は最近、製薬業界で最高品質で最も革新的な企業の1つであるアラガンと呼ばれています。しかし、彼女は収益の可視性の向上を求めている間、傍観者のままです。
しかし、フミラの日が来ています。この薬は昨年、欧州連合ですでに特許を失っています。同社は、米国でバイオシミラーとなる可能性のある8つの競合他社をかわし、2023年まで彼らを寄せ付けませんでした。それにもかかわらず、これは最終的な大きな脅威であり、アッヴィは豊富な医薬品パイプラインを構築することで対処する予定です。
同社は、すでに40億ドルの売上に貢献し、2025年までに90億ドルを超える可能性のある、腫瘍治療薬のImbruvicaとVenclextaに大きな期待を寄せています。全体として、アッヴィは、ヒュミラ以外の医薬品の売上高が2025年までに350億ドルに増加すると予測しており、ヒュミラの売上高の減少を相殺する以上のものです。
アッヴィの医薬品研究開発への年間40億ドルから50億ドルの投資は、成果を上げています。調査会社のEvaluatePharmaは最近、その臨床パイプラインを製薬業界で2番目に優れていると評価しました。アッヴィには、2020年の発売に向けて20を超える新製品（または既存の薬剤の新しい適応症）が配置されています。
アッヴィは2013年にアボットラボラトリーズ（ABT）から分離し、両社は分割後も配当貴族の称号を維持しました。それ以来、ABBVは毎年の増配を続けており、4月には47年連続の増配を記録し、1株あたり71セントに大幅に35％改善しました。
それにもかかわらず、ABBV株は今年16％以上下落しています。損失の大部分は、同社が買収の40億ドルの評価減を発表した1月に発生し、その後、第4四半期の収益は期待外れでした。
悪いニュースと増大する債務の集中砲火の下で、ゼネラルエレクトリック （GE、$ 10.05）–間違いなく元に降格 この時点での優良企業の地位– 2017年にメルトダウンに見舞われ、利益と株式が急落しました。同社は2年で3番目のCEOに就任し、さまざまな部門をスピンオフしてより多くの価値を生み出すよう取り組んでいます。
ゼネラルエレクトリックが直面している次の大きな課題は、そのひどく資金不足の年金制度です。 GEの退職した現役労働者の約70％は、将来の支払いのために資金を確保する必要がある計画の対象となっています。会社の労働者には920億ドルの支払いが保証されていますが、会社はその義務を果たすためにわずか690億ドルを確保しています。
ゼネラルエレクトリックは2018年に60億ドルを計画に寄付しました。これは、2020年までに必要な現金寄付をカバーする可能性がありますが、上昇する株式市場で賭けをしています。年金資産の価値が下がるため、株式市場が下落すると企業の年金負担が増える。クマ市場が長引くと、GEにとって大きな流動性の問題が生じる可能性があります。
ただし、UBSのアナリストであるPeter Lennox-Kingは、GEの年金費用は今後数年で低下し、結果としてEPSを押し上げると考えています。彼は、2020年までにゼネラルエレクトリックの年金費用が10億ドルから30億ドル減少することを期待しています。これにより、1株あたり29セントが収益に追加される可能性があります。これは、75セントのコンセンサス見積もりを考えるとかなりの額です。 GEを「購入」と評価しているLennox-Kingは、会社の非ERISA（1974年の従業員退職所得保障法）の年金債務は現在のキャッシュフローから資金を調達でき、事前の資金調達を必要としないと考えています。
実際、ゼネラルエレクトリックのERISAベースの義務は約80％が資金提供されています。 Standard＆Poorの500株指数全体の平均年金制度は、2018年12月の時点で85％が資金提供されていましたが、それほど大きな違いはありません。
デルタの年金問題は、投資された年金資産から何を得ることができるかについての長年の過度にバラ色の見積もりの結果です。 2008年から2017年まで、同社は合計77億ドルの投資収益を予測していましたが、実際の収益はわずか58億ドルでした。
その過度に楽観的な仮定は、プランのリターンが50ベーシスポイント低下するごとに、年金費用に7300万ドルが追加されるため、将来の収益に対する脅威となります。他のS＆P企業が採用しているより保守的なリターンの仮定を使用すると、デルタの年金費用に4億3800万ドルも追加されます。独立系調査会社NewConstructs、LLCのCEOであるDavid Trainerは、昨年、収益への打撃は1株あたり48セントになると見積もっています。
しかし、年金の問題にもかかわらず、デルタ航空は7四半期連続で予想を上回る業績を上げており、ウォール街はこの優良航空会社の株について非常に強気です。デルタに続く22人のアナリストのうち、16人は「購入」または「強い購入」の評価を受けており、6人は「保留」と評価しています。多数のアナリストが、会社の収益レポートに続いて、数か月前に「購入」の電話を繰り返しました。これには、Deltaの堅実なコアビジネスとAmerican Express（AXP）とのクレジットカードパートナーシップの更新を考慮して価格目標を引き上げたCowenアナリストのHelaneBeckerが含まれます。
