部外者にも、スタートアップアクセラレーターの内部の仕組みはよく知られています。友情とエナジードリンクに夢中になり、スケベな創設者は、賑やかなジャーナリストや投資家でいっぱいの部屋の前でステージ上で製品のデモを行います。

パンデミックへの2年間の早送り、そしてハッカーの家の復活のスティントでさえ、スタートアップの発射台が今日の見た目、感じ、そして価値を示す方法について多くの変化がありました。初期の投資家は、シグナリングリスク、希薄化、そして最も驚くべきことに、従来のデモデーの価値を再考しています。

比例配分

ジューシーなトピックから始めましょう：比例配分。

シグナルリスクは、VCが既存のポートフォリオ会社に比例配分または追加投資を行わないことを選択した場合に発生します。アイデアは、あなたを最もよく知っている投資家、つまり他の人よりも早くあなたに賭けている投資家が、あなたの次の成長段階に投資しないことを選択しているということです。否定的な認識は、Twitterの経歴からわかることにもかかわらず、かなりリスクを嫌う人々である他の投資家に浸透する可能性があります。

ここでは、アクセラレータが興味深い役割を果たします。 Y Combinatorのようなアクセラレーターがバッチごとに1,000のスタートアップをホストするようになった場合、各スタートアップへの自動比例投資は資本集約的であり、おそらく意図せずに自身のシグナルを弱めることになります。時計仕掛けのように、2020年に、アクセラレータは自動比例投資に関するポリシーを変更し、500スタートアップのようにケースバイケースで投資することを選択しました。

「私たちは比例配分のために調達した資金を大幅に上回っており、YCをサポートする投資家は同じ規模で比例配分プログラムに資金を提供する意欲がありません」とアクセラレーターは当時の投稿に書いています。 「さらに、年間数百回の後続ラウンドを処理することで、YCの運用が大幅に複雑になり、予想外でした。

「簡単に言うと、すべてのYC企業のすべてのラウンドに投資するには、調達および管理したいよりも多くの資本が必要です。私たちは常にスタートアップに小さいままで予算を慎重に管理するように言います。この場合、私たちは私たち自身のアドバイスに従うことができませんでした。」