Parag Parikh Long Term Equity Fundは、対象となるコールオプションを含むスキームマンデートに「基本属性の変更」補遺を発行しました。この記事では、この戦略、それが使用される理由、および投資家がAMCからそのような通知を受け取ったときに何をすべきかについて説明します。
株式や債券、または取引可能な証券を購入する場合、通常は市場価格で購入します。また、他の当事者と契約を結び、これらの有価証券を所定の価格で売買することもできます。この種の二次製品は誘導体として知られています。これらは投機的な商品として、またリスクをヘッジするために使用されます（以下の例）。
Parag Parikh Long Term Equity Fundのスキーム文書をわざわざ読んだ投資家は、この対象となるコールオプションの通知についてそれほど心配することはありません。スキーム文書には、次のことが明確に記載されています（28ページ）
本質的に、このスキームには10の異なる方法で投資する自由があり（SEBIマルチキャップ判決による過去形）、現在は11になっています。このような通知は、ファンドを終了するための30日間の終了ロードフリーウィンドウを備えたSEBIによって義務付けられています。 AMCは、そのような通知を投資家に単純に押し付けるべきではありません（投資家のほとんどは、スキームの資料をわざわざ読むことはありません）。代わりに、彼らは最初に自分のサイトに役立つ記事を書き、ファンドのページと投資家への電子メールにリンクして、不必要なパニックを回避する必要があります。
ミューチュアルファンドの投資家は、混乱を招く通知を見ると、ドアの内側に片足しかなく、すべて離れる準備ができているように見えます。その通知には例があり、「カバードコール戦略」がオンラインで何を意味するかを検索するのは簡単です。自分のお金がすでにある製品の基礎研究をしたくない投資家 投資された投資信託に固執するのは難しいでしょう。 AMCは、名前、資産配分、投資スタイル、ベンチマーク、戦略など、ある種の変更を行い、投資家は毎回調査して決定する準備ができている必要があります。
コールオプションはデリバティブ商品です。 ABC-30days-1000 というコールオプションを購入したとします。 これは、RsでABC株を購入する「オプション」があることを意味します。 30日後に1000。このコールオプションの費用（プレミアム）はRsです。 1株あたり100。
30日後（コールオプションの満了）、ABC株の市場価格はルピーです。 1200.コールオプションを行使して、ABCを所定のRsの価格で購入することができます。 1000。したがって、1株あたりの利益はRsです。 1200 –ルピー1000 –ルピー100 =ルピー100.有効期限が切れると、ABCはRsで取引されます。 1000以下の場合、コールオプションを失効させ、損失はRsのプレミアムにすぎません。 100。
「コールオプション」の正反対は「プットオプション」、つまり所定の価格で証券を売るオプションです。コールオプションは、将来の値上げの可能性から利益を得るために使用され、プットオプションは、値下げの可能性から利益を得るために使用されます。
あなたがRsでABC株を持っているとしましょう。 100と価格が下がることを期待しています。あなたはルピーのプットオプションを購入します。 90.満了時に、ABCがRsで取引する場合。 80、あなたはプットオプションを使用してRsで売ることができます。 90.したがって、あなたはある程度まであなたの賭けを「ヘッジ」しました。 ABCがルピー以上で取引されている場合。 90、あなたはプットを行使せず、プットのコストは損失になります。
コールオプションを持っている人は、価格が将来上がるだろうと推測しています。 Rsでそのようなコールオプションを保持していると仮定します。 1000とあなたは状況が変わったと感じます。だからあなたはコールオプションを売りたいのです。少額（プレミアム）であなたからの電話オプションでクマールと言います。
満了時に、株価がルピーを下回っている場合。 1000の場合、クマールはコールオプションを行使せず、オプションのコスト（プレミアム）が利益になります。株がルピーで取引されていると仮定します。満了時に1200、あなた（売り手に電話）はRsのオプション価格でKumar（買い手に電話）に株を届けなければなりません。 1000。
今、あなたがこの間ずっと株を所有したことがないと仮定してください！クマールへの義務を果たすためには、市場価格（以前よりも高い）で株式を購入し、ルピーで配達する必要があります。 1000。だからあなたは二度負ける。対応する株式を所有せずにコールオプションを売ることは「ネイキッドコール」と呼ばれます。これは、「カバーされていない通話」または「ショート通話」とも呼ばれます。当然、これは非常に危険です。
この時点で、カバーされたコールオプションが何であるかを推測しているかもしれません。株式を保有せずにコールオプションを売ることは危険な場合があります。それで、あなたがRsを売るときを仮定してください。クマールへの1000コールオプション、あなたはまた、例えばルピーの市場価格で株を購入します。 900.これはカバードコールとして知られています。
満了時に、株価がルピーを下回っている場合。 1000の場合、クマールはコールオプションを行使せず、オプションのコスト（プレミアム）が利益になります。これは、ネイキッドコールの場合と同じです。株価の下落はプレミアムの範囲で引き下げられます。これは、回覧で言及されている欠点の保護です。
株がルピーで取引されていると仮定します。 1200の有効期限が切れると、あなた（売り手に電話）はRsのオプション価格でKumar（買い手に電話）に株式を引き渡す必要があります。 1000.あなたはRsの純利益を上げました。 100株（購入価格は900ルピー）に加えて、クマールが支払ったコールオプションの費用。
ただし、コール戦略を実行しなかった場合、利益はRsになります。 1200 –ルピー900.この単純な例では、カバードコール戦略は有益ですが、後から考えると、単純な売買ほどではありません。
一般に、株価がオプション価格+そのプレミアムよりも高くなる場合、カバードコール戦略は収益性が低くなりますが、これは有効期限が切れたときにのみわかります。これは投機的な取引の性質であり、単純な売買よりもリスクが高くなります。
したがって、カバードコールオプションは、売却されたコールオプションが行使されない場合にプレミアム収入を生み出すために使用できます（上記の例では株価は1000ルピーを下回っています）。これは、株価が大幅に上下しない場合に効果を発揮します。 PPFASサーキュラーは、これをレンジバウンド市場と呼んでいます。
カバードコールでは、有効期限が切れるまで証券を売却することはできず、これによりポートフォリオのポートフォリオが流動性を失います。オプション価格は債券価格のように時価評価され、NAVに反映され、需給のミスマッチがある場合にボラティリティが高くなります。
したがって、露出を制限する必要があります。カバードコールは、ニフティ株またはセンセックス株でのみ行うことができます。対象となるコールの行使価格+プレミアムの合計は、ファンドの株式市場価格の合計の15％を超えてはなりません。公約または貸与されていない株式の30％のみが、対象となるコール戦略の一部となることができます。
受け取る通知ごとに心配するのではなく、時間をかけてスキーム文書の規定を理解し、変更について学ぶ必要があります。この現在の変化に関しては、投資家が心配する必要はありません。彼らはParagParikh Long Term EquityFundに投資し続けることができます。
ファンドハウスが横ばい市場から利益を得てリスクを下げたいと考えているのはもっともらしいことです。ただし、この戦略が観察可能な違いをもたらすかどうかを検出するのは困難です。この補遺は完全に不要であったことは議論の余地があります。 SEBIのマルチキャップルールのおかげで、それでも可能性があります！