SEBIは、2019年6月に、投資ガイドラインとデットミューチュアルファンドの有価証券の評価にいくつかの変更を加えました。これらの変更により、流動性ファンドの信用および流動性プロファイルが強化されます。同時に、これらの変更により、流動性ファンドが少し不安定になる可能性があります。
新しいSEBIルールを理解してみましょう。
Liquidfundsは、現金、政府証券、T-bill、政府証券のレポなどの資産の20％を保有します。これにより、流動性ファンドの少なくとも一部の信用と流動性プロファイルがある程度改善されます。
段階的な出口負荷は、7日間までスキームを終了する流動性スキームの投資家に課されるものとします。
したがって、数日間流動性のある資金にお金を入れることを考えていた場合（それがあなたにとって理にかなっている場合）、ペナルティを請求される準備をしてください。 SEBIは出口負荷の量を指定していません。ただし、非常に小さいことが期待できます。
個人投資家はほとんど心配する必要はありません。実際、この動きはAMCをさらに助けます。
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以前は、SEBIは、残存期間が90日までの債券の償却を許可していました。その後、保有期間は60日に短縮され、その後30日間（2019年3月）に短縮され、現在、償却は完全に廃止されています。
たとえば、98ルピーの債券を購入し、90日で100ルピーで満期になるとします（ゼロクーポン債）。ちなみに、財務省の請求書もこのように機能します。債券は市場で取引されており、常に市場価値があります。 SEBIが90日で満期を迎える債券の償却を許可したとしましょう。
あなたの債券の価値は90日で98から100に増加します。あなたは満期日にあなたのお金を取り戻すでしょう。償却が許可されている場合、その値を毎日Rs 2/90（Rs 0.022）増やすことができます。 ファンドマネージャー（または投資家）は、格付けの格下げ、市場の変動、金利の変動、公正価値などについて心配する必要はありません。 債券の価値（および付随してファンドのNAV）は直線的に上昇する可能性があります。デフォルトが発生するまでは、すべてがおかしなことになります。
償却の準備ができれば、流動性ファンドNAVはスムーズな道をたどることができます。そして、これは最大の流動性ファンド投資家が望んでいるものです。
CorporateTreasuries / businesssは、流動性のあるファンドに多額の資金を預けています。結局のところ、彼らは現在のアカウントで0％を稼いでいます。そのような投資家は、数日または一晩でさえお金を駐車することができます。彼らの投資の量を考えると、数日間の投資でさえ数十万ルピーを意味します.1,000ルピーの投資は液体ファンドで1日あたり約19〜20ルピーを稼ぐことができます（7％のリターンを想定）。
流動性のあるファンドは、投資に対して時価評価アプローチに従う必要があるため（償却は廃止されます）、そのような投資家は慎重になります。
企業の財務省にとって、彼らはポートフォリオの下降を見たくないのですが、それは今や可能性です。以前は、クレジットデフォルトの場合にのみ発生する可能性がありました。流動性のあるファンドの金利リスクは非常に限られており、通常、投資の信用格付けも高くなりますが、投資の量と投資期間が非常に短いため、最大の投資家にとっては注意が必要です。数日間の不利なボラティリティといくつかの頭が転がります。企業や企業投資家がオーバーナイトファンドへの投資を好む可能性があります。
あなたや私のような個人投資家も数日間流動性のあるファンドに投資することができますが、私たちの何人がそれをしますか？少なくとも、私はしません。数日後にお金が必要になったとしても、私はむしろ自分の銀行口座にお金を保管したいと思います。もちろん、私の投資額も少ないです。したがって、この動きは実際には影響しません。実際、ファンドの資産価格を現実に近づけるので、それは良い動きです。
Deepak Shenoyからのこの記事は、このトピックに見事に取り組んでいます。これは必読の記事です。自分でたくさんのことを学びました。
そのような構造は、プロモーターグループエンティティからの保証によって裏付けられ、プロモーター会社の株式によって裏付けられたローンである可能性があります。現在、流動性のあるオーバーナイトファンドはそのような投資を行うことができません。
債務ミューチュアルファンドの他の変種は、そのような証券のポートフォリオの最大10％を持つことができます。エクイティに裏打ちされた信用補完を伴う債務証券は、少なくとも4倍の証券カバーを提供する必要があります。
さらに、企業グループへの露出は5％に制限されています。
セクター別キャップは25％から20％に減少しました。住宅金融会社（HFC）への投資には、15％の追加エクスポージャーがあります。
これは段階的に行われるものとします。
SEBIChairmanは最近、興味深いコメントをしました。「ミューチュアルファンドは銀行ではなく、投資と貸付を行っていません。」債務相互資金に関する最近の問題のいくつかは、この基本原則に準拠していない少数のAMCに起因する可能性があります。
株式に対するローンの取引（場合によっては限られた償還請求があります）は、強力なプロモーターによって打たれました。基本的に、ミューチュアルファンドは一次貸付にふける。デフォルトがあったとき、AMCはプロモーターにセキュリティを強制しない（株を売る）ことに同意した。私が理解しているように、ファンドハウスは将来そのような取引を行うことができなくなります。
私の意見では、すべての動きは個人投資家に優しいものであり、正しい方向への一歩です。
2019年6月27日付けのSEBIプレスリリース