配当株を評価するとき、あなたは通常何を見ますか？多くの投資家も配当の伸びを見ることを知っていますが、おそらく配当利回りは方程式の大きな部分です。しかし、配当についてはどうでしょうか健康 ？
リスクが高く、持続が困難な配当を伴う配当株は、引退ポートフォリオの足かせになる可能性があります。一つには、配当を増やすための財政的手段をもはや持っていない企業は、事業を成長させるのに苦労している可能性があり、それは弱い株式リターンに反映されている可能性があります。さらに、配当がゆっくりと成長または停滞している場合、それは毎年インフレに対する購買力を失い、本質的に時間の経過とともに価値が低下します。最悪のシナリオである配当の削減は、切望されていた退職後の収入がなくなる可能性があります。
配当の健康は明らかに重要です。しかし、どのように測定しますか？
新たなソリューションの1つは、上場投資信託プロバイダーであるRealitySharesのDIVCONシステムです。 DIVCON –最初の将来を見据えた配当健全性手法–は、利益成長率、フリーキャッシュフロー（すべての義務を果たした後の現金会社の残額）、買い戻しに費やされたお金など、いくつかの基本的な要因に基づいて支払いの持続可能性を測定します。 Altman Zスコア–企業の債券のデフォルトまたは破産の可能性を判断するのに役立つ指標。結果は1から5の間のスコアです。DIVCON5は、将来の成長の可能性が高い非常に健全な配当を示します。一方、DIVCON 1は、成長がほとんどまたはまったくないこと、さらには配当削減のリスクさえも意味する不安定な収入基盤を示します。
DIVCONシステムによると、リスクの高い配当を伴う5つの配当株があります。 5つの株式すべてにDIVCON1またはDIVCON2のスコアがあります。これらの配当が不安定に見える原因を具体的に調べてみましょう。
投資家がゼネラルエレクトリックについてあまり心配してはいけない唯一の理由 （GE、9.32ドル）配当を削減することは、削減する配当がそれほど多くないということです。
GEは、2年間で2回の支払いを削減しました。四半期ごとに1株あたり24セントから2017年には12セントになり、2018年には現在の1株あたりペニーになりました。会社の財務状況は、支払いがすぐには回復しないことを示唆しています。
ゼネラルエレクトリックの苦境は、配当と並んで利益目標をハッキングした2017年の「リセット」後もずっと続いています。たとえば、2018年10月、GEはフランスのアルストムからの2015年の買収に関連して220億ドルの減損費用を負担しました。その後まもなく、SECは評価減を調査していると発表しました。同時に、GEは減損の告発を発表し、CEOのジョンフラナリーは突然辞任し、元ダナハー（DHR、$ 9.32）のCEOであるローレンスカルプに代わり、ゼネラルエレクトリックの2年間で3番目の最高経営責任者になりました。
GEの株式は2017年12月からDIVCON1と評価されており、それ以降、その価値の約半分を失っています。財政は今日も陰気なままです。ゼネラルエレクトリックのレバレッジフリーキャッシュフロー対配当比率はマイナスです。 486％は、そのキャッシュフローが現在のわずかな支払いをカバーすることすらできないことを示しています。
さらに、GEのAltman Zスコア（会社の信用力を測定するための5つの要素を検討）は1.2です。 3を超えるスコアは、企業が破産する可能性が低いことを示し、1.8〜3のスコアは、破産の可能性があることを示し、1.8未満のスコアは、破産の可能性が高いことを示します。 （比較のために、DIVCON 5株の平均スコアは8を超えています。）
公益事業会社は通常、信頼できる配当株と見なされます。一見すると、FEはそれほど問題になっているようには見えません。その在庫は、公益事業部門に匹敵する、現在までに9％強増加しています。そして、FEはついに今年初めに配当を5.6％増やしました。配当は、四半期ごとに55セントから2014年には36セントに削減され、それ以来横ばいでした。
しかし、ファンダメンタルズはまだ気になります。最も注目すべきは、同社のLFCF /配当比率は3月下旬の時点で170％であり、AltmanのZスコア0.64は非常に弱いものです。サードパーティの配当ヘルススコアも低く、ブルームバーグ配当ヘルスの読み取り値は-36です（スタンダード＆プアーズの500株指数の平均はポジティブ 22）。