50億ドルの資金が注入されたとしても、ロッキードマーティンの計画は著しく資金不足のままです。同社は2018年に、総額433億ドルの年金債務と、320億ドルの年金資産を計上し、113億ドルの資金ギャップを生み出しました。
年金の課題に関係なく、ロッキードマーティンは、2019年に急成長を遂げています。より広範なブルランと、予想を上回る第1四半期の結果（EPSは5.99ドルで、コンセンサスアナリストを40％近く上回りました）により、LMT株は34％高くなりました。年間で30％の株価上昇をもたらしました。
ロッキードマーティンの主な成長ドライバーは、F-35戦闘機プログラムです。ポーランドは5月に32機の戦闘機を正式に注文し、他のNATO同盟国も航空機を購入しています。日本は最大の購入者であり、105機のF-35が注文されており、英国、オランダ、ノルウェー、イタリアはすべてジェット機を注文しています。米国は、今後数十年で空軍、海軍、海兵隊用に2,663機のF-35戦闘機を購入する予定です。ロッキードマーティンは、F-35プログラムの存続期間中に、4,600機の戦闘機を販売する予定であり、アナリストは1.3兆ドル以上と評価しています。
4つの事業のそれぞれが第1四半期に売上と利益の成長を記録し、ロッキードマーティンは2019年のEPSガイダンスを1株あたり90セント引き上げ、20.05ドルから20.35ドルの範囲にしました。
ゼネラルモーターズの債権者 （GM、36.01ドル）は、同社の従来のイグニッションスイッチ訴訟の和解の修正の一環として、より高い賞を求め続けています。 GMは、イグニッションスイッチに欠陥のある車両を販売したとされており、衝突時にエアバッグが展開するのを妨げていた可能性があります。
承認された場合、新しい和解によりゼネラルモーターズにさらに10億ドルの株式が必要となり、会社は合計350億ドルを超える追加の請求を受け入れることを余儀なくされる可能性があります。ゼネラルモーターズは2018年の年次報告書で、修正された和解に反対しているが、裁判所が債権者に有利な判決を下した場合に生じる可能性のある損失または損失の範囲を見積もることができなかったと述べた。
これらの訴訟の課題にもかかわらず、アナリストは、人気のあるOnStarサービスの支援を受けて、トラックや自動運転車におけるGMの競争力のある位置付けに引き続き感銘を受けています。バンクオブアメリカ/メリルリンチのアナリスト、ジョンマーフィーは、GM株の「買い」評価と63ドルの価格目標を持っています。モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナスは、GMがさらに数四半期にわたってトラックとSUVの強い需要から恩恵を受けると信じており、株式を「オーバーウェイト」（「購入」に相当）と評価しています。
ゼネラルモーターズは、現在の価格で4％以上の配当利回りで投資家に寛大に補償しています。
破産申請によって訴訟が消滅することはありませんが、破産裁判官の前で請求を1つの手続きに統合し、過度の陪審員による裁定を回避できる可能性があります。
山火事関連の検査、清掃、弁護士費用に関連する費用は、同社の2019年第1四半期の収益から1株あたり70セント削減されました。 PG＆Eは、訴訟に関する不確実性のため、2019年通年のガイダンスを提供しませんが、今年は少なくとも10億ドルから14億ドルの追加の山火事関連費用を見積もっています。
PG＆Eはアメリカ最大の電力会社であり、カリフォルニアの3分の2以上に天然ガスと電力を供給しています。電力会社は、18年前に電力をコスト以下で売ることを余儀なくされたときに苦しんでいた破産に不思議ではありません。同社は債権者に102億ドルを支払った後、2004年に破産から復帰しました。
PCGの株価は、2017年の高値から3分の2近く下落しましたが、2019年の初めに7ドルを下回ったときから大幅に回復しました。株をカバーする13人のアナリストも売りに吠えていません。 11人は慎重な「ホールド」で傍観しているが、2人のアナリストは、予想よりも軽いペナルティを利用しており、この殴打された株にチャンスがあると考えている。
シティアナリストのPrafulMehtaもその1人で、実際には2月に株式を「購入」にアップグレードし、ほんの数日前にその呼びかけを繰り返しています。 「私たちは、（他のいくつかのグループ間で山火事の費用を社会化するための）法律が7月12日ではなくセッションの終わりまでに可決されると信じています。先に述べたように、この法律は最も抵抗の少ない道をたどると思います」と彼は書いています。