2020年9月11日付けの回覧で、SEBIはマルチキャップミューチュアルファンドの資産配分ルールを変更しました。このルールがどのように不要であり、投資家に影響を与える可能性があるかについて説明します。
2017年10月に発行された最初のスキーム分類サーキュラーは、時価総額の割り当てに関する他の規制なしに、マルチキャップファンドが65％の株式エクスポージャーを維持することだけを望んでいました。現在、SEBIは資産配分ルールを変更し、「マルチキャップファンドの原資産投資を大企業、中堅企業、中小企業に分散し、ラベルに忠実にするために」
これで、最低75％の株式エクスポージャーがあり、25％が大型株（時価総額で上位100株）、25％が中型株（101位から250位）、25％が小型株（25位以下）になります。
投資信託には、2021年2月までこの規則を遵守する時間があります。即時の混乱はありませんが、このルールにより、マルチキャップミューチュアルファンドは大幅に変動しやすくなります。一方、アウトパフォーマンスの特異なケース、つまり1つのファンドだけが他のファンドよりも優れている場合は減少します。したがって、マルチキャップ分野の潜在的な将来の投資家にとっては間違いなく良い動きです。
マルチキャップファンドでの大型株の割り当て（2020年8月末）
スキーム名割り当て（％）Axis Multicap Fund92.3Motilal Oswal Multicap 35 Fund88.9JM Multicap Fund88.1HDFC Equity Fund85.9Taurus Starshare（Multi Cap）Fund82.8Sundaram Equity Fund79.8BNP Paribas Multi Cap Fund78.7Franklin India Equity Fund78.1ITI Multi-Cap Fund77.7Kotak Standard Multicap Fund77.7HSBC Multi Cap Equity Fund76.9Essel Multi Cap Fund75.3ICICI Pru Multicap Fund75.0Canara Rob Equity Diver Fund74.6Edelweiss Multi-Cap Fund73.9Baroda Multi Cap Fund73.5L＆T Equity Fund73.0SBI Magnum Multicap Fund72.9Unionマルチキャップファンド72.7シュリラムマルチキャップファンド71.4DSPエクイティファンド70.1LICMFマルチキャップファンド70.0プリンシパルマルチキャップグロースファンド69.9マヒンドラマヌライフマルチキャップバッドハットヨジャナ69.0アディティアビルラSLエクイティファンド68.2IDBIダイバーシファイドエクイティファンド68.0タタマルチキャップファンド67.8UTIエクイティファンド65。 8PGIM India Diversified Equity Fund62.1IDFC Multi Cap Fund53.4Nippon India Multi Cap Fund53.1BOI AXA Multi Cap Fund46.4Invesco India Multicap Fund35.2Parag Parikh Long Term Equity Fund34.9Quant Active Fund18.0
いくつかのミューチュアルファンドを除いて、それらのほとんどは本質的に大型株ファンドです。表面的には、マルチキャップファンドは時価総額全体で同等の代表を持つべきであると主張するのは簡単です。ただし、ファンドマネージャーがキャップウェイトを変更する機能を制限すると、リスクが高くなり、潜在的な報酬も低くなります。
SEBIは、各セグメントの最低エクスポージャーを10％に設定し、残りをファンドマネージャーの裁量に任せることができたはずです。ファンドは最大90〜95％をエクイティに投資できます。したがって、各セグメントで最低25％のエクスポージャーがあるため、ファンドマネージャーは、上限の重みを変更する自由が15〜20％（現金での呼び出しが行われた場合ははるかに少ない）にすぎません。
これは新しい投資家にとっては悪いことではありませんが（彼らは初日からこれに慣れます）、既存のマルチキャップ投資家にとっては確かに「ニューノーマル」です。さらに、AUMが大きいファンドは、コンプライアンスが困難になります。彼らはアバターを切り替えて大規模で中規模のファンドになるかもしれません。私の意見では、ParagParikhのようなファンドはこれに適応できるはずです。
マルチキャップミューチュアルファンドのAUM（2020年8月末）
スキーム名AUM（Cr）Kotak Standard Multicap Fund（G）29714.07HDFC Equity Fund（G）19797.98Motilal Oswal Multicap 35 Fund-Reg（G）11239.87Aditya Birla SL Equity Fund（G）11023.35UTI Equity Fund-Reg（D）10982.95SBI Magnum Multicap Fund-Reg（G）9063.31Franklin India Equity Fund（G）8591.33Nippon India Multi Cap Fund（G）8053.29Axis Multicap Fund-Reg（G）6434.07ICICI Pru Multicap Fund（G）5593.74IDFC Multi Cap Fund-Reg（ G）4847.02Parag Parikh Long Term Equity Fund-Reg（G）4508.14DSP Equity Fund-Reg（D）3725.93L＆T Equity Fund-Reg（G）2366.46Canara Rob Equity Diver Fund-Reg（G）2280.01Tata Multicap Fund-Reg（ G）1694.77Invesco India Multicap Fund（G）924.83Baroda Multi Cap Fund（G）825.16Principal Multi Cap Growth Fund（G）653.54Sundaram Equity Fund-Reg（G）600.31Edelweiss Multi-Cap Fund-Reg（G）559.97BNP Paribasマルチキャップファンド（G）555.01ユニオンマルチキャップファンド-Reg（G）370.74マヒンドラマヌライフマルチキャップバダットヨジャナ-Reg（G）340.20HSBCマルチキャップエクイティファンド（G）330.26LIC MFマルチキャップファンド（G）294.78IDBI多様化したエクイティファンド（G）289.51PGIM India Div ersified Equity Fund-Reg（G）225.60Taurus Starshare（Multi Cap）Fund-Reg（G）200.17Essel Multi Cap Fund-Reg（G）176.42ITI Multi-Cap Fund-Reg（G）134.42JM Multicap Fund（G）130.88 Shriramマルチキャップファンド-Reg（G）58.47BOI AXAマルチキャップファンド-Reg（G）40.28Quant Active Fund（G）35.80
コタックスタンダードマルチキャップを取ります。ファンドマネージャーがAUMの25％をスモールキャップスにシフトする必要がある場合、それはRsになります。 7400クローレ。現在、HDFCスモールキャップファンドとニッポンインディアンスモールキャップファンドのみがそのセグメントでより高いAUMを持っています！
コタックAMCがスキームの基本的な属性を変更するのが最善でしょう。同様の議論は、HDFCエクイティやRsのあるファンドのような他の大物にも当てはまります。 10,000クローレ以上。タイプを変更することを選択したかどうかはまだわかりません。
経験豊富な投資家は、ファンドのAUMが増加するにつれて、ファンドマネージャーは大きな上限に重くなりがちであることを知っています。この理由は、流動性が高く、突然の流入または流出を処理する能力があるためです。既存のマルチキャップファンドの投資家は慌てる必要はありません。ファンドハウスからの明確さを待ってください。
要約すると、既存のマルチキャップ投資家は、中型および小型のキャップセグメントだけが業績を下回っている場合、ボラティリティの上昇と長期にわたる低リターンに備える必要があります。多様化には代償が伴います！