4月23日のFirstEnergyは、期待を裏切った第1四半期の結果を報告しました。非GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）の67セントの利益は、前年比で横ばいであり、1セントの見積もりを逃しました。一方、29億ドルの収益は、前年比で約2％減少し、予想を約1,000万ドル下回りました。
ゼロックスは、このリストの他の企業とは異なり、DIVCON 2株であることに注意してください。したがって、支払いにはある程度のリスクがありますが、DIVCON1企業に潜む危険ほど緊急ではありません。それでも、現在および将来の株主が同様に監視すべきいくつかの懸念事項があります。
たとえば、その配当は数年間、四半期ごとに25セントで横ばいでした。そのAltmanZスコア2.4は、パニック領域ではありませんが、破産の可能性がほとんどないことを示す3スコア未満です。サードパーティの配当スコアは、S＆P500の平均よりも低くなっています。 （このDIVCON配当ツールを使用してXeroxを他のS＆P 500配当株と比較できます。）そして2018年12月、信用格付けサービスのムーディーズは、シニア無担保債務を投資適格Baa3から「ジャンク」格付けBa1に格下げしました。
Xeroxは、4月25日にリリースされた最新の収益レポートとさまざまなメッセージを送信しました。同社は予想を大幅に上回る収益を提供し、収益ガイダンスのアップグレードも提供しましたが、アナリストの収益に対する期待を逃しました。トップラインは2018年第1四半期の24億ドルから2019年の第1四半期には22億ドルに減少しました。ウォール街は23億ドルの売り上げを見込んでいました。
同社の配当は四半期ごとに変動しますが、毎年、アレスの配当はIPO以来毎年改善されています。そのLFCF /配当比率は約90％です。これは、支払いがレバレッジフリーキャッシュで完全にカバーされていないことを意味し、その収益と利益は、長年の成長の後、2018年に大幅に減少しました。
アレスなどの金融会社の場合、DIVCONは総資産に対する純利益（NITA）を調べます。これは、資産の収益性の尺度です。アレスのNITA0.92は、金融セクター全体の中央値1.45よりも著しく低く、根本的な弱さのもう1つの兆候です。
四半期ごとの配当は変動し続けますが、DIVCONによって報告されたこれらの問題は、同社が通年の配当総額を現在のレベルから引き上げるのに苦労することを示唆しています。
リストの最後の会社はニューヨークコミュニティバンコープです （NYCB、11.38ドル）。 NYCBは、ニューヨークコミュニティバンクとして運営されている中規模の地域金融です。そのルーツは、ニューヨーク市のクイーンズ地区のフラッシングで唯一の支店を運営していた1859年にまでさかのぼります。現在、銀行は5つの州にまたがる250を超える支店を運営しています。
DIVCONは、所得投資家が注意すべきいくつかの根本的な欠陥にフラグを立てました。同社の5年間の配当の伸びは実際にはマイナスであり、2016年に32％の配当が1株あたり17セントに削減されたおかげで、それ以来配当は続いています。収益は2014年の1株あたり1.09ドルから昨年は79セントに減少しました。また、ニューヨークコミュニティバンコープのNITA比率0.92は、金融セクターの中央値よりもはるかに低くなっています。
NYCBの株式は、過去5年間で29％減少し、会社の業績が低迷したことで当然のことながら罰せられました。同社は、収益と純利息マージンの低下を示した第4四半期の収益レポートにもかかわらず、今年は20％以上増加しています。しかし、同社が2019年の利益成長の鈍化に対するアナリストの期待に応えた場合、今年の残りの期間は困難になる可能性があり、配当の拡大はありそうにないようです。
Reality Shares Inc.の共同創設者、社長、CEO、社長、CEO
Eric Ervinは、ETF業界の革新で知られる会社であるRealitySharesを設立しました。彼は、ブロックチェーン企業評価システムであるBlockchainScore™を含む投資分析ツールの立ち上げを主導しました。 DIVCON®、配当健康分析システム。ガードインジケーター、方向性のある市場インジケーター。これらのツールは、投資家が革新的な投資戦略にアクセスし、リスクを管理するための代替配当投資ソリューションを提供するのに役立つように設計されました。